【文章內(nèi)容簡介】 中石化的財務(wù)數(shù)據(jù) 人民幣百萬元 2023 2023 2023 稅后凈利潤 64， 000 負債合計 465， 890 413， 131 勘探費用（包括干井成本） 10， 545 權(quán)益 400， 585 350， 166 利息費用 6， 953 總資產(chǎn) 866， 475 763， 297 稅率 25% 在建工程 112， 217 113， 210 如何計算 EVA？ 基本 EVA 調(diào)整 EVA3 損 益 表 科 目 凈利潤 64000 64000 +利息支出 6953*=5215 5215 NOPAT 69215 74805 資產(chǎn) 負債 表科目 總資產(chǎn) 866475 866475 在建工程 0 112217 調(diào)整后資本 866475 754258 資本成本率 10% 10% =資本費用 EVA 如何計算 EVA？ 5. 重組損失的調(diào)整 ? 當(dāng)對不能產(chǎn)生效益的投資項目出售、轉(zhuǎn)讓時，由于投資清算所得小于投資的賬面價值，就會產(chǎn)生重組損失。會計準(zhǔn)則規(guī)定該損失在投資重組當(dāng)期全額予以確認。 ? 會計處理導(dǎo)致重組當(dāng)期業(yè)績急劇下降，從而使經(jīng)理人在重組決策上縮手縮腳。 EVA計算對重組損失的調(diào)整 ? 將重組損失資本化后分年限攤銷。（與勘探費用類似） ?這一調(diào)整可以避免重組當(dāng)期 EVA的大幅下跌，重組后各期的 EVA結(jié)果也會比重組進行前要理想一些。 ?這樣可以鼓勵經(jīng)理人積極從事投資重組行為，砍掉那些不能為股東創(chuàng)造價值的投資項目，實現(xiàn)資本的重新配置以達到更好的資本利用效果。 如何計算 EVA？ 國資委經(jīng)濟增加值計算辦法 ? 經(jīng)濟增加值 =稅后凈營業(yè)利潤 資本成本 =稅后凈營業(yè)利潤 調(diào)整后資本 平均資本成本率 ? 稅后凈營業(yè)利潤 =凈利潤 +（利息支出 +研究開發(fā)費用調(diào)整項 非經(jīng)常性收益調(diào)整項 50%） （ 125%） 如何計算 EVA？ ? 研究開發(fā)費用調(diào)整項是指企業(yè)財務(wù)報表中 “ 管理費用 ” 項下的 “ 研究與開發(fā)費 ” 和當(dāng)期確認為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出。 ? 對于為獲取國家戰(zhàn)略資源，勘探投入費用較大的企業(yè)，經(jīng)國資委認定后，將其成本費用情況表中的 “ 勘探費用 ” 視同研究開發(fā)費用調(diào)整項按照一定比例（原則上不超過 50%）予以加回。 如何計算 EVA？ 非經(jīng)常性收益調(diào)整項包括： ：減持具有實質(zhì)控制權(quán)的所屬上市公司股權(quán)取得的收益（不包括在二級市場增持后又減持取得的收益）；企業(yè)集團（不含投資類企業(yè)集團）轉(zhuǎn)讓所屬主業(yè)范圍內(nèi)且資產(chǎn)、收入或者利潤占集團總體10%以上的非上市公司資產(chǎn)取得的收益。 ：企業(yè)集團（不含投資類企業(yè)集團）轉(zhuǎn)讓股權(quán)（產(chǎn)權(quán)）收益，資產(chǎn)（含土地）轉(zhuǎn)讓收益。 ：與主業(yè)發(fā)展無關(guān)的資產(chǎn)置換收益、與經(jīng)?；顒訜o關(guān)的補貼收入等。 如何計算 EVA？ 中石化財務(wù)信息 如何計算 EVA？ ? 中石化 EVA計算（國資委） 基本 EVA 調(diào)整 EVA 損 益 表 科 目 凈利潤 64000 64000 +利息支出 6953*=5215 5215 +勘探費用 0 10545**=3954 非經(jīng)常性收益 0 （ 211+322+62）**=223 NOPAT 69215 72946 7294669215=3731 稅后凈營業(yè)利潤增加了 37億。 如何計算 EVA？ 經(jīng)濟增加值 =稅后凈營業(yè)利潤 資本成本 =稅后凈營業(yè)利潤 調(diào)整后資本 平均資本成本率 ? 調(diào)整后資本 =平均所有者權(quán)益 +平均負債合計 平均無息流動負債 平均在建工程 ? 無息流動負債是指企業(yè)財務(wù)報表中“應(yīng)付票據(jù)”、“應(yīng)付賬款”、“預(yù)收款項”、“應(yīng)交稅費”、“應(yīng)付利息”、“其他應(yīng)付款”和“其他流動負債”；對于因承擔(dān)國家任務(wù)等原因造成“專項應(yīng)付款”、“特種儲備基金”余額較大的，可視同無息流動負債扣除。 ? 在建工程是指企業(yè)財務(wù)報表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”。 如何計算 EVA？ 資本成本率的確定 （一）中央企業(yè)資本成本率原則上定為 %。 （二）承擔(dān)國家政策性任務(wù)較重且資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為 %。 （三）資產(chǎn)負債率在 75%以上的工業(yè)企業(yè)和 80%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮 。 （四）資本成本率確定后，三年保持不變。 如何計算 EVA？ 如何計算 EVA？ 