【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 二）原則 ? 客戶 → 選擇 交割日期 ? 銀行 → 選擇 匯率 （對(duì)自己最有利） ? （三）種類 ? 完全擇期 ? 部分擇期 ? 日本出口商以擇期 出售 10萬 USD期匯，擇期在兩個(gè)月內(nèi)。則銀行選擇哪個(gè)匯率？ ? 情況 A： USD升水 ? USD/JPY= （ Spot） ? USD/JPY= （ 1MTH） ? USD/JPY= （ 2MTHS） ? 情況 B： USD貼水 ? USD/JPY= （ Spot） ? USD/JPY= （ 1MTH） ? USD/JPY= （ 2MTHS） ? 日本進(jìn)口商以擇期 購(gòu)買 10萬 USD期匯，擇期在兩個(gè)月內(nèi)。則銀行選擇哪個(gè)匯率？ ? 1．擇期交易中，銀行賣出遠(yuǎn)期外匯，且遠(yuǎn)期外匯升水時(shí)，銀行按（ ）的遠(yuǎn)期匯率計(jì)算。 ? A．最接近擇期期限結(jié)束 ? B．最接近擇期開始 ? C．擇期期限內(nèi)的平均匯率 ? D．擇期期限內(nèi)的加權(quán)平均匯率 ? 2．擇期交易中，銀行買入遠(yuǎn)期外匯，且遠(yuǎn)期外匯升水時(shí)，銀行按（ ）的遠(yuǎn)期匯率計(jì)算。 ? A．最接近擇期期限結(jié)束 ? B．最接近擇期開始 ? C．擇期期限內(nèi)的平均匯率 ? D．擇期期限內(nèi)的加權(quán)平均匯率 八、期貨交易 【 Futures Transaction】 ? （一 ） 定義 ? 在期貨交易所內(nèi)，交易雙方以 公開競(jìng)價(jià) 的方式成交后，承諾在 約定日期 以 約定價(jià)格 買入或賣出一定數(shù)量的標(biāo)的。 ? （二）類型 ? 商品期貨 (modity futures) ? 農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源 ? 金融期貨 (financial futures) ? （ 1） 貨幣期貨 /外匯期貨 (currency/foreign exchange) ? （ 2） 利率期貨 (interest rate) ? （ 3） 股票指數(shù)期貨 (stock index) 各類期貨商品的交易代號(hào) ? 【 W】 wheat ? 【 C】 corn ? 【 S】 soybeans ? 【 BO】 soybean oil ? 【 SM】 soybean meal ? 【 O】 oats ? 【 LB】 lumber ? 【 NY】 cotton ? 【 SU】 sugar ? 【 CC】 coffee ? 【 CO】 cocoa ? 【 OJ】 orange juice ? 【 LH】 live hogs ? 【 LC】 live cattle ? 【 FC】 feader cattle ? 【 PB】 pork bellies ? 【 CL】 NY crude oil ? 【 HU】 unleaded gas ? 【 CP】 copper ? 【 AG】 CBT silver ? 【 PL】 platinum ? 【 GC】 COMEX gold ? 【 BP】 british pound ? 【 CD】 canadian dollar ? 【 DX】 index ? 【 ED】 Eurodollar ? 【 SF】 swiss franc ? 【 JY】 japanese yen ? 【 EUR】 euro ? 【 DJIA】 dow jones industry average ? 【 SP/UC】 SP 500 ? 【 ND】 NASDAQ100 ? 【 FT】 Financial timesshare exchange ? 【 HS】 Hang seng ? 【 NI】 Nikkei Index ? 【 US/TR】 treasury bonds 著名的外匯期貨交易所 ?IMM美國(guó)芝加哥商品交易所 CME國(guó)際貨幣市場(chǎng)（ 1972） ?LIFFE倫敦國(guó)際金融期貨交易所（ 1982） ?SIMEX新加坡國(guó)際金融交易所（ 1984） （三 ） 特點(diǎn) ? 交易標(biāo)的： ? 期貨合約（ 實(shí)物交割；對(duì)沖平倉(cāng) ＞ 90%） ? 數(shù)額 標(biāo)準(zhǔn)化（手、份） ? 【 IMM】 GBP 、 CHF 、 EUR 、JPY 1250萬、 CAD 10萬、 AUD 10萬 ? 交易制度： ? （ 1）保證金制度 ? — 初始保證金 （ initial/original margin） ? — 維持保證金 （ maintenance margin） ? （ 2）逐日盯市制度： marktomarket IMM外匯期貨保證金要求 初始保證金＄ 維持保證金＄ GBP 2800 2023 CHF 2100 1700 AUD 1200 900 CAD 900 700 EUR 2100 1700 JPY 2100 1700 （四） 交易種類 ? 