【正文】 :47:2108:47Feb233Feb23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 。但支付的期權(quán)費(fèi)是成本。看漲期權(quán)是期權(quán)的買入方未來有權(quán)選擇按約定價格買入標(biāo)的物；看跌期權(quán)是期權(quán)的買入方未來有權(quán)按約定價格賣出標(biāo)的物。 ?交易避險以實(shí)需為原則，盡量不做活少做賭市場方向的投機(jī)交易。 ? 英國央行同樣發(fā)表聲明表示正在討論未來加息的可能性，推動英鎊短期走強(qiáng)。而由于美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期，如 GDP的增長疲弱，房屋開工低迷，通脹持續(xù)走低，市場對未來美聯(lián)儲是否能持續(xù)加息保持懷疑，將導(dǎo)致美元走勢表現(xiàn)疲弱。除了年初和 5月底兩次小規(guī)模的調(diào)控，今年以來央行以基本退出對外匯市場的干預(yù)。 人民幣匯率分析 ? 2023年下半年，市場對特朗普上臺新政充滿樂觀預(yù)期，美元指數(shù)出現(xiàn)大幅上漲。 影響人民幣匯率的主要因素 匯改以來美元和人民幣匯率走勢圖 ? 美元指數(shù)影響美元對人民幣的走勢，大多數(shù)情況下，美元指數(shù)的漲跌和美元對人民幣的漲跌會趨于一致。 ?市場供求為基礎(chǔ) – 客戶的結(jié)售匯交易頭寸最終通過金融機(jī)構(gòu)在中國外匯交易中心買賣成交，結(jié)售匯供求狀況形成市場匯率。 – 央行干預(yù)。 影響人民幣匯率的主要因素 ? 2023年 11月起，人民幣開啟降息周期，連續(xù) 6次下調(diào)存款基準(zhǔn)利率 ? 美聯(lián)儲在 2023年 10月停止了 QE3，一直等到 2023年 12月，才開始第一次加息。 ?2023年 7月份外匯儲備回升至 元。但貶值壓力的釋放并不代表人民幣一定對美元出現(xiàn)下跌，對一攬子貨幣出現(xiàn)下跌也是釋放貶值壓力的一種方式。 歐元 ? 之前幾年，由于美國和歐元區(qū)貨幣政策出現(xiàn)分化，歐元區(qū)采用量化寬松政策，歐元出現(xiàn)負(fù)利率，同時歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長疲弱，導(dǎo)致歐元對美元出現(xiàn)下跌并一直維持在低位震蕩。 ? 近期大宗商品價格雖然有所反彈，但全球經(jīng)濟(jì)增長的疲弱限制了大宗商品價格的上漲空間，澳洲經(jīng)濟(jì)增長乏力的狀態(tài)不會出現(xiàn)太大的改變，澳元匯率出現(xiàn)大幅上漲的可能性不大，將繼續(xù)在低位維持震蕩。 ? 遠(yuǎn)期結(jié)售匯 ?功能 – 該產(chǎn)品主要作用在于事先確定結(jié)售匯匯率，鎖定企業(yè)匯率成本，規(guī)避匯率風(fēng)險。 ?通俗說法：期權(quán)是一筆到期以后又可能需要按約定匯率交割的 遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù) 。遠(yuǎn)端選擇一個合理的執(zhí)行匯率賣出期權(quán)，獲得一定收入補(bǔ)貼。 08:47:2108:47:2108:472/3/2023 8:47:21 AM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 2023年 2月 上午 8時 47分 :47February 3, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 2月 上午 8時 47分 :47February 3, 2023 ? 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 08:47:2108:47:2108:472/3/2023 8:47:21 AM ? 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 ? 買入期權(quán)期權(quán)費(fèi)報價： 期限 結(jié)匯期權(quán) 售匯期權(quán) 結(jié)匯價 期權(quán)費(fèi) 期權(quán)費(fèi)比例 售匯價 期權(quán)費(fèi) 期權(quán)費(fèi)比例 1M 150 % 260 % 3M 330 % 410 % 6M 540 % 650 % 9M 685 % 785 % 1Y 880 % 985 % ? 2023年 8月 16日客戶買入期權(quán)報價 人民幣外匯期權(quán) ?遠(yuǎn)期結(jié)售匯和買入結(jié)售匯期權(quán)比較 人民幣匯率避險產(chǎn)品比較 避險產(chǎn)品 是否鎖定匯率 約定交割匯率 到期交割 交易費(fèi)用 遠(yuǎn)期結(jié)售匯 是 沒有選擇 必須交割 零費(fèi)用 買入結(jié)售匯期權(quán) 是 可選擇 可以交割，可以放棄交割 支付期權(quán)費(fèi) P L L P 遠(yuǎn)期結(jié)匯 買入結(jié)匯期權(quán) 執(zhí)行匯率 簽約匯率 P L L P 遠(yuǎn)期售匯 買入售匯期權(quán) 執(zhí)行匯率 簽約匯率 人民幣外匯期權(quán) ? 人民幣外匯期權(quán)案例 (賣出期權(quán) ) ? 2023年 8月 16日某企業(yè)與銀行簽訂一筆賣出期權(quán)業(yè)務(wù)，約定銀行 有權(quán)在一個月后的到期日按 100萬美元。 綠線： 1年期遠(yuǎn)期匯率； 紅線：即期匯率； 綠色填充圖塊：即遠(yuǎn)期價差 (遠(yuǎn)期升水點(diǎn) )。 – 減少外幣負(fù)債。 日元 ? 之前幾年，日元匯率出現(xiàn)大幅震蕩，低利率低通脹導(dǎo)致日元匯率走弱，但當(dāng)市場恐慌情緒提升時，避險效應(yīng)又會讓日元出現(xiàn)較大幅度的反彈。 美元指數(shù) 圖 1：美國就業(yè)狀況 美國失業(yè)率 非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù) 圖 2：美國 PCE指標(biāo)，通脹指標(biāo) ? 自 2023年美國失業(yè)率見頂以來，失業(yè)率持續(xù)保持下降，目前美國失業(yè)率僅為%，已達(dá)到充分就業(yè)的水平。短期可能反彈，但中期走勢仍可能比較弱。 紅線：出口增幅 綠線：進(jìn)口增幅 貿(mào)易順差 ? 今年以來影響人民幣匯率的主要因素 ?美元指數(shù)走弱。 ?錨定一攬子貨幣：人民幣畢竟也是一種非美元貨幣，當(dāng)美元指數(shù)走出大幅波動的獨(dú)立行情時，人民幣匯率直接錨定美元就不合適，需要盯住一攬子貨