【文章內(nèi)容簡介】 指標(biāo) 財務(wù)評價結(jié)論內(nèi)部收益率（FIRR）財務(wù)評價指標(biāo) 財務(wù)評價結(jié)論財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）投資回收期（Pt）盈虧平衡點（生產(chǎn)能力）投資利潤率注：以上指標(biāo)只填寫稅后指標(biāo)；財務(wù)凈現(xiàn)值中折現(xiàn)率取值為中國人民銀行當(dāng)期 5 年期以上年貸款利率加兩個百分點。?提示：? 內(nèi)部收益率（FIRR）：是指項目在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。表達(dá)式為：? 財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）：是指按規(guī)定的折現(xiàn)率，將項目計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到項目實施初年（基準(zhǔn)年）的現(xiàn)值之和。表達(dá)式為：? 投資回收期（Pt）：是以項目稅前的凈收益抵償全部投資所需的時間。計算式為：??????????? 上上上上 1t? 投資利潤率：是指項目生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)平均年利潤總額占項目總資金（固定資產(chǎn)投資與全部流動資金之和）的百分比率。計算公式為：??011 ??? ???ttnt （上上上????ttnt ?? ???上上上上 1127 / 58%10????????上上（三）不確定性分析敏感性分析一般對產(chǎn)品價格、經(jīng)營成本、項目投資等進行單因素敏感性分析（敏感變動幅度可根據(jù)項目情況取值） ，如有可能，也可進行項目投資、價格、成本的多因素分析。必要時可對利率定價進行敏感性分析，外匯貸款項目應(yīng)進行匯率敏感性分析。表示如下：序號 項目 變動指數(shù) 財務(wù)內(nèi)部收益率 財務(wù)凈現(xiàn)值 投資回收期正常值增加%1 項目投資減少%增加％2 經(jīng)營成本減少％增加％3 產(chǎn)品售價減少％注：不同的行業(yè)應(yīng)選擇不同的“變動指數(shù)” 進 行敏感性分析。盈虧平衡分析對產(chǎn)品產(chǎn)量或產(chǎn)品價格進行盈虧平衡點測算。?提示：? 盈虧平衡點：在生產(chǎn)期正常生產(chǎn)年份，當(dāng)銷售額等于總生產(chǎn)成本費用和銷售稅金及附加之和時，最低需要達(dá)到的產(chǎn)量或生產(chǎn)能力利用率，稱為盈虧平衡點。以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點公式如下：%10????上上上BEP評審時，以達(dá)產(chǎn)年數(shù)據(jù)為依據(jù)測算生產(chǎn)能力利用率。二、 “財務(wù)風(fēng)險”評審要求? 主要基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及邊界條件的取值應(yīng)有明確的依據(jù)。要根據(jù)行業(yè)要求和項目特點，參照設(shè)計單位提供的相關(guān)資料，在調(diào)研、分析及咨詢借款人（或同類型企業(yè)）的基礎(chǔ)上，按照謹(jǐn)慎原則確定；? 新建項目和改擴建項目應(yīng)采用不同的財務(wù)評審辦法。新建項目直接測算財務(wù)效益；改擴建和技術(shù)改造項目原則上按“有無項目法” 或“增量法” 測算財務(wù)效益，采用“ 增量法”時仍需對借款人的綜合償債能力進行分析；? 需投保財產(chǎn)險時，應(yīng)將保險費用支出列入成本。三、 “財務(wù)風(fēng)險”風(fēng)險點提示? 借款人（或可研編制部門）為增加項目收益，提高項目可批性，提供（采用）數(shù)據(jù)時壓低“成本” 或提高“產(chǎn)品售價”， 評審人員應(yīng)注意進行核實；? 當(dāng)貸款項目或借款人確實享受相關(guān)優(yōu)惠政策時，在經(jīng)濟效益分析時可以考慮，但要核實其合法性和時效性。四、簡化評審規(guī)則對于無收益的項目，不必對其內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期等進行測算。29 / 58第五節(jié) 項目風(fēng)險評審小結(jié)主要包括項目建設(shè)規(guī)模是否合理、建設(shè)條件是否落實、建設(shè)資金是否落實、產(chǎn)品（服務(wù)）是否符合市場需求、市場存在競爭優(yōu)勢、項目經(jīng)濟效益是否可行等結(jié)論性建議。