【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 企業(yè)全部資金來源中所占的比重，判斷企業(yè)債權(quán)的保障程度，評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力，從而為決策提供依據(jù)。對(duì)于投資者來說，通過資本結(jié)構(gòu)分析，可以了解企業(yè)負(fù)債在全部資金來源中所占的比重，評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力，判斷其投資所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，以及負(fù)債對(duì)投資報(bào)酬的影響，從而為投資決策服務(wù)。對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來說，通過資本結(jié)構(gòu)分析，評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力的高低和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力的大小，發(fā)現(xiàn)企業(yè)理財(cái)中存在的問題，采取措施調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化。資本結(jié)構(gòu)分析，可簡(jiǎn)單的做資本結(jié)構(gòu)分析表來實(shí)現(xiàn)。表26是ZX公司的資本結(jié)構(gòu)分析表。從表中可看出，公司全部資金來源以股東權(quán)益為主，且逐年上升，%%，說明公司的自有資金充足，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低，籌措資金能力很強(qiáng)。表26 ZX公司資本結(jié)構(gòu)分析表 單位:百萬元項(xiàng) 目2003年2004年2005年2003年比重(%)2004年比重(%)2005年比重(%)負(fù)債合計(jì) 股東權(quán)益合計(jì) 負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)性，是指企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)當(dāng)前以及未來經(jīng)營(yíng)和發(fā)展活動(dòng)相適應(yīng)的情況。這種適應(yīng)性分析，主要從期限構(gòu)成的角度來看，企業(yè)資金來源中的所有者權(quán)益部分，基本屬于永久性資金來源。企業(yè)資金來源中的負(fù)債部分，則有流動(dòng)負(fù)債與非流動(dòng)負(fù)債之分。一般情況下，企業(yè)籌集資金的用途,決定籌集資金的類型:企業(yè)增加永久性流動(dòng)資產(chǎn)或增加非流動(dòng)性資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)通過長(zhǎng)期資金來源(包括所有者權(quán)益和非流動(dòng)負(fù)債)來解決；企業(yè)由于季節(jié)性、臨時(shí)性原因造成的流動(dòng)資產(chǎn)中的波動(dòng)部分，則應(yīng)由短期資金來源來解決。如果企業(yè)的資金來源不能與資金的用途相配比，在用長(zhǎng)期資金來源支持短期波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的情形下，由于企業(yè)長(zhǎng)期資金來源的資金成本相對(duì)較高，企業(yè)的效益將會(huì)下降；在企業(yè)用短期資金來源來支持長(zhǎng)期資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)的情形下，由于企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，企業(yè)可能經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)急迫的短期償債的壓力。這就是說,企業(yè)資金來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)時(shí)，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量較好。反之，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量較差。正常經(jīng)營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)與資本結(jié)構(gòu)可以分為保守結(jié)構(gòu)、穩(wěn)健結(jié)構(gòu)、平衡結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)四種類型。（1）保守結(jié)構(gòu)在這一結(jié)構(gòu)形式中，無論資產(chǎn)負(fù)債表左方的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)如何，資產(chǎn)負(fù)債表右方的資金來源方式全部是長(zhǎng)期資金，長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益的比例高低不影響這種結(jié)構(gòu)形式。其形式見表27：表27 資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債永久性占用流動(dòng)資產(chǎn)所有者權(quán)益長(zhǎng)期資產(chǎn)從表27可以看出，保守結(jié)構(gòu)的主要標(biāo)志是企業(yè)全部資產(chǎn)的資金來源都依靠長(zhǎng)期資金來滿足。