新材料行業(yè)分析報告正文(編輯修改稿)
2025-08-31 00:51 本頁面
【文章內容簡介】 立金屬公司。日立金屬是在2003 年購買了美國AlliedSignal 公司50%股權后而進入非晶合金這一領域的，2006 年底，日立金屬已經把非晶合金產能從3 萬噸提高到7 萬噸，目前在建產能3 萬噸，最終產能10 萬噸，這使得日立金屬在這個領域處于絕對壟斷的地位。目前年產量約為67 萬噸，其中約有近50%銷往中國，其余產品供給印度、歐美等國。 根據(jù)非晶合金變壓器在國外的應用情況，美國的非晶合金變壓器占電網上配變總數(shù)約20%；日本2002 年以后，新投入的節(jié)能型配電變壓器中約30%是非晶合金變壓器；印度農網在政府的資助下，非晶合金變壓器占總量的約20%。對于國內市場而言，目前變壓器行業(yè)正在經歷明顯變化，未來節(jié)能變壓器的占比將不斷提高，也是大勢所趨，這為未來的需求市場打開了空間。我們預計未來幾年年新增和更換變壓器近150 萬臺，按占配電變壓器20%的比例計算，未來幾年非晶合金變壓器的年均增量為30 萬臺，根據(jù)經驗，生產一臺315KVA 非晶合金變壓器要使用約500 公斤的非晶帶材，這樣可以推測未來幾年我國非晶帶材年需求量將達到15 萬噸，更樂觀的預期，如果按照50%的非晶變壓器比例計算， 需求量可能達到30 萬噸以上。目前主流的配電網有三類，分別是農網、城市小區(qū)和工業(yè)區(qū)，未來需求的主流還需依賴電網招標。 公司非晶帶材漸入佳境 公司目前非晶帶材（寬帶）產能為4 萬噸，另外還有3000 噸窄帶產能；2010 年公司非晶帶材產量約7000 噸，隨著公司產品穩(wěn)定性的提高， 2011 萬噸，同比增長70%以上。經歷幾年的研究摸索，突破創(chuàng)新，公司目前的非晶帶材技術已經發(fā)展至第三代技術，驗證線預計今年9 月份投產，與第二代技術相比，三代技術進步很多，目前成材率大概75%，雖然較日立金屬的成材率90%左右尚有一定差距，但產成品質量與競爭對手日立金屬并無很大差距，在價格上比日立金屬便宜近15%，性價比優(yōu)于對手。 面對市場強勁的需求，公司又在2011 年與國網電力科學研究院簽署《共同設立合資公司的框架協(xié)議》，公司以現(xiàn)有4 萬噸非晶帶材、6 萬噸非晶帶材項目的前期投入以及萬噸級非晶項目等的評估作價出資，公司持股51%；而國網電科院以現(xiàn)金方式出資，最終出資不超過 億元，持股49%。計劃在徹底解決了非晶帶材的一致性問題后，將非晶帶材產能再擴產6 萬噸至10 萬噸，再度與國網合作，預示公司非晶帶材技術難關已經攻克， 未來10 萬噸的產能規(guī)劃，有望提升公司非晶帶材業(yè)務的毛利率水平和盈利空間。公司目前訂單情況良好，預計2012 萬噸。 三、磁性材料：錦上添花的又一業(yè)務增長點 行業(yè)未來年需求量增長可達25%以上 磁性材料是目前稀土的最重要應用領域，使用的稀土元素為鐠和釹，主要用在變頻空調、風電、汽車以及電腦等產品上，另外在航空航天領域使用的電子干擾設備、預警飛機、火控雷達、精密制導系統(tǒng)和電機等都需要使用稀土永磁材料。自2002 年以來，以稀土磁性材料為代表的新材料領域增長強勁，呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，占比從2003 年的34%上升到了2009 %，已經超過了傳統(tǒng)應用領域，其中以釹鐵硼為代表的永磁材料占比最大，09 %。未來我們看好稀土永磁材料，特別是高端釹鐵硼的需求前景。 整個行業(yè)2010 年總產量10 萬噸，2011 年由于原材料稀土價格大幅過快上漲導致下游MRI 需求萎縮，改用超導材料，風電也基本不用了，另外節(jié)能電機和節(jié)能空調使用也有所下降，致使全國產量78 萬噸，占全球總產量的7080%，但高端產品的需求依然保持，未來高端占比會有所增長。我們判斷在稀土價格回歸合理價位的情況下，下游變頻空調、汽車等領域需求還是會保持較快增長，而風電、VCM 和節(jié)能電機等領域亦會維持平穩(wěn)小幅增長。 變頻空調有望實現(xiàn)爆發(fā)式增長。隨著國家對高效節(jié)能產品補貼政策的不斷推廣，我們預計變頻空調等節(jié)能家電在未來35 年可能出現(xiàn)爆發(fā)式增長，這主要是因為目前產品價格相對較高，導致我國空調產品中只有17%左右為變頻空調，而在日本和美國，這一比例高達90%和70%，遠高于我國水平。未來，隨著財政部和發(fā)改委《關于調整高效節(jié)能空調推廣財政補貼政策》的實施和推廣，變頻空調已成為大勢所趨，將逐步成為未來空調行業(yè)的發(fā)展方向和主流。按照美國70%的標準來看的話，將有200%以上的增長。因此我們預計未來35 年，變頻空調保持20%以上的增速是大概率事件。按每臺變頻空調使用150 克釹鐵硼計算，需要消耗釹鐵硼45005000 噸，而未來冰箱、洗衣機等其他家電產品最終也有可能實現(xiàn)變頻化，因此我們對變頻領域釹鐵硼的需求增長空間非?？春?。 新能源汽車有望成為未來釹鐵硼長期增長的保障。新能源汽車的發(fā)展如今已經破繭而出，成為未來的發(fā)展方向是毋庸臵疑的。而且目前世界主流汽車廠商已經進入全面產業(yè)化階段。未來加上新能源補貼政策的支持，新能源汽車領域將實現(xiàn)質的飛躍，從而帶來釹鐵硼需求的大幅增長。根據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會的預測，2014 年我國的混合動力汽車將達150 萬輛。樂觀預計2013 年有可能實現(xiàn)100 萬輛。高性能釹鐵硼永磁材料是混合動力汽車電機的重要功能性材料，一臺混合動力車將新增釹鐵硼3 公斤；而一臺純電動車將新增510 公斤；更為樂觀的情況是實行2 輪或4 輪驅動的電動車，則每個輪子需使用510 公斤。我們按照最保守的35 公斤計算，該業(yè)務將新增釹鐵硼需求量45007500 噸。雖然目前來說，全球只有Neomax 可以批量生產新能源汽車用釹鐵硼，但作為研發(fā)實力突出的安泰科技，我們相信只要市場前景看好，公司也會積極參與。 風電業(yè)務仍有較大增長空間。隨著加快發(fā)展新能源意識的
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