標準金融理論體系與有效市場假說(編輯修改稿)
2025-03-05 14:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 歷史信息 有效市場假說 8 （ 1） 資本市場上所有的投資者都是理性人，他們能夠?qū)ψC券進行理性評價，市場是有效的； （ 2） 當部分投資者為非理性投資者時，他們的交易表現(xiàn)出隨機性，因而彼此之間相互抵消而不會對資產(chǎn)價格產(chǎn)生任何影響，因而不會形成系統(tǒng)的價格偏差； 有效市場假說的基本假定 有效市場假說 9 （ 3） 即使這些非理性投資者的交易以相同的方式偏離于理性標準，競爭市場中理性套利者的存在也會消除其對價格的影響，使資產(chǎn)價格回歸基本價值，從而，保持資本市場的有效性； （ 4） 即使非理性交易者在非基本價值的價格交易時，他的財富也將逐漸減少，以致不能在市場上生存。 有效市場假說的基本假定 有效市場假說 10 有效市場假說下的套利均衡 套利定價理論 (APT)的基本思路是通過構(gòu)造套利定價模型，給出在一定風險下滿足無套利條件的資產(chǎn)收益率 (定價 )，在這一收益率下，投資者僅能得到無風險利率決定的收益，而不能得到額外利潤。當某種風險證券組的期望收益率與定價不符時，便產(chǎn)生了套利機
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