中國(guó)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略與金融工具(編輯修改稿)
2025-02-24 20:50 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ? 發(fā)行完畢后，向聯(lián)交所申請(qǐng)，將 H股正式上市掛牌交易 向香港聯(lián)交所申請(qǐng)上市 17 企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略提升的資金來(lái)源 股權(quán)融 資方案三： A股首次公開(kāi)發(fā)行上市程序 上市準(zhǔn)備 上市輔導(dǎo) 申請(qǐng)發(fā)行 推介、發(fā)行、上市 ? 聘任中介機(jī)構(gòu) (包括主承銷商、會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師和律師 ) ? 研究探討 A股擬上市公司組建方案、發(fā)行上市方案等 ? 召開(kāi)董事會(huì)，提出并召開(kāi)股東大會(huì)，通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票的決議和 A股上市公司組建方案 ? 確定發(fā)行上市方案，中介機(jī)構(gòu)開(kāi)始制作公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)材料 ? 委任有主承銷資格的證券公司作為股票發(fā)行上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu) ? 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)對(duì)公司發(fā)起人的高級(jí)管理人員和擬擔(dān)任公司高級(jí)職務(wù)的人員進(jìn)行培訓(xùn) ? 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)協(xié)助公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，建立健全財(cái)務(wù)制度，以及建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu) ? 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)協(xié)助制定籌措資金的使用計(jì)劃 ? 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)每?jī)蓚€(gè)月向證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)出具輔導(dǎo)工作報(bào)告 ? 輔導(dǎo)期滿，證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)價(jià)驗(yàn)收并出具驗(yàn)收?qǐng)?bào)告 ? 完成 A股發(fā)行申報(bào)計(jì)劃 ? 獲得證監(jiān)會(huì)預(yù)審及發(fā)審會(huì)通過(guò) ? 封卷獲批文 ? 完成全部推介計(jì)劃 ? 進(jìn)行預(yù)路演，探詢 A股發(fā)行定價(jià)區(qū)間 ? 巡回路演 ? 確定發(fā)行價(jià)格 ? 刊登公告書(shū) ? 掛牌上市 18 《公司法》第 161條規(guī)定： ? 股份有限公司凈資產(chǎn)不低于人民幣 3000 萬(wàn)元，有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)不低于人民幣 6000萬(wàn)元 ? 累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn) 40% ? 最近 3年的平均可分配利潤(rùn)足以支付債券 1年利息 ? 籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策 ? 債券的利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平 ? 國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件 《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》規(guī)定： ? 企業(yè)規(guī)模達(dá)到國(guó)家規(guī)定的要求 ? 企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度符合國(guó)家規(guī)定 ? 具有償債能力 ? 企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)三年盈利 ? 所籌資金用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策 企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略提升的資金來(lái)源 債權(quán)融資方案一：企業(yè)債 ? 發(fā)行人申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債券，必須是中國(guó)境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)，必須滿足《公司法》和《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》的有關(guān)規(guī)定 《公司法》對(duì)企業(yè)債的有關(guān)規(guī)定 《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》對(duì)企業(yè)債的有關(guān)規(guī)定 19 企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略提升的資金來(lái)源 債權(quán)融資方案二：準(zhǔn)市政債券案例：上海軌道建設(shè)債券 ? 債券名稱：上海軌道交通建設(shè)企業(yè)債券 ? 發(fā)行主體：上海久事公司 ? 債券擔(dān)保：中國(guó)建設(shè)銀行 ? 債券金額：人民幣 40億元 ? 債券期限： 15年期 ? 票面利率： % ? 發(fā)行價(jià)格：平價(jià)發(fā)行 ? 信用評(píng)級(jí)： AAA ? 資金用途：上海軌道交通明珠線二期工程和輕軌莘閔線工程的建設(shè) ? 償還安排：久事公司以本期債券收購(gòu)上海市地鐵二號(hào)線凈現(xiàn)金流 15年的收益權(quán) ? 發(fā)行日期： 2023年 2月 19日 ? 2023年 2月份發(fā)行的 03上海軌道交通建設(shè)債被市場(chǎng)認(rèn)為是一種以企業(yè)債方式發(fā)行的準(zhǔn)市政債券，因?yàn)樵搨陌l(fā)行主體為上海市政府全資控股的下屬企業(yè) — 久事公司，募集資金全部用于市政建設(shè) ? 上海市軌道交通的投資主體為申通集團(tuán)，但由于申通集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不滿足企業(yè)債券發(fā)行條件。因此，債券的發(fā)行主體改為其控股股東 久事公司 ? 為保障債券本息的償還，申通集團(tuán)與久事公司簽訂了關(guān)于上海市軌道交通二號(hào)線的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議；并獲得了中國(guó)建設(shè)銀行的無(wú)條件不可撤銷全額連帶責(zé)任擔(dān)保 上海市政府 上海久事公司 申通集團(tuán) 100% 66% 二號(hào)線 明珠線等 ? 可以參照上海軌道交通建設(shè)債券的模式，以企業(yè)債券形式發(fā)行準(zhǔn)市政債券 上海軌道建設(shè)債券概要 上海軌道建設(shè)債券的初步分析 20 ? 名稱：上海外環(huán)隧道項(xiàng)目資金信托計(jì)劃 ? 項(xiàng)目：上海外環(huán)隧道項(xiàng)目總投資 ，計(jì)劃 2023年底前通車 ? 發(fā)行主體：上海愛(ài)建信托公司 ? 計(jì)劃規(guī)模：不超過(guò) 200份信托合同 ? 計(jì)劃總額：人民幣 ? 計(jì)劃期限： 3年期 ? 預(yù)計(jì)收益： 5% ? 信用評(píng)級(jí)： AAA（ 中誠(chéng)信） ? 資金用途：以資本金形式投資于上海外環(huán)隧道項(xiàng)目公司，用于項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng) ? 發(fā)行日期： 2023年 7月 18日 企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略提升的資金來(lái)源 －－ 債權(quán)融資方案三：資金信托案例：上海外環(huán)隧道項(xiàng)目資金信托計(jì)劃 ? 2023年，信托業(yè)迎來(lái)了第五次清理整頓后的第一次小高潮，全國(guó) 14家信托投資公司共推出了21款信托產(chǎn)品，實(shí)際累計(jì)籌資額 ? 資金信托產(chǎn)品作為一種準(zhǔn)私募債券的形式，可以為市政建設(shè)等項(xiàng)目提供資金支持 ? 《信托資金管理辦法》規(guī)定，每份信托產(chǎn)品的合同份數(shù)上限為 200份，限制了投資者進(jìn)入門檻 ? 《信托資金管理辦法》中規(guī)定，不得承諾信托資金不受損失，也不得承諾信托資金的最低收益。因此，信托計(jì)劃屬于高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的產(chǎn)品 ? 目前信托產(chǎn)品的主要特征有：規(guī)模小、期限短、收益高、資金用途多樣化 ? 由于信托配套法規(guī)的滯后，目前人民銀行對(duì)資金信托的產(chǎn)品的推出持謹(jǐn)慎態(tài)度 資金信托案例分析 資金信托產(chǎn)品概要
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