xxxx擔保機構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)與運行機制(編輯修改稿)
2025-02-09 08:29 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 擔保機構(gòu)的崗位管理及職責要求 ?委托代理及經(jīng)理人管控 35 金 融市場： 信息坡露與監(jiān)管、活躍交易 經(jīng)營者決策行為： 項目選擇； 資本籌集； 股利支付。 社會： 法律 規(guī)則 債權(quán)人： 債務合約 與破產(chǎn)保 護 股東： 激勵機制、接收、大股東干預 36 聘用 信息不對稱 機會 主義 基本的委托代理問題 37 ?公司治理目標： 超越利益機制的觀點 搞好公司治理 ， 必須解決兩個方面的問題 ： o 第一是利益機制方面的問題 ， 主要解決什么樣的企業(yè)制度最有利于確保投資者得到應有的保護和獲得合理的回報的問題 。 o 第二是決策機制方面的問題 ， 主要解決如何構(gòu)架企業(yè)內(nèi)部的領導體系 ， 來防止因企業(yè)領導層（ 總裁 、 董事會 ） 的管理能力 、 思想方式與環(huán)境要求錯位而引起的決策失誤 ， 確保企業(yè)關(guān)鍵人事安排和重大決策正確有效的問題 。 38 擔保機構(gòu)之制度與治理 39 公司股東與 社會的關(guān)系 公司經(jīng)理、公司董事和股權(quán)資本 提供者之間的關(guān)系 法律法規(guī)準則和公司自愿實行的做法的結(jié)合 非正式的約束（ 獎懲、禁忌、習俗、傳統(tǒng)及行為準則 ） 正式的規(guī)則 （ 憲法、法律、產(chǎn)權(quán) ） 特定組織的制度安排 /治理制度 （ 產(chǎn)權(quán)關(guān)系、控制方式、決策規(guī)則 ） 一般的制度環(huán)境 （市場、 法律、政治、文化 ） 40 ● 產(chǎn)權(quán)的定義 產(chǎn) 權(quán) 所有制關(guān)系 的法律體現(xiàn) 占有權(quán) 處置權(quán) 轉(zhuǎn)讓權(quán) 收益權(quán) 使用權(quán) 41 ?改善治理的產(chǎn)權(quán)安排 （規(guī)范分析） 企業(yè)應有的 產(chǎn)權(quán)組合 占有權(quán) 使用權(quán) 收益權(quán) 處置權(quán) 轉(zhuǎn)讓權(quán) 企業(yè)內(nèi)部應有的成本報酬分配方式 誰支付選擇成本 誰獲得選擇收益 （剩余收益） 分配方式應該對相關(guān)人員產(chǎn)生的激勵 所有者 管理者 雇員 …… 預期的企業(yè)績效 增強信息可獲得性和透明度的機制 減少機會主義行為的機制 預期的企業(yè)決策者行為 企業(yè)目標和企業(yè) 治理目標 42 ?總裁生命周期理論 ?觀點：除了利益機制外，企業(yè)經(jīng)營中發(fā)生的許多問題來自總裁的思維方式和企業(yè)的決策機制。 ?1991年，美國哥倫比亞大學的 Donald C. Hambrick (漢布瑞克 )和 Gregory D. S. Fukutomi (福克托瑪 )，對總裁任職期間領導能力的變化規(guī)律及其原因，提出了一個總裁生命周期的五階段假說。 43 ?結(jié)構(gòu)化的公司決策規(guī)則 ?決策機制設計的基本內(nèi)容 o決策權(quán)力 o決策程序 ?決策規(guī)則體系 o管理決策的 規(guī)則 o影響 管理決策規(guī)則的 規(guī)則 o關(guān)于 誰有資格制定 和 如何制定 規(guī)則的規(guī)則 44 ?委托－代理關(guān)系的 5大構(gòu)成要素 ◎ 代理人的類型 ◎ 代理人的行動 ◎ 隨機因素 ◎ 代理結(jié)果 ◎ 信息不對稱： 隱藏行動和隱藏信息是信息不 對稱的兩種情況 45 ?經(jīng)濟學委托－代理理論的分析路線 確定情況下的委托代理關(guān)系 不確定情況下的 委托代理關(guān)系 代理人發(fā)送 信號 委托人激勵計劃 租金制 雇傭制 全得全失 分成制 逆向選擇 道德風險 完全信息 完全理性 機會主義 信息 不 完全 信息 不 對稱 委托人 風險 中性 代理人 風險 規(guī)避 激勵計劃 租金制 雇傭制 全得全失 分成制 參與約束 激勵相容約束 46 ★ 兩點結(jié)論 ? 在信息不對稱的情況下 ， 委托人激勵代理人的依據(jù)只能是勞動的產(chǎn)出 ， 而不是勞動的投入 ， 最優(yōu)激勵方案是一種結(jié)果導向的方案 。 ? 最優(yōu)激勵方案的構(gòu)成是固定工資加獎勵工資 ， 而獎勵工資來自產(chǎn)出分成 ， 可以設計為剩余分成 ， 這實際上賦予了代理人剩余索取權(quán) ， 因此 ， 最優(yōu)激勵方案實質(zhì)上是通過產(chǎn)權(quán)的重新安排實現(xiàn)的 。 47 目前部分擔保機構(gòu)的治理模式 1 4 3 2 5 6 7 家族成員 所有者 企業(yè)職工 泛家族成員 48 可以考慮的治理模式 ?員工持股計劃 49 職工 /經(jīng)營者持股的理論意義 ? 解決代理問題。在不同股權(quán)結(jié)構(gòu)背景下的委托人或委托人代表（所有者）對代理人（經(jīng)營者與員工）的監(jiān)控能力和積極性是不同的，在僅僅享有工薪等固定報酬的制度下，為使自己的收益最大化，經(jīng)營者與員工較容易產(chǎn)生“偷懶”行為。通過職工持股，變固定報酬為變動的業(yè)績報酬，會使經(jīng)營者與員工相對比較積極地履行自己的代理人職責。 ? 解決激勵問題。股東希望自己的股票價格越高越好，授以期權(quán)并以期股價格為標準確定經(jīng)營者的收益，自然會對經(jīng)營者起到激勵作用。股東希望分紅越多越好，授以股權(quán)并以分紅為標準確定員工的收入，也會對員工起到激勵作用。通過給機會、期望和壓力，激發(fā)經(jīng)營者與員工更積極工作的動力。 ? 解決留人問題。從消極面來講，因為期權(quán)股票在約定的若干年后才能變現(xiàn)，因此在此期間經(jīng)營者必須努力工作，才能從股票中真正獲得收益。同樣，因為員工持股基本上是內(nèi)部員工持股，失去員工資格就會失去持股資格并造成損失，因而持股員工不會輕易離開公司。從積極面講，獲得了相應的權(quán)利地位和收益，企業(yè)自然就會有較大吸引力。 50 職工 /經(jīng)營者持股對公司員工的價值 ? 鞏固自己的位置。比如在目
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