國(guó)內(nèi)通信設(shè)備行業(yè)分析(編輯修改稿)
2025-07-14 13:29 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ，會(huì)收縮或延緩?fù)顿Y，或者取消部分投資收益率不夠高的項(xiàng)目。但是，新興地區(qū)的通信投資驅(qū)動(dòng)力是最終用戶對(duì)通信的剛性需求，運(yùn)營(yíng)商仍能從基本的移動(dòng)話音網(wǎng)絡(luò)投資中獲取合理的投資回報(bào)率，對(duì)亞太新興市場(chǎng)的電信投資繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。因此，亞太地區(qū)可能仍將維持 10%以上的增幅，而歐美地區(qū)的增長(zhǎng)近似于零或小幅下滑?？偟膩碚f，2008~2010 年全球通信設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)較為平緩，總投資約在1000~1100 億美金，年復(fù)合增長(zhǎng)率為2~3%左右，略高于全球GDP 增速。 國(guó)內(nèi)通信設(shè)備公司的業(yè)務(wù)規(guī)模不只與全球通信設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模有關(guān)，還與國(guó)內(nèi)通信設(shè)備制造商的國(guó)際業(yè)務(wù)在國(guó)際市場(chǎng)中所占的份額有關(guān)，我們以中興通訊為例來闡述這方面的趨勢(shì)。像大多數(shù)制造業(yè)一樣，通信設(shè)備制造業(yè)也是存在歐美國(guó)家的通信設(shè)備行業(yè)逐漸向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)的?？梢哉f，中興、華為的快速發(fā)展過程就是通信設(shè)備制造業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的過程。從2003年起至今是公司國(guó)際化發(fā)展期，也是通信設(shè)備制造業(yè)快速向中國(guó)轉(zhuǎn)移的時(shí)期。中興國(guó)際業(yè)務(wù)收入迅猛增長(zhǎng)，2003到2007年間平均增長(zhǎng)率為80%，國(guó)際業(yè)務(wù)收入占比從03年的12%提高到08年上半年的64%。97年亞洲金融危機(jī)對(duì)通信設(shè)備行業(yè)主要的國(guó)際通信設(shè)備商的收入增長(zhǎng)造成一定影響，然而同期中興出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。除了998年國(guó)內(nèi)電信固定投資有10%左右的增長(zhǎng)外，我們認(rèn)為金融危機(jī)削弱了國(guó)際設(shè)備上的競(jìng)爭(zhēng)力，是中興爆發(fā)增長(zhǎng)的主要原因。類似的，2007年在國(guó)際設(shè)備商的收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的情況下，中興增長(zhǎng)速度迅速攀升。因此，2008年金融危機(jī)會(huì)進(jìn)一步削弱國(guó)際設(shè)備商的競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)內(nèi)通信設(shè)備商將在此次金融危機(jī)中市場(chǎng)份額迅速攀升，加速通信設(shè)備制造業(yè)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移。全球電信投資規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)通信設(shè)備商份額快速攀升，再加之國(guó)內(nèi)通信設(shè)備商與國(guó)際運(yùn)營(yíng)商的合作領(lǐng)域大多在電信投資保持高速增長(zhǎng)的亞非拉區(qū)域，我們可以得出以下結(jié)論：國(guó)際運(yùn)營(yíng)商投資情況對(duì)國(guó)內(nèi)通信設(shè)備行業(yè)的影響是正面的，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)通信設(shè)備行業(yè)的影響也是偏正面的。216。 國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商投資情況對(duì)國(guó)內(nèi)通信設(shè)備行業(yè)的影響：2003 年至2008 年期間，電信業(yè)務(wù)量從6000 多億增長(zhǎng)到近24000 億；電信業(yè)務(wù)收入從4600多億增長(zhǎng)到7900 億，復(fù)合增長(zhǎng)率在12%以上。但與此同時(shí)，我國(guó)電信固定投資規(guī)模并沒有同步增長(zhǎng)，維持在2100 億~2300 億之間，占收入的比例從2003 年的44%下降到2007 %。長(zhǎng)期以來，電信網(wǎng)絡(luò)能力的增長(zhǎng)和業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)不相匹配，網(wǎng)絡(luò)負(fù)荷不斷增大。2008 年，主要受益于電信CDMA 項(xiàng)目、移動(dòng)TDSCDMA 項(xiàng)目和眾多3G 前期準(zhǔn)備項(xiàng)目的影響，投資規(guī)模大幅增長(zhǎng)至2500 多億。2009~2010 年的電信固定投資將繼續(xù)受益于3G、寬帶網(wǎng)絡(luò)、號(hào)碼攜帶政策前的網(wǎng)絡(luò)提升三大熱點(diǎn)而保持高位運(yùn)行。對(duì)于大部分主要市場(chǎng)集中于國(guó)內(nèi)的通信廠商，將會(huì)普遍受益。 三大熱點(diǎn)列舉如下：(這是研究報(bào)告中的熱點(diǎn)列舉，我并不看得懂，需要時(shí)間去領(lǐng)會(huì)學(xué)習(xí)) 1. 