【文章內(nèi)容簡介】 出現(xiàn)虧損時 ， 虧損年度不用交納所得稅 ， 但需要用以后年份的收入彌補(bǔ)虧損 。 第三節(jié) 預(yù)計新辦企業(yè)所需資產(chǎn)和籌資需求 一 、 預(yù)測新辦企業(yè)的資產(chǎn)需求 ? 小企業(yè)的企業(yè)家通常采用銷售百分比法 。 關(guān)鍵是準(zhǔn)確理解和掌握計劃銷售收人與需要的資產(chǎn)之間的關(guān)系 。企業(yè)的銷售工作是資產(chǎn)需求的推動力 ? 首先假設(shè)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的變動與銷售收入之間存在比較穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)企業(yè)家預(yù)計的銷售額和相應(yīng)的百分比就可以預(yù)計企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，在此基礎(chǔ)上再利用會計恒等式就可以確定資金的需求 ? 二、資產(chǎn)構(gòu)成的流動性 ? 資產(chǎn)構(gòu)成的流動性，是指流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)投資之間的比率，流動性差表明有必要把固定資產(chǎn)投資予以降低。 第四節(jié) 籌資前的技術(shù)準(zhǔn)備 —— 內(nèi)部財務(wù)分析 (資金是企業(yè)發(fā)展的命脈 ) ? 內(nèi)部財務(wù)分析 :又稱為財務(wù)比率分析 ， 是以企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表 、利潤表和利潤分配表 (該表是利潤表的副表 )為基礎(chǔ) ， 為了解企業(yè)的變現(xiàn)能力 、 負(fù)債能力 、 獲利能力和資產(chǎn)管理能力等而進(jìn)行的分析 。 ? 一 、 小企業(yè)償債能力分析 (指小企業(yè)償還其到期債務(wù)的能力 ): ? 短期償債能力分析 (也稱為變現(xiàn)能力分析 )。 ? (1)流動比率 。 ? 流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值 ， 表明企業(yè)在短期內(nèi)償還流動負(fù)債的能力 。 其計算公式為： ? 流動比率＝流動資產(chǎn) 247。 流動負(fù)債 ? 通常來說 ， 小企業(yè)的短期流動比率越高越好 ， 但是不能為此就追求過高的流動比率 ， 流動比率意味流動資產(chǎn)所占份額高 。 ? 過高的流動資產(chǎn)表明企業(yè)存在兩方面的問題 ， 一是流動資產(chǎn)的閑置浪費(fèi) ， 一是過高的成本 ， 這將導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金的獲利能力下降 。償債能力越強(qiáng) 。 中小企業(yè)的經(jīng)驗 ， 流動比率為 2是最佳的 ， 不同行業(yè) 、 時期各有不同 。 (2)速動比率（也稱為酸性測試比率） ? 是扣除存貨部分后的流動資產(chǎn)與流動 負(fù)債的比值 。 ? 速動比率＝ (流動資產(chǎn) — 存貨 )247。 流動負(fù)債 ? 速動比率為 1是最佳的 ， 低于 1的速動比率通常被認(rèn)為是短期償債能力差的表現(xiàn) ，高于 1導(dǎo)致企業(yè)資金的閑置 。 2．長期償債能力分析 ? 長期償債能力分析是指對小企業(yè)償還長期到期債務(wù)的能力進(jìn)行分析 。 ? (1)資產(chǎn)負(fù)債率 。 資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的百分比 。 ? 資產(chǎn)負(fù)債率＝ (負(fù)債總額 247。 資產(chǎn)總額 )x100％ ? （ 負(fù)債總額不僅包括長期負(fù)債 ， 還包括短期負(fù)債 ） 。 (2)產(chǎn)權(quán)比率 。 產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額之間的比率 ， 也叫做債務(wù)股權(quán)比率 。 產(chǎn)權(quán)比率 =(負(fù)債總額 247。 所有者權(quán)益 )X100％ 比率越低 ， 表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng) ， 債權(quán)人把資金借給企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險越 小 。 (3)有形凈值負(fù)債率 。 是負(fù)債總額與有形凈值的百分比 。 