套期保值 ? 現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)做數(shù)量相等方向相反的交易。 ? （ 1）多頭套期 /買入套期（ long/buying hedge） ? （ 2）空頭套期 /賣出套期（ short/selling hedge） ? （ 3） 交叉套期 （ cross hedge） ? 投機(jī) ? （ 1）買空（ go long） ? （ 2）賣空（ go short） ? CHF期貨上漲，于 IMM市場(chǎng)買進(jìn) 12月交割的 CHF合約 10份， CHF/USD=，交納保證金 10份 *2100美元 /份 =21000USD。 CHF/USD=。 則拋出10份 12月到期的 CHF合約。則此人投機(jī)損益為多少？ ? 某人預(yù)測(cè) GBP期貨下跌， GBP/USD= 價(jià)位賣出 4份 GBP合約， 日 GBP/USD=， 于此價(jià)位買入 2份 GBP合約對(duì)部分空頭頭寸平倉(cāng)；此后 GBP期貨上漲， GBP/USD= 2份GBP合約平倉(cāng)。則此人的投機(jī)損益為多少？ 九、期權(quán)交易 【 option Transaction】 ? （一）定義 ?期權(quán)買方 (buyer,holder)向 賣方 (writer)支付期權(quán)費(fèi)（ 保險(xiǎn)費(fèi)、權(quán)利金 premium、期權(quán)價(jià)格 ）后，可獲得在約定日期內(nèi) 履行合同 或 放棄履行合同 的權(quán)利。 ? 履行合同： ? 按照合同價(jià)格（協(xié)定價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格、履約價(jià)格、行使價(jià)格、敲定價(jià)格 contract/exercise/strike price） 買入或賣出 某幣。 ? 放棄履行合同： ? 因?yàn)槁募s會(huì)虧損。 商品期權(quán) 股票期權(quán) 股票指數(shù)期權(quán) 利率期權(quán) 外匯期權(quán) 1982 （二）特點(diǎn) ?權(quán)責(zé)不對(duì)等。 ?期權(quán)費(fèi)不能收回（ 即期付款 ）。 ?期權(quán)費(fèi)表示方法： ?（ 1）百分比 ?（ 2）每單位某幣表示的其他貨幣數(shù)量 ?協(xié)議價(jià)格為 ￡ / $ =權(quán)費(fèi)為 2%（或 $ /￡ ） （三）種類 ? 按時(shí)間 ? （ 1）歐式期權(quán) (European option) → 到期日決定 ? （ 2）美式期權(quán) (American option) → 到期日之前任何一天決定 ? 按期權(quán)性質(zhì) ? （ 1）看漲期權(quán) (買方期權(quán) /多頭期權(quán) /買 入期 權(quán) )call option ? （ 2）看跌期權(quán) (賣方期權(quán) /空頭期權(quán) /賣 出期 權(quán) )put option ? 按價(jià)格關(guān)系 ? （ 1）溢價(jià)期權(quán) ? （ 2）折價(jià)期權(quán) ? （ 3）平價(jià)期權(quán) ? 按交易地點(diǎn) ? （ 1）場(chǎng)內(nèi)期權(quán) (exchange traded) ? （ 2）場(chǎng)外期權(quán) (OTC) ?一家日本公司預(yù)計(jì)在未來的 1個(gè)月至 2個(gè)月的某一天需要一筆美元，該公司運(yùn)用外匯期權(quán)來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范，該公司應(yīng)買入以下哪種期權(quán)： ?A. USD CALL， EUROPEAN OPTION ?B. JPY CALL， AMERICAN OPTION ?C. USD CALL， AMERICAN OPTION ?D. JPY CALL， EUROPEAN OPTION ?合同買入者獲得了到期以前按協(xié)定價(jià)格出售合同規(guī)定的某種金融工具的權(quán)利，這是（ ） ?A、買入買入期權(quán) ?B、賣出買入期權(quán) ?C、買入賣出期權(quán) ?D、賣出賣出期權(quán) 期權(quán)、期貨、期匯比較 期權(quán) 期貨 期匯 履約義務(wù) 賣方 買方、賣方 買方、賣方