機構業(yè)務經(jīng)驗(編輯修改稿)
2025-08-31 16:20 本頁面
【文章內容簡介】 金螳螂 ?過橋分配給個人 大宗交易要點分析 ——國有股減持 國有股東采取大宗交易方式轉讓上市公司股份的， 轉讓價格不得低于該上市公司股票當天交易的加權平均價格。 國有股大宗交易可能 方式： ? 直接折扣，前收盤價 9折，國資委批文 ? 國資委批文最低限價 ? 前一日均價交易，國資委批文 ? 財務顧問費支付 ? 大宗交易融資轉信托理財 大宗交易要點分析 談判市場現(xiàn)狀 交易談判細節(jié)： ?賣方市場，價格折扣越來越高，風險加大 ?流動性差，機構對賭時代，大宗交易市場看好 ?買家提供流動性，和維護股價平穩(wěn)的義務和能力 ?股權抵押融資和大宗交易協(xié)議同時簽訂 ?同一上市公司一致行動人 ，統(tǒng)一授權， 統(tǒng)一 行動，統(tǒng)一價格減持最有利 大宗交易要點分析 – 券商、 買方 角色 券商 買方 ? 平臺 /通道的提供者 ? 橋梁 /信息的協(xié)調人 ? 減持方的咨詢顧問 ? 財富管理 方案提供者 ? 資金提供者 ? 減持方案提供者 ? 交易量，傭金，財顧費用 ? 融資融券需求 買方有： 私募：復利， 投資公司 公募： 大宗交易基金， 中金， 券商自營 ,信托 個人投資者 大宗交易未來與機會 券商定位 證券公司角色定位： ?橋梁，紐帶 ?競爭力何方：快速減稅地 ?安全信用的買賣雙方， ?信息快速傳遞，機構和個人平臺 ?和信托理財，私募基金的合作 ?股權抵押融資，利用大宗交易 ?股票銀行，股票保險 大宗交易未來與機會 ——買家的未來 買家未來的方向： ?大宗交易做市商 ?股指期貨對沖，融資融券， ETF基金對沖 ?和證券，基金公司合作 ?除股票，債券大宗交易也是方向 ?華爾街對沖基金模式 ?專門針對大宗交易的量化基金 險資托管業(yè)務 ? 險資委托理財?shù)囊罁?jù) ? 目前險資委托管理的現(xiàn)狀 ? 受托資產(chǎn)管理的關鍵 保險新政擴大了險資與同業(yè)的合作范圍 2022年 7月，中國保監(jiān)會發(fā)布了 《 保險資金委托投資管理暫行辦法 》 理論上講，保險資金可以委托證券公司開展投資管理，要求券商具備下列條件： （一）注冊資本不低于 1億元； （二）取得客戶資產(chǎn)管理業(yè)務資格三年以上，具有一年以上受托投資經(jīng)驗； （三）最近一年客戶資產(chǎn)管理業(yè)務管理資產(chǎn)余額（含全國社?；鸷推髽I(yè)年金）不低于 100億元，或者集合資產(chǎn)管理業(yè)務受托資金余額不低于 50億元； （四）接受中國保監(jiān)會涉及保險資金委托投資的質詢，并報告有關情況。 險資委托理財?shù)囊罁?jù) 雖然理論上可以委托管理，但險資目前很少選擇券商進行投資管理。 ?券商能分得“蛋糕”的極少。在大券商中，除了中信等極少數(shù)券商進行專戶管理險資之外，其他券商，包括華泰、宏源等大券商均無進展。 不選擇券商的原因。 ?第一，險資委托保險資管進行投資管理，只需受到保監(jiān)會監(jiān)管，而委托券商管理，同時受保監(jiān)會和證監(jiān)會監(jiān)管，麻煩較多。尤其是保監(jiān)會方面。 ?第二，目前，險資對收益率的要求并不低，固定收益類收益率目標普遍在 6%以上，受托券商在此方面和險資要求的交集較小。 ?第三，有保險資管公司的險資委托自己的保險資管管理，而無保險資管的險資普遍借用其他保險資管公司的通道，但自己主導投資決策。 ?第四，如果選擇券商投資，收益率高了，印證自身投資能力差，收益率低了，完不成任務，進退兩難。 目前險資委托管理的現(xiàn)狀 受托資產(chǎn)管理的經(jīng)驗，尤其是社?；稹⑵髽I(yè)年金等厭惡風險的機構資金的受托管理經(jīng)驗。 資產(chǎn)證券化項目合作經(jīng)驗，獲得險資認可的第一步至關重要。 其他項目合作經(jīng)驗，比如，一些基礎設施收益權計劃、或者較發(fā)達地區(qū)的保障房項目，如果符合險資的要求，可以路演，合作成功后，受托投資管理的概率會進一步提升。 期待我公司評級早日步入“ A” 級序列。 受托投資管理的關鍵 地產(chǎn)類項目市場融資標準 項目合作要求： 一：項目方必須是三線城市及以上的地方房企龍頭。 二：至少有二級資質。 三：自有資金必須超過 30% 四：必須四證齊全。 五：必須有抵押，且抵押率不超過 45% 六：項目金額必須超過 1億。 七：最好是住宅項目，期限不超過兩年。 目前市場可以承接的城市： 一線城市： 北京 上海 廣州 深圳 天津 二線城市：南京 武漢 沈陽 西安 成都 重慶 杭州 青島 大連 寧波 廈門 濟南 哈爾濱 長春 鄭州 長沙 福州 烏魯木齊 昆明 蘭州 蘇州 無錫 南昌 貴陽 南寧 合肥 太原 石家莊 呼和浩特 佛山 東莞 唐山 煙臺 泉州 包頭 三線城市：銀川 西寧 ?？? 洛陽 南通 常州 徐州 濰坊 淄博 紹興 溫州 臺州 大慶 鞍山 中山 珠海 汕頭 吉林 柳州 拉薩
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