【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 大部分： ? 一是銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng) . ? 另一是有價(jià)證券市場(chǎng)。 ? 從世界金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)看，融資證券化構(gòu)成了當(dāng)今世界融資活動(dòng)的主要特征。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 （三）外匯市場(chǎng) ? 外匯市場(chǎng)則是以不同種貨幣計(jì)值的兩種票據(jù)之間的交換。在外匯市場(chǎng)上，一國政府只能干預(yù)或管制本國的貨幣。 ? 外匯市場(chǎng)按其含義有廣義和狹義之分。 ? 狹義的外匯市場(chǎng)指的是銀行間的外匯交易，包括同一市場(chǎng)各銀行間的交易、中央銀行與外匯銀行間以及各國中央銀行之間的外匯交易活動(dòng)，通常被稱為批發(fā)外匯市場(chǎng)。 ? 廣義的外匯市場(chǎng)是指由各國中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人及客戶組成的外匯買賣、經(jīng)營活動(dòng)的總和，也包括上述的批發(fā)市場(chǎng)以及銀行同企業(yè)、個(gè)人間外匯買賣的零售市場(chǎng)。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 （四）黃金市場(chǎng) ? 黃金市場(chǎng)是專門集中進(jìn)行黃金買賣的交易中心或場(chǎng)所。 ? 由于黃金仍是國際儲(chǔ)備工具之一，在國際結(jié)算中占據(jù)著重要的地位。 ? 黃金常被人們作為避險(xiǎn)工具。 ? 倫敦、紐約、蘇黎世、芝加哥和香港的黃金市場(chǎng)被稱為當(dāng)今五大國際黃金市場(chǎng)。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 二、按中介特征劃分： 直接金融市場(chǎng)與間接全融市場(chǎng) ? 直接金融市場(chǎng)指的是資金需求者直接從資金所有者那里融通資金的市場(chǎng)，一般指的是通過發(fā)行債券和股票方式在金融市場(chǎng)上籌集資金的融資市場(chǎng)。 ? 間接金融市場(chǎng)則是通過銀行等信用中介機(jī)構(gòu)作為媒介來進(jìn)行資金融通的市場(chǎng)。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 三、按全融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分 ? 初級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng) ? 資金需求者將金融資產(chǎn)首次出售給公眾時(shí)所形成的交易市場(chǎng)稱為初級(jí)市場(chǎng)、發(fā)行市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng)。 ? 金融資產(chǎn)的發(fā)行方式主要有包銷和代銷兩種。 ? 所謂包銷，是指金融資產(chǎn)的發(fā)行人與銀行等金融機(jī)構(gòu)協(xié)商．由銀行等承銷機(jī)構(gòu)按照商定的條件把全都證券承接下來負(fù)責(zé)對(duì)公眾銷售。包銷期滿后，無論證券是否已經(jīng)推銷出去，包銷機(jī)構(gòu)都要如數(shù)付給發(fā)行人應(yīng)得資金。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 ? 代銷則是發(fā)行人自己承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，只將公開銷售事務(wù)委托投資銀行等辦理的一種方式．代銷商銷多少算多少，它只收取手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)。 ? 此外還有一種自辦發(fā)行或稱自銷的方式，一般通過私下協(xié)商的方式直接銷售給為數(shù)不多的個(gè)人及團(tuán)體投資者。 ? 日前國際上流行的是包銷方式。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 ? 證券發(fā)行后，各種證券在不同的投資者之間買賣流通所形成的市場(chǎng)即為二級(jí)市場(chǎng)，又稱流通市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)。它又可分為兩種；一是場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)即證券交易所，另一是場(chǎng)外交易市場(chǎng)。證券交易所是依據(jù)國家有關(guān)法律規(guī)定，經(jīng)政府主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立的證券集中競(jìng)價(jià)的有形場(chǎng)所。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 ? 