【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 股權(quán)資本 股權(quán)資本 正常資產(chǎn)負(fù)債表 病態(tài)資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表的 3： 7原則與 2： 8金率 ? 無(wú)論是投資決策還是融資決策，維持一個(gè)合理的結(jié)構(gòu)都是保證企業(yè)價(jià)值最大化的關(guān)鍵。 ? 3： 7原則適用于： ☆流動(dòng)資金：固定資金 ☆現(xiàn)金、有價(jià)證券與應(yīng)收帳款：存貨 ☆短期負(fù)債：長(zhǎng)期負(fù)債 ☆短期負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債：股權(quán)資本 ? 由 3： 7演變?yōu)?2： 8金率，標(biāo)志著企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的提高。 收益表（利潤(rùn)表） ? 收益表的主要功用是評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力。收益表的演變歷史。 ? 收益表的三個(gè)主要項(xiàng)目： 銷貨額； 納稅付息前利潤(rùn)； 稅后凈利潤(rùn)（每股收益）。 ? 我國(guó)利潤(rùn)表的缺陷。 利潤(rùn)表之 國(guó)際慣例格式 利潤(rùn)表 銷貨凈額 銷貨成本 毛利 銷售與管理費(fèi)用 折舊與攤銷 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 非營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 息稅前利潤(rùn) 利息費(fèi)用 稅前利潤(rùn) 所得稅 稅后凈利 優(yōu)先股股利 普通股東可得凈利 普通股股利 留存盈利增加數(shù) 每股數(shù)字： 每股盈利（ EPS） 每股股利 流通在外股數(shù) 利潤(rùn)表之 我國(guó)格式 利潤(rùn)表 一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金 二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) +其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) +投資收益 +營(yíng)業(yè)外收入 營(yíng)業(yè)外支出 四、利潤(rùn)總額 所得稅 五、凈利潤(rùn) 權(quán)責(zé)發(fā)生制與企業(yè)損益 ? 遵循現(xiàn)代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論，應(yīng)當(dāng)按照權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)利潤(rùn)表中的收入與費(fèi)用各項(xiàng)目。 ? 權(quán)責(zé)發(fā)生制對(duì)利潤(rùn)表的影響主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面： Ⅰ 、收入的確認(rèn)； Ⅱ 、費(fèi)用與收入的相互配比。 收益品質(zhì)分析 較高的收益品質(zhì)意味著：持續(xù)、穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策，該政策對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和凈收益的計(jì)量是謹(jǐn)慎的；公司稅前收益是由經(jīng)常性的與公司基本業(yè)務(wù)相關(guān)的交易所帶來(lái)的，而表示一次性的；會(huì)計(jì)上反映的銷售額能夠迅速地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金；獲利能力不依賴于稅率等外部因素的改變；債務(wù)水平適當(dāng)；可以穩(wěn)定地、可靠地預(yù)見(jiàn)到未來(lái)收益水平的變動(dòng)趨勢(shì)；固定資產(chǎn)狀況良好；披露的收益數(shù)目與使用者的目標(biāo)相關(guān)。 利潤(rùn)表分析要點(diǎn) 1. 銷售額增長(zhǎng)分析。 2. 利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析。 3. 各種利潤(rùn)率分析。 4. 每股收益分析。 5. 杠桿分析。 銷售額及其增長(zhǎng) ? 無(wú)論是世界 500強(qiáng)的評(píng)選還是其他的企業(yè)排名，銷售額及其增長(zhǎng)率都是最為關(guān)鍵的一個(gè)指標(biāo)。 ? 銷售額及其增長(zhǎng)率可以反映一個(gè)企業(yè)的生命周期，如連續(xù) 23年銷售額增長(zhǎng)率超過(guò) 10%，就可被視為處于高速增長(zhǎng)期。 ? 行業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)與企業(yè)的市場(chǎng)份額決定著企業(yè)銷售額的規(guī)模及其增長(zhǎng)率。 銷售額增長(zhǎng)的意義 ? 銷售額及其增長(zhǎng)速度是表明企業(yè)整體實(shí)力的重要標(biāo)志； ? 銷售額的增長(zhǎng)速度可以衡量企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力； ? 銷售額及其增長(zhǎng)速度決定著企業(yè)的流動(dòng)性； ? 銷售額的大小對(duì)企業(yè)成本水平有著重大影響； ? 根據(jù)銷售額增長(zhǎng)率，可以確定企業(yè)的發(fā)展區(qū)間，這對(duì)于采取相應(yīng)的財(cái)務(wù)策略是至關(guān)重要的。 二張基本財(cái)務(wù)報(bào)表的關(guān)系 資產(chǎn) 170 負(fù) 債 100 股東權(quán)益 70 收入 480 費(fèi)用 凈利潤(rùn) 資產(chǎn) 190 負(fù)債 113 股東權(quán)益 77 股利 留存利潤(rùn) 7 資產(chǎn)負(fù)債表 2023/12/31 利潤(rùn)表 2023 資產(chǎn)負(fù)債表 2023/12/31 現(xiàn)金流量表 ? 