財(cái)務(wù)管理zhe第5章收益分配(編輯修改稿)
2024-08-31 23:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 好投資機(jī)會(huì)時(shí) ， 根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) ， 測(cè)算出投資所需的權(quán)益資金 ， 先從盈余中留用 ， 有剩余的 ， 再作股利予以分配 。 第五章 收益分配 例題 : 某公司上年稅后利潤(rùn) 600萬元 ， 預(yù)計(jì)今年需要增加投資資本 800萬元 ， 公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益占 60%， 負(fù)債占 40%。 按照法律規(guī)定 ， 公司至少要提取 10%的公積金 。 公司采用剩余股利政策 。 問：應(yīng)分配的股利是多少 ？ 解答： 利潤(rùn)留存 =800 60%=480（萬元） 股利分配 =600480=120（萬元） 第五章 收益分配 ?優(yōu)點(diǎn)： ?保持理想的資本結(jié)構(gòu) ， 使加權(quán)平均資本成本最低 ?缺點(diǎn)： ?股利不穩(wěn)定 ， 不利于投資者安排收入與支出 ?不利于樹立良好的公司形象 ?適用公司： 初創(chuàng)階段 第五章 收益分配 二 、 固定股利或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策 將每年發(fā)放的股利固定在某一水平上并較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)不變或以一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)率增長(zhǎng)即持續(xù)增長(zhǎng) 。 ? 優(yōu)點(diǎn)： ?有利于樹立良好的公司形象 ?有利于投資者安排收入與支出 。 ? 缺點(diǎn)： ?股利支付與公司盈利相脫節(jié) ?可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化 ?不能像剩余股利政策那樣保持較低資本成本 。 ?適用公司：經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)期 、 信譽(yù)一般的公司 。 第五章 收益分配 三 、 固定股利支付比率政策 確定一個(gè)股利占盈余比率 ， 長(zhǎng)期按此比率支付股利 。 ?優(yōu)點(diǎn) ?股利與盈余緊密結(jié)合 ， 體現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等 ?缺點(diǎn) ?股利波動(dòng)使外界產(chǎn)生公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的印象 ?缺乏財(cái)務(wù)彈性 ?適用公司： 穩(wěn)定發(fā)展的公司和財(cái)務(wù)狀況較穩(wěn)定的階段 第五章 收益分配 四 、 低正常股利加額外股利政策 公司一般情況下每年只支付固定的 、 數(shù)額較低的股利 ， 在盈余多的年份 ， 向股東發(fā)放額外股利 。 ?優(yōu)點(diǎn)： ?既有一定穩(wěn)定性 ， 具有較大靈活性 ?能吸引依靠股利度日的股東 ?缺點(diǎn) ?給人漂浮不定印象 ?適用公司：高速發(fā)展階段或盈余和現(xiàn)金流量不穩(wěn)定公司 第五章 收益分配 公司發(fā)展階段與股利政策的選擇： ?初創(chuàng)階段 ：剩余股利政策 ?高速發(fā)展階段 ：低正常股利加額外股利 ?穩(wěn)定發(fā)展階段 ：穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策 ?成熟階段 ：固定股利或固定股利支付率政策 ?衰退階段 ：剩余股利政策 第五章 收益分配 第四節(jié) 股票股利、股票分割和股票回購(gòu) 一、股票股利 股票股利是公司以發(fā)放股票作為股利支付方式。 例題分析 某公司在發(fā)放股票股利前股東權(quán)益情況如下： 股本（面值 1元） 100萬元 資本公積 100萬元 留存收益 500萬元 (其中本年凈利 200萬元 ) 股東權(quán)益合計(jì) 700萬元 假定該公司宣布發(fā)放 10%的股票股利，股票市價(jià)為 10元。 發(fā)放后股
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