外匯市場行情分析(20xx年1-8月)(編輯修改稿)
2025-02-04 20:33 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ，房屋開工低迷，通脹持續(xù)走低，市場對未來美聯(lián)儲是否能持續(xù)加息保持懷疑，將導致美元走勢表現(xiàn)疲弱。 ? 展望下半年，由于上半年美元指數(shù)回調(diào)相對充分，因此下半年存在反彈的機會。但由于美聯(lián)儲加息進程可能不及市場預期，而其他國家和地區(qū)央行都開始表示未來可能加息，因此美元指數(shù)仍可能受壓。下半年美元指數(shù)出現(xiàn)大漲的可能性不大。最大可能仍在之前的箱體中維持震蕩走勢。 歐元 ? 之前幾年，由于美國和歐元區(qū)貨幣政策出現(xiàn)分化，歐元區(qū)采用量化寬松政策，歐元出現(xiàn)負利率，同時歐元區(qū)經(jīng)濟增長疲弱，導致歐元對美元出現(xiàn)下跌并一直維持在低位震蕩。 ? 進入 2023年，歐元對美元出現(xiàn)反彈，主要原因是美元走弱以及歐元區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇，歐元區(qū) GDP增長超出市場預期。而近期歐洲央行討論的歐元區(qū)逐步退出量化寬松政策及歐元加息的可能性，更是助推歐元強勢上漲。 歐元 ? 展望下半年，由于歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇及貨幣政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，歐元存在繼續(xù)沖高的機會。但恐襲陰影、難民問題仍將困擾歐元區(qū)，對歐元產(chǎn)生不利的影響?？傮w看，下半年歐元走勢會相對比較強。 日元 ? 之前幾年，日元匯率出現(xiàn)大幅震蕩，低利率低通脹導致日元匯率走弱，但當市場恐慌情緒提升時，避險效應又會讓日元出現(xiàn)較大幅度的反彈。 ? 未來日本央行仍將維持寬松的貨幣政策，推動日本經(jīng)濟走出通縮泥潭。在主要貨幣的央行紛紛表示要收緊貨幣政策的背景下，日本央行的做法將使日元在未來一段時間維持弱勢。 英鎊 ? 英國脫歐是導致近兩年英鎊匯率出現(xiàn)大幅下跌的主要原因。 ? 首相特蕾莎 .梅提前大選的失利，導致執(zhí)政黨對未來脫歐進程的把控更為艱難，對英國經(jīng)濟可能產(chǎn)生更大不利影響。 ? 英國央行同樣發(fā)表聲明表示正在討論未來加息的可能性，推動英鎊短期走強。 英鎊 ? 展望下半年，英國脫歐將使英鎊在較長的時間維持弱勢，未來英鎊出現(xiàn)大幅反彈的可能性比較小。但由于前兩年英鎊下跌幅度較大，利空因素消化得比較徹底，未來英鎊繼續(xù)大幅下跌的可能性也比較小。下半年英鎊繼續(xù)維持低位震蕩的可能性比較大。 澳元 ? 受美元大漲、大宗商品價格下跌的拖累，澳大利亞央行在之前兩年連續(xù)降息，導致澳元匯率承壓下跌， 2023年以來澳元匯率在低位維持震蕩。 ? 近期大宗商品價格雖然有所反彈，但全球經(jīng)濟增長的疲弱限制了大宗商品價格的上漲空間，澳洲經(jīng)濟增長乏力的狀態(tài)不會出現(xiàn)太大的改變，澳元匯率出現(xiàn)大幅上漲的可能性不大，將繼續(xù)在低位維持震蕩。 加元 ? 受美元走強及原油等大宗商品價格的下跌，同屬商品貨幣的加元在之前幾年匯率同樣出現(xiàn)了大幅下跌，直到 2023年原油價格出現(xiàn)反彈，加元匯率才出現(xiàn)一波凌厲地上漲。 ? 由于未來大宗商品價格上漲空間有限，加元走勢仍將疲弱。但加拿大央行率先加息，提升了加元的短期走勢。 企業(yè)交易避險策略 ? 進口企業(yè)交易策略。 ?人民幣匯率穩(wěn)定升值的背景下 – 負債外幣化，資產(chǎn)本幣化 – 美元結算，延后購匯 ?人民幣匯率前景不明或貶值背景下 – 選擇跨境人民幣結算。 – 減少外幣負債。 – 如果美元結算需要提前鎖定匯率 ? 出口企業(yè)交易策略。 ?人民幣匯率穩(wěn)定升值的背景下 – 選擇跨境人民幣結算 – 如美元結算需提前鎖定美元匯率 ?人民幣匯率前景不明或貶值背景下 – 盡量選擇美元結算。 – 一般不鎖定匯率或擇機部分鎖定匯率。 – 利用未來美元收匯可以擇機做一些掛鉤匯率合理的賣出期權的交易 企業(yè)交易避險策略 ? 企業(yè)做好交易避險的注意事項 ?鑒于未來人民幣匯率波動率提升，波幅擴大，匯率不確定性增加，客戶更應該通過遠期結售匯、人民幣外匯期權等工具做好交易避險。 ?交易避險以實需為原則，盡量不做活少做賭市場方向的投機交易。 ?對于不屬于完全避險的交易，注意交易頭寸的控制和交易時機的選擇。 企業(yè)交易避險策略 第二部分：外匯資金產(chǎn)品介紹 遠期結售匯 遠期結售匯業(yè)務 ? 遠期結售匯 ?定義 – 指銀行與客戶簽訂遠期結售匯合約，約定將來辦理結匯或售匯的外匯幣種、金額、匯率和期限，在到期日外匯收入或支出發(fā)生時，再按照約定幣種、金額、匯率辦理的結匯或售匯業(yè)務。 ?案例 – 2023年 4月 7日某企業(yè)與銀行簽訂一筆遠期結匯業(yè)務，約定在一個月以后按 100萬美元。 – 一個月以后無論人民幣匯率是漲到 ，客戶都只能向銀行交割 100萬美元，換回 。 ? 遠期結售匯 ?功能 – 該產(chǎn)品主要作用在于事先確定結售匯匯率，鎖定企業(yè)匯率成本，規(guī)避匯率風險。 ?風險 – 若到期日人民幣匯率出現(xiàn)大幅度貶值（升值），則遠期結匯（售匯）交易存在市值評估虧損。 遠期結售匯業(yè)務 ? 遠期結售匯定價 ?遠期匯率 =即期匯率 +掉期點 (升貼水點 ) – = + (1100/10000)。 – 1年期遠期匯率， ， 1100點為升水點。 期限 美元 /人民幣 歐元 /人民幣 買入價 賣出價 買入價 賣出價
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