機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)(編輯修改稿)
2024-08-31 16:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 金螳螂 ?過橋分配給個(gè)人 大宗交易要點(diǎn)分析 ——國有股減持 國有股東采取大宗交易方式轉(zhuǎn)讓上市公司股份的， 轉(zhuǎn)讓價(jià)格不得低于該上市公司股票當(dāng)天交易的加權(quán)平均價(jià)格。 國有股大宗交易可能 方式： ? 直接折扣，前收盤價(jià) 9折，國資委批文 ? 國資委批文最低限價(jià) ? 前一日均價(jià)交易，國資委批文 ? 財(cái)務(wù)顧問費(fèi)支付 ? 大宗交易融資轉(zhuǎn)信托理財(cái) 大宗交易要點(diǎn)分析 談判市場現(xiàn)狀 交易談判細(xì)節(jié)： ?賣方市場，價(jià)格折扣越來越高，風(fēng)險(xiǎn)加大 ?流動(dòng)性差，機(jī)構(gòu)對賭時(shí)代，大宗交易市場看好 ?買家提供流動(dòng)性，和維護(hù)股價(jià)平穩(wěn)的義務(wù)和能力 ?股權(quán)抵押融資和大宗交易協(xié)議同時(shí)簽訂 ?同一上市公司一致行動(dòng)人 ，統(tǒng)一授權(quán)， 統(tǒng)一 行動(dòng)，統(tǒng)一價(jià)格減持最有利 大宗交易要點(diǎn)分析 – 券商、 買方 角色 券商 買方 ? 平臺(tái) /通道的提供者 ? 橋梁 /信息的協(xié)調(diào)人 ? 減持方的咨詢顧問 ? 財(cái)富管理 方案提供者 ? 資金提供者 ? 減持方案提供者 ? 交易量，傭金，財(cái)顧費(fèi)用 ? 融資融券需求 買方有： 私募：復(fù)利， 投資公司 公募： 大宗交易基金， 中金， 券商自營 ,信托 個(gè)人投資者 大宗交易未來與機(jī)會(huì) 券商定位 證券公司角色定位： ?橋梁，紐帶 ?競爭力何方：快速減稅地 ?安全信用的買賣雙方， ?信息快速傳遞，機(jī)構(gòu)和個(gè)人平臺(tái) ?和信托理財(cái)，私募基金的合作 ?股權(quán)抵押融資，利用大宗交易 ?股票銀行，股票保險(xiǎn) 大宗交易未來與機(jī)會(huì) ——買家的未來 買家未來的方向： ?大宗交易做市商 ?股指期貨對沖，融資融券， ETF基金對沖 ?和證券，基金公司合作 ?除股票，債券大宗交易也是方向 ?華爾街對沖基金模式 ?專門針對大宗交易的量化基金 險(xiǎn)資托管業(yè)務(wù) ? 險(xiǎn)資委托理財(cái)?shù)囊罁?jù) ? 目前險(xiǎn)資委托管理的現(xiàn)狀 ? 受托資產(chǎn)管理的關(guān)鍵 保險(xiǎn)新政擴(kuò)大了險(xiǎn)資與同業(yè)的合作范圍 2022年 7月，中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布了 《 保險(xiǎn)資金委托投資管理暫行辦法 》 理論上講，保險(xiǎn)資金可以委托證券公司開展投資管理，要求券商具備下列條件： （一）注冊資本不低于 1億元； （二）取得客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格三年以上，具有一年以上受托投資經(jīng)驗(yàn)； （三）最近一年客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)余額（含全國社?；鸷推髽I(yè)年金）不低于 100億元，或者集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)受托資金余額不低于 50億元； （四）接受中國保監(jiān)會(huì)涉及保險(xiǎn)資金委托投資的質(zhì)詢，并報(bào)告有關(guān)情況。 險(xiǎn)資委托理財(cái)?shù)囊罁?jù) 雖然理論上可以委托管理，但險(xiǎn)資目前很少選擇券商進(jìn)行投資管理。 ?券商能分得“蛋糕”的極少。在大券商中，除了中信等極少數(shù)券商進(jìn)行專戶管理險(xiǎn)資之外，其他券商，包括華泰、宏源等大券商均無進(jìn)展。 不選擇券商的原因。 ?第一，險(xiǎn)資委托保險(xiǎn)資管進(jìn)行投資管理，只需受到保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，而委托券商管理，同時(shí)受保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，麻煩較多。尤其是保監(jiān)會(huì)方面。 ?第二，目前，險(xiǎn)資對收益率的要求并不低，固定收益類收益率目標(biāo)普遍在 6%以上，受托券商在此方面和險(xiǎn)資要求的交集較小。 ?第三，有保險(xiǎn)資管公司的險(xiǎn)資委托自己的保險(xiǎn)資管管理，而無保險(xiǎn)資管的險(xiǎn)資普遍借用其他保險(xiǎn)資管公司的通道，但自己主導(dǎo)投資決策。 ?第四，如果選擇券商投資，收益率高了，印證自身投資能力差，收益率低了，完不成任務(wù)，進(jìn)退兩難。 目前險(xiǎn)資委托管理的現(xiàn)狀 受托資產(chǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)，尤其是社?；稹⑵髽I(yè)年金等厭惡風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)資金的受托管理經(jīng)驗(yàn)。 資產(chǎn)證券化項(xiàng)目合作經(jīng)驗(yàn)，獲得險(xiǎn)資認(rèn)可的第一步至關(guān)重要。 其他項(xiàng)目合作經(jīng)驗(yàn)，比如，一些基礎(chǔ)設(shè)施收益權(quán)計(jì)劃、或者較發(fā)達(dá)地區(qū)的保障房項(xiàng)目，如果符合險(xiǎn)資的要求，可以路演，合作成功后，受托投資管理的概率會(huì)進(jìn)一步提升。 期待我公司評級(jí)早日步入“ A” 級(jí)序列。 受托投資管理的關(guān)鍵 地產(chǎn)類項(xiàng)目市場融資標(biāo)準(zhǔn) 項(xiàng)目合作要求： 一：項(xiàng)目方必須是三線城市及以上的地方房企龍頭。 二：至少有二級(jí)資質(zhì)。 三：自有資金必須超過 30% 四：必須四證齊全。 五：必須有抵押，且抵押率不超過 45% 六：項(xiàng)目金額必須超過 1億。 七：最好是住宅項(xiàng)目，期限不超過兩年。 目前市場可以承接的城市： 一線城市： 北京 上海 廣州 深圳 天津 二線城市：南京 武漢 沈陽 西安 成都 重慶 杭州 青島 大連 寧波 廈門 濟(jì)南 哈爾濱 長春 鄭州 長沙 福州 烏魯木齊 昆明 蘭州 蘇州 無錫 南昌 貴陽 南寧 合肥 太原 石家莊 呼和浩特 佛山 東莞 唐山 煙臺(tái) 泉州 包頭 三線城市：銀川 西寧 ?？? 洛陽 南通 常州 徐州 濰坊 淄博 紹興 溫州 臺(tái)州 大慶 鞍山 中山 珠海 汕頭 吉林 柳州 拉薩
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