有形凈值是所有者權(quán)益扣除無形資產(chǎn)凈值后的凈值 ， 即股東對其具有要求權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值 。 有形凈值負(fù)債率＝ [負(fù)債總額 247。 (所有者權(quán)益 — 無形資產(chǎn)凈值)]X100％ （ 比率越低越好 ） 。 (4)利息周轉(zhuǎn)倍數(shù) 。 利息周轉(zhuǎn)倍數(shù) ， 也叫利息保障倍數(shù)：是指企業(yè)息稅前利潤與利息費(fèi)用之間的比率 ， 用以反映企業(yè)利潤償付借款利息的能力 。 利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)＝息稅前利潤 247。 利息費(fèi)用 息稅前利潤是指利潤表中未扣除利息和所得稅之前的利潤 ， 利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)越大，企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，至少應(yīng)該大于 1。 二、小企業(yè)獲利能力分析 ? 1． 銷售毛利率 ? 銷售毛利率是毛利占主營業(yè)務(wù)收入的百分比 ， ? 銷售毛利率 =[(主營業(yè)務(wù)收入 — 主營業(yè)務(wù)成本 )247。 主營業(yè)務(wù)收人 ]x100％ ? 2． 銷售凈利率 (一般來說 ， 該指標(biāo)越高越好 )。 ? 銷售凈利率是凈利潤與企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入之間的百分比 。 ? 銷售凈利率 =(凈利潤 247。 主營業(yè)務(wù)收入 )x100％ ? 3． 投資報酬率 ? 投資報酬率是企業(yè)凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比 。 ? 投資報酬率 =(凈利潤 247。 資產(chǎn)平均總額 )x100％ ? 資產(chǎn)平均總額 =(期初資產(chǎn)總額 +期末資產(chǎn)總額 )247。 2 ? 4． 所有者權(quán)益報酬率 ( 獲利能力指標(biāo)的核心 ） ? 所有者權(quán)益報酬率是凈利潤與所有者權(quán)益的百分比 ， 也叫凈資產(chǎn)收益率 。 ? 所有者權(quán)益報酬率 =凈利潤 247。 年度末股東權(quán)益 X100％ ? 三、小企業(yè)資產(chǎn)管理能力分析 ? 1． 流動資產(chǎn)管理能力分析 ? (1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù) ， 它 ? 表明應(yīng)收賬款的流動速度 。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 (次數(shù) )=主營業(yè)務(wù)收入 247。 應(yīng)收賬款平均余額 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360247。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ? = (應(yīng)收賬款平均余額 X360)247。 主營業(yè)務(wù)收入 ? (2)存貨周轉(zhuǎn)率 。 存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價企業(yè)采購 、儲存 、 生產(chǎn) 、 銷售等環(huán)節(jié)管理工作狀況好壞的綜合性指標(biāo) 。 ? 存貨周轉(zhuǎn)率 (次數(shù) )：主營業(yè)務(wù)成本 247。 存貨平均余額 ? 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)： 360247。 存貨周轉(zhuǎn)率 ? (存貨平均余額 X360)247。 主營業(yè)務(wù)成本 ? (3)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是主營業(yè)務(wù)收入與全部流動資產(chǎn)平均占用額比率 。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入 247。 流動資產(chǎn)平均占用額 固定資產(chǎn)管理能力分析 —— 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指主營業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均余額之間的比值 。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收人 247。 