【文章內(nèi)容簡介】 拿大元 A$ ） A $1 5 A $1 5 A $1 5 A $1 72 外匯風(fēng)險 換算風(fēng)險 (也被稱為會計風(fēng)險 )產(chǎn)生于跨國公司 ()。跨國公司的綜合財務(wù)報表中必須包括世界各地所有子公司的頭寸。這些子公司在各自的通貨環(huán)境下運營，因此它們以當(dāng)?shù)刎泿殴纼r的資產(chǎn)和負債必須轉(zhuǎn)換成母公司所用的報表貨幣來表示 .這就產(chǎn)生了換算風(fēng)險。 73 外匯風(fēng)險 現(xiàn)金 1,5 00 ,00 0 ptas 負債 8,0 00 ,00 0 pta s應(yīng)收帳款 6,0 00 ,00 0廠房與設(shè)備 10 ,00 0,0 00 權(quán)益 1 1,5 00 ,00 0存貨 2,0 00 ,00 0 19 ,50 0,0 00 ptas 19 ,50 0,0 00 pta s3 月 31 日美元匯率 10 0p tas=$1現(xiàn)金 $1 5,0 00 負債 $8 0,0 00應(yīng)收帳款 60 ,00 0廠房與設(shè)備 10 0,0 00 權(quán)益 1 15 ,00 0存貨 20 ,00 0 $1 95 ,00 0 $1 95 ,00 04 月 1 日美元匯率 15 0p tas=$1現(xiàn)金 $1 0,0 00 負債 $5 3,3 33應(yīng)收帳款 40 ,00 0廠房與設(shè)備 66 ,66 6 權(quán)益 76 ,66 6存貨 13 ,33 3 $1 29 ,99 9 $1 29 ,99 974 外匯市場功能 2，防范外匯風(fēng)險 即期匯率：在某一天外匯交易商把一種貨幣兌換成另外一種貨幣是所參照的匯率。由貨幣的供求量所決定。 75 遠期匯率：交易雙方同意在未來的某一天進行外匯交易時所依據(jù)的匯率。 例如：美國進口商從日本進口某產(chǎn)品，30日后必須付出 9000日元 /件，共 9千萬日元，同時該產(chǎn)品可以在國內(nèi)售價 100美元 /件，目前匯率 1日元＝ ，則利潤為 /件。但這完全依賴匯率。 76 掉期交易：即期賣掉一種貨幣同時遠期再買回該種貨幣。 期貨：買入一份在未來特定日期交割一定數(shù)量外國貨幣的保證?？梢栽谟薪M織的期貨交易所隨時賣掉，以實現(xiàn)利潤或規(guī)避更大的損失。 77 期權(quán)：所有權(quán)者在到期日以前任何時間買賣特定數(shù)量的外國貨幣。 78 匯率決定因素 利率 通貨膨脹率 市場心理 79 匯率和利率 利率平價公式 S2＝ S1（ 1＋ )/(1) s1和 s2分別為開始和結(jié)束的即期匯率，分別為美國和德國的名義利率 80 匯率決定因素 一價定律 :如果沒有運輸壁壘和官方貿(mào)易壁壘的自由競爭市場上，同一商品在不同地點應(yīng)該同價。 例如：如果 1英鎊＝ ，同樣產(chǎn)品在英國市場上價格為 30英鎊，在美國市場上價格應(yīng)該為 ，否則會發(fā)生套利行為。 81 匯率決定因素 2，購買力平價：認為兩個國家貨幣的匯率等于兩個國家價格水平之比。 某種貨幣國內(nèi)購買力下降（表現(xiàn)為國內(nèi)價格水平的上升）將導(dǎo)致其在外匯市場的等比例貶值。 把兩個國家用兩種貨幣對同一種產(chǎn)品的價格計算出匯率（ )。一般用一組基準商品的價格總和相等來計算。 E＝ P12 82 匯率決定因素 3，貨幣供應(yīng)及價格上漲 貨幣供應(yīng)增加會導(dǎo)致物價上漲，通貨膨脹率上升，價格相對變化會導(dǎo)致匯率的變化。 E＝ P12 (利率 ,貨幣供給 ,實際產(chǎn)出） 83 投資心理與“彩車效應(yīng)” 84 匯率的預(yù)測 1，高效市場學(xué)派 高效市場是指在此市場內(nèi)，價格是有關(guān)市場各種信息的綜合反映，意味著遠期匯率反映了匯率未來走向的信息 2，低效市場學(xué)派 低效市場是指價格不是對有關(guān)市場各種信息的綜合反映 85 匯率預(yù)測 預(yù)測方法 1，基本經(jīng)濟要素分析方法 考慮貨幣供應(yīng)量、通貨膨脹率、利率、國際收支等。 