克魯格曼國際經(jīng)濟學,理論與政策,第22章發(fā)展中國家增(編輯修改稿)
2025-02-11 04:22 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 字 ?通過工業(yè)私有化減少公共部門 ?降低貿(mào)易壁壘 ?進行稅務(wù)改革增加稅收 ?制訂可自由兌換的貨幣政策，要求每比索帶 1美元回來，美元和比索按 1： 1固定匯率兌換。 Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2234 拉丁美洲財務(wù)危機 ? 缺乏足夠的美元儲備，中央銀行未被允許印制大量比索，通貨膨脹戲劇性地放慢了腳步。 ? 但是阿根廷每年的通貨膨脹率快于美國大約為 5%，所以該國物價與美國及其他國家緊密相關(guān)。 ? 由于相對迅速的比索價格增加，市場開始思索比索貶值 ? 在 2023年全球衰退更進一步降低阿根廷貨物和貨幣的需求 . Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2235 拉丁美洲財務(wù)危機 ? 保持固定匯率要付出昂貴的代價，因為高利率被用來吸引投資者，更進一步降低投資和消費支出，產(chǎn)量和就業(yè)。 ? 當收入下降時，稅收下降，政府開支增加，進一步導(dǎo)致比索通貨膨脹。 Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2236 拉丁美洲財務(wù)危機 ? 阿根廷試圖保持固定匯率，但是 2023年比索貶值，在此之后比索價值波動。 ? 在 2023年 12月，投資者由于債務(wù)被拖欠不愿進行再投資導(dǎo)致債務(wù)違約。 Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2237 拉丁美洲財務(wù)危機 ? 巴西在 20世紀 8090年代進行了一系列類似的改革 : ?工業(yè)私有化減少公共部門 . ?降低貿(mào)易壁壘 . ?改革稅收政策增加稅收 . ?固定匯率 ?但政府赤字依然很高 Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2238 拉丁美洲財務(wù)危機 ? 高額政府赤字導(dǎo)致通貨膨脹和貨幣貶值中的投機行為。 ? 政府真正價值降低發(fā)生在 1999年，但是由于巴西銀行和公司并沒有大范圍借入以美元計量的資產(chǎn)，因此大范圍的銀行危機可以避免。 Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2239 拉丁美洲財務(wù)危機 ? 智利 20世紀 80年代遭受了經(jīng)濟衰退和金融危機，但從此之后： ? 制訂嚴格的財務(wù)政策調(diào)整銀行業(yè) ? 撤銷來自央行的承諾：如果私人銀行貸款失敗將得到保釋。 ? 加強對短期資產(chǎn)流動性的控制，保證在金融黃凱期資金不被快速撤走 ? 認為央行理所當然與財政部門相互獨立，允許貨幣供應(yīng)量緩慢發(fā)展 ? 20世紀 90年代智利避免了財務(wù)危機 Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2240 東亞財務(wù)危機 ? 在 20世紀 90年代之前，印度尼西亞、朝鮮、馬來西亞、菲律賓和泰國主要依賴國內(nèi)儲蓄投資投資。 ? 但是后來，投資大部分來自外國資金，并且?guī)艚Y(jié)余變負。 Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2241 東亞的經(jīng)常項目余額占 GDP的百分比 Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2242 東亞財務(wù)危機 ? 東亞國家 20世紀 60年代和 90年代之間的增長表明，一個國家是有可能在發(fā)展階梯上迅速上升的。但是這種成功的原因何在呢？ ? 這一時期大部分東亞國家經(jīng)濟的增長有賴于有形資本和教育的增加 . ? 有形資本和教育的邊際生產(chǎn)率不斷縮小：隨著有形資本的累積和人們對教育需求的增加，對生產(chǎn)率的邊際貢獻率越小。 Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2243 東亞財務(wù)危機 ? 直接與東亞的危機有關(guān)的經(jīng)濟法律法規(guī)： 1. 