【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 任何變化，也就是說，這兩個(gè)公司是各自獨(dú)立的，收購(gòu)方對(duì)目標(biāo)公司自身的債權(quán)債務(wù)也無(wú)須承擔(dān)任何責(zé)任。資產(chǎn)收購(gòu)方式操作較為簡(jiǎn)單，僅是收購(gòu)方與目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)買賣。與股權(quán)收購(gòu)方式相比，資產(chǎn)收購(gòu)可以有效規(guī)避目標(biāo)企業(yè)所涉及的各種問題如債權(quán)債務(wù)、勞資關(guān)系、法律糾紛等等。 在實(shí)際操作中，資產(chǎn)收購(gòu)一般不涉及到公司股權(quán)、股權(quán)變更等，股權(quán)收購(gòu)一般包括公司資產(chǎn)，如果特別約定不包括公司資產(chǎn)或部分資產(chǎn)，要依法進(jìn)行資產(chǎn)剝離。 實(shí)務(wù)中， 100％股權(quán)收購(gòu)與 100%資產(chǎn)收購(gòu)是不用的。不同之處在于股權(quán)收購(gòu)后收購(gòu)者接管原有企業(yè)，通過原企業(yè)的形式擁有原企業(yè)的全部資產(chǎn)，承擔(dān)原企業(yè)債權(quán)債務(wù)；資產(chǎn)收購(gòu)原有企業(yè)的所有資產(chǎn)，收購(gòu)者通過另外的企業(yè)擁有原企業(yè)的所有資產(chǎn)，但不承擔(dān)原企業(yè)的債權(quán)債務(wù)，原企業(yè)所有資產(chǎn)成為資產(chǎn)收購(gòu)所得的對(duì)價(jià)，一般是現(xiàn)金，通常原企業(yè)股東可以解散原企業(yè)，分現(xiàn)金。 因此，不同的實(shí)務(wù)操作中，根據(jù)不同的收購(gòu)企業(yè)的特征，制定不同的收購(gòu)策略，以期實(shí)現(xiàn)收購(gòu)企業(yè)和被收購(gòu)企業(yè)的最佳利益。 （二）股權(quán)收購(gòu)中的債務(wù)重組 債務(wù)重組協(xié)議、債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)讓合同、債務(wù)代為償還協(xié)議等等。 （三）股權(quán)收購(gòu)中的人員、業(yè)務(wù)重組 A公司案例： 人員全部由股權(quán)出讓方的其他企業(yè)安置，解除勞動(dòng)合同并補(bǔ)償； 收購(gòu)后的目標(biāo)公司不再?gòu)氖略袠I(yè)務(wù)，保證與股權(quán)出讓方的其他企業(yè)不同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。 （四）股權(quán)收購(gòu)后的重組 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入（增資注入、購(gòu)買注入等等），經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的保證，增資等等。 案例：擬上市公司 A公司收購(gòu) B廣告公司案 ,特別條款有 : 增資 1000萬(wàn)元 。 把 A公司的原先廣告業(yè)務(wù)類子公司注入 B廣告公司 ,并 B公司上市 。 對(duì)留存部分股權(quán)的 B廣告公司老股東作出了最近三年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保證 ,并據(jù)此調(diào)整股權(quán)收購(gòu)價(jià)格。 （五）國(guó)有股權(quán)收購(gòu) 根據(jù)《股份有限責(zé)任公司國(guó)有股權(quán)管理暫行辦法》、《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》及國(guó)資委、財(cái)政部頒布并于 2023年 2月 1日實(shí)施的《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》，有限責(zé)任公司中國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)符合以下要求： ①符合法律、行政法規(guī)和政策，有利國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，可促進(jìn)國(guó)有資本優(yōu)化配置； ②交易股權(quán)權(quán)屬清楚； ③在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開進(jìn)行（所謂的掛牌）； ④采取拍賣、招投標(biāo)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓或法律、行政法規(guī)規(guī)定其他方式； ⑤國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或投資主體已經(jīng)同意（全部國(guó)有股轉(zhuǎn)讓或部分轉(zhuǎn)讓股權(quán)使國(guó)家喪失控股的，已經(jīng)取得同級(jí)政府批準(zhǔn)）。 國(guó)有股轉(zhuǎn)讓程序 ①內(nèi)部審議。 企業(yè)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)做好可行性研究，按照內(nèi)部決策程序進(jìn)行審議，并形成書面決議。國(guó)有獨(dú)資公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)審議；沒有設(shè)立董事會(huì)的，由總經(jīng)理辦公會(huì)議審議。涉及職工合法權(quán)益的，應(yīng)當(dāng)聽取轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)職工代表大會(huì)的意見，對(duì)職工安置等事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)經(jīng)職工代表大會(huì)討論通過。 ②出資人審批。 國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)決定所出資企業(yè)的國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓。其中，轉(zhuǎn)讓企業(yè)國(guó)有股權(quán)致使國(guó)家不再擁有控股地位的，應(yīng)當(dāng)報(bào)本級(jí)人民政府批準(zhǔn)。 所出資企業(yè)決定其子企業(yè)的國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但重要子企業(yè)的重大國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)報(bào)同級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)會(huì)簽財(cái)政部門后批準(zhǔn)。其中涉及政府社會(huì)公共管理審批事項(xiàng)的，需預(yù)先報(bào)經(jīng)政府有關(guān)部門審批。 ③清產(chǎn)核資與審計(jì)。 企業(yè)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)經(jīng)批準(zhǔn)或者決定后，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)組織目標(biāo)公司按照有關(guān)規(guī)定開展清產(chǎn)核資，根據(jù)清產(chǎn)核資結(jié)果編制資產(chǎn)負(fù)債表和資產(chǎn)移交清冊(cè)，并委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所實(shí)施全面審計(jì)（包括按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定對(duì)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)法定代表人的離任審計(jì)）。轉(zhuǎn)讓所出資企業(yè)國(guó)有股權(quán)導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓方不再擁有控股地位的，由同級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)組織進(jìn)行清產(chǎn)核資，并委托社會(huì)中介機(jī)構(gòu)開展相關(guān)業(yè)務(wù)。 ④資產(chǎn)評(píng)估。 在清產(chǎn)核資和審計(jì)的基礎(chǔ)上，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)委托資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。評(píng)估報(bào)告經(jīng)核準(zhǔn)或者備案后，作為確定企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的參考依據(jù)。在產(chǎn)權(quán)交易過程中，當(dāng)交易價(jià)格低于評(píng)估結(jié)果的 90%時(shí)，應(yīng)當(dāng)暫停交易，在獲得相關(guān)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)同意后方可繼續(xù)進(jìn)行。沒有進(jìn)行評(píng)估的，不影響股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議的效力。有關(guān)權(quán)利人主張補(bǔ)充評(píng)估并補(bǔ)足差價(jià)的，人民法院應(yīng)予支持。受讓人因?yàn)轫氀a(bǔ)足的差價(jià)款過高而主張撤銷轉(zhuǎn)讓協(xié)議的，人民法院應(yīng)予準(zhǔn)許。 ⑤信息披露、征集受讓方。 轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)將股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告委托產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)刊登在省級(jí)以上公開發(fā)行的經(jīng)濟(jì)或者金融類報(bào)刊和產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的網(wǎng)站上，公開披露有關(guān)企業(yè)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，廣泛征集受讓方。產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告期為 20個(gè)工作日。 披露的轉(zhuǎn)讓信息應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容： ； b.轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)的產(chǎn)權(quán)構(gòu)成情況； 情況； ； 產(chǎn)評(píng)估核準(zhǔn)或者備案情況； ； 需披露的事項(xiàng)。 ⑥簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議 ：經(jīng)公開征集只產(chǎn)生一個(gè)受讓方或者按照有關(guān)規(guī)定經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的，可以采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式。