企業(yè)海外上市介紹(編輯修改稿)
2025-02-12 15:14 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批； ? 所聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)較多，成本較高，花費(fèi)的時(shí)間較長(zhǎng)； ? 好處： ? 公司股價(jià)能達(dá)到盡可能高的價(jià)格； ? 公司可以獲得較大的聲譽(yù)； ? 股票發(fā)行的范圍更廣； ? 方便以后回到國(guó)內(nèi) A股市場(chǎng)進(jìn)行再融資 。 ? 從公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展來(lái)看，是國(guó)內(nèi)企業(yè)境外上市的主要方式。 境外主板直接上市的審批條件 ? 符合我國(guó)有關(guān)境外上市的法律 、 ? 籌資用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策 、 利用外資政策及國(guó)家有 ? 凈資產(chǎn)不少于 4億元人民幣 ， 過(guò)去一年稅后利潤(rùn)不少于 6000萬(wàn)元人民幣 ， 并有增長(zhǎng)潛力 ， 按合理預(yù)期市盈率計(jì)算 ， 籌資額不少于 5000 ? 具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)及較完善的內(nèi)部管理制度 ，有較穩(wěn)定的高級(jí)管理層及較高的管理水平； ? 上市后分紅派息有可靠的外匯來(lái)源 ， 符合國(guó)家外匯管理的有關(guān)規(guī)定； ? 證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件 。 境外創(chuàng)業(yè)板直接上市的審批條件 ? 證監(jiān)會(huì)依法按程序?qū)徟?， 成熟一家 ， 批準(zhǔn)一家； ? 符合我國(guó)有關(guān)境外上市的法律 、 法規(guī)和規(guī)則； ? 經(jīng)省級(jí)人民政府或國(guó)家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn) 、 依法設(shè)立并規(guī)范運(yùn)作的股份有限公司； ? 籌資用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策 、 利用外資政策及國(guó)家有關(guān)固 ? 符合香港創(chuàng)業(yè)板上市條件； ? 具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)及較完善的內(nèi)部管理制度 ， 有較穩(wěn)定的高級(jí)管理層及較高的管理水平； ? 上市后分紅派息有可靠的外匯來(lái)源 ， 符合國(guó)家外匯管理的 ? 證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件 。 境外間接上市 ? 買殼上市： 非上市公司通過(guò)在海外證券市場(chǎng)購(gòu)買一家已經(jīng)上市的公司一定比例的股權(quán)來(lái)取得上市的地位，然后通過(guò)“反向收購(gòu)”的方式注入自己有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)上市的目的。 ? 造殼上市（紅籌上市）： 紅籌上市通常即國(guó)內(nèi)企業(yè)境外注冊(cè)公司，境外公司以收購(gòu)、股權(quán)置換等方式取得國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的控股權(quán)，然后將境外公司拿到境外交易所上市。 ? 好處： 成本較低，花費(fèi)的時(shí)間較短，可以避開國(guó)內(nèi)復(fù)雜的審批程序。 ? 需妥善處理的問(wèn)題和某些方面的限制： ? 向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)材料備案（取消無(wú)異議函后要事后備案）； ? 殼公司對(duì)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的控股比例問(wèn)題； v ? 選擇上市時(shí)機(jī)以及國(guó)家對(duì)資產(chǎn)出境及對(duì)外投資、外匯管制等。 境外直接上市間接上市比較 間接上市 直接上市 股票的流動(dòng)性 按照上市規(guī)則和承銷協(xié)議，受到禁售期的限制。 受到 3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓的限制，內(nèi)資股不得在公開市場(chǎng)上進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。 后續(xù)融資 如果股票發(fā)售規(guī)模在一般性規(guī)定的范圍內(nèi)，則無(wú)需經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)。 需要經(jīng)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批。 在兩次融資之間沒(méi)有時(shí)間上的限制。 在上一次股票發(fā)售之后的 12個(gè)月內(nèi)不得再次發(fā)售股票。 不能在 A股市場(chǎng)上發(fā)售新股。 有可能在 A股市場(chǎng)上籌集資金。 審批過(guò)程 非常不確定。 相對(duì)比較簡(jiǎn)單 其他要求 ? 披露公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、前景、管理層的組成、經(jīng)驗(yàn)、與公司利益沖突等要求披露事項(xiàng)； ? 非經(jīng)常性損益不包括在稅前盈利中，已轉(zhuǎn)移走或終止業(yè)務(wù)帶來(lái)的收益不予考慮，從累計(jì)盈利扣除； ? 公司財(cái)務(wù)健全，流動(dòng)資金無(wú)困難； ? 管理層保持穩(wěn)定，如有要員離開，需證明其離開不影響公司管理。 上市建議 ? 如果公司為國(guó)有背景 ， 不適合以紅籌等方式進(jìn)行境外間接上市 ， 建議在香港或新加坡以 H股或 S股直接上市； ? 如果公司為純民營(yíng)性質(zhì)，我們認(rèn)為，以紅籌方式在香港上市比較合適： 在海外注冊(cè)控股公司，有利于進(jìn)行資本運(yùn)作，未來(lái)可以進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓 /業(yè)務(wù)分拆 /雙重上市；
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