【文章內(nèi)容簡介】 易所辦理有價證券充抵保證金業(yè)務形成的可用于期貨交易的保證金。 ? 存出保證金 :是指期貨公司按規(guī)定交存的保證金 ,包括交易保證金、存出分保準備金、存出理賠保證金、存出共同海損保證金、存出其他保證金等。 ? 應收結(jié)算擔保金 :分級結(jié)算制度下結(jié)算會員 (包括全面結(jié)算會員和交易結(jié)算會員 ,下同 )按照規(guī)定向期貨交易所繳納的結(jié)算擔保金。 ? 應收風險損失款 :核算期貨公司為客戶墊付尚未收回的風險損失款。 ? 應收傭金 :核算期貨公司應收取的與其經(jīng)營活動相關(guān)的傭金。 ? 期貨會員資格投資 :期貨公司為取得會員制期貨交易所會員資格以繳納會員資格費形式對期貨交易所的投資。 ? ? 應付貨幣保證金 :期貨公司收到客戶繳存的貨幣保證金或分級結(jié)算制度下全面結(jié)算會員收到非結(jié)算會員繳存的貨幣保證金 ,以及期貨業(yè)務盈利形成的貨幣保證金。 ? 應付質(zhì)押保證金 :期貨公司代客戶向期貨交易所辦理有價證券充抵保證金業(yè)務形成的可用于期貨交易的保證金。 ? 應付手續(xù)費 :期貨公司為期貨結(jié)算機構(gòu)代收尚未支付的手續(xù)費。 ? 應付傭金 :核算期貨公司應支付的與其經(jīng)營活動相關(guān)的傭金。 ? 期貨風險準備金 :期貨公司按規(guī)定提取的期貨風險準備金。 ? 應付期貨投資者保障基金 :期貨公司按規(guī)定提取的期貨投資者保障基金。 某期貨公司的資產(chǎn)負債表 單位 :萬元 資產(chǎn) 期末余額 年初余額 負債和所有者權(quán)益 期末余額 年初余額 資產(chǎn) : 負債 : 貨幣資金 127 586 112 791 短期借款 — — 其中 :期貨保證金存款 29 702 81 408 應付貨幣保證金 170 729 237 918 應收貨幣保證金 145 297 160 491 應付質(zhì)押保證金 — — 應收質(zhì)押保證金 — — 交易性金融負債 — — 存出保證金 — — 期貨風險準備金 5 403 4 043 交易性金融資產(chǎn) — — 應付期貨投資者保障基金 — — 應收結(jié)算擔保金 1 000 1 000 應付職工薪酬 179 430 應收風險損失款 — — 應交稅費 1 415 1 652 應收利息和股利 — — 應付利息 — — 應收傭金 — — 應付股利 3 800 其他應收款 309 250 應付手續(xù)費和傭金 — — 可供出售金融資產(chǎn) 2 963 3 338 其他應付款 1 018 1 469 持有至到期投資 5 000 — 預計負債 — — 長期股權(quán)投資 1 125 55 長期借款 — — 期貨會員資格投資 140 140 遞延所得稅負債 238 598 固定資產(chǎn) 1 447 1 244 其他負債 753 573 無形資產(chǎn) 2 30 遞延所得稅資產(chǎn) 214 350 負債合計 183 535 246 683 其他資產(chǎn) 316 176 所有者權(quán)益 : 實收資本 38 000 13 800 資本公積 47 019 5 841 減 :庫存股 — — 盈余公積 2 495 1 784 一般風險準備 — — 未分配利潤 14 350 11 756 所有者權(quán)益合計 101 863 33 181 資產(chǎn)總計 285 398 279 864 負債和所有者權(quán)益總計 285 398 279 864 期貨公司的利潤表 ? 從營業(yè)收入分析的數(shù)據(jù)看 ,手續(xù)費收入是期貨公司的主要收入來源 ,其次是保證金利息的收入。