國際金融風(fēng)險管理論述(編輯修改稿)
2025-02-02 22:12 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 度等方面情況來綜合考慮應(yīng)采取的風(fēng)險管理措施 。 企業(yè)不僅要對未來的匯率變動趨勢進(jìn)行預(yù)測 ， 還應(yīng)根據(jù)具體的實際情況 ， 選用相應(yīng)的避險措施 。 （ 一 ） 交易風(fēng)險管理 （ 1） 幣種選擇法：幣種選擇法是指企業(yè)通過選擇進(jìn)出口貿(mào)易中的計價結(jié)算貨幣來防范外匯風(fēng)險的方法 。 ① 本幣計價法： ② 出口選用硬幣計價結(jié)算 ， 進(jìn)口選用軟幣計價結(jié)算 。 ③ 選用 “ 一籃子 ” 貨幣計價結(jié)算： (2) 貨幣保值法：貨幣保值法是指企業(yè)在進(jìn)出口貿(mào)易合同中通過訂立適當(dāng)?shù)谋Ｖ禇l款 ， 以防范外匯風(fēng)險的方法 。 ① 黃金保值條款 ② 硬幣保值條款 ③ “ 一籃子 ” 貨幣保值條款 （ 3） 價格調(diào)整法：價格調(diào)整法是指當(dāng)出口用軟幣計價結(jié)算 、 進(jìn)口用硬幣計價結(jié)算時 ， 企業(yè)通過調(diào)整商品的價格來防范外匯風(fēng)險的方法 。 ① 加價保值：為出口商所用 ， 實際上是出口商將用軟幣計價結(jié)算所帶來的匯價損失攤?cè)氤隹谏唐穬r格中 ， 以轉(zhuǎn)嫁外匯風(fēng)險 加價后的單價 =原單價 （ 1﹢ 貨幣的預(yù)期貶值率 ） ② 壓價保值：為進(jìn)口商所用 ， 實際上是進(jìn)口商將用硬幣計價結(jié)算所帶來的匯價損失從進(jìn)口商品價格中剔除 ， 以轉(zhuǎn)嫁外匯風(fēng)險 壓價后的單價 =原單價 （ 1﹣ 貨幣的預(yù)期升值率 ） 【 實例分析 】 某英國出口商出口以軟貨幣美元計價，如果按簽訂合同時 1英鎊 =，其價值 100萬英鎊的貨物的美元報價應(yīng)為 185萬美元?？紤]到 6個月后美元對英鎊要貶值，英國出口商要做一筆賣出美元的遠(yuǎn)期外匯交易予以防范。當(dāng)時 6個月的遠(yuǎn)期匯率中美元對英鎊的貼水為 ，貼水率為 ％（即 ）。到期收匯時，按遠(yuǎn)期匯率交割，其 185萬美元僅能兌換到 ，虧損 萬英鎊。有鑒于此，英國出口商應(yīng)將美元貼水率計入美元報價，則美元報價應(yīng)為 185 (1﹢ ％ )＝（萬美元）。按照這個報價，到期英國出口商就可兌換到 100萬英鎊而不至于虧損。 (4) 期限調(diào)整法：進(jìn)出口商根據(jù)對計價結(jié)算貨幣匯率走勢的預(yù)測 ， 將貿(mào)易合同中所規(guī)定的貨款收付日期提前或延期 ， 防范外匯風(fēng)險或獲取匯率變動的收益 。 （ 5） 對銷貿(mào)易法：進(jìn)出口商利用易貨貿(mào)易 、配對 、 簽訂清算協(xié)定和轉(zhuǎn)手貿(mào)易等進(jìn)出口相結(jié)合的方式來防范外匯風(fēng)險 。 ① 易貨貿(mào)易 ② 配對 （ 6） 國內(nèi)轉(zhuǎn)嫁法： 進(jìn)出口商向國內(nèi)交易對象轉(zhuǎn)嫁外匯風(fēng)險的方法即為國內(nèi)轉(zhuǎn)嫁法。外貿(mào)企業(yè)進(jìn)口原材料賣給國內(nèi)制造商，以及向國內(nèi)制造商購買出口商品時，以外幣計價，將外匯風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給國內(nèi)制造商；進(jìn)口商也可通過提高國內(nèi)售價的方式，將外匯風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給國內(nèi)的用戶和消費者。 2． 金融市場交易法 金融市場交易法是指進(jìn)出口商利用金融市場 ，尤其是利用外匯市場和貨幣市場的交易 ， 來防范外匯風(fēng)險的方法 。 （ 1） 即期外匯交易法 （ 2） 遠(yuǎn)期外匯交易法 （ 3） 掉期交易法 （ 4） 外匯期貨和期權(quán)交易法 （ 5） 國際信貸法 ① 出口信貸 ② 福費廷 (Forfaiting)：又稱包買票據(jù)或買單信貸 ， 是指出口商將經(jīng)過進(jìn)口商承兌的 ， 并由進(jìn)口商的往來銀行擔(dān)保的 ，期限在半年以上的遠(yuǎn)期票據(jù) ， 無追索權(quán)地向進(jìn)口商所在地的包買商 (通常為銀行或銀行的附屬機(jī)構(gòu) )進(jìn)行貼現(xiàn) ， 提前取得現(xiàn)款的融資方式 。 ③ 保付代理 (Factoring)：簡稱保理 ， 是指出口商以延期付款的形式出售商品 ， 在貨物裝運后立即將發(fā)票 、 匯票 、 提單等有關(guān)單據(jù) ， 賣斷給保理機(jī)構(gòu) ， 收進(jìn)全部或一部分貨款 ， 從而取得資金融通 。 由于出口商提前拿到大部分貨款 ， 可以減輕外匯風(fēng)險 。 （ 6） 投資法 (BSI) 【 實例分析 】 我國某企業(yè) 3個月后將有一筆 10萬元港幣的貨款需要支付 ， 為防范外匯風(fēng)險 ， 該企業(yè)即可在現(xiàn)匯市場以人民幣購買 10萬元港幣 ， 假設(shè)當(dāng)時的匯率為 HK$1=RMB￥ ／ 65，即該企業(yè)用 ， 購得了 10萬元港幣的現(xiàn)匯 ，但由于付款日是在 3個月后 ， 所以該企業(yè)即可將這 10萬元港幣在貨幣市場投資 3個月 ， 3個月后該企業(yè)再以投資到期的 10萬元港幣支付貨款 。 在上例中，第一 ，（ Borrow） 該企業(yè)即可先借入 萬元人民幣，期限 3個月；第二 ，（ Spot trade） 買 10萬元港幣的現(xiàn)匯；第三 ，（ Invest） 再將 10萬元港幣投資 3個月， 3個月后投資到期、支付貨款，并償還其從銀行的貸款。該方法將借款 (Borrow)、現(xiàn)匯交易 (Spot)、投資 (Invest)三 種方
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