財政法規(guī)缺乏執(zhí)行力和監(jiān)督機制的缺乏導(dǎo)致銀行、企業(yè)和借款者卷入了冒險甚至欺騙的活動中：由于投保人不可靠帶來的風險 ? 企業(yè)和銀行的關(guān)系同政府調(diào)控者共同允許風險投資的發(fā)生。 Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2244 東亞財務(wù)危機 2. 破產(chǎn)法和貸款契約執(zhí)行力度弱或不存在執(zhí)行力導(dǎo)致金融危機開始時問題更加惡化。 ? 有財務(wù)問題的公司停止支付債務(wù)，他們的公司沒有現(xiàn)金將無法運營，但是沒有人愿意借款給他們直到以前的債務(wù)被償還。 ? 但是債權(quán)人缺乏合法的方式去沒收并出手資產(chǎn)給其他投資者或者重組公司提高生產(chǎn)率。 Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2245 東亞財務(wù)危機 ? 東亞財務(wù)危機于 1997年在泰國開始并迅速蔓延到別國。 ? 房地產(chǎn)價格下降，股票下跌，總需求和總產(chǎn)量減少。 ? 日本總需求下降，大的投資者和出口市場導(dǎo)致經(jīng)濟增長變緩 ? 人們估計泰銖會貶值， 在 1997年 7月政府稍微使泰銖降低價值，引發(fā)了更進一步的推測。 ? 馬來西亞，印度尼西亞，朝鮮和菲律賓將面臨對他們貨幣價值的思考 Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2246 東亞財務(wù)危機 ? 銀行和公司的大多數(shù)債務(wù)以美元計量，本國貨幣貶值將使以本國貨幣為計量的債務(wù)負擔增加 ? 銀行破產(chǎn)和銀行危機將導(dǎo)致： ? 為了保持固定匯率，銀行將提高利率，減少政府赤字，從而導(dǎo)致總需求，總產(chǎn)量和就業(yè)率的降低。 ? 這將造成大范圍的債務(wù)違約和銀行危機。 Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2247 東亞財務(wù)危機 ? 除了馬來西亞所有經(jīng)濟受影響的國家都轉(zhuǎn)向求助于 IMF尋求國際收支的平衡和保持本國貨幣的價值。 ? 貸款的條件為：增加利率（降低貨幣供應(yīng)量），減少預(yù)算赤字，銀行制度改革和破產(chǎn)法的修訂。 ?馬來西亞將控制轉(zhuǎn)移到金融資產(chǎn)的流動上，以便能夠增加貨幣供應(yīng)量（更低的利率），增加政府購買，依然保持林吉特（馬來西亞貨幣單位）的價值。 Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2248 東亞財務(wù)危機 ? 因為消耗和投資支出隨生產(chǎn)、收入和就業(yè)而減少，進口下降，活期存款在 1997之后增加 Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2249 俄羅斯財務(wù)危機 ? 從 1991年解放后，俄羅斯的經(jīng)濟法律執(zhí)行力度非常弱，甚至根部不存在。 ? 銀行制度，稅法，所有權(quán)，貸款合約和破產(chǎn)法方面制度薄弱 ? 金融市場并未完全建立 ? 腐敗和犯罪成為主要問題 ? 由于沒有稅收，政府支出主要靠貨幣鑄造稅。 ? 政府借款利率上升，進一步增加了政府財政赤字。 Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2250 俄羅斯財務(wù)危機 ? IMF提供貸款幫助俄羅斯穩(wěn)定盧布匯率。 ? 但是 1998年俄羅斯盧布貶值債務(wù)違約同時凍結(jié)了金融資產(chǎn)。 ? 沒有國際金融資產(chǎn)投資的支持， 1998年俄羅斯產(chǎn)量下降，之后由于石油產(chǎn)業(yè)擴張產(chǎn)量有所回復(fù)。 ? 19981999通貨膨脹不斷加劇但之后有所減弱。 Copyright 169。 2023 Pearson AddisonWesley. All rights reserved. 2251 Russia’s real output growth and inflation, 19912023 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
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