12第十二章期權(quán)合約(編輯修改稿)
2025-01-21 03:24 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 認(rèn)股權(quán)證的情況，所以，不用交納保證金。 股票期權(quán)合約保證金（ 3） 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 ?保證金要求舉例（四）： ? 買 10張恒基 9月 60港元的股票看漲期權(quán) ， 賣 10張恒基 9月到期 50港元的股票看漲期權(quán) ， 合約規(guī)模為 1,000股 ，買入價(jià)格 3港元 ， 賣出價(jià)格 7港元 。 股票市價(jià) 48港元 。 ? 到期時(shí) ， 有義務(wù)按 50港元賣 ， 有權(quán)利以 60港元買 。 由于賣出的股價(jià)不足以補(bǔ)償買入所需的資金 ， 如果需要實(shí)施期權(quán) ， 他就有違約的可能 。 所以 ， 要交保證金 。實(shí)施價(jià)格的價(jià)差 =（ 60?50） ?10張 ?1000股 =100000港元 ? 普通保證金金額 =70,000港元 +（ 480,000港元 ?20%）?[（ 50港元 ?48港元 ） ?10,000股 ]=146,000港元 ? 實(shí)際需要的為低者 ， 保證金為 100,000港元 。 股票期權(quán)合約保證金（ 4） 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 ?保證金要求舉例（五）： ? 賣 10張香港電訊 4月 50港元的股票看漲期權(quán) ， 賣出 10張香港電訊 4月 50港元的股票看跌期權(quán) ， 合約規(guī)模 400股 ，看漲期權(quán)價(jià)格 7港元 ， 看跌期權(quán)價(jià)格 3港元 。 香港電訊股票市價(jià) 52港元 。 ? Call保證金 =28000港元 +（ 208000?20%） =69600港元 ? Put保證金 =12,000港元 +（ 208,000港元 ?20%） ?[（ 52港元 ?50港元 ） ?4000股 ]=45,600港元 ? 實(shí)際保證金為較大保證金再加另方看跌期權(quán)價(jià)格 ， ? 即為 48,600港元 +12,000港元 =60,600港元 。 股票期權(quán)合約保證金（ 5） 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 公司債券 ?定義 ： ?由企業(yè)公開(kāi)發(fā)行的債券，多數(shù)為中長(zhǎng)期債券 。 ?公司債券須經(jīng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí) ?對(duì)投資者可降低風(fēng)險(xiǎn) ?對(duì)發(fā)債機(jī)構(gòu)可降低成本 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 公司債券的償債順序與特性 ?公司債券的償債順序 ?債權(quán)人比股東有更優(yōu)先的要求權(quán) ?公司債券的特點(diǎn) ?不會(huì)分散主要股東的控制權(quán) ?公司債券的利息比銀行貸款的利息低 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 公司債券的抵押與擔(dān)保 抵押與質(zhì)押 抵押：以抵押品為償債擔(dān)保而發(fā)的債券 質(zhì)壓：用股票、票據(jù)、債券作抵押 不確定抵押品的債券 (debenture bonds) 對(duì)未指定抵押給其它債權(quán)人的財(cái)產(chǎn)有要求權(quán) 次級(jí)信用債券 ：還款次序更加靠后的債 擔(dān)保
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