【文章內(nèi)容簡介】 賬款周轉(zhuǎn)情況分析 ： 主要應(yīng)通過對應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率的計算與分析進行說明。 公式 ： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =賒銷收入凈額 [1]/應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =計算期天數(shù)（ 360） /應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) =應(yīng)收賬款平均余額 360/ 賒銷收入凈額 C． 營業(yè)周期分析 ： 營業(yè)周期 指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止這段時間。營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。 公式：營業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 本公式 指的是需要多長時間能將期末存貨全部變?yōu)楝F(xiàn)金。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快，管理效率高，資產(chǎn) 的流動性強，資產(chǎn)的風(fēng)險降低；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢，管理效率低，風(fēng)險上升。 （ 3） 固定資產(chǎn)營運能力分析 a． 定資產(chǎn)利用效率分析 11 固定資產(chǎn)產(chǎn)值率 ： 指一定時期內(nèi)總產(chǎn)值與固定資產(chǎn)平均總值之間的比率，或每百元固定資產(chǎn)提供的總產(chǎn)值。其計算公式是：固定資產(chǎn)產(chǎn)值率 =總產(chǎn)值 /固定資產(chǎn)平均總值 固定資產(chǎn)收入率 :也稱每百元固定資產(chǎn)提供的收入，是一定時期所實現(xiàn)的收入同固定資產(chǎn)平均占用總值之間的比率 。 b． 固定資產(chǎn)變動情況分析 ： 主要是對固定資產(chǎn)的更新、退廢及增長情況進行分析 。 固定資產(chǎn)增長率 ： 指一定時期內(nèi)增加的固定資產(chǎn)原值對原有固定資產(chǎn)數(shù)額的比率。 固定資產(chǎn)更新率 ： 指一定時期內(nèi)新增加的固定資產(chǎn)原值與期初全部固定資產(chǎn)原值的比率。 固定資產(chǎn)退廢率 ： 企業(yè)一定時期內(nèi)報廢清理的固定資產(chǎn)與期初固定資產(chǎn)原值的比率。 企業(yè)的盈 力 能力 和發(fā)展能力 分析 盈利能力 是指企業(yè)獲取 利潤 的能力。盈利能力分析是指企業(yè)獲取利潤的能力 ,是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源 ,是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績的體現(xiàn) ,也是職工 集體福利 設(shè)施不斷完善的重要保障。 （ 1） 企業(yè)盈利能力一般分析 ：是 反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo) ,主要有銷售利潤率、成本費用利潤率 ,資產(chǎn)總額利潤率 資本金利潤率 、股東權(quán)益利潤率。 a． 銷售利潤率 ： 反映企業(yè) 銷售收入 中 ,職工為 社會勞動 新創(chuàng)價值所占的份額。 公式為 :銷售利潤率 =利潤總額 /銷售收入凈額 100% 12 該項比率越高 ,表明企業(yè)為社會新創(chuàng)價值越多 ,貢獻越大 ,也反映企業(yè)在增產(chǎn)的同時 ,為企業(yè)多創(chuàng)造了利潤 ,實現(xiàn)了增產(chǎn)增收。 b． 成本費用利潤率 ： 是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的耗費與獲得的收益 之間關(guān)系的指標(biāo) 。 公式為 ： 成本費用利潤率 =利潤總額 /成本費用總額 100% 該比率越高 ,表明企業(yè)耗費所取得的收益越高 。 C． 總資產(chǎn)利潤率 ： 是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo) ,也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和 所有者權(quán)益 總額所取得盈利的重要指標(biāo)。 其計算公式為 :總資產(chǎn)利潤率＝利潤總量 /資產(chǎn)平均總額 100% 此比率越高 ,表明資產(chǎn)利用的效益越好 ,整個企業(yè) 獲利能力 越強 ,經(jīng)營管理水平越高。 d． 資本金利潤率和權(quán)益利潤率 ： 指 投資者投入企業(yè)資本的獲利能力的指標(biāo)。 計算公式為 :資本金利潤率 =利潤總額 /資本金總額 100% 這一比率越高 ,說明企業(yè)資本金的利用效果越好 ,反之 ,則說明資本金的利用效果不佳。 （ 2） 股份公司稅后利潤分析 a． 每股利潤 ： 指普通股 每股稅后利潤 。 公式 ： 普通股每股利潤 =(稅后利潤 優(yōu)先股股利 )/流通股數(shù) b． 每股股利 ： 是企業(yè)股利總額與流通股數(shù)的比率。 公式 :每股利潤 =股利總額 /流通股數(shù) C． 市盈率 ： 又稱價格一盈余比率 ， 是普通股每股市場價格與每股利潤的比率 ， 也是投資者對從某種股票獲得 1元利潤所愿支付的價格。 13 該項比率越高 ,表明企業(yè)獲利的潛力越大。反之 ,則表明企業(yè)的前景并不樂觀。 公式 :市盈率 =普通 股每股市場價格 /普通股每股利潤 （二）投資決策分析 投資決策分析指標(biāo)主要分為：凈現(xiàn)值原則、其他投資評價方法兩大類。 凈現(xiàn)值 （ NPV） 原則 （ 1）概念 凈現(xiàn)值原則又稱“凈現(xiàn)值最大化原則 ” 也稱為 “ 回報高于成本原則 ” 是現(xiàn)代估值方法的理論基礎(chǔ) 。 凈現(xiàn)值越大，投資方案越好。 凈現(xiàn)值的估計是項目內(nèi)在價值的估計， 投資決策 時 應(yīng)選擇凈現(xiàn)值最大的項目 。NPV = ∑ NCFt/ (1 +k )t （ 2） 優(yōu) 缺 點 a． 優(yōu)點： ①． 使用 現(xiàn)金流量 。公司可以直接使用項目所獲得的現(xiàn)金流量，相比之下，利潤包含了許多人為的因素。 ②． 凈現(xiàn)值包括了項目的全部現(xiàn)金流量，其它資本預(yù)算方法往往會忽略某特定時期之后的現(xiàn)金流量。如回收期法。 ③． 凈現(xiàn)值對現(xiàn)金流量進行了合理折現(xiàn)，有些方法在處理現(xiàn)金流量時往往忽略 貨幣時間價值 。如回收期法 等。 點 14 ①． 確定貼現(xiàn)率比較困難； ②． 不能用于獨立方案之間的比較 ③． 不能反映出方案本身的報酬率 其他投資評價方法 （ 1）非貼現(xiàn)指標(biāo) a．投資回收期 b． 平均報酬率 ： ARR = 年平均 NCF / I = 年平均會計利潤 / 平均資本占用 （ 2） 貼現(xiàn)指標(biāo) c． 獲利指數(shù)（ PI） ： 是項目初始投資以后所有預(yù)期未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值和初始投資的比值。 PI = PV / I = 1 + NPV / I d． 內(nèi)部收益率（ IRR） （ 3） 重復(fù)投資法 ： NPV（ 2） + NPV（ 2） /(1+k)2 + NPV（ 2） /(1+k) 4 后者重復(fù)投資 2 次后的總凈現(xiàn)值為 ： NPV（ 3） + NPV（ 3） /(1+k)3 在對上述兩個值進行比較后，選擇總 NPV 較大者對應(yīng)的項目投資。 （ 4） 約當(dāng)年度成本法 ： 當(dāng)兩個被評價的項目的壽命較長時，或者重復(fù)投資 假設(shè)明顯不符合實際時，則可以用約當(dāng)年