其結(jié)果是：①企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)極低；②較高資金成本；③籌資結(jié)構(gòu)彈性弱。（2）穩(wěn)健結(jié)構(gòu)在這一結(jié)構(gòu)形式中，長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要依靠長(zhǎng)期資金來解決，短期資產(chǎn)的資金需要?jiǎng)t使用長(zhǎng)期資金和短期資金共同解決，長(zhǎng)期資金和短期資金在滿足短期資產(chǎn)的資金需要方面的比例不影響這一形式，其形式見表28：表28 資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債永久性占用流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)所有者權(quán)益從表28可以看出，穩(wěn)健結(jié)構(gòu)的主要標(biāo)志是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的一部分資金需要使用流動(dòng)負(fù)債來滿足，另一部分資金需要由長(zhǎng)期負(fù)債來滿足。其結(jié)果是：①足以使企業(yè)保持相當(dāng)優(yōu)異的財(cái)務(wù)信譽(yù)，通過流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)足以滿足償還短期債務(wù)的需要，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較?。虎谄髽I(yè)可以通過調(diào)整流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的比例，使負(fù)債成本達(dá)到企業(yè)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，相對(duì)于保守結(jié)構(gòu)形式而言，這一形式的負(fù)債成本相對(duì)要低，并具有可調(diào)性。③無論是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還是資本結(jié)構(gòu)，都具有一定的彈性，特別是當(dāng)臨時(shí)性資產(chǎn)需要降低或消失時(shí)，可通過償還短期債務(wù)或進(jìn)行短期證券投資來調(diào)整，一旦臨時(shí)性資產(chǎn)需要再產(chǎn)生時(shí)，又可以重新舉借短期債務(wù)或出售短期證券來滿足其所需。這是一種能為所有企業(yè)普遍采用的資產(chǎn)與資本結(jié)構(gòu)。（3）平衡結(jié)構(gòu)在這一結(jié)構(gòu)形式中，以流動(dòng)負(fù)債滿足流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，以長(zhǎng)期負(fù)債及所有者權(quán)益滿足長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要，長(zhǎng)期負(fù)債與所有者之間的比例如何不是判斷這一結(jié)構(gòu)形式的標(biāo)志。這一結(jié)構(gòu)形式的主要標(biāo)志是流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要全部全部依靠流動(dòng)負(fù)債來滿足。其結(jié)果是：①同樣高的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與籌資風(fēng)險(xiǎn)中和后，使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)均衡；②負(fù)債政策要依據(jù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化進(jìn)行調(diào)整；③存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)。這一形式以資金變現(xiàn)時(shí)間和數(shù)量與償債時(shí)間和數(shù)量相一致為前提，一旦兩者出現(xiàn)時(shí)間上的差異和數(shù)量上的差異，如銷售收入未能按期取得現(xiàn)金，應(yīng)收賬款沒能足額收回，短期證券以低于購(gòu)入成本出售等，就會(huì)使企業(yè)產(chǎn)生資金周轉(zhuǎn)困難，并有可能陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。這一結(jié)構(gòu)形式只適用于經(jīng)營(yíng)狀況良好，具有較好成長(zhǎng)性的企業(yè)，但要特別注意這一結(jié)構(gòu)形式的非穩(wěn)定性特點(diǎn)。（4）風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)在這一結(jié)構(gòu)形式中，流動(dòng)負(fù)債不僅用于滿足流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，而且還用于滿足部分長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要，這一結(jié)構(gòu)形式不因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債在多大程度上滿足長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要而改變。其形式見表210：流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益這一結(jié)構(gòu)形式的主要標(biāo)志是以短期資金來滿足部分長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要。