【文章內容簡介】 1 279032 韶能股份39038 256757 惠天熱電23420 162662 漳澤電力43500 484356 河南豫能43000 139904 贛能股份54803 158092 東方熱電18000 127705 長源電力30845 213899 烏江電力18500 80405 閩東電力30000 202940 平均52052 288834 從表2可以看到，%，遠好于滬深上市公司平均水平，再次論證了電力行業(yè)上市公司獲利能力。凈資產(chǎn)收益率高于平均水平的公司有：廣州控股、明星電力、申能股份、深能源、深南電、粵電力等企業(yè)，除了明星電力、深南電外，其他企業(yè)都是大型火力發(fā)電廠。 凈利潤增長和凈資產(chǎn)收益率高于平均水平的公司有廣州控股、申能股份，如果國電電力扣除2000年11月大比例10配8因素，導致凈資產(chǎn)收益率大幅下降，漳澤電力由于河津發(fā)電有限責任公司電價未定因素，導致凈利潤下降，國電電力和漳澤電力也是業(yè)績較好的上市公司，這充分表明了大型火力發(fā)電機組是將來電力工業(yè)的發(fā)展方向。 電力行業(yè)上市公司平均總股本為52052萬股，屬于大盤股上市公司。，遠好于滬深上市公司平均水平，%，,反映了電力行業(yè)上市公司的財務狀況良好，短期償債能力和資產(chǎn)流動性較強。 （二）重點上市公司分析 根據(jù)對電力行業(yè)發(fā)展趨勢，從事大型火力發(fā)電、大型水力發(fā)電、涉及環(huán)保和高科技的上市公司具有發(fā)展前途，西電東送的公司，近期位于逐步好轉的電力市場的上市公司，在今后將取得較快發(fā)展。 國電電力（600795） 公司2000年完成主營利潤40470萬元，%，%。與前幾年經(jīng)營業(yè)績比較，公司增幅顯得有所降低。然而，正是2000年為公司長遠發(fā)展奠定了基礎。 公司在2000年11月完成了10配8配股計劃。目前，公司擁有跨區(qū)域的電廠6座，其中桓仁、大同二電廠總裝機容量620萬千瓦，四川大渡河流域的龔嘴水電總廠是本次配股進來優(yōu)質資產(chǎn)。因為這些配股資產(chǎn)有位于國家能源基地向北京送電的大型火電廠山西大同二電廠，有國家產(chǎn)業(yè)政策支持的大型水電廠龔嘴水電總廠，有位于東北缺乏的水電調峰電廠桓仁、太平哨水電廠，可以說在“競價上網(wǎng)”處于相對優(yōu)勢，其原因是：一是山西大同二電廠和龔嘴水電總廠由于建廠較早，上網(wǎng)電價較低，二是屬于大型電廠有規(guī)模優(yōu)勢，如果實施競價上網(wǎng)，在電量電價競爭中，分別在山西省電網(wǎng)和四川電網(wǎng)不會處于劣勢。 同時，公司把握主電力工業(yè)的發(fā)展方向，利用自有資金和配股資金向高科技產(chǎn)業(yè)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資了具有良好發(fā)展前景的公司。配股資產(chǎn)龍源電力集團公司經(jīng)營業(yè)務涉及電力環(huán)保、電氣設備節(jié)能、電廠技術改造等領域，與電力相關的新技術、新設備、新材料、新工藝的研制、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、成果轉讓。其中煙氣濕法脫硫技術、等離子點火技術和汽機通流部分改造技術、電站控制自動化技術等居國內或國際領先地位。可以說這些技術的實施是與電力工業(yè)可持續(xù)發(fā)展密切相關的，國電電力如何利用這些資產(chǎn)將拭目以待。 值得投資者關注的是公司7月21日董事會公告，出資發(fā)起設立國電南瑞科技股份有限公司，這是公司為盡快發(fā)展公司的高科技產(chǎn)業(yè)的又一重要舉措。國電南瑞科技股份有限公司的主要發(fā)起人為南京南瑞集團公司，南瑞集團公司是國內著名的電力系統(tǒng)自動化領域的高科技企業(yè)，隨著我國電力工業(yè)的發(fā)展，集團公司在電力自動化領域取得了很大成功，將成為我國電力自動化技術的領頭羊。 另外，公司與中國電力信息中心并列作為第一大股東的北京國電聯(lián)合商務網(wǎng)絡有限公司以完成注冊登記，與電力通信中心、江蘇省電力公司合資的城市寬帶通信網(wǎng)絡公司正在組建，作為第二大股東參股上海復旦網(wǎng)絡工程股份有限公司、珠海遠光新紀元軟件有限公司、深圳雅都圖形股份有限公司等高科技公司。 