第三章 償債能力評審第一節(jié) 評審內(nèi)容一、項目償債能力分析對項目償債資金來源進行說明，主要包括折舊、攤銷、未分配利潤以及其他可用于還款的資金等。（一）測算項目償債覆蓋率根據(jù)確定的還款資金來源，對應(yīng)每年應(yīng)償還的貸款本金，測算每年的償債覆蓋率，并據(jù)此以當(dāng)年還款額占總借款額的比率為權(quán)重計算平均償債覆蓋率。償債覆蓋率的計算公式為：注：上式中“可用于償債的資金”一般指貸款項目計算年當(dāng)年所提取的折舊、攤銷及未分配利潤；如果貸款項目還有其他商業(yè)銀行貸款時， “應(yīng)償還貸款本金”中應(yīng)包括其他商業(yè)銀行當(dāng)年應(yīng)還貸款本金；“項目當(dāng)年貸款利息”是指計算年當(dāng)年需支付的長期貸款利息。列表說明貸款還本期內(nèi)項目每年的償債能力，參考格式如下：　 第年 第年 第年 第年 合計還款資金來源%10???上上上31 / 58　 第年 第年 第年 第年 合計其中：折舊攤銷未分配利潤……應(yīng)還本金償債覆蓋率在我行貸款期限內(nèi)，當(dāng)項目償債能力較弱，應(yīng)落實其他還款資金來源。（二）測算貸款償還期貸款償還期是指項目投產(chǎn)后，可用于還款的資金償還固定資產(chǎn)投資貸款所需要的時間（按全額償還貸款考慮） 。其表達(dá)式為：貸款償還期= 貸款償還后開始出現(xiàn)盈余年份數(shù) 開始貸款年份+（當(dāng)年償還貸款額 /當(dāng)年可用于還款的資金額）二、借款人綜合償債能力（一）其他還款資金來源有其他資金作為必要的償債資金來源時，需對其他資金來源進行分析。分析內(nèi)容包括：其他還款資金的名稱、來源、期限、額度、方式、條件、落實可靠性等。如有政府（或行業(yè)主管部門）財政性資金補貼作為我行貸款償債資金來源時，參照以下形式進行分析：在列出政府財政（或行業(yè)主管部門）近三年的收、支、負(fù)債、或有負(fù)債、各種硬性支出的基礎(chǔ)上，適當(dāng)考慮一定比例的增長的因素，對還款期內(nèi)政府（或行業(yè)主管部門）資金平衡情況進行分析，進而論證其補貼能力。?提示： ? 對政府財政的分析可參照下表：政府財政近三年基本情況表單位：萬元決算數(shù)科目名稱上三年 上兩年 上一年一、財政總收入（一）預(yù)算內(nèi)其中：中央及省級收入 地方收入（二）預(yù)算外二、可用財力（一）預(yù)算內(nèi) 上年結(jié)余 地方收入 稅收返還收入 補助收入 其他 減：上交上級支出（二）預(yù)算外三、財政總支出經(jīng)常性支出 預(yù)算內(nèi) 預(yù)算外建設(shè)性支出 預(yù)算內(nèi) 預(yù)算外四、城建支出城建經(jīng)常性支出城建基建支出其中：預(yù)算內(nèi)支出預(yù)算外支出財政負(fù)債財政或有負(fù)債注：預(yù)算內(nèi)數(shù)據(jù)應(yīng)以同級人大確認(rèn)數(shù)或有關(guān)統(tǒng)計年鑒公布數(shù)為準(zhǔn)；預(yù)算外數(shù)據(jù)以向上級財政上報數(shù)為準(zhǔn)。同時，在評審報告中對具體來源做出說明。33 / 58? 對行業(yè)主管部門的分析可參照下表格式：部 門近三年資金收支平衡表單位：萬元科 目 上三年 上兩年 上一年一、總收入…收入…收入二、總支出經(jīng)營性支出建設(shè)性支出償還債務(wù)支出……三、結(jié)余……四、長期負(fù)債情況五、或有負(fù)債（二）綜合償債能力在分析其他還款資金來源的基礎(chǔ)上，對項目建成后借款人的綜合償債能力進行評審，同時要對各項償債資金來源的可靠性進行分析，并測算借款人的綜合償債覆蓋率。列表說明貸款還本期內(nèi)企業(yè)每年的償債能力，參考格式同上表。同時測算借款人的綜合平均償債覆蓋率，對我行貸款還本期內(nèi)最低的綜合償債覆蓋率做出說明。三、還款資金來源示意圖畫出項目還款資金來源示意餅圖，并標(biāo)出各項還款資金來源的比例。例如：%10??? 上上上 上上攤 銷 21232萬元 ,占 7% 利 潤 117450萬元 ,占 40%折 舊 157318萬元 ,占 53%利 潤折 舊攤 銷四、現(xiàn)金流及偏差預(yù)測分析評審預(yù)測可用于償還貸款本金的現(xiàn)金流量與受綜合不利因素影響而可能產(chǎn)生的最小現(xiàn)金流量進行比較，分析可能產(chǎn)生的負(fù)偏差，如極端情況不能滿足還款要求，需落實其他還款現(xiàn)金流。五、償債能力評審小結(jié)主要包括償債能力的主要來源、貸款償還期、償債覆蓋率等基本情況。第二節(jié) 要求? 除有特殊情況外，還款資金中未分配利潤、折舊及攤銷按 100%用于償還貸款；? 