第四章課件-第四章外匯市場與匯率統(tǒng)計(jì)分析(編輯修改稿)
2025-02-06 18:24 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 r*=ΔEe,r代表以本幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)收益率， r*代表以外幣計(jì)價(jià)的相似資產(chǎn)的收益率， ΔEe表示一段時(shí)間內(nèi)本國貨幣貶值或外國貨幣升值的比率。它表明本國利率高于（或低于）外國利率的差額等于本國貨幣的預(yù)期貶值（或升值）的幅度。 小練習(xí)：當(dāng)前人民幣匯率變化趨勢及影響因素。 （貨幣主義的匯率模型） 模型表達(dá)式是： e=(Ms/Ms*)［ f(Y*,r*+π*)/f(Y,r+π)］ ,Ms、Ms*分別為國內(nèi)、國外的名義貨幣存量， Y、 Y*表示國內(nèi)、國外實(shí)際收入， r、 r*分別表示本國、外國的實(shí)際利率， π、 π*分別是本國、外國的通貨膨脹率。 （ 人民幣匯率決定的綜合模型 ） – E1=e0*［ (Rb/Ra)(Db/Da)］ /(Pb/Pa) 2 , 其中， E1是以直接標(biāo)價(jià)法表示的當(dāng)年人民幣理論均衡匯率， e0是以直接標(biāo)價(jià)法表示的上一期人民幣實(shí)際匯率， Rb、 R a分別為當(dāng)年美國和中國的利率水平， Db、 Da分別為當(dāng)年美國和中國國際收支的與上期的比值，Pa、 Pb 分別為當(dāng)年美國和中國的環(huán)比價(jià)格指數(shù) 已知 A國和 B國利率分別為 15%和 10%， A國和 B國的國際收支與上期的比值分別為 150%和 110%，兩國的環(huán)比價(jià)格指數(shù)分別為 105%和 108%，以直接標(biāo)價(jià)法表示 A國的匯率為 ，求 A國的的均衡匯率，并對計(jì)算結(jié)果的有關(guān)數(shù)據(jù)作出基本分析。（書本第 149頁有例題） 解：（ 1） 由公式 e0=(Rb/Ra)(Db/Da)/(Pb/Pa) 2 可得： e0=（ 10%/15%）（ 110%/150%） /（ 105%/108%） 2 = = （ 2） 均衡匯率 、國際收支和兩國的環(huán)比價(jià)格指數(shù)的影響。其中，兩國匯率的比率對 A國的均衡匯率發(fā)生正相關(guān)關(guān)系，影響程度為 （ 10%/15%），兩國國際收支比率 A國的均衡匯率發(fā)生正相關(guān)關(guān)系，影響程度為，兩國的環(huán)比價(jià)格指數(shù)對 A國的均衡匯率發(fā)生負(fù)相關(guān)關(guān)系，影響程度為 （ 105%/108%） 2 （學(xué)習(xí)重點(diǎn)：要求能夠結(jié)合計(jì)算題的結(jié)果，利用本節(jié)知識(shí)進(jìn)行分析） 1 J曲線效應(yīng)：外貿(mào)進(jìn)出口的影響及貨幣貶值的 J曲線效應(yīng)本幣貶值會(huì)促進(jìn)出口抑制進(jìn)口，從而有利于國際收支的改善，但是這一改善過程存在 “時(shí)滯 ”，這一過程表現(xiàn)在圖上像一 “J”字形 2對國內(nèi)物價(jià)的影響：一般而言，本幣貶值會(huì)使國內(nèi)物價(jià)上
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