chpt1什么是金融學(編輯修改稿)
2025-01-16 01:03 本頁面
【文章內容簡介】 M, APT)， ? Substitution and Arbitrage: Option Pricing 均衡方法通常用于標的資產的定價，無套利方法用于衍生品的定價。 – Corporate Finance 金融學與金融經濟學的差異 ? 金融學與金融經濟學不完全是一碼事。 ? 經濟學是研究價格機制與資源配置效率一樣 ? 金融經濟學偏重從參與者的效用最大化出發(fā) – 研究金融市場的價格形成與金融資產的配置效率，而且還增加了對金融市場信息有效性的考察。它最終關注資產配置的整體福利，遵循“集體理性”，是金融學研究的基礎理論。讓人們很自然地從自己熟悉的經濟學理論過渡到用經濟學方法對金融市場的考察。而金融學的其他理論可以只考慮“個體理性”的決策問題，如：證券投資、公司理財。 ? “個體理性”常常與“集體理性”相矛盾。 二 如何描述不確定性：簡單模型 ? 金融市場的本質特點是“存在不確定性和信息不對稱?！? – 如何刻劃不確定性 ? 一個刻劃不確定性的簡單模型： – 有“當前”和“未來”兩個時刻； – “當前”是確定的，“未來”是不確定的； – “未來”可能發(fā)生有限種狀態(tài)。 表示未來不確定性的狀態(tài)圖 “當前” “未來” 引自史樹中教授《 金融經濟學十講 》 p1 p2 pn 更簡單的兩狀態(tài)模型 “當前” “未來” p 1p 不確定性與風險 Frank H. Knight, (18851972) 首次區(qū)分了“ 不確定性 ”和“ 風險 ”的差異。 真正的不確定性：行為者對未來的認識是“只知道自己對未來什么也不知道”。 風險： 知道未來狀態(tài)的全集和狀態(tài)發(fā)生的概率分布。 現代金融學的理論基石 ? 資產組合和資產定價理論 ? 公司資本結構與股利政策 ? 市場有效理論 ? 期權定價理論 三、金融學基本原理：無套利定價 ? 無套利假設：“沒有免費的午餐” 簡單說就是“無錢投入就無錢產出”或說“金融市場不能無中生有”。它相當于普通商品經濟中的“無投入就無產出”假設。 ? 利用無套利假設給資產定價要遵循“一價律”，即相同收入的資產應有一樣的現時價格。 ? 例子：基于股票價格的“歐式看漲期權” (call option),又稱“買入期權”，的定價。 – 另一種是看跌期權 (put option)，或“看跌期權” 為什么學習金融學 ? 管理個人的財富 ? 處理商務世界的問題 ? 尋求有趣和回報豐厚的職業(yè) ? 作為
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