產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)之企業(yè)并購行為培訓(xùn)(編輯修改稿)
2025-02-10 22:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 非常完善的國內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)是其優(yōu)勢所在。而 IBM公司擁有全球頂級品牌，作為 IT領(lǐng)域的締造者，其品牌就是產(chǎn)品質(zhì)量和潮流的保證。 IBM主要面向的是大型客戶、中型客戶，尤其是在為企業(yè)提供信息服務(wù)支持方面具有強大的優(yōu)勢。同時， IBM公司擁有完善的全球銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，有利于產(chǎn)品的推廣。正因為聯(lián)想和 IBM有這些獨特的優(yōu)勢，所以兩者聯(lián)合就可以覆蓋PC所有的客戶群，有可能把規(guī)模做到世界一流。 聯(lián)想牽手 IBM打造世界 PC巨頭 案例介紹： 1996年 12月 15日，世界航空制造業(yè)排名第一的美國波音公司宣布收購世界航空制造業(yè)排名第三的美國麥道公司。波音公司和麥道公司合并之后，在資源、資金、研究與開發(fā)等方面都占有優(yōu)勢。此外，波音和麥道都生產(chǎn)軍用產(chǎn)品，能夠在一定程度上把軍品生產(chǎn)技術(shù)應(yīng)用于民用產(chǎn)品的生產(chǎn)，加速民用產(chǎn)品的更新?lián)Q代。波音公司和麥道公司合并之后，新波音公司的資產(chǎn)總額達 500億美元，凈負債為 10億美元，員工總數(shù)為 20萬人，成為目前世界上最大的民用和軍用飛機制造企業(yè)。這場不尋常的并購使得波音在世界市場上的占有率提高到 65%，牢牢站穩(wěn)市場領(lǐng)導(dǎo)者地位。這次的收購不僅涉及交易雙方，而且涉及到美國政府以及歐盟各國政府，其中還引發(fā)了反壟斷的爭議 波音收購麥道 并購動因之一：為了生存與發(fā)展的需要 1991年來，波音公司不管是營業(yè)收入還是利潤，都呈現(xiàn)出遞減的態(tài)勢。盡管這家公司在世界航空航天業(yè)市場仍然位居前列，但是卻面對著一系列的難題：一是該公司在世界航空航天業(yè)市場中的地位受到挑戰(zhàn)，在 1992年 1995年期間，波音公司在全球最大 500家工業(yè)公司中的排列已由原來的第35位急劇降到了第 166位。值得注意的是， 1995年波音公司在國內(nèi)的主要對手洛克希德 馬丁公司首次超過了波音而排列第 132位；二是該公司雖然占的市場份額巨大，然而卻需要擴大生產(chǎn)規(guī)模，所以，波音迫切需要發(fā)展。 波音收購麥道 并購動因之二：追求效率之動機 通常來說，通過并購來改善企業(yè)經(jīng)營效率的原理主要在于規(guī)模經(jīng)濟，其作用具體表現(xiàn)在協(xié)同效應(yīng)，也就是所謂的 1+12效應(yīng)；通過調(diào)整并購后的資產(chǎn)，使企業(yè)達到最佳的經(jīng)濟規(guī)模；提高管理效率，既利用并購節(jié)省管理費用，又通過并購改善合并前管理效率較低企業(yè)的管理成效。應(yīng)當(dāng)指出，效率理論對于具有同等技術(shù)水平的波音和麥道公司的合并具有重要意義。鑒于波音公司技術(shù)先進，實力雄厚，近年來該公司效率下滑，主要是管理和市場因素在起作用。所以，波音和麥道公司合并后，通過互相取長補短，將把新波音公司的現(xiàn)有規(guī)模經(jīng)營提高到一個新水平。同時，效率理論還強調(diào)，兩大公司合并后，新波音公司的管理費用將小于合并前各公司管理費之和。麥道公司員工的工作成效以及管理成效也將得到較大改善。 波音收購麥道 （一）橫向并購和市場集中度 橫向并購將使一個行業(yè)的市場集中度提高 ，并購造成的集中度變化的比率可以由以下公式計算而得： 第二節(jié) 橫 向 并 購 2131100CCCC? ??二、橫向并購的效應(yīng) 實證研究表明，至少 50％以上的集中度提高都來自于并購活動。 第二節(jié) 橫 向 并 購 集中度 1958年 1967年 并購的影響 比率 CR25 110 CR50 CR100 表 并購對集中度的影響 （單位：％） 資料來源： Saronovitch, Sawyer.： 《 并購發(fā)展與集中 》 ， 《 牛津經(jīng)濟報 》 ， 1976（ 3）； 《 倫敦巨商 .》 ，麥克米倫出版社， 1975。 （二）橫向并購與競爭效應(yīng) 并購具有潛在的反競爭的效果，但是由于并購可以優(yōu)化企業(yè)資源配臵效率、增強規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)、降低交易費用，也會導(dǎo)致整個社會福利的增加。 橫向并購可能導(dǎo)致的反競爭效果主要表現(xiàn)在以下方面： 過度的并購將造成市場過度集中，進而導(dǎo)致企業(yè)間形成共謀。 過度并購可以導(dǎo)致獨占，從而限制競爭。 第二節(jié) 橫 向 并 購 （
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