期貨公司的營業(yè)利潤主要由手續(xù)費、傭金與銀行利息構(gòu)成 ,由于手續(xù)費收入的大部分被期貨交易所計提以及被業(yè)務人員分成 ,所以歸屬期貨公司的手續(xù)費、傭金只占營業(yè)利潤的 30%左右 ,而銀行利息則占營業(yè)利潤的 60%左右。 某期貨有限公司的利潤表 單位 :元 項目 本期金額 上期金額 一、營業(yè)收入 337 627 323 108 手續(xù)費收入 271 822 292 266 傭金凈收入 — — 利息凈收入 56 679 25 040 投資收益 5 975 1 237 公允價值變動收益 — — 匯兌收益 — — 其他業(yè)務收入 3 150 4 564 二、營業(yè)支出 243 043 240 031 提取期貨風險準備金 13 591 14 613 營業(yè)稅金及附加 15 824 16 474 業(yè)務及管理費用 213 540 208 864 資產(chǎn)減值損失 87 80 其他業(yè)務支出 — — 二、營業(yè)利潤 94 583 83 076 加 :營業(yè)外收入 2 086 192 減 :營業(yè)外支出 47 197 三、利潤總額 (虧損總額以 “ ” 號填列 ) 96 622 83 071 減 :所得稅費用 25 577 22 054 四、凈利潤 (凈虧損以 “ ” 號填列 ) 71 045 61 016 ? 手續(xù)費凈收入 :按交易品種和交易月份收取的。 ? 傭金凈收入 :指的是在客戶交易時計入的收入。結(jié)算傭金收入是按交易品種和交易月份收取的。清算傭金收入的對象包括 :同時在期貨公司交易與清算的客戶 。由其他經(jīng)紀商提供交易但由期貨公司清算的客戶。 ? 利息凈收入 :利息是按權(quán)責發(fā)生制核算的 ,包括應收客戶資金、公司資金和抵押融資業(yè)務利息收支?；刭徸C券、出借證券和抵押證券的利息收入在持有期間確認。 ? 其他收入 :其他收入包括日常經(jīng)營中獲取的但未包括在以上收入項目中的收入 ,主要是指來自客戶和其他交易第三方為使用不同的交易系統(tǒng)、數(shù)據(jù)和其他后勤辦公室服務而支付的費用。 期貨公司的業(yè)務 ? 期貨公司一般以經(jīng)紀業(yè)務為主 ,還有自營、結(jié)算、期貨資產(chǎn)管理、境外期貨等業(yè)務。 ? 期貨公司經(jīng)紀業(yè)務是指期貨公司代理客戶進行交易 ,并收取一定比率手續(xù)費的中間業(yè)務 。 ? 期貨公司自營業(yè)務是指期貨公司用自有資金和依法籌集的資金 ,用自己的名義開設(shè)的賬戶直接參與期貨市場交易的行為 。 ? 期貨公司結(jié)算業(yè)務是指期貨公司以結(jié)算會員的身份到期貨交易所為自己的會員進行結(jié)算的業(yè)務 。 ? 期貨資產(chǎn)管理業(yè)務是指期貨公司接受單一客戶或特定多個客戶的書面委托 ,根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定和合同約定 ,運用客戶委托的資產(chǎn)進行投資 ,并按照合同約定收取費用或者報酬的業(yè)務活動 。 ? 境外期貨業(yè)務是指在除中國以外的期貨交易市場做套期保值、投機等行為的期貨交易。 期貨公司的風險管理 ? 期貨市場的高風險源于三個方面 :第一 ,期貨市場集中交易的方式和價格變動的連續(xù)性 ,使期貨市場有可能出現(xiàn)在極短的時間內(nèi)濃縮了現(xiàn)貨市場在一個相當長的時段里所發(fā)生的價格波動 ,劇烈的價格震蕩孕育著巨大的市場風險。第二 ,期貨市場實施交易保證金制度 ,其高杠桿效用是加大市場風險的內(nèi)在動因 ,另一方面 ,期貨的風險加大 ,投資者在交易中出現(xiàn) “穿倉 ”?