【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 期現(xiàn)金流的偏差。 其中，收支性風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的主體，又可以分為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合企業(yè)的收益流分析： 企業(yè)收益流與收支性風(fēng)險(xiǎn) 銷售額因公司所處的經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的不確定而出現(xiàn)波動(dòng)，這就是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；這最初的風(fēng)險(xiǎn)又由于固定成本的存在而加大，使得 EBIT的波動(dòng)更大，造成了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；最后，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)由于固定的利息支出的存在而加大，形成了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 貢獻(xiàn)毛益 S EBIT EBT EAT 屬于普通股股東的利潤(rùn) EPS 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) b s F I T 什么是風(fēng)險(xiǎn)？什么是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)？ ? 按照風(fēng)險(xiǎn)因素的來源，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為三大方面：環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、過程風(fēng)險(xiǎn)和決策信息風(fēng)險(xiǎn)。 ? 按風(fēng)險(xiǎn)是否可分散，從投資者的角度看風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 按契約經(jīng)濟(jì)學(xué)理論劃分為制度風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 按風(fēng)險(xiǎn)的可控程度分為可控風(fēng)險(xiǎn)和不可控風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 按企業(yè)管理的內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)可劃分為財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)銷管理風(fēng)險(xiǎn)、人事管理風(fēng)險(xiǎn)、物質(zhì)管理風(fēng)險(xiǎn) 。 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 責(zé)任風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 人身保險(xiǎn) 可保風(fēng)險(xiǎn) 不可保風(fēng)險(xiǎn) 意外風(fēng)險(xiǎn) 收支性風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn) 決策信息風(fēng)險(xiǎn) 過程風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè) 風(fēng)險(xiǎn) 純粹風(fēng)險(xiǎn) —— 控制 投機(jī)風(fēng)險(xiǎn) —— 決策 是否可分散 發(fā)生 形態(tài) 風(fēng)險(xiǎn)因素 發(fā)生地點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo) 致結(jié)果 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 潛在風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 如：經(jīng)營(yíng)者道德風(fēng)險(xiǎn) 什么是管理？ ? 管理 —— 是在特定的環(huán)境下，對(duì)組織所擁有的資源（ 人 、 財(cái)、物 、 信息等） 進(jìn)行有效的 計(jì)劃 、 組織 、 領(lǐng)導(dǎo) 、 控制 ，以實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)的過程。 風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵 ? 在風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展過程中，由于不同的學(xué)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的出發(fā)點(diǎn)、目標(biāo)、手段和管理范圍等強(qiáng)調(diào)的側(cè)重點(diǎn)不同，從而形成了不同的學(xué)說。其中最具有代表性的學(xué)說有美國(guó)學(xué)說和英國(guó)學(xué)說，其他各學(xué)說都是他們的分支，或在此基礎(chǔ)上派生出來的。 美國(guó)學(xué)者的觀點(diǎn) ? 美國(guó)學(xué)者通常從狹義的角度解釋風(fēng)險(xiǎn)管理，他們把風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)象局限于純粹風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)放在風(fēng)險(xiǎn)處理上。威廉姆斯利海 因斯提出：風(fēng)險(xiǎn)管理的目的與企業(yè)經(jīng)營(yíng)目的是一致的。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的是生存、效益與增長(zhǎng)以及擺脫困境，履行社會(huì)責(zé)任。 ? 因此，風(fēng)險(xiǎn)管理是對(duì)實(shí)際損失和潛在損失的控制。另外兩位美國(guó)學(xué)者格林和賽賓則認(rèn)為：風(fēng)陸管理是為了在意外損失發(fā)生后，恢復(fù)財(cái)務(wù)上的穩(wěn)定性和營(yíng)業(yè)上的活力對(duì)所需資源的有效利用，或以固定的費(fèi)用使長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)損失減小到最小程度。 ? 而阿瑟阿姆等學(xué)者則將風(fēng)險(xiǎn)管理定義為：風(fēng)險(xiǎn)管理是處理個(gè)人、家庭、企業(yè)或其他團(tuán)體所面臨純粹風(fēng)險(xiǎn)的一種有組織的方法 英國(guó)學(xué)者 ? 英國(guó)學(xué)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的定義則側(cè)重于對(duì)經(jīng)濟(jì)的控制和處理程序方面。 ? 英國(guó)倫敦特許保險(xiǎn)學(xué)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)管理教材，給風(fēng)險(xiǎn)管理下的定義為：為了減少不確定事件的影響，對(duì)企業(yè)各種業(yè)務(wù)活動(dòng)資源的計(jì)劃、安排和控制。 ? 班尼斯特和鮑卡特給風(fēng)險(xiǎn)管理的定義為：風(fēng)險(xiǎn)管理是對(duì)威脅企業(yè)生產(chǎn)和收益的風(fēng)險(xiǎn)所進(jìn)行的識(shí)別、測(cè)定和經(jīng)濟(jì)的控制。 ? 迪克森則定義為：風(fēng)險(xiǎn)管理是對(duì)威脅企業(yè)的生產(chǎn)和收益能力的一切因素予以確認(rèn)、評(píng)價(jià)和經(jīng)濟(jì)的控制。 綜合 ? 以上關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的定義都是不全面的，未能揭示風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)和核心。他們沒有把風(fēng)險(xiǎn)管理看做是一門新興的管理科學(xué)，而僅僅認(rèn)為是一門技術(shù)、一種方法，或一種管理過程。在此基礎(chǔ)上所形成的另外兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的定義則表現(xiàn)得較全面、較確切。 ? 美國(guó)學(xué)者威廉斯和漢斯認(rèn)為：風(fēng)險(xiǎn)管理是通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別、衡量和控制，以最少的成本將風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的各種不利后果減少到最低限度的科學(xué)管理方法。 ? 臺(tái)灣學(xué)者袁宗慰則定義為：風(fēng)險(xiǎn)管理是旨在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性及可能性等因素進(jìn)行考察、預(yù)測(cè)、收集分析的基礎(chǔ)上制定出包括識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、衡量風(fēng)險(xiǎn)、積極管理風(fēng)險(xiǎn)、有效處置風(fēng)險(xiǎn)及妥善處理風(fēng)險(xiǎn)所致?lián)p失等一整套系統(tǒng)而科學(xué)的管理方法。 風(fēng)險(xiǎn)管理的定義 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理是研究風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生規(guī)律和風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)的一門新興管理學(xué)科，各經(jīng)濟(jì)單位通過風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，并在此基礎(chǔ)上優(yōu)化組合各種風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效的控制和妥善處理風(fēng)險(xiǎn)所致的后果，期望達(dá)到以最少的成本獲得最大安全保障的目標(biāo)。 內(nèi)涵 ? （ 1）風(fēng)險(xiǎn)管理是一門新興的管理學(xué)科。而不僅僅是一種管理方法。它是以觀察、實(shí)驗(yàn)和分忻損失資料為手段，概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)為數(shù)學(xué)工具，系統(tǒng)論為科研方法，去研究風(fēng)險(xiǎn)管理理論、組織機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)所致?lián)p失發(fā)生的規(guī)律、控制技術(shù)和管理決策等。它是一門邊緣科學(xué)，與自然學(xué)科、社會(huì)科學(xué)、系統(tǒng)科學(xué)、行為科學(xué)等有著密切的聯(lián)系。 ? （ 2）該定義指明了風(fēng)險(xiǎn)管理的主體是經(jīng)濟(jì)單位，即個(gè)人庭、企業(yè)、政府單位、跨國(guó)集團(tuán)和國(guó)際聯(lián)合組織。 ? （ 3）該定義闡明了風(fēng)險(xiǎn)管理的基本內(nèi)容、方法和程序，其核心在于選擇最佳風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)組合。每一種風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)都有一定的適用范圍，因此各種控制技術(shù)的綜合運(yùn)用及優(yōu)化組合是實(shí)現(xiàn)管理目標(biāo)的重要環(huán)節(jié)。 ? （ 4）風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)在于以最少的成本實(shí)現(xiàn)最大安全保障的效能。在決策時(shí)，期望達(dá)到上述目標(biāo)，然而是否能達(dá)到，不僅決定于決策前識(shí)別、估測(cè)、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是否正確，而且還取決于實(shí)施控制方案過程中的效果評(píng)價(jià)，對(duì)控制方案不斷修改．使其更加切合實(shí)際。這表明風(fēng)險(xiǎn)管理方案的實(shí)施是一動(dòng)態(tài)過程，管理者必須根據(jù)實(shí)際情況隨時(shí)修改管理方案，這樣才能達(dá)到以最少的成本實(shí)現(xiàn)最大安全保障的目標(biāo)。 風(fēng)險(xiǎn)管理：分類 ? （ 1）根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí)受損失的形態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)管理可分為財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理、人身風(fēng)險(xiǎn)管理、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)管理和利潤(rùn)（經(jīng)濟(jì)）風(fēng)險(xiǎn)管理。 ? （ 2）根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的原因，分為火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理、水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理、地震風(fēng)險(xiǎn)管理、海損風(fēng)險(xiǎn)管理、人身意外事故風(fēng)險(xiǎn)管理、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)管理等。 ? （ 3）根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施范圍，分為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理、家庭風(fēng)險(xiǎn)管理、個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理等。在一個(gè)企業(yè)內(nèi)部還可以進(jìn)一步劃分為生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理、銷售風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)（金融）風(fēng)險(xiǎn)管理、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)管理、信用風(fēng)險(xiǎn)管理、人事風(fēng)險(xiǎn)管理、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理等。 ? 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 什么是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)應(yīng)用一般的管理原理去管理一個(gè)組織的資源和活動(dòng)，通過辨別、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控策略，以合理的成本盡可能的減少意外風(fēng)險(xiǎn)損失，放大風(fēng)險(xiǎn)收益的管理方法。 具體的管理思路： ? 風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃；識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)；度量風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)對(duì)策略制定；風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控 ? 減小風(fēng)險(xiǎn)損失，放大風(fēng)險(xiǎn)收益！ 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) ? 匯豐集團(tuán)主席龐 .約翰認(rèn)為： ? 過去摧毀一座金融帝國(guó)可能需要一個(gè)很漫長(zhǎng)的過程，但是現(xiàn)在，即使是經(jīng)營(yíng)了上百年的金融帝國(guó)耶可以在一夜之間傾塌 GE Capital公司 James Lam ? 自稱是世界上第一位風(fēng)險(xiǎn) CRO，認(rèn)為 ? 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 ERM是指綜合管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，力求公司股東價(jià)值最大化 ? 也就是，通過統(tǒng)一分析公司內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)，制定系統(tǒng)的管理策略來處理這些風(fēng)險(xiǎn)，從而提高公司的盈利能力和實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo) 百富勤案例：資源風(fēng)險(xiǎn) ? 1997