人力資本與公司治理(編輯修改稿)
2025-02-05 01:04 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 高技術企業(yè)績效高低公司治理類型1）出資人治理 出資人除了控制股東會之外，更重要的是要對企業(yè)的董事會和經(jīng)理層實施控制，通常是由自己擔任公司的董事長（或唯一的執(zhí)行董事），董事會的其他成員通常由自己的親友擔任。 出資人還通常自己擔任公司的總經(jīng)理，親自負責公司各個方面的經(jīng)營管理工作，牢牢控制企業(yè)的財權(quán)和人事權(quán)。 2）出資人與經(jīng)理人共同治理 部分經(jīng)營管理權(quán)從出資人向外聘經(jīng)理人轉(zhuǎn)移。在完成部分企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)轉(zhuǎn)移后，相對應的就要給予外來經(jīng)理人恰當?shù)墓蓹?quán)安排。 通過企業(yè)部分經(jīng)營管理權(quán)和股權(quán)向外來經(jīng)理人的轉(zhuǎn)移，公司的治理機制也在從原來完全由創(chuàng)始出資人控制變化為出資人和經(jīng)理人共同控制。 3）經(jīng)理人治理 由職業(yè)經(jīng)理人控制了公司的董事會和經(jīng)理層，因而控制了公司的經(jīng)營決策和日常管理。 在世界 500強企業(yè)中，很多采取的就是這種治理模式。 我國的國有公司或國有控股公司也常常采用經(jīng)理人治理模式。 五、 企業(yè)的典型治理分析１、 ZD公司內(nèi)部經(jīng)營管理權(quán)力分布權(quán)力類型 部門主管 高層經(jīng)理（副總） 總經(jīng)理 董事長產(chǎn)品定價權(quán) 1 0 7 0銷售客戶決定權(quán) 2 0 6 1生產(chǎn)設施采購決定權(quán) 2 0 7 1生產(chǎn)物資采購決定權(quán) 4 0 5 1新產(chǎn)品開發(fā)決定權(quán) 1 0 6 1資金調(diào)度權(quán) 0 0 7 2投資決策權(quán) 0 0 6 2勞動用工權(quán) 3 0 7 0工資獎金分配權(quán) 1 0 7 1內(nèi)部機構(gòu)設置權(quán) 0 0 7 1分析與討論? 家族所有公司實質(zhì)上采用的是出資人治理２、中國民營上市公司治理分析? 股權(quán)集中度小于非民營上市公司實證研究? 樣本： 2023年的民營上市公司，共 109家，滬市場 57，深市 52? 方法：二手數(shù)據(jù)研究? 目的：檢驗其治理是否是出資人和經(jīng)理人的共同治理治理狀況分析? 主要通過第一大股東持股來實現(xiàn)對公司的控制第一大股東持股比例第一大股東持股比例 比例（ %）10%以下 10%30% 30%50% 50%70% 董事長和總經(jīng)理性質(zhì)的列聯(lián)表分析總經(jīng)理性質(zhì)非關聯(lián) 親自 關聯(lián) 不能判斷董事長性質(zhì)非關聯(lián) %親自 % % %關聯(lián) % .9% %不能判斷 .9% %治理狀況分析? 股權(quán)控制人通過擔任董事長親自參與公司經(jīng)營管理的情況十分普遍? 總經(jīng)理職位向職業(yè)經(jīng)理人轉(zhuǎn)移的情況顯著? 出資人和經(jīng)理人共同治理明顯３、國外廣泛持有型公司治理研究? 治理體系分析? 全球領先制藥企業(yè)治理研究治理體系分析? 股權(quán)的高度分散? 董事會和經(jīng)理層為專業(yè)人士所掌握? 兩權(quán)完全分離的企業(yè)產(chǎn)權(quán)關系為了比較的一致性，選取在紐約證券交易所 （ NYSE）上市的 2023年度財富 500強制藥公司作為研究樣本。全球領先制藥企業(yè)的治理在 NYSE上市的財富 500強制藥企業(yè)排名 公司名稱 市場價值（億） 雇員人數(shù) 股本（億 )75 輝瑞 115000 88 強生 109900 122 葛蘭素史克 100000 186 諾華 81392 239 默克 63000 在 NYSE上市的財富 500強制藥企業(yè)排名 公司名稱 市場價值（億） 雇員人數(shù) 股本（億 )251 百時美施貴寶 43000 269 阿斯特拉捷利康 64200 285 雅培 60600 346 惠氏 51401 445 禮來大藥廠 44500 樣本公司基本情況分析? 樣本公司無論從市場價值、股本，還是雇員人數(shù)來分析都是巨大的，這對公司治理造成了巨大影響? 樣本公司規(guī)模的巨大對財務資本和人力資本的需求都是非同一般的，為所有權(quán)和控制權(quán)的分離提出了制度要求樣本公司的所有權(quán)分布 I公司名稱 內(nèi)部人持股總計 法人持股 第 1大機構(gòu)持股 第 10大機構(gòu)持股 前 10大機構(gòu)持股 第 1大基金持股 第 10大基金持股 前 10大基金持股輝瑞 .11 .95 .39 強生 .04 .94 .37 葛蘭素史克 .01 .32 .45 .07 諾華 .07 .91 .17 .52 .07 默克 .07 .37 百時美施貴寶 .12 .67 阿斯特拉捷利康 .02 .12 .48 .08 雅培 .05 .41 惠氏 .04 .56 禮來大藥廠 .13 .52 樣本公司股權(quán)狀況分析? 樣本公司的股權(quán)主要為法人所持有? 機構(gòu)持股強于基金持股? 公司股權(quán)極其分散? 內(nèi)部持股微小，對公司治理影響極其有限? 非美國公司的股權(quán)更分散董事會和經(jīng)理層情況公司名稱 CEO兼任 董事會人數(shù) 內(nèi)部董事人數(shù) 學者董事 CEO薪酬輝瑞 是 13 1 5 621。 10強生 是 12 2 5 395。 90葛蘭素史克 否 11 3 1 諾華 是 12 1 4 190。 00默克 否 12 1 3 百時美施貴寶 否 12 1 2 338。 00阿斯特拉捷利康 否 14 4 9 雅培 是 14 1 1 惠氏 是 10 1 5 401。 00 禮來大藥廠 是 12 2 4 299。 00樣本公司治理分析? 內(nèi)部董事一般只有 CEO或者再加上 CFO? 來自研究機構(gòu)和教育界的董事存在明顯? 董事會規(guī)模差別不大? 董事會下的委員會為獨立董事控制全球領先制藥企業(yè)分析結(jié)論? 全球領先制藥企業(yè)的公司治理體系為典型的經(jīng)理人治理體系? 外部治理和內(nèi)
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