其結(jié)果是：①財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，較高的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與較高的籌資風(fēng)險(xiǎn)不能匹配。流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期資產(chǎn)在流動(dòng)性上并不對(duì)稱，要是通過長(zhǎng)期資產(chǎn)的變現(xiàn)來償還短期內(nèi)到期的債務(wù)，必然給企業(yè)帶來沉重的償債壓力，從而要求企業(yè)極大地提高資產(chǎn)的流動(dòng)性；②相對(duì)于其他結(jié)構(gòu)形式，其負(fù)債成本最低；③企業(yè)存在“黑字破產(chǎn)”的潛在危險(xiǎn)，由于企業(yè)時(shí)刻面臨償債的壓力，一旦市場(chǎng)發(fā)生變動(dòng)，或意外事件發(fā)生，就可能引發(fā)企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈而陷入財(cái)務(wù)困境，造成企業(yè)因不能償還到期債務(wù)而“黑字破產(chǎn)”。這一結(jié)構(gòu)形式只適用于企業(yè)處在發(fā)展壯大時(shí)期，而且只能在短期內(nèi)采用。結(jié)合表226的數(shù)據(jù)來看，ZX公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)性良好，公司50%左右的流動(dòng)資產(chǎn)的資金來源，大概有20%是來自于流動(dòng)負(fù)債，其他則來源于永久性的資金，一般不會(huì)出現(xiàn)短期償債壓力，說明公司的資本結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，屬于上述穩(wěn)健型資產(chǎn)與資本結(jié)構(gòu)，這顯現(xiàn)出公司的資本結(jié)構(gòu)安排相對(duì)保守一些。（二）資產(chǎn)負(fù)債表大類項(xiàng)目結(jié)構(gòu)分析流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)、出售或耗用的資產(chǎn)。在資產(chǎn)負(fù)債表中，流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款、存貨、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)等。流動(dòng)資產(chǎn)中，各類資產(chǎn)的功用和變現(xiàn)能力也是不同的，要想深入了解企業(yè)的財(cái)產(chǎn)狀況，還需進(jìn)一步分析流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成情況。貨幣資金是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中處于貨幣形態(tài)的那部分資金，它可立即作為支付手段并被普遍接受，因而最具有流動(dòng)性。貨幣資金一般包括企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金、銀行結(jié)算戶存款、外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用卡存款和信用證保證金存款等。應(yīng)收票據(jù)是指企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品、提供勞務(wù)等而收到的商業(yè)匯票，包括商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。應(yīng)收賬款是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中因銷售商品或提供勞務(wù)而應(yīng)向購(gòu)貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。預(yù)付款項(xiàng)是購(gòu)貨單位根據(jù)購(gòu)貨合同的規(guī)定，預(yù)先付給供貨單位的貨款，預(yù)付的貨款既可以是部分貨款，也可以是全部的貨款。預(yù)付款項(xiàng)的支付，是購(gòu)貨單位履行購(gòu)貨合同義務(wù)的行為，債務(wù)人需用商品償還該項(xiàng)債權(quán)。應(yīng)收股利是指企業(yè)因股權(quán)投資而應(yīng)收取的現(xiàn)金股利以及應(yīng)收其他單位的利潤(rùn)，包括企業(yè)購(gòu)入股票實(shí)際支付的款項(xiàng)中所包括的已宣告發(fā)放但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利和企業(yè)因?qū)ν馔顿Y應(yīng)分得的現(xiàn)金股利。其他應(yīng)收款是指除應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款以外的其他各種應(yīng)收、暫付款項(xiàng)。存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中為銷售或耗用而儲(chǔ)存的各種有形資產(chǎn)，包括各種原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、委托加工材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和商品等。凡在企業(yè)盤點(diǎn)日法定所有權(quán)屬于企業(yè)的所有一切物品，不論其存放地點(diǎn)或處于何種狀態(tài)，都應(yīng)視為企業(yè)的存貨。