固定資產(chǎn)平均凈值 總資產(chǎn)管理能力分析 —— 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是用來分析企業(yè)的總資產(chǎn)管理能力的 ， 是指主營業(yè)務(wù)收人與平均資產(chǎn)總額 的比值 。 第五節(jié) 負(fù)債籌資和權(quán)益籌資 ? 一 、 潛在獲利能力 （ 只要資產(chǎn)收益率比借款成本高 ， 借款越多 ， 則凈資產(chǎn)收益率越高 ） 。 ? 二 、 籌資風(fēng)險 （ 負(fù)債籌資雖然在年份好的時候可以提高所有者的回報 ， 但在年份不好的時候也會帶來低回報率甚至負(fù)回報率 ， 而權(quán)益融資卻沒有這方面的風(fēng)險 ， 權(quán)益所有者的要求必須在企業(yè)所得的范圍之內(nèi) ） 。 ? 三、表決控制權(quán) ：許多小企業(yè)所有者甚至不愿讓出企業(yè)的表決權(quán)。因此，許多小企業(yè)所有者往往選擇負(fù)債籌資而不選擇權(quán)益籌資 第六節(jié) 銀行貸款、商業(yè)信用、政府資助 ? 企業(yè)可選擇的融資渠道：銀行貸款 、 股票融資 、 債券融資 、 融資租賃 、 利用外資 、 項目融資 、 商業(yè)信用 、政府資助等等 ， 小企業(yè)創(chuàng)業(yè)資金主要來源于個人積蓄 、親朋好友資助和其他個人投資者 。 ? 一 、 銀行貸款 ? 銀行貸款的種類 (1)流動資金貸款 。 (2)固定資金貸款 。 (3)抵押貸款 。 ? 抵押品的財產(chǎn)主要有： ? ① 不動產(chǎn) 。 ② 有形動產(chǎn) 。 ③ 無形資產(chǎn) 。 包括債券 、版權(quán)和專利權(quán)等 。 ④ 有價證券 。 包括國庫券 、 定期存單 、 人壽保險單以及各類債券等； ? (4)票據(jù)貼現(xiàn) 。 選擇合適的銀行 ? 小企業(yè)在選擇銀行時應(yīng)遵循原則： ? (1)根據(jù)銀行的業(yè)務(wù)特點(diǎn)選擇 。 ? (2)根據(jù)對稱原則進(jìn)行選擇 。 ? (3)根據(jù)銀行經(jīng)理的能力進(jìn)行選擇 。 ? (4)地點(diǎn)因素會限制銀行的范圍。 ? 二、商業(yè)信用 ? 所謂商業(yè)信用 ， 通常是指供貨商 (賣方 )將商品賣給購貨企業(yè) ， 買方開立一個應(yīng)付賬款 ? 賬戶記錄應(yīng)付金額，一定期限后再付款。 ? 1．應(yīng)付賬款 ? 2． 商業(yè)票據(jù) ? 3．預(yù)收賬款 三、政府資助 1． 設(shè)立支持科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的政府專項基金 ? 2． 各省 、 自治區(qū) 、 直轄市 、 計劃單列市成立了中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu) ? 3．建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系 第七節(jié) 籌資中的注意事項 ? 一 、 負(fù)債融資和權(quán)益融資的特點(diǎn) ? 權(quán)益融資的特點(diǎn) ?(1)權(quán)益融資的優(yōu)點(diǎn) 。 ? ① 權(quán)益融資所籌集的資本具有永久性 ， 有利保證企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展 。 ? ② 權(quán)益融資沒有固定的股利負(fù)擔(dān) ， 籌資風(fēng)險較小 。 ? ③ 權(quán)益資本是企業(yè)最基本的資金來源 ， 增強(qiáng)企業(yè)負(fù)債的能力 。 ? ④ 權(quán)益融資容易吸收資金 。 ? (2)權(quán)益融資的缺點(diǎn) ? ①成本較高。 ②轉(zhuǎn)移企業(yè)的控制權(quán)。 長期負(fù)債融資的特點(diǎn) ? (1)期負(fù)債融資的優(yōu)點(diǎn) 。 ? ① 可以滿足企業(yè)長期發(fā)展資金的不足的需要 。 ? ② 還債壓力小 ， 風(fēng)險小 。 ? (2)長期負(fù)債融資的缺點(diǎn) 。 ’ ? ① 成本較高 。 ? ② 限制較多 。 短期負(fù)債融資的特點(diǎn) ? (1)短期負(fù)債融資的優(yōu)點(diǎn) 。 ? ① 資金到位容易 。 ? ② 融資富有彈性 。 ? ③ 成本較低 。 ? (2)短期負(fù)債融資的缺點(diǎn) 。 短期內(nèi)償還 ， 可能會陷入財務(wù)危機(jī) ，風(fēng)險相對較高 。 ?二 、 小企業(yè)籌集資金的原則 ? 最佳資本結(jié)構(gòu)原則 ? 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各項長期資金的構(gòu)成和比例關(guān)系 ， 資本結(jié)構(gòu)由長期債務(wù)資本和權(quán)益資 ? 