對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵行業(yè)、領(lǐng)域中對(duì)受讓方有特殊要求的，企業(yè)實(shí)施資產(chǎn)重組中將企業(yè)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓給所屬控股企業(yè)的國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，經(jīng)省級(jí)以上國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，也可以采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。 采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)與受讓方進(jìn)行充分協(xié)商，依法妥善處理轉(zhuǎn)讓中所涉及的相關(guān)事項(xiàng)后，草簽股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，并按照內(nèi)部決策程序?qū)徸h。 /招標(biāo)方式：經(jīng)公開征集產(chǎn)生兩個(gè)以上受讓方時(shí)，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)與產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)協(xié)商，根據(jù)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的具體情況采取拍賣或者招投標(biāo)方式組織實(shí)施股權(quán)交易。企業(yè)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓成交后，轉(zhuǎn)讓方與受讓方應(yīng)當(dāng)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，并應(yīng)當(dāng)取得產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)出具的產(chǎn)權(quán)交易憑證。 轉(zhuǎn)讓企業(yè)國(guó)有股權(quán)導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓方不再擁有控股地位的，在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同時(shí)，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)與受讓方協(xié)商提出企業(yè)重組方案，包括在同等條件下對(duì)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)職工的優(yōu)先安置方案。 ⑦履行轉(zhuǎn)讓協(xié)議 受讓方原則上應(yīng)當(dāng)一次付清股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款。如金額較大、一次付清確有困難的，可以采取分期付款的方式。采取分期付款方式的，受讓方首期付款不得低于總價(jià)款的 30%，并在合同生效之日起 5個(gè)工作日內(nèi)支付；其余款項(xiàng)應(yīng)當(dāng)提供合法的擔(dān)保，并應(yīng)當(dāng)按同期銀行貸款利率向轉(zhuǎn)讓方支付延期付款期間利息，付款期限不得超過 1年。 轉(zhuǎn)讓和受讓雙方應(yīng)當(dāng)憑產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)出具的產(chǎn)權(quán)交易憑證，按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定及時(shí)辦理相關(guān)產(chǎn)權(quán)登記手續(xù)。轉(zhuǎn)讓企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓方不再擁有控股地位的，應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)政策規(guī)定處理好與職工的勞動(dòng)關(guān)系，解決轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)拖欠職工的工資、欠繳的各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)以及其他有關(guān)費(fèi)用，并做好企業(yè)職工各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)關(guān)系的接續(xù)工作。轉(zhuǎn)讓企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)取得的凈收益，按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定處理。 （六）管理層收購(gòu) 管理層收購(gòu)（ MBO）是近年來企業(yè)資產(chǎn)重組、企業(yè)購(gòu)并以及實(shí)施股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的熱門話題。在中國(guó)，管理層收購(gòu)還剛剛起步，缺少現(xiàn)成的經(jīng)驗(yàn)和模式，國(guó)外的操作方式又缺乏與我國(guó)國(guó)情的緊密聯(lián)系 。 收購(gòu)主體 （ 1）自然人 管理層收購(gòu)的最終目的就是實(shí)現(xiàn)管理層對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制，并通過持有目標(biāo)公司的股權(quán)實(shí)現(xiàn)利益的剩余索取權(quán)。因此，只要能達(dá)到這些目的的方式都可作為管理層收購(gòu)的方案選擇。由管理層通過個(gè)體來直接受讓目標(biāo)公司的股權(quán) /資產(chǎn)，顯然是最直接、最方便的方式。 但是，目標(biāo)企業(yè)往往是有限責(zé)任公司，由于我國(guó)《公司法》對(duì)有限責(zé)任公司設(shè)置有股東人數(shù)有約束，以及出于決策便利迅速、今