董惠良財(cái)務(wù)課講義(編輯修改稿)
2024-10-22 19:59 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 54,參考 ) (1)有無(wú)擔(dān)保抵押分： 信用債券 ——限制條件：反抵押條款 抵押債券 擔(dān)保債券 擔(dān)保人的條件：企業(yè)法人；凈資產(chǎn)不得低于債券的本息；近三年連續(xù)盈利，前景良好；無(wú)改組、解散、重大訴訟。 23 二，發(fā)行債券 2，種類 (2)是否記名：記名、無(wú)記名 (3)其他分類： 可轉(zhuǎn)換債券 (轉(zhuǎn)為普通股 ) 無(wú)息債券 (折價(jià)發(fā)行 ) 浮動(dòng)利率債券 (通脹 ) 收益?zhèn)?(無(wú)利不分，獲利時(shí)累計(jì)付息 ) 其他 24 二，發(fā)行債券 3，發(fā)行 (1)發(fā)行條件 (經(jīng)濟(jì)法的主要內(nèi)容 )（ P156） (2)決定債券發(fā)行價(jià)格的因素 (P158) 票面利率大于市場(chǎng)利率，溢價(jià)發(fā)行 票面利率等于市場(chǎng)利率，平價(jià)發(fā)行 票面利率小于市場(chǎng)利率，折價(jià)發(fā)行 25 二，發(fā)行債券 (3)發(fā)行價(jià)格的計(jì)算 (未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值 )(P158) 第一種情況 :每年付息，到期還本 發(fā)行價(jià) =利息 (年金現(xiàn)值 )+本金 (復(fù)利現(xiàn)值 ) 第二種情況 :到期一次還本付息 發(fā)行價(jià) =到期值的現(xiàn)值 (復(fù)利現(xiàn)值 ) 26 二，發(fā)行債券 例 1， A公司發(fā)行 5年債券，面值 10000元，票面利率5%，每年末付息一次； 問(wèn)： 1)當(dāng)市場(chǎng)利率 4%時(shí)，債券的發(fā)行價(jià)為多少？ 2)當(dāng)市場(chǎng)利率 6%時(shí)，債券的發(fā)行價(jià)為多少？ 解：1)10000X5%(P/A,4%,5)+10000X(P/F,4%,5)=10445 2)10000*5%(P/A,6%,5)+10000(P/F,6%,5)=9579 27 二，發(fā)行債券 4，償還 (1)償還時(shí)間 1，提前償還： 2，分批償還：發(fā)行費(fèi)用高，便于發(fā)行 3，一次償還 (2)償還形式 現(xiàn)金、用新債換舊債、債轉(zhuǎn)股 契約中有規(guī)定的條款 價(jià)格高于面值 資金有余；融資有較大彈性 28 二，發(fā)行債券 4，償還 (2)償還形式 現(xiàn)金、用新債換舊債、債轉(zhuǎn)股 29 二，發(fā)行債券 5，優(yōu)缺點(diǎn) (P162163) 優(yōu)點(diǎn)：成本較低 (低于股票成本 ) 保證控制權(quán) 發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用 有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) (可轉(zhuǎn)債
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