不同行業(yè)的企業(yè)，其存貨的內(nèi)容和分類有所不同。如制造業(yè)的存貨，一般包括原材料、委托加工材料、包裝物、低值易耗品、在產(chǎn)品、自制半成品以及產(chǎn)成品等，而商品流通企業(yè)，其存貨則一般包括商品、材料物資、低值易耗品以及包裝物等。作為企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，存貨一般在一年內(nèi)或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)可以出售或被生產(chǎn)耗用，因此被視為流動(dòng)資產(chǎn)。適量的存貨對(duì)維持企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行具有重要意義，但是過多的存貨會(huì)使企業(yè)積壓資金，增加倉(cāng)儲(chǔ)保管費(fèi)，而存貨不足又往往造成企業(yè)開工不足或失去銷售機(jī)會(huì)。流動(dòng)資產(chǎn)以貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)和存貨為主，三年來，結(jié)構(gòu)稍有變化，貨幣資金和預(yù)付款項(xiàng)的比重逐年降低，應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨的比重則逐年上升，結(jié)合公司的其他資料可知，公司近幾年的營(yíng)業(yè)收入是逐年上升的，營(yíng)業(yè)收入的上升帶來應(yīng)收賬款的上升基本屬于正?，F(xiàn)象。預(yù)付款項(xiàng)的降低可能是由于近幾年總是從固定的幾家供應(yīng)商采購(gòu)原材料，與供應(yīng)商之間的博弈，企業(yè)占了上風(fēng)，在生產(chǎn)規(guī)模逐步擴(kuò)大的情況下，采購(gòu)規(guī)模擴(kuò)大，而預(yù)付款規(guī)模卻下降，另外一種可能是，公司生產(chǎn)冰箱的主要原材料近年來價(jià)格逐漸上漲，公司可能采取了降低原材料采購(gòu)量的經(jīng)營(yíng)策略，總之，預(yù)付賬款的變化，說明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境有所改變。下一步詳細(xì)分析的重點(diǎn)應(yīng)是貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)和存貨等項(xiàng)目。非流動(dòng)資產(chǎn)，主要包括可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、投資性房地產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資、長(zhǎng)期應(yīng)收款、固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資、固定資產(chǎn)清理、無形資產(chǎn)、遞延所得稅資產(chǎn)和其他非流動(dòng)資產(chǎn)。固定資產(chǎn)包括公司的廠房、機(jī)器設(shè)備、倉(cāng)庫(kù)、運(yùn)輸工具等。它們是企業(yè)用來生產(chǎn)商品與勞務(wù)的資本商品，使用期限通常在一年以上?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)、持有至到期投資屬于企業(yè)的非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)，這些資產(chǎn)持有時(shí)間在一年以上，會(huì)給企業(yè)帶來投資收益，不直接參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。投資性房地產(chǎn)是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)，包括已出租的土地使用權(quán)、持有并準(zhǔn)備增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán)、已出租的建筑物。長(zhǎng)期股權(quán)投資指企業(yè)為了使資產(chǎn)多樣化，為了擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)?；蚣娌⑵渌髽I(yè)而進(jìn)行的，期限超過一年的投資。長(zhǎng)期應(yīng)收款，指企業(yè)融資租賃產(chǎn)生的應(yīng)收賬款和采用遞延方式分期收款、實(shí)質(zhì)上具有融資性質(zhì)的銷售商品和提供勞務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的應(yīng)收賬款。商譽(yù)是特指企業(yè)合并所形成的企業(yè)擁有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)而具有高于一般水平的獲利能力的資產(chǎn)。對(duì)因合并形成的商譽(yù)，企業(yè)至少在每年年度終了時(shí)進(jìn)行減值測(cè)試，對(duì)商譽(yù)測(cè)試的減值部分，應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益。無形資產(chǎn)指企業(yè)擁有或控制的、無實(shí)物形態(tài)的、可辨認(rèn)的非貨幣資產(chǎn)?？杀嬲J(rèn)是指可分離用于出售、轉(zhuǎn)移、授予許可、租賃、交換，或者源自合同或其他法定權(quán)利。同時(shí)滿足a）與該無形資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)；b）該無形資產(chǎn)的成本能夠可靠地計(jì)量，才可確認(rèn)為無形資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表上列示。