第06章長期籌資決策(編輯修改稿)
2025-01-24 18:19 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 隨著營業(yè)額的增加，單位營業(yè)額所負擔的固定成本會相對減少，從而給企業(yè)帶來額外的利潤。 （三）經(jīng)營風險分析 企業(yè)在經(jīng)營中利用營業(yè)杠桿而導致的營業(yè)利潤下降的風險。 產(chǎn)銷量增加 單位固定成本減少 單位產(chǎn)品利潤增加 息稅前利潤總額大幅度增加 經(jīng)營杠桿效應的衡量指標 ? 經(jīng)營杠桿系數(shù) = = M/（ MF） ??????????????//SSEBITEBITDOL//??? 影響經(jīng)營杠桿利益與風險的其他因素 ； ； ； 。 三、財務(wù)杠桿利益與風險 （一）財務(wù)杠桿：由于利息與優(yōu)先股股利的存在導致每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應，也稱籌資杠桿。 （二）財務(wù)杠桿利益分析：企業(yè)利用債務(wù)籌資而給企業(yè)帶來的額外收益。 （三）財務(wù)風險分析：企業(yè)利用債務(wù)籌資而給企業(yè)帶來的收益下降甚至破產(chǎn)的可能性，稱為財務(wù)風險或籌資風險。 （四）財務(wù)杠桿效應的形成過程（見下一張） 一元盈余 一元盈余負擔的利息和優(yōu)先股股利 一元盈余提供的凈盈余 財務(wù)杠桿效應的衡量指標 ? 財務(wù)杠桿系數(shù) = EBITEBITSS//?????? 如何衡量財務(wù)風險 ? DFL=EBIT/(EBITI) ? EPS=[(EBITI)(1T)d]/N 影響財務(wù)杠桿利益與風險的因素 ； ； ； 。 四、復合杠桿利益與風險 （一）復合杠桿 ： 由于固定生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定財務(wù)費用的存在導致的每股利潤變動大于產(chǎn)銷量變動的杠桿效應。 （二）復合杠桿效應的衡量指標 ：
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