第06章長(zhǎng)期籌資決策(編輯修改稿)
2025-01-24 18:19 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 隨著營(yíng)業(yè)額的增加，單位營(yíng)業(yè)額所負(fù)擔(dān)的固定成本會(huì)相對(duì)減少，從而給企業(yè)帶來(lái)額外的利潤(rùn)。 （三）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析 企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中利用營(yíng)業(yè)杠桿而導(dǎo)致的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。 產(chǎn)銷量增加 單位固定成本減少 單位產(chǎn)品利潤(rùn)增加 息稅前利潤(rùn)總額大幅度增加 經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)的衡量指標(biāo) ? 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) = = M/（ MF） ??????????????//SSEBITEBITDOL//??? 影響經(jīng)營(yíng)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的其他因素 ； ； ； 。 三、財(cái)務(wù)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn) （一）財(cái)務(wù)杠桿：由于利息與優(yōu)先股股利的存在導(dǎo)致每股利潤(rùn)變動(dòng)大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的杠桿效應(yīng)，也稱籌資杠桿。 （二）財(cái)務(wù)杠桿利益分析：企業(yè)利用債務(wù)籌資而給企業(yè)帶來(lái)的額外收益。 （三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析：企業(yè)利用債務(wù)籌資而給企業(yè)帶來(lái)的收益下降甚至破產(chǎn)的可能性，稱為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或籌資風(fēng)險(xiǎn)。 （四）財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的形成過(guò)程（見(jiàn)下一張） 一元盈余 一元盈余負(fù)擔(dān)的利息和優(yōu)先股股利 一元盈余提供的凈盈余 財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的衡量指標(biāo) ? 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) = EBITEBITSS//?????? 如何衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ? DFL=EBIT/(EBITI) ? EPS=[(EBITI)(1T)d]/N 影響財(cái)務(wù)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的因素 ； ； ； 。 四、復(fù)合杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn) （一）復(fù)合杠桿 ： 由于固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在導(dǎo)致的每股利潤(rùn)變動(dòng)大于產(chǎn)銷量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。 （二）復(fù)合杠桿效應(yīng)的衡量指標(biāo) ：
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