【文章內容簡介】 ? 通過間接方式可支配表決權的股份達到或超過 5%、但未超過 30%的情形，按照第二章有關權益披露的規(guī)定履行報告、公告義務； ? 超過 30%的，按照第四章有關協(xié)議收購的規(guī)定履行要約豁免、全面要約義務，或者 30日內減持至 30%以下； ? 間接收購對應的股份及表決權依照可支配計算，不按照間接持股比例乘積計算。 三、協(xié)議收購的信息披露 （四）間接收購 39 40 實際控制人及受其支配的股東： ? 未配合上市公司履行披露的義務，導致上市公司承擔民事、行政責任的，公司有權對實際控制人起訴； ? 未履行報告、公告義務，上市公司知悉后立即公告；實際控制人仍未披露，董事會查詢，報告監(jiān)管部門，證監(jiān)會責令改正，對實際控制人查處。 上市公司董事會的責任： ? 實際控制人未履行報告、公告義務，不配合，或者實際控制人存在禁止收購情形的，董事會應當拒絕接受實際控制人支配的股東提交的提案或臨時議案，向監(jiān)管部門報告； ? 知悉未報告，或未拒絕的，責令改正，相關董事為不適當人選。 三、協(xié)議收購的信息披露 （四）間接收購 40 41 30％以上間接收購和直接收購履行強制要約義務的比較 直接收購 間接收購 ?申請豁免 ?取消協(xié)議和協(xié)議收購 30％，改發(fā)部分要約 ?未取得豁免， 30日內發(fā)全面要約 ?受讓 30％，然后每年遞增不超過 2％ ?停止收購 ?申請豁免 ?公司股東將所持股份在 30日內減持到 30％以下，改發(fā)部分要約 ?未取得豁免， 30日內發(fā)出全面要約 ?停止收購 三、協(xié)議收購的信息披露 （四）間接收購 41 42 四、要約收購程序及披露 42 43 （一）要約收購的類型 四、要約收購及披露 要約的對象 ? 全面要約 —— 全部股東的全部股份； ? 部分要約 —— 全部股東的部分股份， 或部分股東的部分股份 ； 要約發(fā)起的驅動力 ? 強制要約 —— 基于法律規(guī)定義務，必須是全面要約 ? 自愿要約 —— 基于自愿，可以全面要約也可以部分要約 要約時點不同 ? 初始要約 ? 競爭要約 —— 相對于初始要約而言，初始要約期滿前 15日發(fā)出 43 44 （二）要約收購程序 —— 證監(jiān)會審核 編制要約收購報告書 擬進行要約收購 ?公告要約收購報告摘要 ?報送證監(jiān)會 ?抄送派出機構 ?通知上市公司 ?存保證金或者托管支付證券 證監(jiān)會受理 證監(jiān)會無異議 15日內 ?公告要約收購報告書 ?收購財務顧問意見 ?法律意見書 要約期限開始 ?上市公司董事會報告 ?獨立財務顧問意 20日內 要約期限結束 30日 60日 ?股權過戶 ?解除臨時保管 ?3日后公告結果 四、要約收購及披露 44 45 （二）要約收購程序 —— 信息披露及實施 四、要約收購及披露 向深交所法律部申請辦理確認手續(xù) 1工作日 ?預存保證金 ?傳真劃付申請表 ?交披露材料 ?公告報告書摘要 ?傳真至登記公司 證監(jiān)會發(fā)出書面無異議函日 1自然日 ?公告報告書全文 ?公告中介機構意見 要約期限屆滿 1交易日 ?匯足額收購資金 ?傳真劃付申請表 2 工作日 完成確認手續(xù) 1工作日 憑法律部確認中登公司辦理股權過戶手續(xù) 向深交所公司部提交收購情況書面報告 1自然日 就收購情況進行公告 向交易所公司部提交： ?要約收購報告書全文 ?中介機構出具的意見 ?添加收購編碼 ?董事會報告書 ?獨立財務顧問意見 45 46 （三）要約收購特殊要求及原則 公平對待原則 同種股份得到同等對待，要約條件適用于所有股東，包括價格、信息、要約期限、支付方式、分配比例。 要約價格的孰高原則 ? 收購人前 6個月支付的最高價格； ? 公告前 30個交易日均價（市價）； ? 不掛鉤的，由財務顧問把關、陳述理由 （實際中不按此操作）。 要約期限： 30－ 60日，有競爭要約時除外 要約收購的底線： 5％ 四、要約收購及披露 46 47 有條件要約 允許收購人發(fā)出有條件的要約，在取得批準或達到要約約定條件后，收購人履行要約收購（不再規(guī)定要約失?。?。 要約撤銷 公告要約收購報告書前，撤銷要約的， 12個月內不得再行收購同一公司；要約收購期間，不得撤銷要約。 增減持股的限制 要約期間不得采取要約以外的方式或超過要約條件增持，也不得減持。 要約條件變更 要約期屆滿前 15日內，不得變更，但有競爭性要約除外。 （三）要約收購特殊要求及原則 四、要約收購及披露 47 48 競爭要約 在初始要約期滿 15日前發(fā)出（ XB≤15 ）；初始要約人若變更要約條件，距初始要約期滿不足 15日的，須延長要約期，延長后的要約期不少于 15日，不超過最后一個競爭要約期滿日（ 15≤BC≤BY ），同時追加履約保證金。 A B C X Y AB=初始要約期間 XY=競爭要約期間 （三）要約收購特殊要求及原則 四、要約收購及披露 48 49 預受要約的撤回 ? 接受要約條件的股東在要約期滿 3個交易日前可隨時撤回預受；要約期滿3日內不得撤回； ? 