股份回購法律的分析(編輯修改稿)
2025-01-19 06:11 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 回購而導致公司資本的減少可能直接使之受損?！ ?四)有可能對二級市場的股價會產(chǎn)生大幅波動而影響到中小投資者利益。由于回購本公司的股份將直接引起市場行情的漲落，極易導致公司利用內(nèi)幕進行操縱，公司行為的非規(guī)范化，不但損害股東及一般投資者的利益，還會擾亂證券市場的正常秩序作為股份發(fā)行的逆向操作,可能會造成市場的動蕩,帶來許多問題?！ ∪?、我國法律對公司回購的規(guī)定及操作 既然股份回購存在不利因素，就有必要通過制定較嚴格的規(guī)定，來規(guī)范提出股份回購的上市公司的行為。各國公司法在規(guī)范企業(yè)組織的秩序維護的層面上，原則是禁止公司取得自己的股份，只規(guī)定例外的情況公司可以取得自己的股票，如收回特別股。為確保公司的資產(chǎn)，在股東清算或受到破產(chǎn)宣告時，按市價收回股東的股份，抵償其結(jié)欠公司的債務(wù)。為確保少數(shù)股東的權(quán)益收回其股份等。這些規(guī)定或法律機制雖然表現(xiàn)形式與著重點各不相同，其目的均在于規(guī)避股份回購制度帶來的消極影響。 從我國的現(xiàn)狀來看，允許滿足一定條件的公司回購自己的股份，不僅有利于國有股減持任務(wù)的完成，而且對改善我國長期以來不規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)，解決國家股和法人股所存在的問題也有一定的積極作用。但目前我國實施的股票回購都是發(fā)生在上市公司與其國有大股東之間,屬于定向股票回購，雖然有利于解決我國上市公司國有大股東控股比例過高并且股票不能流通所引致的問題，但與“同股同權(quán)”的宗旨相違背，所以有必要從法律上對其作出明確。 2006年6月6日，證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》征求意見稿，中國證券市場上市公司回購社會公眾股隨后首度開閘。2006年1月1日開始實施的新《公司法》完善我國現(xiàn)行股票回購法律。修訂后的《公司法》第一百四十三條對股份公司回購股份用途做出了新的規(guī)定，允許股份公司在下面四種情況下回購公司股份：(一)減少公司注冊資本。(二)與持有本公司股份的其他公司合并。(三)將股份獎勵給本公司職工。(四)股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。針對第三種情況，修正案同時還規(guī)定，獎勵給公司職工的回購股份，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五。用于收購的資金應當從公司的稅后利潤中支出。所收購的股份應當在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。第七十五條規(guī)定，公司連續(xù)5年不向股東分配利潤，而公司該5年連續(xù)盈利，并且符合《公司法》規(guī)定的分配利潤條件的，對股東會的該項決議投反對票的股東可請求公司按照合理價格收購其股權(quán)。綜體來看，新的制度安排放松了股份公司股份回購的限制，為完善股份回購制度提供了法律依據(jù)，增強了股份回購的可操作性。特別允許將回購的股份用于獎勵公司員工，使得建立“庫存股”制度在我國有章可循，為上市公司管理層推行股權(quán)激勵機制提供的奠定了法律基礎(chǔ)。由于公司高級管理層將直
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