一般情況下，我們可以編制非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表來具體分析，編制分析表時(shí)，一般選擇以非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)數(shù)為基數(shù)。表212 ZX公司非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表 單位：百萬元項(xiàng) 目2005年2004年2003年2005年比重(%)2004年比重(%)2003年比重(%)長(zhǎng)期應(yīng)收款 長(zhǎng)期股權(quán)投資 固定資產(chǎn) 在建工程 無形資產(chǎn) 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 遞延所得稅資產(chǎn) 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 從表212可以看出，ZX公司的非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)近三年基本穩(wěn)定，占比重較大的是公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資和固定資產(chǎn)，長(zhǎng)期股權(quán)投資是公司為實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)而對(duì)其他同類企業(yè)的控股投資，三年來，投資數(shù)額逐漸減少，固定資產(chǎn)總額減少，但比重基本穩(wěn)定，說明公司近幾年沒有大規(guī)模的新投資，是注重內(nèi)涵發(fā)展的幾年。具體情況還應(yīng)該結(jié)合會(huì)計(jì)報(bào)表附注信息詳細(xì)了解公司的股權(quán)投資和固定資產(chǎn)投資情況。公司沒有投資性房地產(chǎn)、持有至到期投資等非生產(chǎn)性資產(chǎn)，說明公司經(jīng)營(yíng)致力于主業(yè)，以生產(chǎn)主營(yíng)產(chǎn)品為主。公司的無形資產(chǎn)占比基本在2%左右，且資產(chǎn)數(shù)額呈逐年下降趨勢(shì)，說明無形資產(chǎn)隨著逐年攤銷，其價(jià)值逐年減少，可能近幾年公司在無形資產(chǎn)方面沒有更多的投入。長(zhǎng)期股權(quán)投資和固定資產(chǎn)項(xiàng)目應(yīng)是下一步分析的重點(diǎn)。負(fù)債結(jié)構(gòu)是指各項(xiàng)負(fù)債占總負(fù)債的比重。通過對(duì)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析，可了解各項(xiàng)負(fù)債的數(shù)量，進(jìn)而判斷企業(yè)負(fù)債主要來自何方，償還的緊迫程度如何，揭示企業(yè)抵抗破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)以及融資能力。流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比重，可以反映一個(gè)企業(yè)依賴短期債權(quán)人的程度。流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額比率越高，說明企業(yè)對(duì)短期資金的依賴性越強(qiáng)，企業(yè)的償債壓力也就越大，這必然要求企業(yè)營(yíng)業(yè)周轉(zhuǎn)或資金周轉(zhuǎn)也要加快，企業(yè)要想及時(shí)清償債務(wù)，只有加快周轉(zhuǎn)。相反，這個(gè)比率越低，說明企業(yè)對(duì)短期資金的依賴程度越小，企業(yè)面臨的償債壓力也就越小。對(duì)這個(gè)比率的分析，短期債權(quán)人最為重視。如果企業(yè)持有太多的流動(dòng)負(fù)債，有可能使短期債權(quán)人面臨到期難以收回資金的風(fēng)險(xiǎn)，因而使短期債權(quán)人的債權(quán)保障程度降低；對(duì)企業(yè)所有者來說，在企業(yè)不會(huì)遇到因短期債務(wù)到期不能償還本息而破產(chǎn)清算時(shí)，企業(yè)保持較高的流動(dòng)負(fù)債，可以使所有者獲得杠桿利益，降低融資成本。對(duì)流動(dòng)負(fù)債與總負(fù)債比率應(yīng)確定一個(gè)合理的水平。其衡量標(biāo)志是在企業(yè)不發(fā)生償債風(fēng)險(xiǎn)的前提下，盡可能多地利用流動(dòng)負(fù)債融資，因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債融資成本通常低于非流動(dòng)負(fù)債。同時(shí)，還應(yīng)考慮資產(chǎn)的流動(dòng)性。如果企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)回收快，可融通的流動(dòng)負(fù)債就可以多些；相反，流動(dòng)負(fù)債的融資則應(yīng)少一些。非流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比重，表明企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中借助外來長(zhǎng)期資金的程度高低。例：根據(jù)ZX公司資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)資料，編制負(fù)債結(jié)構(gòu)分析表如213：表213 ZX公司負(fù)債結(jié)構(gòu)分