基本 EVA 調(diào)整 EVA 資產(chǎn) 負債 表科目 總資產(chǎn) 866475 （ 866475+763297）*=814886 無息流動負債 194982 在建工程 調(diào)整后資本 866475 資本成本率 10% % =資本費用 = 資本減少了 3592億 =58752 資本費用減少了 587億 如何計算 EVA？ 基本 EVA 披露 EVA 國資委 EVA 損 益 表 科 目 凈利潤 64000 64000 64000 +利息支出 5215 5215 5215 +勘探費用 0 3954 +計提減值 0 5590 0 非經(jīng)常性收益 0 231 (223) NOPAT 69215 72946 資產(chǎn) 負債 表科目 總資產(chǎn) 866475 866475 814886 +勘探費資本化 0 0 +減值準(zhǔn)備余額 0 27441 0 在建工程 0 112217 無息流動負債 0 228821 194982 調(diào)整后資本 866475 資本成本率 10% 10% % =資本費用 EVA 如何提高 EVA？ 我們該如何提高企業(yè)的 EVA呢？ ? 對 EVA進行分解，找出價值驅(qū)動因素。 ? 確認各業(yè)務(wù)單位管理者所能控制的價值驅(qū)動要素和評價指標(biāo)。 ? 對每一個業(yè)務(wù)單位進行動態(tài)價值要素分析，經(jīng)營者需要在企業(yè)競爭環(huán)境分析與價值評估的基礎(chǔ)上對價值驅(qū)動因素加以分類整理以確定對企業(yè)價值影響最大的因素。 ? 按企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍、組織架構(gòu)從上至下逐層細分，建立價值驅(qū)動因素的樹形圖，使這些關(guān)鍵價值驅(qū)動要素成為產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)、營銷、理財、信息系統(tǒng)以及人力資源開發(fā)與利用過程中的控制變量。 如何提高 EVA？ EVA 提高投資資本回報率 降低資本成本 投資 創(chuàng)造 EVA的項目 出售、重組 減損 EVA的項目 負債資金成本 股權(quán)資金成本 部門資金成本 提高銷售利潤率 提高資本周轉(zhuǎn)率 營業(yè)收入 營業(yè)成本 營業(yè)費用 土地、廠房等 固定資產(chǎn) 流動資產(chǎn) 產(chǎn)品數(shù)量、 結(jié)構(gòu)、價格 費用預(yù)算控制 作業(yè)成本控制 外租、提高 使用率 改進流動資產(chǎn)管理， 建立上下游企業(yè)間的 戰(zhàn)略協(xié)作關(guān)系 調(diào)整資本結(jié)構(gòu) 降低 WACC 誰使用資金， 誰承擔(dān)成本 要點小節(jié) 1． EVA的含義是（ ）。 A．市場價值 B．市場增加值 C．賬面價值 D．經(jīng)濟增加值 2．衡量公司成功的最優(yōu)財務(wù)目標(biāo)是（ ）。 A．凈利潤 B．市場價值 C．市場溢價 D．凈資產(chǎn)收益率 3． EVA=稅后凈營業(yè)利潤（ NOPAT） 資本成本，期中的資本成本是指（ ）。 A．債務(wù)成本 B．權(quán)益成本 C．權(quán)益和債務(wù)的加權(quán)平均成本 D．銀行貸款利息 4．稅后凈營業(yè)利潤 =（ ）。 A．會計凈利潤 B．會計凈利潤 +利息 C．會計凈利潤 +（利息 +/EVA調(diào)整項） *（ 1稅率） D．會計凈利潤 +利息 +/EVA調(diào)整項 5．企業(yè)一般應(yīng)采用什么樣的 EVA（ ）。 A．基本 EVAB．量身定做 EVAC．披露 EVAD．真實 EVA 要點小節(jié) 6．對企業(yè)各年 EVA折現(xiàn)加總后得到的是（ ）。 A． 市場增加值 B．權(quán)益的市場價值 C．債務(wù)的市場價值 D．權(quán)益和債務(wù)的市場價值 7． A公司的市場價值大于 B公司的市場價值，則 A公司創(chuàng)造的財富（ ） B公司創(chuàng)造的財富。 A．大于 B．等于 C．小于 D．不一定 8． A公司的 EVA大于 B公司的 EVA，則 A公司創(chuàng)造的財富（ ） B公司創(chuàng)造的財富。 A．大于 B．等于 C．小于 D．不一定 9．你有 10萬元，投資小店的稅后利潤是 12， 000元。如果你投資購買了股票、債券，你在當(dāng)年預(yù)期將獲得 10%的收益。投資小店創(chuàng)造的 EVA是（ ）。 A． 12,000元 B． 1， 0000元 C． 1000元 D． 2023元 10．企業(yè)一般應(yīng)采用什么樣的 EVA（ ）。 A．基本 EVAB．量身定做 EVAC．披露 EVAD．真實 EVA EVA管理模式 “ EVA是現(xiàn)代管理公司的一場革命 ” ， “ 一場真正的革命 ” 。 他指出： “ EVA不僅僅是一個高質(zhì)量業(yè)績指標(biāo) ，它還是一個全面財務(wù)管理的架構(gòu) ， 也是一種經(jīng)理人薪酬的獎勵機制 ， 它可以影響一個公司從董事會到基層上上下下的所有決策 ， EVA可以改變企業(yè)文化 。 EVA改善了組織內(nèi)部每一個人的工作環(huán)境 。 EVA可以幫助管理人為股東客戶和自己帶來更多的財富 。 ” ——《 財富 》 雜志高級編輯 AI誒巴 EVA對公司治理有什么意義呢？ EVA管理模式 ? 《 財富 》 雜志于對美國一些注重價值管理的上市公司的股市表現(xiàn)進行了