【文章內容簡介】 完 全建立起來 ? 行業(yè)中原有企業(yè)采取報復措施的成本超過其 所獲的收益，使他們不采取報復性措施，或 所采取的措施效果不佳 ? 企業(yè)由于現(xiàn)有技術、生產設備同新經營項目有 一定的聯(lián)系，可降低進入該領域的成本 ? 企業(yè)進入該經營領域后，有獨特的能力影響其 行業(yè)結構，使之為自己服務 ? 企業(yè)進入該領域后，有利于發(fā)展企業(yè)現(xiàn)有 的經營內容 特性 ? 時間性 8年時間才有可能獲利 10－ 12年才可能達成熟水平 12年以后才有可能獲最高效益和市場占有率 ? 進入規(guī)模 以大規(guī)模進入比小規(guī)模進入更易獲利 內部創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略的成功與失敗 成功的要件 ? 確立戰(zhàn)略目標，從總體上把握運用內部創(chuàng) 業(yè)戰(zhàn)略的時機、規(guī)模、資源和周期； ? 有效地運用企業(yè)的研究開發(fā)能力，使企業(yè) 的研究開發(fā)與總體的戰(zhàn)略目標保持一致； ? 加強研究開發(fā)與市場營銷的聯(lián)系，確保企 業(yè)的研究開發(fā)是為市場需求而進行，不是 為研究而研究； ? 改善研究開發(fā)與生產制造的聯(lián)系，提高企 業(yè)生產新產品的能力； ? 嚴格篩選與監(jiān)控內部創(chuàng)新活動，保證實現(xiàn) 預期的創(chuàng)新產品的市場份額目標。 失敗的原因 ? 企業(yè)進入規(guī)模過小 ? 商品化程度過低 ? 戰(zhàn)略實施不當 ? 內部創(chuàng)業(yè)的 4種模式： ? 風險資本家（ Venture capitalists） ? 新風險孵化器 (Newventure incubator) ? 概念形成與轉化計劃 (Idea generation and transfer program) ? 內部創(chuàng)業(yè)（ Entrepreneurship) ? 模式選擇主要取決于 : ? 公司的基礎條件 ? 公司文化 ? 財務績效 ? 下述情況使內部創(chuàng)業(yè)更具吸引力 : ? 有足夠時間允許內部創(chuàng)業(yè) ? 競爭者對公司的進入反應遲鈍 ? 內部創(chuàng)業(yè)成本更低 ? 公司有技術能力 ? 暫時沒有必要和行業(yè)中的大企業(yè)直接競爭 整合戰(zhàn)略 采礦 煉鋼廠 “ A” 煉鋼廠 “ B” 煉鋁廠 軋鋼廠 電子廠 企業(yè)整合戰(zhàn)略的類型 同心型聯(lián)合 縱向聯(lián)合 橫向聯(lián)合 非相關多種經營 縱向整合戰(zhàn)略 ? 后向整合 ：企業(yè)自行生產其生產鏈的上游產品； ? 前向整合 ：企業(yè)自行生產其生產鏈的下游產品； ? 完全整合 ：企業(yè)在生產流程中制造出自己所需要 的投入品或通過自己的運作處理所有 的產出； ? 錐形整合 ：企業(yè)向自己所擁有的供應商以外的獨 立供應商購買所需要的投入品 ， 或使 用非自己所擁有的獨立銷售網點銷售 企業(yè)的產品 。 橫向整合戰(zhàn)略 ? 企業(yè)與處于同一經營領域的企業(yè)或經 營單位進行整合的戰(zhàn)略 同心型整合戰(zhàn)略 ? 分處在不同行業(yè)的兩個企業(yè)或 經營單 位在共同的經營主線支配下而進行的 整合 多元化整合戰(zhàn)略 ? 企業(yè)通過多種經營的形式，進 入與本 行業(yè)不相關的行業(yè)和市場而實現(xiàn)的整 合： ? 緊密型整合 ? 松散型整合 ? 企業(yè)并購的含義與類型 ? 