2，技術(shù)分析方法 86 貨幣的可兌換性 1，貨幣的可兌換性及政府政策 2，不可兌換的應(yīng)對方法 補償貿(mào)易，互換貿(mào)易 87 國際競爭與國際戰(zhàn)略 一、國際競爭的主要類型 進出口貿(mào)易在生產(chǎn)、銷售中的作用高 低主要全 球 市 場 ( 飛機、汽車、計算機多國市場： 軟飲料、快餐、居民銀行業(yè)跨國公司的地位次要大宗貿(mào)易市場紡織品、玩具純國內(nèi)市場個人服務(wù)行業(yè)88 一、國際競爭的主要類型 全球市場： 產(chǎn)品通常是資金和技術(shù)密集型，所需要的產(chǎn)品開發(fā)費用和固定資產(chǎn)投資規(guī)模都是巨大的 . 規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)明顯 ,如寵物食品飼料市場固定資產(chǎn)在成本結(jié)構(gòu)中占 6570%. 學(xué)習(xí)曲線效應(yīng)明顯，如計算機定律 全球競爭呈寡頭壟斷的結(jié)構(gòu) .如 :寵物市場 ,商用飛機市場等 89 一、國際競爭的主要類型 全球競爭是“牽一發(fā)動全身”的整體競爭 . 全球范圍組織銷售 ,如 A320客機的研發(fā)費用為10億美金 , 盈虧平衡點為 600架 ,任何一個國家市場遠遠支持不了這種產(chǎn)業(yè) . 全球范圍內(nèi)組織生產(chǎn) . 政治的敏感性 競爭優(yōu)勢主要來源于研發(fā)、制造技術(shù)、規(guī)模經(jīng)濟等。 90 一、國際競爭的主要類型 多國市場： 競爭規(guī)模局限在地區(qū)市場，跨國經(jīng)營主要采用跨國投資的方式，當(dāng)?shù)厣a(chǎn)，當(dāng)?shù)馗偁帯? 競爭主要集中在價值鏈的下游環(huán)節(jié)，優(yōu)勢主要來自產(chǎn)品形象、廣告投資、渠道策略、促銷手段、管理技術(shù)等。如等 成本結(jié)構(gòu)這廣告費用往往比例很高 . 91 一、國際競爭的主要類型 大宗貿(mào)易市場 一個真正的全球競爭市場，全球市場的供求平衡大量地是通過國際貿(mào)易來實現(xiàn)，跨國公司在這個市場上只起相當(dāng)有限的作用。這種行業(yè)商品本身生產(chǎn)技術(shù)并不復(fù)雜 ,組織能力和科技水平相對也并不很重要 .競爭比較完全 ,進入壁壘比較低 .競爭優(yōu)勢主要來源于成本 . 92 國際競爭與戰(zhàn)略 二、價值鏈分析方法 1，概念與構(gòu)成 2，價值鏈與國際分工 3，戰(zhàn)略環(huán)節(jié)與競爭優(yōu)勢 4， 價值鏈的地理布局 93 概念與構(gòu)成 把企業(yè)創(chuàng)造價值的過程分解成一系列互不相同但又相互關(guān)聯(lián)的經(jīng)濟活動，或者稱之為“增值活動”，其總和即構(gòu)成了企業(yè)的“價值鏈”。 各環(huán)節(jié)相互關(guān)聯(lián)、相互影響。上游環(huán)節(jié)的核心是“產(chǎn)品”，下游環(huán)節(jié)的核心“營銷” 不同行業(yè)價值鏈的具體構(gòu)成不同，同一環(huán)節(jié)在不同行業(yè)中的作用也不同 94 概念與構(gòu)成 上游環(huán)節(jié) 下游環(huán)節(jié) 企業(yè)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)人事資源管理科學(xué)技術(shù)開發(fā)采購管理來料供應(yīng)產(chǎn)品開發(fā)生產(chǎn)加工成品儲運市場營銷售后服務(wù)企業(yè)毛利95 例：手表行業(yè)的價值鏈構(gòu)成 27 3 20 50 100 價值鏈增值的趨勢： U型曲線 零件生產(chǎn) 裝配 批發(fā) 零售 96 價值鏈和國際分工 價值鏈各環(huán)節(jié)所要求的生產(chǎn)要素不同，導(dǎo)致不同國家參與價值鏈的環(huán)節(jié)不同。 例如：美國向墨西哥出口汽車零部件，進口整車。 例如：香港作為中國出口的主要轉(zhuǎn)口基地 國際分工更確切的說是按資本密集型或勞動密集型的增值活動來劃分。 97 價值鏈和競爭優(yōu)勢 1，競爭優(yōu)勢來源于價值鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，我們稱之為戰(zhàn)略環(huán)節(jié)。 