現(xiàn)象的可能性也會增大 ,而 “穿倉 ”現(xiàn)象必將給作為名義上的市場交易者和風險承擔者的期貨公司帶來巨大的損失風險。第三 ,期貨市場允許投機者合法進入 ,這也是造成市場風險的重要原因。盡管在正常狀態(tài)下 ,投機者充當了價格風險的承擔者和市場的潤滑劑的角色 ,但在利益驅(qū)動下 ,它們往往成為市場風險的制造者。因此 ,為了使期貨公司能健康穩(wěn)健地發(fā)展 ,對期貨公司進行風險控制十分必要 。 ? 期貨公司應當按照證監(jiān)會規(guī)定的標準計算各項業(yè)務的風險資本準備和公司的風險資本準備。各項業(yè)務的風險資本準備由各項業(yè)務的規(guī)模乘以一定比例 (即風險系數(shù) )或按一定標準進行計算 ,加總各項業(yè)務的風險資本準備 ,得到期貨公司的風險資本準備。不同類別的期貨公司應當按照最近一期分類評價結(jié)果對應的分類計算系數(shù)乘以基準比例計算風險資本準備。 ? 期貨公司的風險監(jiān)管指標包括期貨公司凈資本、凈資本與公司風險資本準備的比例、凈資本與凈資產(chǎn)的比例、流動資產(chǎn)與流動負債的比例、負債與凈資產(chǎn)的比例、規(guī)定的最低限額的結(jié)算準備金要求等衡量期貨公司財務安全的監(jiān)管指標。期貨公司除了要滿足財務風險指標的要求外 ,對行業(yè)風險、市場風險、信用風險指標也要根據(jù)公司實際情況 ,設(shè)置相應的監(jiān)管要求 ,進行風險監(jiān)控。其中 , ? 凈資本的計算公式為 : ? 凈資本 =凈資產(chǎn) 資產(chǎn)調(diào)整值 +負債調(diào)整值 客戶未足額追加的保證金 ? /+其他調(diào)整項 風險資本準備的計算 ? (1)期貨公司經(jīng)營境內(nèi)經(jīng)紀業(yè)務的 ,應當按客戶境內(nèi)權(quán)益總額的一定比例計算風險資本準備 ,基準比例為 4%。其中 ,從事全面結(jié)算業(yè)務的期貨公司 ,按其客戶權(quán)益總額與其代理結(jié)算的非結(jié)算會員權(quán)益或者非結(jié)算會員客戶權(quán)益之和計算風險資本準備。 ? (2)期貨公司經(jīng)營境外期貨經(jīng)紀業(yè)務的 ,應當按客戶用于境外期貨交易的權(quán)益總額的一定比例計算風險資本準備 ,基準比例為 6%。 ? (3)期貨公司經(jīng)營資產(chǎn)管理業(yè)務的 ,應當按資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模的一定比例計算風險資本準備 ,其中 ,定向資產(chǎn)管理業(yè)務基準比例為 3%,集合資產(chǎn)管理業(yè)務基準比例為 4%。資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模 ,按面值與資產(chǎn)凈值孰高原則計算。 ? (4)期貨公司設(shè)立營業(yè)部等分支機構(gòu)的 ,應當按每一家 300萬元的標準計算分支機構(gòu)風險資本準備?？偛砍袚鷮ν鉅I業(yè)職能的 ,按營業(yè)部標準計算風險資本準備。 期貨公司的創(chuàng)新與發(fā)展 ? ? ? 作為期貨市場重要的中介機構(gòu) ,期貨公司主要承擔為投資者提供交易通道、清算、風險管理等服務。歐美成熟市場的期貨公司已有近 200年的歷史 ,但真正意義上的現(xiàn)代期貨公司是伴隨著金融期貨的出現(xiàn)而產(chǎn)生的。具體有以下特點 : ? (1)具有現(xiàn)貨背景的期貨公司獨領(lǐng)風騷。 ? (2)金融期貨促進金融背景的期貨公司發(fā)展。 ? (3)并購狂潮成就期貨帝國。 ? (4)電子網(wǎng)絡(luò)交易帶來新挑戰(zhàn)。 