申銀萬(wàn)國(guó)mbo實(shí)務(wù)運(yùn)作(編輯修改稿)
2025-02-05 12:17 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 個(gè) MBO信托計(jì)劃 ?用信托計(jì)劃向金融機(jī)構(gòu)或 其他投資者貸款融資 ?管理層與信托公司簽定 信托合同 ?信托公司以自己的名義購(gòu)買 目標(biāo)公司股權(quán) 貸 款 質(zhì) 押 信托合同 收購(gòu)主體的設(shè)立（續(xù) 4） 直接設(shè)立 MBO信托的好處 ? 有利于解決收購(gòu)資金問(wèn)題 通過(guò)信托公司的中介作用利用股權(quán)做貸款保證 ? 稅收好處 通過(guò)設(shè)立公司收購(gòu)，將面臨雙重征稅的問(wèn)題。如果股權(quán)變 現(xiàn)，則應(yīng)繳納公司所得稅，而分配給個(gè)人股東時(shí)，個(gè)人 應(yīng) 繳納個(gè)人所得稅。 主要評(píng)估方法 ： 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（ DCF） 可比公司法 價(jià)格收益法（ P/E） 帳面價(jià)值法 資產(chǎn)估價(jià)法 ?其中國(guó)有股轉(zhuǎn)讓價(jià)格不得低于凈資產(chǎn)價(jià)格 收購(gòu)價(jià)格的確定 收購(gòu)資金的來(lái)源 國(guó)外 LBO的融資體系 60% 債權(quán)人一般是 銀行、財(cái)務(wù)公司、 保險(xiǎn)公司等 金融機(jī)構(gòu) 優(yōu)先債 次級(jí)債 權(quán)益資本 10% 管理人員自有資金 和借貸資金 30% 過(guò)橋融資、從屬 債券、延期支付券 零息債券等 收購(gòu)資金的來(lái)源（續(xù) 1） 我國(guó)企業(yè) MBO可能的融資方式 其他資金（如產(chǎn)業(yè)投資基金、私募基金等） 管理層出資 管理人員自有資金和借貸資金，約占收購(gòu)資金的 10% 負(fù)債融資 銀行貸款，信托投資公司貸款、委托貸款 戰(zhàn)略投資者 包括 MBO基金等。如何通過(guò)設(shè)立 LBO（ MBO）基金運(yùn)作 LBO、 MBO已成為業(yè)界研究的一個(gè)重要領(lǐng)域 還本付息安排 管理層持股收益 關(guān)聯(lián)交易 還款計(jì)劃和節(jié)奏 投資收益 管理層所持股份帶來(lái)的分紅與增值收益 合理、合法（資金往來(lái)、重組、購(gòu)銷） 包括出售資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓股份等 利用過(guò)橋貸款，巧妙的設(shè)計(jì)還款計(jì)劃和節(jié)奏 我國(guó) MBO運(yùn)作的價(jià)值增長(zhǎng)空間 M B O 收 購(gòu) 價(jià) 國(guó) 家 / 法 人 股 轉(zhuǎn) 讓 價(jià) 流 通 股 市 場(chǎng) 價(jià) 經(jīng) 營(yíng) 改 善 后 的 整 體 價(jià) 值 轉(zhuǎn)讓增值 流通增值 戰(zhàn)略增值 我國(guó)上市公司 MBO實(shí)務(wù)運(yùn)作 MBO的概念和形式 MBO的操作流程
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