企業(yè)的并購方式 ? 企業(yè)的并購方向 ? 企業(yè)并購決策的基本原則 企業(yè)并購 企業(yè)并購的含義 企業(yè) 并購 并購公司 （ 受讓公司 ） 使目標公司 （ 出讓 公司 ） 經營資源的支配權發(fā)生了轉移 ， 獲 得了對被并購方企業(yè)資產的支配權 。 具體 講 ， 企業(yè)并購包括企業(yè)兼并 、 企業(yè)收購與 企業(yè)劃轉等三個方面的產權重組行為 。 企業(yè)收購的動機與可能帶來的問題 動機 ? 增強市場力量 ? 克服進入障礙 ? 降低新產品開發(fā)成本 ? 加快進入市場的速度 ? 降低新產品開發(fā)風險 ? 實現(xiàn)多元化的發(fā)展 ? 避免本行業(yè)過度競爭 問題 ? 整合的困難 ? 對收購對象評估不充分 ? 巨額或超正常的負債 ? 難以形成協(xié)同與合力 ? 過分多元化 ? 經理們過分關注收購 ? 公司過于龐大 ? 通過并購其他企業(yè) ， 企業(yè)可以迅速進入另一行業(yè) ，獲得新的經營資源 、 擴大經營規(guī)模 、 開拓新的市場 。 ? 被并購的企業(yè)可以用不需要的經營資源換取新的資金 ， 并可通過把不需要的經營單位出售來調整企業(yè)的結構 ， 改善企業(yè)的經營狀況 ， 把企業(yè)的人力 、 物力和財力投入到更有吸引力的經營領域 ，使企業(yè)更好地發(fā)展 。 企業(yè)并購的意義 ? 按 并購的方式分 整體并購 、 投資控股并購 、 股權有償轉讓 、 資產臵換并 購 、 二級市場并購 、 產權無償劃撥 ? 按 并購的方向分 橫向并購 、 縱向并購 、 混合并購 ? 按 并購的出資方式分 現(xiàn)金并購 、 股份并購 ? 按 并購的意愿分 善意并購 、 惡意并購 企業(yè)并購的主要類型 企業(yè)的并購方式 （ 1） 整體 并購 ? 定義 企業(yè)以資產為基礎，確定并購價格，受讓目標公司的合意產權的并購行為 ? 特點 ? 企業(yè)以資產來確定并購價格，而不是以股權來確定 ? 并購行為結束后，企業(yè)擁有目標公司的合意產權 ? 企業(yè)并購后將目標公司改組為自己的分公司、分廠或全資子公司 ? 類型 ? 總資產并購 ? 負債并購（杠桿并購） ? 優(yōu)點 企業(yè)可以在不受任何股東干預的情況下，對目標公司進行改造 ? 缺點 投入運營資金量大，不宜發(fā)揮低成本并購的資金效率 ? 適用條件 ? 目標公司的規(guī)模較低，同時并購價格也較低 ? 企業(yè)并購的目的是為了獲得目標公司的土地或大規(guī)模地改造目標公司 ? 企業(yè)期望利用目標公司來吸引外來資金，將其改組為控股子公司 ? 目標公司要求企業(yè)償還負債的付款方式比較寬松 （ 2） 投資 控股 并購 ? 定義 企業(yè)向目標公司投資 ， 將目標公司改組為自己的控股子公司的并購行為 ? 特點 ? 目標公司的所有者以目標公司的凈資產作為并購后公司的產權持股 ? 企業(yè)向目標公司追加投資 ， 以此作為持股的基礎 ? 并購后 ， 目標公司成為上市公司的絕對或相對控股子公司 ? 優(yōu)點 ? 企業(yè)運用較少的資金達到控股目標公司的目的 ， 是一種高效的低成本并 購 ? 并購后 ， 目標公司的原有股東仍為股東 ， 并購各方形成利益共同體 ? 缺點 企業(yè)在運營管理上會有許多制約因素 ? 適用條件 ? 企業(yè)為了減少競爭對手 ， 迅速占領市場 ? 企業(yè)對目標公司所在的行業(yè)并不熟悉 ， 需要借助目標公司的資源開拓該 行業(yè) （ 3） 股權 有償 轉讓 ? 定義 企業(yè)根據(jù)股權協(xié)議價格 ， 受讓目標公司全部或部分股權 ， 從而獲得目標公 司控制權的并購行為 ? 類型 ? 并購性股