債券回購(gòu)和逆回購(gòu)操作指南(編輯修改稿)
2024-08-31 13:42 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 投資渠道時(shí)運(yùn)用。因利率較低而不適合作為一種長(zhǎng)期的投資工具?！ ：芏嗳瞬辉诤踹@點(diǎn)回購(gòu)的“小錢(qián)”，而往往把賬戶(hù)上暫時(shí)不用的現(xiàn)金就閑置在那里只拿活期利息。以100萬(wàn)為例，我們看看差別。如果不做回購(gòu)，則一天的活期利息為100萬(wàn)*%/360=。如果做回購(gòu)，%(周四可到4%)，則回購(gòu)利息為100萬(wàn)*%/360=，減去最高的傭金10元。我們覺(jué)得當(dāng)那天恰好打開(kāi)賬戶(hù)時(shí)就值得花10秒鐘操作一下的?！ Ｖ芪迦绻Y金能轉(zhuǎn)出做其他投資，就不要做逆回購(gòu)，因?yàn)橘Y金利率很低，而且周末兩天也沒(méi)有利息。特別是長(zhǎng)假前一定要計(jì)算一下，轉(zhuǎn)出和回購(gòu)那個(gè)更有利。因?yàn)楸M管長(zhǎng)假前第二天的利率很高，但卻失去了長(zhǎng)假期間的利息。 。滬深交易所都有回購(gòu)品種，因?yàn)樗麄兌紱](méi)有什么風(fēng)險(xiǎn)，所以對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)肯定要選擇收益率高的，而實(shí)時(shí)上很多投資者并不了解這一點(diǎn)。%，而深市市最高才4%！ ，就不要做逆回購(gòu)。新股申購(gòu)收益率在大多數(shù)情況下高于逆回購(gòu)收益，所以若投資者的資金閑置三天且恰逢有新股發(fā)行就不要做逆回購(gòu)而選擇打新股。 。如果限制資金超過(guò)1周，期間又無(wú)新股申購(gòu)等更好的投資渠道，那么連續(xù)做1日和做一個(gè)7日逆回購(gòu)那個(gè)更有利呢？簡(jiǎn)單計(jì)算如下。%，周四為4%，則投資100萬(wàn)總收益為100萬(wàn)*(%*4+4%)/360=278元，減去傭金50元后凈收益為228元。%，則收益為100萬(wàn)*%*7/360=292元，減去傭金50元后凈收益為242元，比連續(xù)做1日回購(gòu)高34元！更重要的是做一次7日逆回購(gòu)比較方便?！ ≌刭?gòu)操作技巧： 。這是做回購(gòu)的出發(fā)點(diǎn)也是對(duì)正回購(gòu)的基本要求。所以在打新股高收益時(shí)，回購(gòu)后用來(lái)打新股是個(gè)不錯(cuò)的選擇?！ ?，可以用現(xiàn)金還款，也可以債券出庫(kù)賣(mài)出還錢(qián)。比如1日回購(gòu)，則T+1日晚要準(zhǔn)備足夠的現(xiàn)金，也可在T+1日申報(bào)債券出庫(kù)賣(mài)出還錢(qián)。 。續(xù)作就是指在質(zhì)押債券到期時(shí)可以繼續(xù)回購(gòu)獲得的資金來(lái)歸還上次的融入資金。比如T+1日沒(méi)法還款，就可繼續(xù)做1日或7日正回購(gòu)，如此循環(huán)。這樣就無(wú)需用現(xiàn)金或賣(mài)出債券還款。注：有的券商不允許續(xù)作，就是回購(gòu)到期要先還上次的融入資金，才可繼續(xù)做回購(gòu)交易，這只是券商自己的規(guī)定，上交所并沒(méi)有這樣要求?！ Ｌ鬃骶褪腔刭?gòu)融入資金后繼續(xù)買(mǎi)入債券，然后繼續(xù)質(zhì)押回購(gòu)，如此循環(huán)。一般券商要求套作不允許超過(guò)5倍，有的券商甚至不允許套作。這同樣是券商出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，并不是交易所的規(guī)定，下面我們還會(huì)專(zhuān)門(mén)討論回購(gòu)交易的風(fēng)險(xiǎn)。 +2日一般不用再做回購(gòu)。由于T+2日晚間打新股的資金會(huì)回到賬戶(hù)上，這筆資金剛好可以用來(lái)歸還上一日融入的資金(1日回購(gòu))。但要切記在賬戶(hù)還要提前預(yù)留好中簽的資金。在T+1日晚上新股中簽率公布，根據(jù)中簽率和申購(gòu)數(shù)量就可算出需要預(yù)留的資金，我們認(rèn)為至少要留足可能多種兩簽的錢(qián)才安全，比如申購(gòu)6各號(hào)就要準(zhǔn)備可能中兩簽的前，因?yàn)橛袝r(shí)不足1%的中簽率也會(huì)出現(xiàn)中兩簽的可能。否則若欠資就會(huì)違約，下面我們會(huì)專(zhuān)門(mén)討論對(duì)違約的處罰措施?！ ∑?、回購(gòu)交易的風(fēng)險(xiǎn) 逆回購(gòu)交易一般沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟婊刭?gòu)方直接針對(duì)的結(jié)算公司這樣的第三方。如果債券質(zhì)押方到期不能按時(shí)還款，結(jié)算公司會(huì)先墊付資金，然后通過(guò)罰款和處置質(zhì)押券等方式向融資方追訴。逆回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)就是機(jī)會(huì)成本，也就是失去了逆回購(gòu)期間選擇其他更高收益品種的機(jī)會(huì)。 在正回購(gòu)交易中最大的風(fēng)險(xiǎn)是欠庫(kù)和欠資。所謂欠庫(kù)就是指當(dāng)債券
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