【文章內(nèi)容簡介】 的現(xiàn)金資產(chǎn)比率可看出，比率一直維持在20%30%之間，保持一個良好的現(xiàn)金資產(chǎn)比率有助于企業(yè)在緊急情狀需要套現(xiàn)時體現(xiàn)重要性。圖3 現(xiàn)金資產(chǎn)比率指標(biāo) 存貨質(zhì)量分析如圖所示，從2010年開始至2012年，每年的存貨資產(chǎn)均有相應(yīng)程度的增加，然而11年12年，存貨資產(chǎn)比率增加了3%，而10年11年卻增加了8%。服裝業(yè)高庫存病癥越發(fā)棘手，已經(jīng)成為了通病。多家上市公司三季報顯示,包括男裝,女裝,休閑服飾在內(nèi)的22家A股服裝類上市公司,截至2012年上半年,有34家家紡服裝企業(yè)庫存量遠超1億元,且服裝產(chǎn)品更新的速度越來越快,如何處理不斷增加的庫存成了最令服裝界頭痛的問題之一。高庫存直接導(dǎo)致服裝企業(yè)現(xiàn)金流的吃緊,從而導(dǎo)致要用價格戰(zhàn),促銷戰(zhàn),庫存戰(zhàn),各商場,服裝商店出現(xiàn)的一個奇特現(xiàn)象就是,服裝開始瘋狂的促銷,一些快銷品牌甚至不惜降價來賣出更多的貨品.一些服裝品牌,不論新舊,不但沒有取得預(yù)期效果,反而沖擊線下渠道,對品牌形象產(chǎn)生負面影響。無論是以何種形式搞促銷減少庫存,其實都是治標(biāo)不治本的行為.服裝業(yè)高庫存一方面是市場原因所致。自2010年以來,一些快銷,時尚品牌進入內(nèi)地市場,休閑品牌和運動品牌受到直接沖擊,國內(nèi)服裝企業(yè)庫存問題成發(fā)展?fàn)拷O。加之行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品的同質(zhì)化,價位段又接近,且行業(yè)增長又受到渠道增長極限的制約,以及經(jīng)濟大環(huán)境的通脹,購買力有所下滑,這兩年庫存問題越發(fā)凸顯。但同時也要看到,服裝制造業(yè)在供應(yīng)鏈上的舊習(xí)。目前,服裝企業(yè)都采用期貨制操作方法,今年就要把明年的服裝全部做好,這也是壓倒服裝品牌的大問題。因此服裝行業(yè)應(yīng)在供應(yīng)鏈上做文章,同時加大產(chǎn)品研發(fā)方面創(chuàng)新,才能給庫存消腫,給品牌騰飛創(chuàng)造機會。圖4 存貨資產(chǎn)比率圖6 20102012年度應(yīng)收帳款金額數(shù)對比圖如圖4，依據(jù)資產(chǎn)負債表來看，2012年應(yīng)收賬款的期末余額較11年和10年均有穩(wěn)定的上升，雖然應(yīng)收賬款不會給企業(yè)帶來直接利益，但是如果其占用數(shù)量過大就會使其他資產(chǎn)占用資金減少，造成機會成本、壞賬損失和收賬費用的增加，所以應(yīng)盡可能地減少其占用數(shù)額，來增加資金的利用率。圖7 賬齡分析表賬 齡 應(yīng)收賬款計提比例% 其他應(yīng)收款計提比例% 1年以內(nèi)（含1年） 3 3 1至2年 5 5 2至3年 10 10 3至4年 15 15 4至5年 80 80 5年以上 100 100 表6 固定資產(chǎn)增減變動分析表固定資產(chǎn)%%國內(nèi)服裝存貨量其實已超過內(nèi)需，足以供給未來幾年的人民所需。大楊創(chuàng)世公司內(nèi)部固定資產(chǎn)逐年減少，有利于企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，尋求轉(zhuǎn)型的方向。圖8 長期股權(quán)投資比重圖從圖中我們可以看出，11年比10年的長期股權(quán)投資占總資產(chǎn)比重下降了部分，然后在11年與12年間保持一個持平狀態(tài)，即300萬元左右?？颇縗時間2012年占12年比重2011年占11年比重2010年占10年比重負債合計%%%股東權(quán)益合計%%%負債和股東權(quán)益總計%%%表7 負債與股東權(quán)益對比表由上圖并結(jié)合大楊創(chuàng)世公司資產(chǎn)負債表中負債和固定權(quán)益的數(shù)量對比，我們可以發(fā)現(xiàn)，負債的比重減少了小幅，而股東權(quán)益的比重則上漲了小幅，總計金額呈逐年增長的狀態(tài)。說明公司的融資能力具有較大的潛力，應(yīng)進一步擴大債務(wù)融資的規(guī)模，以求企業(yè)業(yè)務(wù)的擴張。