聯(lián)通 WCDMA、電信CDMA2000、移動(dòng)TDSCDMA 三大3G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。其中兩年內(nèi)投資最大的是聯(lián)通WCDMA。2. 寬帶業(yè)務(wù)收入已經(jīng)逐漸成為固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的主力。FTTB/FTTC 和xDSL/LAN 技術(shù)的結(jié)合是未來三年的主流寬帶接入投資方向。3. 我們預(yù)測(cè)政府在2009年底或?qū)?huì)出臺(tái)局部地區(qū)實(shí)施不對(duì)稱的移動(dòng)電話號(hào)碼攜帶政策。我們預(yù)期運(yùn)營(yíng)商在實(shí)施這一政策之前將會(huì)加大移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)力度，提高網(wǎng)絡(luò)覆蓋質(zhì)量，以期在政策實(shí)施后搶占離網(wǎng)用戶。這將推動(dòng)部分的GSM/CDMA 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和擴(kuò)容、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、大量的室內(nèi)覆蓋項(xiàng)目。（上表的預(yù)測(cè)依據(jù)，預(yù)測(cè)方法還有待研究，可能利用了國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商的公開計(jì)劃，也可能是參照了國(guó)際相關(guān)案例。以后伴隨著更細(xì)致的研究，要逐漸開始自己進(jìn)行預(yù)測(cè)。） （事實(shí)上，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，技術(shù)、制式轉(zhuǎn)型及對(duì)運(yùn)營(yíng)商不對(duì)稱管制政策必然加大CAPEX投入。以韓國(guó)為例每次技術(shù)升級(jí)、轉(zhuǎn)型或政府防止通信市場(chǎng)出現(xiàn)壟斷的政策出臺(tái)，均會(huì)帶來投資高潮。2002年運(yùn)營(yíng)商KTF、SKT先后將CDMA20001X網(wǎng)絡(luò)升級(jí)為3G網(wǎng)絡(luò)CDMA2000 1X EVDO并開通了手機(jī)服務(wù)，這年僅SKT資本開支就達(dá)到19680億韓元，%。2000年韓國(guó)政府向前兩大移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商SKT和KTF發(fā)放了WCDMA牌照，并向LGT發(fā)放了新的CDMA2000頻率牌照，自2003年起SKT開始投入WCDMA，2005年開始將WCDMA作為戰(zhàn)略重點(diǎn)，至2007年SKT對(duì)WCDMA的資本支出高達(dá)10440億韓元，是初期資本開支的5倍。韓國(guó)政府為了防止移動(dòng)通信市場(chǎng)出現(xiàn)壟斷，2004年1月到12月之間對(duì)SKT實(shí)施單向“號(hào)碼可攜帶”，KTF從2005年底開始將業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整至WCDMA制式，%，不對(duì)稱管制政策使LGT的新增用戶不斷增長(zhǎng)，%。技術(shù)轉(zhuǎn)型、不對(duì)稱管制政策產(chǎn)生的直接影響是韓國(guó)移動(dòng)市場(chǎng)在2005年2007年再次出現(xiàn)投資高潮。在對(duì) NTTDoCoMo、KDDI 的網(wǎng)絡(luò)投資研究過程中發(fā)現(xiàn)，雖然這兩家運(yùn)營(yíng)商都是從 2000 年開始對(duì) 3G 進(jìn)行投資并，但其 3G 投資的增長(zhǎng)在 2001 年至2003 年都是溫和增長(zhǎng)，但在 2004 年卻出現(xiàn)了高速的增長(zhǎng)：NTT的 3G 投資在2000 年至 2003 年分別為 1640 億、3810 億、3420 億、3910 億日元，在 2004年、2005 年則迅速增長(zhǎng)至 5290 億、6020 億日元；KDDI的總網(wǎng)絡(luò)投資在經(jīng)歷2001 年、 2002 年的持續(xù)下滑后， 在 2004 年、 2005年也出現(xiàn)了 %、 %的高速增長(zhǎng)。因此，由國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)出以下幾點(diǎn)：3G建設(shè)初期 CAPEX總量迅速增長(zhǎng)后往往伴隨著以后年度的下滑；3G投資后網(wǎng)絡(luò)投資結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，伴隨 3G 投資增長(zhǎng)，2G投資不斷減少；3G投資的關(guān)鍵因素取決于3G 用戶的發(fā)展。）同樣，國(guó)內(nèi)通信設(shè)備公司的業(yè)務(wù)規(guī)模不只與國(guó)內(nèi)通信設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模有關(guān)，還與國(guó)內(nèi)通信設(shè)備制造商的國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中所占的份額有關(guān)。我們認(rèn)為，同 2000 年初期開始的 GSM、CDMA 招標(biāo)的競(jìng)爭(zhēng)能力相比，國(guó)際設(shè)備廠商在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力出現(xiàn)下降，在這次重組、3G帶來的機(jī)會(huì)中，國(guó)內(nèi)廠商相比以往將獲得更大份額，這源自以下考慮： （1）網(wǎng)絡(luò)新建往往伴
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