短期融資策略和管理培訓(xùn)教材(編輯修改稿)
2025-01-25 14:28 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的使用受限制、降低企業(yè)未來(lái)舉債能力? 只能取得擔(dān)保物評(píng)估價(jià)值 30%90%的貸款? 銀行收取較高利息且加收管理手續(xù)費(fèi)35短期銀行借款成本短期銀行借款成本借款成本的高低主要取決于銀行貸款利率，商業(yè)貸款的利率一般是通過(guò)借貸雙方協(xié)商決定。在某種程度上，銀行根據(jù)借款人的信用程度調(diào)整利率，信用越差，利率越高。銀行利息的支付方式一次支付法貼現(xiàn)法加息分?jǐn)偡? 36銀行借款實(shí)際利率簡(jiǎn)單利率貼現(xiàn)利率37銀行借款實(shí)際利率加息分?jǐn)偡ㄏ碌膶?shí)際利率每期償還額 =借款本息 /償還期假設(shè)：借入資本 10 000元，年利率為 12%，每月分期償還每期償還額 =11200/12=月利率： 1000=（ P/A,i,12) i=%年利率：38思考題某公司目前采取的是激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)組合策略，該公司決定轉(zhuǎn)向更為保守的 “穩(wěn)健 ”型流動(dòng)資產(chǎn)組合策略，試問(wèn)這一決策對(duì)公司的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)會(huì)產(chǎn)生什么影響？ 當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣時(shí)，供應(yīng)商提供商業(yè)信用是一種成本很高的資本來(lái)源，說(shuō)明為什么許多企業(yè)依靠這種來(lái)源為它們的臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)融資？第四節(jié) 流動(dòng)資金管理40一、現(xiàn)金管理（一）現(xiàn)金的定義廣義現(xiàn)金，指在生產(chǎn)過(guò)程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金，包括： 庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票、銀行匯票等41現(xiàn)金是企業(yè)資產(chǎn)中 流動(dòng)性最強(qiáng) 的資產(chǎn)?？梢杂脕?lái)滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開支的各種需要，也是還本付息和履行納稅義務(wù)的保證 。 企業(yè)擁有足夠的現(xiàn)金對(duì)降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)企業(yè)資金的流動(dòng)性具有十分重要的意義42（二）企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)注意： 由于各種動(dòng)機(jī)所需要的現(xiàn)金可以調(diào)節(jié)使用，企業(yè)持有的現(xiàn)金總額并不等于各種動(dòng)機(jī)所需的行進(jìn)余額的簡(jiǎn)單相加，前者通常小于后者。43（三）企業(yè)持有現(xiàn)金的成本持有成本 是指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的再投資收益。轉(zhuǎn)換成本 是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)買有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用。短缺成本 是指在現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。包括直接損失和間接損失。44管理費(fèi)用 ：管理人員工資、安全措施費(fèi)等。在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量之間無(wú)明顯比例關(guān)系，是一種固定成本，作為政策無(wú)關(guān)成本再投資收益 ：即現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本 (將現(xiàn)金投資于有價(jià)證券所獲得的收益，或者是企業(yè)向外籌集資金的資金成本 ) 45機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量 成正比例變化 。機(jī)會(huì)成本 =現(xiàn)金持有量 有價(jià)證券利率（資本成本）例如：企業(yè)資金成本 10%，年均持有 100萬(wàn)現(xiàn)金，該企業(yè)每年現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本為 10萬(wàn)元。46指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用 。 ：按委托交易金額計(jì)算 ：與證券變現(xiàn)次數(shù)密切相關(guān) 47短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。包括 直接損失 和 間接損失。直接損失 ：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中斷造成損失間接損失 ：企業(yè)信用及形象受損48總總 結(jié)結(jié)（企業(yè)持有現(xiàn)金的目的）項(xiàng)目 交易性需要 預(yù)防性需要 投機(jī)性需要目的 滿足日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付 用于發(fā)生意外時(shí)支付 用于不尋常的購(gòu)買機(jī)會(huì)原因 收入與支出不同步意外原因 獲取較高收益影響因素收入與支出的對(duì)比（ 1）現(xiàn)金流量的不確定性；（ 2）借款能力不尋常購(gòu)買機(jī)會(huì)的多少持有成本（影響現(xiàn)金盈利性的表現(xiàn)）機(jī)會(huì)成本，即占用現(xiàn)金而喪失的有價(jià)證券收益。管理成本，即持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用。短缺成本，即缺乏必要的現(xiàn)金而使企業(yè)蒙受的損失或付出的代價(jià) 。注意：在使用現(xiàn)金動(dòng)機(jī)中可看出現(xiàn)金總額不等于以上各個(gè)動(dòng)機(jī)的簡(jiǎn)單相加49（四）企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量 ★企業(yè)維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，需要保持一定量的現(xiàn)金，但過(guò)高的現(xiàn)金持有量會(huì)增加現(xiàn)金的各種成本（機(jī)會(huì)成本、管理成本、轉(zhuǎn)換成本等 ），過(guò)低的話不能維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，因此，企業(yè)要保持適度的現(xiàn)金持有量。最佳現(xiàn)金持有量可以通過(guò) 成本分析模型 和 存貨模型 來(lái)確定。50成本分析模型成本分析模型是只分析與現(xiàn)金持有量相關(guān)的機(jī)會(huì)成本、短缺成本、管理成本，不考慮其他成本，選擇現(xiàn)金持有 總成本最低 的現(xiàn)金持有量作為企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量?，F(xiàn)金持有量 20230 30000 40000 50000管理成本 50 50 50 50機(jī)會(huì)成本 1600 2400 3200 4000短缺成本 3000 1400 900 0總成本 4650 3850 4150 405051現(xiàn)金持有量總成本管理成本線資金成本線總成本線短缺成本線成本與現(xiàn)金持有量關(guān)系圖成本分析模式成本分析模式 的圖形分析的圖形分析52 存貨模型存貨模式又稱鮑莫模式，它是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)鮑莫首先提出的。存貨模型是將現(xiàn)金看作企業(yè)的 一種特殊存貨 ，按照存貨管理中的 經(jīng)濟(jì)批量 原理確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量的方法。53在存貨模型中，只對(duì)現(xiàn)金持有的 機(jī)會(huì)成本 和現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成有價(jià)證
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