場(chǎng)外交易市場(chǎng)又稱柜臺(tái)交易或店頭交易市場(chǎng)，它是在證券交易所之外進(jìn)行證券買賣的市場(chǎng)。原則上在場(chǎng)外交易的證券以未上市的證券為主。然而現(xiàn)在情況發(fā)生了很大的變化，為數(shù)不少的上市證券，尤其是政府債券、地方和公司債券也都紛紛涌入場(chǎng)外交易市場(chǎng)進(jìn)行交易。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 ? 在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家還存在著第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)，它們實(shí)際上都是場(chǎng)外市場(chǎng)的一部分。 ? 第三市場(chǎng)是原來在交易所上市的證券移到場(chǎng)外進(jìn)行交易所形成的市場(chǎng)。第三市場(chǎng)的交易相對(duì)于交易所交易來說，具有限制更少、成本更低的優(yōu)點(diǎn)。 ? 第四市場(chǎng)是投資者和證券的出賣者直接交易形成的市場(chǎng)。其形成的主要原因是機(jī)構(gòu)投資者在證券交易中所占的比例越來越大，它們之間的買賣數(shù)額巨大，因此希望避開經(jīng)紀(jì)人直接交易，以降低成本。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 四、按成交與定價(jià)的方式劃分：公開市場(chǎng)與議價(jià)市場(chǎng) ? 公開市場(chǎng)指的是金融資產(chǎn)的交易價(jià)格通過眾多的買主和賣主公開競(jìng)價(jià)而形成的市場(chǎng)。 ? 在議價(jià)市場(chǎng)上，金融資產(chǎn)的定價(jià)與成交是通過私下協(xié)商或面對(duì)面的討價(jià)還價(jià)方式進(jìn)行的。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 五、按有無固定場(chǎng)所劃分：有形市場(chǎng)與無形市場(chǎng) ? 有形市場(chǎng)即有固定交易場(chǎng)所的市場(chǎng)，一般指的是證券交易所等固定的交易場(chǎng)地。 ? 無形市場(chǎng)是指在證券交易所外進(jìn)行金融資產(chǎn)交易的總稱。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 六、按交割方式劃分：現(xiàn)貨市場(chǎng)與衍生市場(chǎng) ? 現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)標(biāo)上是指即期交易的市場(chǎng)。是金融市場(chǎng)上最普遍的一種交易方式?，F(xiàn)貨市場(chǎng)指市場(chǎng)上的買賣雙方成交后須在若干個(gè)交易日內(nèi)辦理交割的金融交易市場(chǎng)。 ? 衍生市場(chǎng)是各種衍生金融工具進(jìn)行交易的市場(chǎng)。所謂衍生金融工具，是指由原生性金融商品或基礎(chǔ)性金融工具創(chuàng)造出的新型金融工具。它一般表現(xiàn)為一些合約，這些合約的價(jià)值由其交易的金融資產(chǎn)的價(jià)格決定。衍生工具包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換協(xié)議等。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 六、按地域劃分：國內(nèi)金融市場(chǎng)和國際金融市場(chǎng) ? 國內(nèi)全融市場(chǎng)是指金融交易的作用范圍僅限于一國之內(nèi)的市場(chǎng)，它除了包括全國性的以本幣計(jì)值的主融資產(chǎn)交易市場(chǎng)之外，還包括一國范圍內(nèi)的地方性金融市場(chǎng)。 ? 國際金融市場(chǎng)則是金融資產(chǎn)的交易跨越國界進(jìn)行的市場(chǎng)，進(jìn)行金融資產(chǎn)國際交易的場(chǎng)所。 ? 國內(nèi)金融市場(chǎng)是國際金融市場(chǎng)形成的基礎(chǔ)。國際金融市場(chǎng)是國內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是與經(jīng)濟(jì)全球化相輔相成的。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 第四節(jié)：金融市場(chǎng)的參與者和利用者 ? 從動(dòng)機(jī)看，金融市場(chǎng)的使用者主要有投資者（投機(jī)者）、籌資者、套期保值者、套利者、調(diào)控和監(jiān)管者五大類。根據(jù)部門的不同，金融市場(chǎng)的參與者又可有如下單位： Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 一、政府部門 ? 在各國的金融市場(chǎng)上，通常該國的中央政府與地方政府主要通過發(fā)行財(cái)政部債券或地方政府債券來籌集資金，用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，彌補(bǔ)財(cái)政收入的不足。