申銀萬國mbo實務(wù)運作-文庫吧在線文庫
【正文】 競爭力 我國上市公司 MBO實務(wù)運作 ? ?MBO的操作流程 ?我國上市公司實施 MBO中的重點問題與解決思路 ? MBO案例 MBO的概念和形式 MBO的概念 ? 管理層收購 (Management Buyout， MBO)又稱“經(jīng)理層融資 收購”，是杠桿收購 (Leverage Buyout， LBO)的一種。 收購主體的設(shè)立（續(xù) 3） 管理層 信托公司 MBO 信托 金融機構(gòu) 目標(biāo)企業(yè) ?管理層與信托公司設(shè)立 一個 MBO信托計劃 ?用信托計劃向金融機構(gòu)或 其他投資者貸款融資 ?管理層與信托公司簽定 信托合同 ?信托公司以自己的名義購買 目標(biāo)公司股權(quán) 貸 款 質(zhì) 押 信托合同 收購主體的設(shè)立（續(xù) 4） 直接設(shè)立 MBO信托的好處 ? 有利于解決收購資金問題 通過信托公司的中介作用利用股權(quán)做貸款保證 ? 稅收好處 通過設(shè)立公司收購，將面臨雙重征稅的問題。 二、融資設(shè)計 三、資金清償 股權(quán)收益（紅利和紅股）償還過橋資金的一種方式。 鄂爾多斯 案例 9億元買斷 32億 國有凈資產(chǎn) 鄂爾多斯 案例 職工持股會 （注冊資本 8000萬元） 1996年 1月 1萬多名員工 職工持股會 鄂爾多斯國資局 鄂爾多斯集團(tuán) ％ 1999年 6月 東民實業(yè) 2023年 6月 鄂爾多斯國資局 東民實業(yè) 2023年上半年 鄂爾多斯 案例 1998 1999 2023 2023 2023每股凈資產(chǎn)逐年大幅上升 鄂爾多斯 案例 ?收購主體的構(gòu)成： o 公司五位“出資人”為楊志遠(yuǎn)等集團(tuán)高層 o 五位名義出資人都與職工捆綁簽署了委托持股協(xié)議 o 員工的持股比例“二八”開，大約 20％的管理層分享 80％的股權(quán)，而 80％的普通員工則享有 20％的股權(quán) 鄂爾多斯 案例 收購資金資源 ?第一次出資 90%為 1983年以來工資節(jié)余等 ,10%為職工自有資金 ? 職工向集團(tuán)申請股票抵押，集團(tuán)擔(dān)保向銀行貸款，職工的欠款則主要是由職工對應(yīng)的集團(tuán)股份分紅（包括實股和虛擬分紅權(quán)）償付。 M
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