在競爭性要約出現時，接受初始要約的股東在撤撤回預受后方可將股份出售給競爭要約人。 要約期間的信息披露 ? 基本事實發(fā)生重大變化須及時披露； ? 每日在交易所網站公布預受要約的股份數量； ? 要約期滿后 3交易日內公告要約收購結果。 （三）要約收購特殊要求及原則 四、要約收購及披露 49 50 按等比例購買（部分要約） 收購人預定收購的股份數與股東出售的股份數之比。 退市后小股東的保護 收購人在要約收購報告書中明確收購完成的具體時間，在此時點前，小股東有權將余股按要約價格賣給收購人。 不履行或發(fā)假要約懲罰 明確對不履行要約或發(fā)出虛假要約的收購人 3年內不得收購上市公司，證監(jiān)會不受理其報送的申報材料，并追究未履行勤勉盡責義務的財務顧問的法律責任。 （三）要約收購特殊要求及原則 四、要約收購及披露 50 51 （四）要約收購的信息披露 —— 信息披露準則 17號 四、要約收購及披露 ?基本信息及股權控制關系結構圖； ?收購的決定、收購目的，未來 12個月內增持計劃； ?上市公司的名稱、收購股份的種類； ?預定收購股份的數量和比例； ?收購價格； ?收購所需資金額、資金來源及資金保證，或者其他支付安排； ?收購要約約定的條件； ?收購期限； 51 52 ?報送收購報告書時持股數量、比例； ?本次收購對上市公司影響分析，包括同業(yè)競爭或持續(xù)關聯交易問題（ 以終止上市為目的的要約收購，無需披露 ）； ?未來 12個月內對上市公司資產、業(yè)務、人員、組織機構、公司章程等進行調整的后續(xù)計劃； ?前 24個月內收購人及其關聯公司與上市公司之間的重大交易； ?前 6個月通過二級市場買賣上市公司股票的情況； ?需充分披露終止上市公司的風險、終止上市后收購行為完成的時間及仍持有上市公司股份的剩余股東出售其股票的其他后續(xù)安排； ?證監(jiān)會要求的其他內容 （四）要約收購的信息披露 —— 信息披露準則 17號 四、要約收購及披露 52 53 五、要約豁免 53 54 免于以要約方式增持股份 結果：以原來的方式繼續(xù)增持股份 免于向所有股東發(fā)出要約 結果：因存在主體資格、股份種類限制，僅向部分人發(fā)出要約 未得到豁免 接到通知之日起 30日內發(fā)出全面要約；減持 30％或 30％以下，擬繼續(xù)增持的，發(fā)出部分要約。 （一）要約豁免類型 五、要約豁免 54 55 簡易程序豁免情形 ? 國有股行政劃轉、變更、合并； ? 自由增持率： 30%之后的每 12個月內增持不超過 2%； ? 50%以上的股東，繼續(xù)增持且不影響上市地位； ? 按確定價格向特定股東回購，導致當事人持股超過 30%； ? 證券公司、銀行等金融機構在其經營范圍內依法從事承銷、貸款等業(yè)務導致其持有一個上市公司已發(fā)行股份超過 30%，沒有實際控制行為或者意圖，并且提出在合理期限內向非關聯方轉讓相關股份的解決方案； ? 因繼承導致在上市公司中擁有權益的股份超過該公司已發(fā)行股份的 30%。 證監(jiān)會受理后 5個工作日未提出異議的，可以辦理股份轉讓過戶手續(xù)。 （二）簡易程序 五、要約豁免 55 56 同一控制下不同主體間轉讓 出讓人與收購人能夠證明本次轉讓未導致公司的實際控制人發(fā)生變化（根據公司控制權的轉讓是否在不同利益主體之間進行，來判斷上市公司的實際控制權是否發(fā)生變更，跨省國資間轉讓不被認定） 挽救財務危機公司 為挽救上市公司財務危機，重組方案得到股東大會批準，收購人承諾 3年不轉讓的。 取得公司定向發(fā)行的新股 收購人承諾 3年不轉讓，股東大會（非關聯股東表決）同意收購人免于發(fā)出要約的。 （三）普通程序 五、要約豁免 56 57 六、董事會及中介機構責任 57 58 （一）上市公司董事會責任 六、董事會及中介機構責任 協(xié)議收購 在過渡期間，（ 1）無充分理由不得改選董事會，確有理由的，來自收購人的不得超過 1/3；（ 2）公司不得為收購人及其關聯企業(yè)提供擔保；（ 3）不得公開發(fā)行股份融資、不得進行重大資產重組、重大投資或者與收購人及其他關聯方進行關聯交易，但為挽救財務危機公司除外。 間接收購 ?實際控制人未履行報告、公告義務，或者實際控制人存在禁止收購情形的，董事會應當拒絕接受實際控制人支配的股東提交的提案或臨時議案，向監(jiān)管部門報告； ?知悉未報告，或未拒絕的，責令改正，相關董事會為不適當人選。 58 59 要約收購 ?董事會對收購人主體資格、資信和收購意圖進行調查，聘請獨立財務顧問提出專業(yè)意見，對股東是否接受要約提出建議； ?要約條件發(fā)生重大變更，提出補充意見； ?要約收購期間，董事不得辭職； ?自提示性公告到要約期滿，除正常經營或執(zhí)行股東大會已做出的決議外，未經股東大會批準 ，不得處置公司資產、對外投資、調整公司主營、擔保、貸款等對公司資產、負債和權益及經營成果造成重大影響。 （一）上市公司董事會責任 六、董事會及中介機構責任 59 60 收購方財務顧問職責 根據 《 上市公司并購重組財務顧問管理辦法 》 19條規(guī)定，收購方財