本構(gòu)成 ， 通常資本結(jié)構(gòu)就是指長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例 。 以最小資本成本獲取最大的投資收益 。 ’ ? 合理性原則 ? 合理性原則是指籌集資金要以企業(yè)的實際需要為標(biāo)準(zhǔn) 。 ? 本章小結(jié) 1． 小企業(yè)經(jīng)營過程中所涉及的財務(wù)報表主要有資產(chǎn)負(fù)債表 、 利潤表和現(xiàn)金流量表 。 2． 資產(chǎn)負(fù)債表是一種靜態(tài)報表 ， 可以反映企業(yè)在報表日的財務(wù)狀況 ， 長期和短期償能力 ， 資產(chǎn) 、 負(fù)債和所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)情況 ， 以及企業(yè)資本結(jié)構(gòu)狀況等財務(wù)信息 。 3． 利潤表 ， 或叫損益表 ， 用來反映企業(yè)在某一特定期間 (月份 、 年度 )內(nèi)的利潤 (虧損 )總額 。 利潤表的作用表現(xiàn)為：能夠表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的成果；是考核企業(yè)計劃完成 情況重要依據(jù)；是分析和預(yù)測企業(yè)收益能力的重要資料 。 4． 現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的財務(wù)狀況變動表， 用來反映企業(yè)在年度內(nèi)資金 ， 來源和運(yùn)用情況以及各項流動資金的增減變動情況 。 現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金具體包括：庫存現(xiàn)金 、 銀行存款 、 其他貨幣資金和現(xiàn)金等價物 。 5．企業(yè)的獲利能力與獲利水平，即企業(yè)的凈利潤僅受與主營業(yè)務(wù)收入相關(guān)因素的影響，這些影響因素包括主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本、經(jīng)營費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用和稅費(fèi)。 6．小企 業(yè) 的企 業(yè) 家要 預(yù)測 新 辦 一家企 業(yè) 的 資產(chǎn) 需求通常采用 銷 售百分比法， 銀 行、 貿(mào)易 協(xié) 會和其他一些 類 似的 組織可以提供 該 方法需要的行 業(yè)標(biāo) 準(zhǔn)數(shù)據(jù)。如果 標(biāo) 準(zhǔn)比例用不上 就必 須 采用一般直 覺 和理性推 測進(jìn) 行 預(yù)測 。 7．小企 業(yè)償債 能力的分析包括短期 償債 能力分析和 長期 償債 能力分析 。衡量小企 業(yè) 周期 償債 能力的比率主要包括流 動 比率和速 動 比率；衡量小企 業(yè)長 期 償債 能力的比率包括 資 產(chǎn) 負(fù)債 率 、產(chǎn)權(quán) 比率 、有形 凈值負(fù)債 率和利息周 轉(zhuǎn)倍數(shù) 。 8， 反映小企業(yè)獲利能力的指標(biāo)通常有銷售毛利卑 、 銷售凈利率 、 投資報酬率和所有者權(quán)益報酬率 。 9， 反映小企業(yè)資產(chǎn)管理能力的指標(biāo)是各項資產(chǎn)管理比率， 這些比率又稱為營運(yùn)效率比率 ， 以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和天數(shù)來表示 。 其中流動資產(chǎn)管理能力分析指標(biāo)包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 、 存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；反映固定資產(chǎn)管理能力的指標(biāo)是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；反映總資產(chǎn)管理能力的指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 。 10． 小企業(yè)的經(jīng)營者和所有者在選擇籌資渠道時 ， 必須綜合考慮企業(yè)的潛在獲利能力 、 籌資的風(fēng)險和表決控制權(quán)三個方面的問題 。 11． 為支持廣大中小企業(yè)的發(fā)展 ， 我國政府出臺的政策和措施包括：設(shè)立支持科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的政府專項基金；