企業(yè)現(xiàn)金流量的三個(gè)基本構(gòu)成： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量； 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量； 融資活動(dòng)現(xiàn)金流量。 ? 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是現(xiàn)金流量表分析的核心所在。 ? 現(xiàn)金流量至高無(wú)上！ 現(xiàn)金流量表 的構(gòu)成 現(xiàn)金流量表 營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 融資活動(dòng)現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 融資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金存量?jī)粼鰷p 年初現(xiàn)金存量 年末現(xiàn)金存量 現(xiàn)金流量表的功用 ? 評(píng)價(jià)企業(yè)獲取未來(lái)現(xiàn)金流量的能力； ? 評(píng)價(jià)企業(yè)歸還債務(wù)、支付股利的能力及其外部融資的必要性； ? 評(píng)價(jià)凈收益與相應(yīng)現(xiàn)金收支差異的原因； ? 評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和非現(xiàn)金投資、融資事項(xiàng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響。 現(xiàn)金流量表分析要點(diǎn) 1. 對(duì)企業(yè)理財(cái)人員而言，“營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量”是最為值得關(guān)注的財(cái)務(wù)信息。所謂“現(xiàn)金流量至高無(wú)上”，指的就是這部分現(xiàn)金流量。 2. 投資活動(dòng)與融資活動(dòng)現(xiàn)金流量實(shí)際上是企業(yè)財(cái)務(wù)決策的結(jié)果。 3. 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出（比如固定資產(chǎn)投資）的目的是追求營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流入的最大化，而融資活動(dòng)現(xiàn)金流入（比如股票融資）的發(fā)生又是為了滿足投資活動(dòng)對(duì)資金的需求。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量（直接法） 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得現(xiàn)金 178000 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支付現(xiàn)金 160000 稅前利潤(rùn) 18000 所得稅支付現(xiàn)金 12023 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量 6000 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量（間接法） 凈收益 68000 將凈收益調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金 應(yīng)收賬款增加 （ 72023） 應(yīng)付賬款增加 10000 （ 62023） 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量 6000 自由現(xiàn)金流量 ? 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 納稅付息前利潤(rùn) +折舊 + 所得稅 ? 營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng) 期末營(yíng)運(yùn)資本 期初營(yíng)運(yùn)資本 ? 資本支出 期末固定資產(chǎn) 期初固定資產(chǎn) +折舊 + 自由現(xiàn)金流量 投資者所得現(xiàn)金流量 ? 債權(quán)人所得現(xiàn)金流量 支付利息 新增債務(wù) ? 普通股東所得現(xiàn)金流量 支付股利 新增股權(quán)資本 ? 支付給投資者的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量至高無(wú)上！ ? 自 20世紀(jì) 80年代以后，現(xiàn)金流量指標(biāo)逐漸取代了盈利指標(biāo)，成為人們判斷企業(yè)績(jī)效的主要準(zhǔn)繩。 ? 企業(yè)價(jià)值最大化為普遍采用的現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值就是企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值。企業(yè)價(jià)值最大化意味著投資者財(cái)富的最大化。 ? 現(xiàn)金流量越多，企業(yè)價(jià)值越大，投資者財(cái)富也就越大。 現(xiàn)金流、折現(xiàn)與企業(yè)價(jià)值 0 1 2 … … t n CF1 CF2 CFt CFn PV CF1 PV CF2 PV CFt PV CFn 企業(yè)價(jià)值 k1 k2 kt kn 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) ? 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)包括營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是假設(shè)在不運(yùn)用負(fù)債的情況下的企業(yè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度，它是隱含在企業(yè)未來(lái)報(bào)酬率中的不確定性的函數(shù)。資產(chǎn)報(bào)酬率的不