鐵路設(shè)備行業(yè)簡(jiǎn)要分析報(bào)告(編輯修改稿)
2024-08-31 05:40 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 建設(shè)推進(jìn)，相關(guān)設(shè)備需求拉動(dòng)效應(yīng)將會(huì)越發(fā)明顯。三、高鐵恢復(fù)、城軌興起帶動(dòng)年均900億設(shè)備市場(chǎng)根據(jù)最新線路修建情況統(tǒng)計(jì)分析，我們根據(jù)修建進(jìn)程對(duì)通車及修建調(diào)整后的設(shè)備需求變化情況做分析，測(cè)算常態(tài)建設(shè)下高鐵、城軌相關(guān)設(shè)備市場(chǎng)的復(fù)蘇情況。主要測(cè)算市場(chǎng)的相關(guān)設(shè)備為：車輛、緊扣件、橋梁支座等三大類；從估測(cè)結(jié)果來看，因高鐵2010 年及2011 年上半年建設(shè)大躍進(jìn)，部分基建端設(shè)備需求受到透支，后續(xù)隨著鐵路建設(shè)恢復(fù)，預(yù)期緊扣件和橋梁支座等基建端設(shè)備市場(chǎng)需求會(huì)隨之復(fù)蘇，但是難回前期高點(diǎn)；因車輛需求投資是隨線路投產(chǎn)最后才釋放，相對(duì)來說，2011 年下半年后的鐵路建設(shè)受阻壓制了車輛的需求，未來隨著新線逐漸投產(chǎn)，動(dòng)車組車輛潛在需求有望釋放，需求增長(zhǎng)比基建端設(shè)備樂觀，利好相關(guān)公司（南北車）。城市軌道交通十二五也處于發(fā)展高速期，通車線路有望年均25%以上增速，帶動(dòng)地鐵車輛需求也約在年均170 億，帶來的地鐵緊扣件增量市場(chǎng)約在17億元。整車具備較高的技術(shù)、資本壁壘，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境比配件設(shè)備好些。動(dòng)車組：年均需求或超過660億根據(jù)最新整理高鐵線路規(guī)劃及通車安排，按照200250 億/標(biāo)準(zhǔn)列，300350 億元/標(biāo)準(zhǔn)列， 輛測(cè)算（若一年后新投線增購(gòu)15%動(dòng)車組， 輛/公里），統(tǒng)計(jì)得出近年來動(dòng)車組需求量如下表所示： 一般測(cè)算下，20122015年預(yù)計(jì)需求總量在2670 億元，年均需求達(dá)到668 億元；若考慮開通線路一年內(nèi)增購(gòu)15%，那么4 年總需求量將達(dá)到3030 億元，年均高達(dá)757 億元。由于車輛需求是根據(jù)鐵道部年度采購(gòu)計(jì)劃來確定，具備一定的計(jì)劃調(diào)節(jié)性，故以上需求測(cè)算只能反應(yīng)當(dāng)前線路修建前提下，動(dòng)車組未來區(qū)間內(nèi)的需求量。從實(shí)際交付來看，南北車2010 年和2011 年兩年動(dòng)車組交付額分別達(dá)到264 億元和451 億元，合計(jì)715 億元，介于兩種假設(shè)下需求總和之間（一般預(yù)測(cè)需求下D1（647 億）和考慮增購(gòu)需求D2（756 億））。2012 年主要重大線路（京石武和哈大線等）年底相繼開通，預(yù)計(jì)動(dòng)車車輛交付部分延遲至13 年年初，未來年度實(shí)際交付計(jì)劃還待鐵道部動(dòng)車具體招標(biāo)和交付進(jìn)度來確認(rèn)?；ǘ嗽O(shè)備： 年均90 億相關(guān)設(shè)備市場(chǎng)復(fù)蘇根據(jù)高鐵修建流程來看：第一年中，主要為樁基和澆筑階段，主要需求設(shè)備是旋挖鉆機(jī)、土方機(jī)械等；第二年開始，進(jìn)入架橋修建期，從已修建線路來看，橋梁長(zhǎng)度占比大多在2/3 以上（京津高鐵橋梁占比約90%，%，哈大高鐵橋梁占比超過2/3，%），故架橋修建期往往占據(jù)全部修建周期的一半左右， 年左右； 年左右，當(dāng)路橋修通以后，往往開始進(jìn)行全面鋪軌建設(shè)，一般在半年到1 年左右；通車前半年，為通車前的測(cè)試階段。隨著對(duì)高鐵安全性要求的加強(qiáng)，施工建設(shè)預(yù)計(jì)會(huì)更加和這個(gè)流程吻合，預(yù)計(jì)分段架橋同時(shí)鋪軌齊頭并進(jìn)的局面很難再現(xiàn)，通車前也將充分測(cè)試安全后才正式開通。本節(jié)中，考慮到相關(guān)上市公司分布，正常修建進(jìn)度前提下，我們主要對(duì)基建設(shè)備中的橋梁支座和高鐵緊扣件的市場(chǎng)及恢復(fù)情況進(jìn)行了分析，整體觀點(diǎn)是：基建端設(shè)備在20122013 年是一個(gè)逐步恢復(fù)期，但是隨著高鐵大躍進(jìn)時(shí)代的結(jié)束，同時(shí)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)局面也加劇形勢(shì)下，基建端設(shè)備相關(guān)上市公司的高鐵業(yè)務(wù)將難回2010 年及2011 年上半年的高峰。（1）高鐵橋梁支座：逐漸復(fù)蘇至正常根據(jù)最新整理高鐵線路修建時(shí)間，按照建造流程，開工1 年之后進(jìn)入架橋修建期，截至到線路鋪軌，根據(jù)具體線路來看，大多架橋修建在2 年左右。統(tǒng)計(jì)估測(cè)正常完工進(jìn)度下，按照新筑股份和時(shí)代新材支座產(chǎn)品毛利從40%下滑到25%左右估測(cè)，橋梁支座造價(jià)預(yù)計(jì)從200 萬(wàn)元/公里穩(wěn)定至
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