如何改善上市公司治理與持續(xù)信息披露(編輯修改稿)
2025-03-01 17:31 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 大）制定的證券基本法律?《公司法》?《證券法》?《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》?《股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定》?《禁止證券欺詐行為暫行辦法》、?《公開發(fā)行股票公司信息披露實施細則》?《上市公司新股發(fā)行管理辦法》?《股票上市規(guī)則》?《深圳證券交易所信息披露考核辦法》第一層次第二層次第三層次第四層次q責任宣示： 上市公司董事會及董事必須保證信息披露內(nèi)容真實、準確、完整，沒有虛假、嚴重誤導性陳述或重大遺漏，并就其保證承擔連帶賠償責任。q 違規(guī)可能承擔的后果s 《公司法》第 156條、第 157條第 2款、第 212條s 《證券法》第 177條s 《刑法》第 161條s 《證券市場禁入暫行規(guī)定》第 4條第 2款持續(xù)信息披露的法律責任強制披露信息體系圖 強制披露信息體系持 續(xù) 性信息披露發(fā) 行信息披露定期報告交易性質(zhì)非交易性質(zhì)l招股說明書l上市公告書l配股說明書l年度報告l半年度報告l季度報告l應披露的交易和關(guān)聯(lián)交易l公司重大信息l股東信息臨時報告持續(xù)信息披露介紹q（一）定期報告的披露(4次，披露時間）q（二）臨時報告的披露（及時性，兩個工作日）q（三）信息披露的豁免q（四）停牌制度q（五）特別處理、風險警示、退市制度規(guī)范資本運作資本運作是利用資本的增加或者減少、重組或者合并實現(xiàn)資源配置的優(yōu)化和高效。資本市場為上市公司資本運作發(fā)現(xiàn)價格、積聚資源、管理風險、增加流通性多層次股票市場? 場內(nèi)交易市場、場外交易市場? 發(fā)行市場（一級市場）、流通市場（二級市場）? A股市場、 B股市場? 主板市場、中小板市場? 股票市場的發(fā)展趨勢－－? 市場結(jié)構(gòu)多層次：新市場、 OTC、 OTCBB? 交易方式多元化 ： ECN、納斯達克167。股票融資成本分解167。發(fā)行費用216。承銷費用216。其他中介機構(gòu)費用216。印刷費用216。宣傳廣告費用216。其他費用167。股息167。信息披露成本 （信息披露費用及信息披露不實造成的賠償?shù)龋┕善比谫Y需求252。減少利息支出、改善財務(wù)結(jié)構(gòu)252。無需還本，減輕財務(wù)負擔252。引進偏好風險的資本252。提升公司治理252。加強風險管理252。促進價格發(fā)現(xiàn)167。股票融資效益股票、債券、貸款融資方式成本效益比較表 籌資成本籌資成本 使用成本使用成本 優(yōu)勢優(yōu)勢 劣勢劣勢股 票 高（目前，股票籌資費率在 %以上）使用成本較低，無強制分紅要求。如前所述。 籌 資過 程復 雜 、籌 資時間 很 長 。信息披露要求 嚴 格。股利在稅后支付，無避稅作用。債 券 較低 使用成本較高，但利率水平低于同期銀行貸款利率，且利率設(shè)定較為靈活，彈性較大。有杠桿效應。 籌資過程較為簡單、籌資時間較短。避稅作用。 財務(wù)風險高。募集對象較廣。有還債壓力。貸 款 最低 使用成本很高，利率水平較高，且彈性較小。有財務(wù)杠桿效應?；I資過程最為簡單、籌資時間最短。避稅作用。 財務(wù)風險高。募集對象較窄。有還債壓力。不同使用年限融資成本比較? 1—3 年使用期? 3－ 5年使用期? 5年以上使用期? 結(jié)論： 除使用期為 1年的情況外，其余情況下，三種融資方式成本高低比較為： 貸款略大于債券，這兩者遠高于股票股票融資流程圖產(chǎn)生股票融資需求 符合股票融資條件 選擇股票發(fā)行方式股票發(fā)行（股票承銷） 報證監(jiān)會審核 確定股票發(fā)行價格股票融資注意事項 股票融資實戰(zhàn)技巧 股票融資若干專題研究信息披露義務(wù)法律責任 IPO選優(yōu)再融資選優(yōu) 涉外股票融資上市公司再融資上市公司再融資上市公司再融資方式 ? 配股：向原有股東配售股票 ? 增發(fā)新股：向全體社會公眾發(fā)售股票 ? 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券：向全體社會公眾發(fā)售可轉(zhuǎn)換公司債上市公司再融資規(guī)則《上市公司新股發(fā)行管理辦法》《關(guān)于做好上市公司新股發(fā)行工作的通知》《關(guān)于上市公司增發(fā)新股有關(guān)條件的通知》《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實施辦法》境外股票融資境外股票融資的主要方式境內(nèi)上市外資股（ B股）境外上市外資股間接境外募股融資存托憑證境外融資方式境外股票融資
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