2，不同行業(yè)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)不同，可以來源于研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、管理、售后服務(wù)等不同環(huán)節(jié) 3,企業(yè)競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵是保持價值鏈上戰(zhàn)略環(huán)節(jié)的壟斷優(yōu)勢 ,如壟斷原材料、關(guān)鍵人才、銷售渠道、關(guān)鍵市場、關(guān)鍵技術(shù)等。也有些競爭優(yōu)勢來自輔助增值活動。 98 價值鏈的地理布局 生產(chǎn)的集中布點 有利于降低成本，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，學(xué)習(xí)曲線、管理協(xié)作等， 可以利用特定地區(qū)的比較優(yōu)勢，實現(xiàn)區(qū)位經(jīng)濟。如某些行業(yè)的集聚效應(yīng)，銀行業(yè)在紐約，在硅谷，好萊塢等。 99 價值鏈的地理布局 生產(chǎn)的分散布點－－靈活性 按照市場特性，改進產(chǎn)品設(shè)計 按照不同國家的情況，采用不同的組織、管理、生產(chǎn)、營銷方式。 可以根據(jù)匯率變化、機動靈活調(diào)節(jié)生產(chǎn)。 以降低匯率風(fēng)險。 100 價值鏈的地理布局 價值活動的協(xié)調(diào)問題：指分布在世界各國的價值活動之間的相互聯(lián)系。即每一個點是否都獨立完成價值鏈的所有功能。 101 產(chǎn)業(yè)分析的五力模型 一個產(chǎn)業(yè)由生產(chǎn)相近替代產(chǎn)品的公司組成 102 競爭戰(zhàn)略的選擇由兩個中心問題構(gòu)成 。 第一個問題是由產(chǎn)業(yè)長期盈利能力及其影響因素所決定的產(chǎn)業(yè)的吸引力 。 并非所有產(chǎn)業(yè)都提供均等的持續(xù)盈利機會 ， 產(chǎn)業(yè)固有的盈利能力是決定該產(chǎn)業(yè)中某個企業(yè)盈利能力的一個必不可少的因素 。 第二個中心問題是決定產(chǎn)業(yè)內(nèi)相對競爭地位的因素 。 在大多數(shù)產(chǎn)業(yè)中 ， 不論其產(chǎn)業(yè)平均盈利能力如何 ， 總有一些企業(yè)比其它企業(yè)獲利更多 。 一、概述 103 這兩個問題的任何一個都不足以指導(dǎo)對競爭戰(zhàn)略的選擇 ， 即使在一個非常有吸引力的產(chǎn)業(yè)中 ， 如果企業(yè)處于劣勢的競爭地位 ，也許仍不能獲取令人滿意的利潤 。 反之 ， 蕭條產(chǎn)業(yè)中處于優(yōu)勢的競爭地位也只能獲利甚微 ， 即使付出更多努力來增強這種地位也仍無濟于事 。 這兩個問題都是動態(tài)的 ， 產(chǎn)業(yè)吸引力和競爭地位都是變化的 。 隨著時間的推移 ， 產(chǎn)業(yè)的吸引力或增或減 ， 而競爭地位則反映競爭者之間永無休止的爭斗 。 即使長時期的穩(wěn)定狀態(tài)也會因競爭的變化而出其不意地被打破 。 104 某一企業(yè)對產(chǎn)業(yè)吸引力和競爭地位會有所作為 ， 這也使競爭戰(zhàn)略選擇亟富挑戰(zhàn)性并動人心魄 。 當(dāng)產(chǎn)業(yè)吸引力部分體現(xiàn)在某一企業(yè)幾乎無法施加影響的諸多因素上時 ， 競爭戰(zhàn)略對產(chǎn)業(yè)吸引力的增減頗具影響力 。 與此同時 ， 企業(yè)可以通過戰(zhàn)略選擇明顯增強或削弱其在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的競爭地位 。 所以 ， 競爭戰(zhàn)略不僅對環(huán)境做出反應(yīng) ， 而且試圖根據(jù)企業(yè)的利潤來塑造環(huán)境 。 105 二、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分析