任務(wù)2財務(wù)管理目標的確定(編輯修改稿)
2025-01-30 17:51 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 是本書采納的觀點。 14 二 、 利益沖突 的協(xié)調(diào) 所有者和經(jīng)營者的 矛盾 與協(xié)調(diào) 1 所有者和債權(quán)人的 矛盾 與協(xié)調(diào) 2 社會責任與 企業(yè)理 財目標 的矛盾與協(xié)調(diào) 3 15 （一）所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào) 所有者的目標 實現(xiàn)資本的保值與增值， 最大限度地提高資本報酬，增加公司價值。 它表現(xiàn)為貨幣性收益目標 16 經(jīng)營者的目標 —— 人為財死，鳥為食亡。 —— 人生最后悔的事情：人死了，錢沒花完。 —— 資本的逐利性與企業(yè)家的功能 它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標。 17 。 經(jīng)營者為了自己的目標，不是盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)的目標。他們沒有必要為提高股價而冒險，股價上漲的好處將歸于股東，如若失敗他們的 “ 身價 ” 將下跌。他們不做什么錯事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時間。這樣做不構(gòu)成法律和行政責任問題，只是道德問題，股東很難追究他們的責任。 18 經(jīng)營者對股東目標的背離 （沖突） 牛人不用牛力 19 。 經(jīng)營者為了自己的目標而背離股東的目標。例如，裝修豪華的辦公室，購置高檔汽車等；借口工作需要亂花股東的錢；或者蓄意壓低股票價格，自己借款買回，導致股東財富受損。 選牛人時誤選鳥人 20 防止經(jīng)營者背離股東目標的方式（協(xié)調(diào)） —— 解決信息不對稱 經(jīng)理背離股東目標的條件是，雙方的信息不一致。經(jīng)理掌握企業(yè)實際的經(jīng)營控制權(quán)，對企業(yè)財務(wù)信息的掌握遠遠多于股東。為了協(xié)調(diào)這種矛盾，股東除要求經(jīng)營者定期公布財務(wù)報表外，還應盡量獲取更多信息，對經(jīng)理進行必要的監(jiān)督。 但監(jiān)督只能減少經(jīng)理違背股東意愿 的行為，因為股東是分散的，得不到充分的信息，全面監(jiān)督實際上做不到，也會受到合理成本的制約。監(jiān)督可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題。 —— “ 水至清則無魚 ” 。 21 22 —— 解決目標不一致 激勵就是將經(jīng)理的管理績效與經(jīng)理所 得的報酬聯(lián)系起來，使經(jīng)理分享企業(yè)增加的財富，鼓勵他們自覺采取符合股東目標的行為。如允許經(jīng)理在未來某個時期以約定的固定價格購買一定數(shù)量的公司股票。股票價格提高后，經(jīng)理自然獲取股票漲價收益；或以每股收益、資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率及資產(chǎn)流動性指標等對經(jīng)理的績效進行考核，以其增長率為標準，給經(jīng)理以現(xiàn)金、股票獎勵。 但激勵作用與激勵成本相關(guān)，報酬太 低，不起激勵作用；報酬太高，又會加大 股東的激勵成本，減少股東自身利益。 可見，激勵也只能減少經(jīng)理違背股東意愿的行為，不能解決全部問題。 —— 錢少，是自家的，錢多，是大家的；再多，就是人民的，即人民幣。
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