美國期貨市場的主要中介機構(gòu) 類別 注解 FCM(futures mission merchant) 期貨經(jīng)紀商 最主要的期貨經(jīng)紀機構(gòu) ,是期貨中介機構(gòu)的核心 ,相當于我國的期貨公司。 FB(floor broker) 場內(nèi)經(jīng)紀人 在交易池內(nèi)替經(jīng)紀公司或客戶執(zhí)行期貨交易指令。 FT(floor trader) 場內(nèi)交易商 與 FB不同 ,它們在交易池內(nèi)只替自己所屬的公司做交易。 IB(introducing broker) 介紹人 可以開發(fā)客戶和接受交易指令 ,不能接受客戶的資金 ,通過FCM(期貨經(jīng)紀商 )進行結(jié)算。 AP(associated person) 相關(guān)聯(lián)系的人 從事所屬的 FCM、 IB、 CPO和 CTA等機構(gòu)的業(yè)務開發(fā)、客戶代理等工作的個人。 CPO(modity pool operator) 商品匯集經(jīng)營者 向個人籌集資金組成期貨基金。 CTA (modity trading advisors) 商品交易顧問 提供期貨交易建議、管理和指導賬戶、發(fā)表評論、提供電話咨詢、提供交易系統(tǒng)等 。不能接受客戶的資金 ,通過期貨經(jīng)紀商進行結(jié)算。 ? ? 很長一段時間 ,中國期貨行業(yè)都面臨著期貨公司數(shù)量多、同質(zhì)化競爭現(xiàn)象嚴重、業(yè)務許可范圍狹小、利潤來源少、高端人才稀缺、服務能力弱等發(fā)展困境。而 2023年以來 ,期貨行業(yè)整體實現(xiàn)了較快發(fā)展 ,期貨公司并購行為不斷發(fā)生 ,規(guī)模穩(wěn)步擴大 ,券商積極參股 ,高素質(zhì)人才集聚 ,期貨行業(yè)優(yōu)化結(jié)構(gòu)、做優(yōu)做強、創(chuàng)新發(fā)展的內(nèi)外部驅(qū)動力日益增強。 信托公司 ? 《中華人民共和國信托法》 (簡稱《信托法》 )第二條規(guī)定 ,信托是指委托人基于對受托人的信任 ,將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人 ,由受托人按委托人的意愿以自己的名義 ,為受益人的利益或者特定目的 ,進行管理或者處分資產(chǎn)的行為 ,如圖 12—7所示。簡單來說 ,信托是 “受人之托 ,代人理財 ”,它作為一種嚴格受法律保障的財產(chǎn)管理制度 ,通過基本的三方關(guān)系即委托人、受托人和受益人更安全、更高效地轉(zhuǎn)移或管理財產(chǎn) ,從而滿足人們在處置財產(chǎn)方面的不同需求。 信托基本原理示意圖 信托公司資產(chǎn)規(guī)模排名 (2023年 )單位 :萬元 公司名稱 資產(chǎn)規(guī)模 手續(xù)費及傭金凈收 入 凈利潤 1 中信信托 39 996 932 270 424 192 017 2 外貿(mào)信托 23 877 516 78 889 78 481 3 中誠信托 20 381 635 137 519 144 408 4 平安信托 19 621 680 159 018 106 317 5 英大信托 19 121 713 64 111 信托公司的業(yè)務 :基于資產(chǎn)負債表的分析 ? 根據(jù)資產(chǎn)負債表原理 ,資產(chǎn)負債表左邊代表資產(chǎn) ,是信托公司的資金運用 ,但涉及該信托公司在信貸和投資業(yè)務方面的資金運用并沒有在表中體現(xiàn)出來。資產(chǎn)負債表右邊分為兩塊 :負債和股東權(quán)益 ,是信托公司的資金來源 ,分為自