綜上所述，國電電力在充分利用電力優(yōu)質資產(chǎn)壯大電力主業(yè)外，如果公司在環(huán)保產(chǎn)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)取得重大進展，表明公司正處在第二次騰飛的起步階段，可以預期公司將逐步成為上市公司最具有影響力的公司之一。 漳澤電力（0767） 公司總裝機容量1740MW，屬于大型坑口火力發(fā)電企業(yè)，是山西電網(wǎng)和華北電網(wǎng)發(fā)電企業(yè)中的主力發(fā)電企業(yè)。盡管公司所屬漳澤發(fā)電廠的發(fā)電量由于受山西省電力市場的影響，但是由于配股資金71610萬元收購的河津發(fā)電廠兩臺350MW機組已于2000年8月和11月相繼投產(chǎn)發(fā)電，，%，%。 由于河津電廠的上網(wǎng)電價尚未經(jīng)國家有關政府部門核定，目前執(zhí)行的是臨時結算電價164元/千千瓦時，遠低于單位發(fā)電成本，因此收益－，%。加上河津電廠貸款利息導致財務費用增加，%。公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為36076萬元，，表明公司電費回收及時，財務狀況良好，流動性較強。展望公司未來，河津電廠位于電廠較少的晉南地區(qū)，是解決山西電網(wǎng)北電南調問題的重點建設工程，由于2臺35萬千瓦日本三菱進口機組具有大機組、大容量、低損耗的發(fā)電優(yōu)勢，在“廠網(wǎng)分開，競價上網(wǎng)”的電力體制改革背景下，公司爭取成為向大用戶供電的試點，將會成為公司主營業(yè)務及利潤的主要增長點。 漳澤發(fā)電廠蘇制210MW機組汽輪機低壓缸改造項目現(xiàn)已經(jīng)具備了開工條件，該改造項目是列入國家技改的“雙加”工程，四臺機組的改造將分三年完成。()，其中：％，貸款期限25年；％,貸款期限15年,％。貸款擔保人為國家電力公司。210MW機組汽輪機低壓缸改造項目將提高出力12MW，%，這是一個利潤率較高的投資項目。 同時，公司進入了高科技、網(wǎng)絡領域，增強公司盈利預期，％，該公司實現(xiàn)凈利潤519萬元。％的股份。 贛能股份（0899） ，新余發(fā)電有限責任公司1臺20萬千瓦機組。，%，所以實現(xiàn)主營業(yè)務收入49725萬元，%，由于發(fā)電成本上升，主營業(yè)務利潤14446萬元，%。公司業(yè)績近2年連續(xù)下降，一方面與供大于求的電力市場有關，另一方面，與公司管理有關，特別是今年在售電量增加的情況下，主營業(yè)務利潤仍然下降。 展望公司發(fā)展前景，公司配股資金項目應加快進行，完成江西廣播電視網(wǎng)絡有限公司二期增資擴股4900萬元，加快江西九江三期發(fā)電廠和江西抱子石發(fā)電站建設，2001年正式運作江西高技術發(fā)展中心有限公司，發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)。 江西九江電廠三期工程擴建規(guī)模為2臺350MW進口煤燃機組，年發(fā)電量約為28億度，預計兩臺發(fā)電機組分別于2002年、2003年竣工投產(chǎn)，％。抱子石水電站是修河梯級開發(fā)中最優(yōu)越的具有日調節(jié)性能的中型水電站，開發(fā)和建設該電站對江西省電力建設結構的調整、電網(wǎng)調峰能力的增長及調峰矛盾的緩和有一定的意義，抱子石水電站裝機容量為220MW，多年平均發(fā)電量12862萬千瓦時，年利用小時3216小時，公司占該公司90％股權，％。江西省廣播電視傳輸網(wǎng)項目具有較強的獲利能力，年平均投資報酬率達19％，在進入經(jīng)營期的第六年便可收回投資。 桂冠電力（600236） ，目前總裝機容量為620MW，%。由于公司自2000年7月1日起，，%，銷售收入增長未能與售電量增長水平保持同步，%。 隨著國家西部開發(fā)和西電東送戰(zhàn)略的實施，一方面國家投資重點、優(yōu)惠政策將向西部地區(qū)傾斜；另一方面一批重點項目、重點工程的開工將拉動地方經(jīng)濟的發(fā)展。預計廣西的用電需求量將超過全國的平均水平，這對公司的電量銷售提供了廣闊的市場。從短期來看，大化水電廠一臺機組的增容技術改造項目，2000年5月投入運行，增容幅度為14%，大化水電廠第三臺機組和第四臺機組增容技術改造項目，分別計劃于2001年4月底和2002年5月投產(chǎn)，將為增加部分收益。從長期來看，組建廣西桂冠開投電力有限責任公司，開發(fā)裝機容量600MW的惡灘紅水河流域水電站，，占股比52%，計劃2004年第一臺機組發(fā)電。組建廣西合山發(fā)電有限責