政府部門在一定的時(shí)間也可能是資金的供應(yīng)者，如稅款集中收進(jìn)還沒有支出時(shí)。 ? 另外，不少國家政府也是國際金融市場(chǎng)上的積極參加者，如中東的主要石油出口國家就是金融市場(chǎng)上資金供應(yīng)的大戶，一些發(fā)展中國家則是金融市場(chǎng)上的主要資金需求者。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 二、工商企業(yè) ? 工商企業(yè)通過市場(chǎng)籌集短期資金從事經(jīng)營，以提高企業(yè)財(cái)務(wù)桿杠比例和增加贏利；又通過發(fā)行股票或中長(zhǎng)期債券等方式籌集資金用于擴(kuò)大再生產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模。 ? 工商企業(yè)也是金融市場(chǎng)上的資金供應(yīng)者之一。他們?cè)谏a(chǎn)經(jīng)營過程中暫時(shí)閑置的資金，為了使其保值或獲得贏利，他們也會(huì)將其暫時(shí)讓渡出去，以使資金的運(yùn)用發(fā)揮到更大效益。 ? 工商企業(yè)還是套期保值的主體。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 三、居民個(gè)人 ? 個(gè)人是金融市場(chǎng)上的主要資金供應(yīng)者之一。個(gè)人為了使個(gè)人資金達(dá)到保值增值的要求 ,通常會(huì)將暫時(shí)閑置的資金投入金融市場(chǎng)。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 四、存款性金融機(jī)構(gòu) ? 存款性金融機(jī)構(gòu)是通過吸收各種存款而獲得可利用資金，并貸給需要資金的各經(jīng)濟(jì)主體及投資于證券等以獲取收益的金融機(jī)構(gòu)。存款性金融機(jī)構(gòu)包括以下幾類： ? 商業(yè)銀行 ? 儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu) ? 信用合作社 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 ? （一）商業(yè)銀行 ? 在存款性金融機(jī)構(gòu)中，商業(yè)銀行已經(jīng)成為全融領(lǐng)域中業(yè)務(wù)最廣泛、資金規(guī)模最雄厚的存款性金融機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行既是資金的供應(yīng)者，又是資金的需求者，幾乎參與了金融市場(chǎng)的全部活動(dòng)。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 ? （二）儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu) ? 在西方國家有一種專門以吸收儲(chǔ)蓄存款作為資金來源的金融機(jī)構(gòu)，這就是儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)。儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的大部分資金運(yùn)用都是用來發(fā)放不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款、投資于國債和其他證券。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 ? （三）信用合作社 ? 信用合作社是由某些具有共同利益的人們組織起來的、互助性質(zhì)的會(huì)員組織。其資金來源主要是會(huì)員的存款，也可以來自于非會(huì)員。其資金運(yùn)用則是對(duì)會(huì)員提供短期貸款、消費(fèi)信貸、票據(jù)貼現(xiàn)及從事證券投資，也有部分資金用于同業(yè)拆借和轉(zhuǎn)存款等。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 五、非存款性金融機(jī)構(gòu) ? （一）保險(xiǎn)公司 ? 包括人壽保險(xiǎn)公司及財(cái)產(chǎn)和災(zāi)害保險(xiǎn)公司。保險(xiǎn)公司的主要資金來源于按一定標(biāo)準(zhǔn)收取的保險(xiǎn)費(fèi)。在一些西方國家，人壽保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用以追求高收益為目標(biāo)，主要投資于高收益高風(fēng)險(xiǎn)的證券如股票等。也有一部分用作貸款。財(cái)產(chǎn)和災(zāi)害保險(xiǎn)公司在資金的運(yùn)用上則注重資金的流動(dòng)性，以貨幣市場(chǎng)上的金融工具為主，還有一部分投資于安全性較高的政府債券、高級(jí)別的企業(yè)債券等。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2023 ? （二）養(yǎng)老基全 ? 養(yǎng)老基金是一種類似于人壽保險(xiǎn)公司的專門金融組織。其資金來源是公眾為退休后生活所準(zhǔn)備的儲(chǔ)蓄金，通常由資方和勞方共同繳納，也有單獨(dú)由資方繳納的。養(yǎng)老金的繳納一般由政府立法加以規(guī)定，因此