分年及平均的綜合償債覆蓋率的標(biāo)準(zhǔn)為：在現(xiàn)金流出現(xiàn)最大負(fù)偏差時的償債覆蓋率應(yīng)大于 100%，同 時加工 項目償債覆蓋率一般不得低于 180%，其他項目一般不得低于 130%，政府給予特許權(quán)經(jīng)營（如供水、供汽、污水處理、垃圾處理等）項目不低于 130%，壟斷經(jīng)營的項目（如電網(wǎng)等）不低于 110%。當(dāng)以財政補貼資金作為全部（或部分）還款來源時，按照償債覆蓋率 130%分析財政的補貼還款能力；35 / 58? 如有其他商業(yè)銀行與我行同時為項目提供貸款，測算償債能力時，應(yīng)將各家銀行貸款一并考慮。第三節(jié) 風(fēng)險點提示? 必須仔細(xì)研閱借款人提供的相關(guān)文件，切勿簡單翻閱，更不能只看文件標(biāo)題。有時文件具體內(nèi)容中往往會附加一些約束條件，對我行貸款安全會產(chǎn)生較大的影響。? 當(dāng)貸款項目或借款人享受相關(guān)優(yōu)惠政策時，再核實其合法性和時效性的情況下，償債能力分析時才可以考慮；? 關(guān)注借款人公司章程中對利潤分配的規(guī)定，原則上要求其“先還款，后分紅” ；? 政府提供虛假的財政收支數(shù)據(jù)，多列城建支出的數(shù)額；? 政府隱瞞財政負(fù)債（包括直接負(fù)債和間接負(fù)債）；? 政府出具承諾隨意性大或未經(jīng)必要的程序；? 當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境不好，信用觀念差，政府承諾事項兌現(xiàn)率低。第四節(jié) 簡化評審規(guī)則? 對于因項目而新組建借款法人，不再進行綜合償債能力評審；? 項目自身沒有收益（如環(huán)境保護項目、無收費的服務(wù)項目）或自身收益確實難以切割（如企業(yè)的中間產(chǎn)品），可以只進行借款人綜合效益還款能力測算。第四章 信用結(jié)構(gòu)評審信用結(jié)構(gòu)主要分為政府信用、企業(yè)信用和市場信用三部分，應(yīng)根據(jù)每個項目特定的信用結(jié)構(gòu)進行描述。在評審時，如有多個保證人為同一筆債權(quán)提供共同擔(dān)保，應(yīng)明確是一般擔(dān)保還是聯(lián)帶責(zé)任擔(dān)保；如有混合擔(dān)保，要明確違約時的清償順序。第一節(jié) 政府信用政府信用是指各級政府（或行業(yè)主管部門）運用財政性資金（包括預(yù)算內(nèi)外資金、各種基金等）對我行借款人實施補貼，或給予政策支持。一、評審內(nèi)容（一）財政性資金補貼政府（或行業(yè)主管部門）的財政性資金補貼主要滿足借款人所建項目日常運行及還本付息的需要，一般以政府（或行業(yè)主管部門）對借款人正式發(fā)文承諾的形式予以明確。參考承諾內(nèi)容如下（此文應(yīng)主送借款人，抄送國家開發(fā)銀行）：（借款人）公司受政府委托（或指定），負(fù)責(zé)籌資建設(shè) 等 個項目，鑒于 這些項目難以依靠自身收益維持正常運行及還本付息，經(jīng)政府研究并報經(jīng)人大同意，從年至年（共計年），每年從財政安排資金（資金來源包括土地出讓收入、污水處理費、垃圾處理費等依法可用于、或?qū)ｍ椨糜诔鞘谢A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的預(yù)算內(nèi)、外資金）萬元對你公司予以補貼，補貼資金主要用于上述項目的正常運行以及相37 / 58關(guān)銀行貸款本息的償還。補貼資金劃入你公司賬戶后，歸公司所有。同時，政府（或行業(yè)主管部門）應(yīng)向開發(fā)銀行出具《履約承諾》 ，參考內(nèi)容如下：政府將真實、全面履行在《關(guān)于》（號）文件中對借款人做出的補貼承諾，承擔(dān)相應(yīng)補貼義務(wù)；如政府未真實、全面履行上述補貼承諾及相應(yīng)補貼義務(wù)，使借款人的債權(quán)人（包括國家開發(fā)銀行）的債權(quán)遭受損害，政府愿對上述債權(quán)人遭受的損失承擔(dān)賠償責(zé)任。（二）資產(chǎn)回購協(xié)議政府（或行業(yè)主管部門）與借款人簽訂資產(chǎn)回購協(xié)議時，參照上述方法需落實《回購協(xié)議》及出具《履約承諾》 。（三）優(yōu)惠政策政府（或行業(yè)主管部門）可向借款人承諾給予相應(yīng)的優(yōu)惠政策，主要包括給予借款人壟斷性的經(jīng)營地位、執(zhí)行政府特定價格等。（四）道德風(fēng)險政府（或行業(yè)主管部門）道德風(fēng)險分析，說明政府（或行業(yè)主管部門）是否有過指令、授意、默許借款法人不還銀行債務(wù)、對我行承諾事項不兌現(xiàn)等行為。二、評審要求? 評審中落實的政府信用由政府出具文件或形成談判紀(jì)要，待貸款承諾后