負債總額=所有者權(quán)益圖2 負債構(gòu)成在負債當(dāng)中，每年變化較總體來看仍然不是很大，同時，應(yīng)付賬款及其他應(yīng)付款較前年有小幅減小。 流動負債質(zhì)量分析圖10科目\時間1011增減比重1112增減比重應(yīng)付賬款%%預(yù)收賬款%%應(yīng)交稅費%%應(yīng)付股利%%其他應(yīng)付款%%流動負債合計%%表8 流動負債結(jié)構(gòu)及增減變動分析表從上表及上圖中，可以發(fā)現(xiàn)，反映較為突出的是應(yīng)付股利。應(yīng)付股利12年期末賬面價值24,724,，較期初11年賬面價值增加23,418,，%，應(yīng)付股利增加原因 ：系子公司未發(fā)放分紅增加所致。 非流動負債質(zhì)量分析根據(jù)資產(chǎn)負債表，與其資產(chǎn)已達13億來說，可以說是九牛一毛。如圖所示，比較2010年與2012年的資本結(jié)構(gòu)，該公司基本延用以前的模式在穩(wěn)定中經(jīng)營，償債能力較高，說明公司屬于穩(wěn)健型的資本結(jié)構(gòu)。權(quán)益性融資和負債融資的比重主要根據(jù)資金使用的用途來確定，即用于長期資產(chǎn)的資金主要由權(quán)益性融資，而用于流動資產(chǎn)的資金主要由流動負債融資提供。該企業(yè)善于選擇風(fēng)險較小的權(quán)益性融資來進行長期發(fā)展，然而，流動負債融資卻未能和權(quán)益性融資保持在較為合理的比例水平上，雖然財務(wù)風(fēng)險小了，但是會限制企業(yè)的快速發(fā)展。圖11 大楊創(chuàng)世公司資本結(jié)構(gòu)圖 (1) 比較分析根據(jù)下表所示，對20102012年度的資產(chǎn)負債表進行分析可以得出：科目\時間2010年2011年2012年1011增減比1112增減比流動資產(chǎn)：貨幣資金%%交易性金融資產(chǎn)%%應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款%%預(yù)付賬款%%應(yīng)收利息其他應(yīng)收款%%存貨%%其他流動資產(chǎn)3087743158%%流動資產(chǎn)合計%%非流動資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)長期股權(quán)投資%%投資性房地產(chǎn)504%%固定資產(chǎn)%%在建工程固定資產(chǎn)清理%無形資產(chǎn)%%長期待攤費用%%遞延所得稅資產(chǎn)%%非流動資產(chǎn)合計%%資產(chǎn)總計%%流動負債：短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款%%預(yù)收賬款%%應(yīng)交稅費%%應(yīng)付股利%%其他應(yīng)付款%%流動負債合計%%遞延所得稅負債%%非流動負債合計%%負債合計%%所有者權(quán)益：實收資本165001650016500%%資本公積金%%盈余公積金%%未分配利潤%%歸屬于母公司股東權(quán)益合計%%少數(shù)股東權(quán)益%%股東權(quán)益合計%%負債和股東權(quán)益總計%%表10（1）貨幣資金期末賬面價值376,810,，較期初賬面價值增加106,298,，%，貨幣資金增加原因 ：主要系本期理財產(chǎn)品到期收回、銷售回款增加所致； （2）交易性金融資產(chǎn)期末賬面價值9,696,，較期初賬面價值增加4,599,，%，交易性金融資產(chǎn)增加原因 ：主要系本期購買基金增加所致； （3）其他應(yīng)收款期末賬面余額15,746,，較期初賬面余額增加13,518,，%，其他應(yīng)收款增加原因 ：主要系本期支付海關(guān)手冊保證金所致； （4）長期待攤費用期末賬面價值10,140,，較期初賬面價值增加3,008,，%，長期待攤費用增加原因 ：主要系增加門店裝修費所致； （5）預(yù)收賬款期末賬面價值16,295,，較期初賬面價值增加5,325,，%，預(yù)收款項增加原因 ：主要系本期預(yù)收貨款、定金增加所致； （6）應(yīng)交稅費期末賬面價值11,011,，較期初賬面價值減少8,332,，%，應(yīng)交稅費減少原因 ：主要系期末未繳企業(yè)所得稅減少所致； （7）應(yīng)付股利期末賬面價值24,724,，較期初賬面價值增加23,418,，%，應(yīng)付股利增加原因 ：系子公司未發(fā)放分紅增加所致； （8）其他應(yīng)付款期末賬面價值14,376,，較期初賬面價值減少11,890,，%，其他應(yīng)付款減少原因 ：主要系本期預(yù)提費用減少所致。 (1)短期償債能力分析營運資金=流動資產(chǎn)—流動負債 科目\時間2010年2011年2012年流動資產(chǎn)合計流動負債合計營運資金圖 12由上表及上圖，我們可以發(fā)現(xiàn)，在圖中，流動負債合計近三年有微小的些許波動，基本較總體呈直線，而流動資產(chǎn)則是每年都有較大的提升，逐年累積，營運資金也就隨著流動資產(chǎn)的增加而增加了。雖然用于日常經(jīng)營的資金數(shù)額較多，支付能力也足夠，短期償債能力也增強了，但是流動負債這一項未增未減，說明企業(yè)還不能夠很好地利用無息負債擴大經(jīng)營規(guī)模的能力。大楊創(chuàng)世是個創(chuàng)立比較早的企業(yè)，較為傳統(tǒng)，比起風(fēng)險大的經(jīng)營方式，更喜歡走穩(wěn)定化道路，下面的很多指標(biāo)中也能反映出這一點。然而要想能夠順應(yīng)時代的潮流，必須走出以前服裝加工、出口的老路，否則維持生存難度都會急速加大。因此，企業(yè)應(yīng)適當(dāng)轉(zhuǎn)型，擴張渠道，實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴大。流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債科目\時間2010年2011年2012年流動資產(chǎn)合計流動負債合計流動比率10年流動比率=11年流動比率=12年流動比率=西方會計界過去認為流動比率為2時較為合理，隨著90年代之后， ：1左右。大楊創(chuàng)世10年，11年，, , ，逐步提高，尤其在1011年。說明公司短期償債能力變強,財務(wù)狀況穩(wěn)定可靠性也同時增強。但是較高的流動比率，說明該企業(yè)所擁有的營運資金相對較多，或者說其流動負債較之流動資產(chǎn)太少，沒有好好利用流動負債來籌集資金投入業(yè)務(wù)中。但是也表明了企業(yè)可變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額較多，債務(wù)人可以承受較小的風(fēng)險。速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=(流動資產(chǎn)存貨預(yù)付費用)/流動負債科目\時間2010年2011年2012年流動資產(chǎn)合計存貨預(yù)付賬款流動負債合計速動比率%%% 圖13速動比率越高說明短期債務(wù)的償還能力就越強。西方會計界過去認為結(jié)果為1比較合適，即經(jīng)驗值為1 ：1， ：1左右。由圖中標(biāo)明，，12年與11年無太大差異。大楊創(chuàng)世公司的速動比率居于一個相對較高的狀態(tài)，雖然這種狀態(tài)下，與理想的經(jīng)驗值有點差距，但是較高的速動比率還是說明了大楊短期債務(wù)的償還能力較強。大楊其實可以通過提高流動負債來進一步擴大公司業(yè)務(wù)?，F(xiàn)金比率=貨幣資金/流動負債 圖14從上圖中可以看出，2010年至1012年間，其現(xiàn)金比率呈現(xiàn)一個凹狀，11年比率最低，但從總體層面上來看，這3年比率維持在200%250%，均較為穩(wěn)定。如果現(xiàn)金比率越高，則表明企業(yè)資金占用較多，現(xiàn)金盈利性差，影響企業(yè)盈利能力。而現(xiàn)金比率越低則相反。企業(yè)維持一個適度的現(xiàn)金比率，是平衡償債與盈利雙方的因素之一，有利于企業(yè)的發(fā)展。 (2)長期償債能力分析科目\時間（萬元）2010年2011年2012年資產(chǎn)總計負債合計資產(chǎn)負債率%%%資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）*100%10年資產(chǎn)負債率=*100%= %11年資產(chǎn)負債率=*100%= %12年資產(chǎn)負債率=*100%=%%，%有了增長。這說明公司的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較高,長期償債能力下降。一般認為企業(yè)的負債比率應(yīng)保持50％左右。 最高不應(yīng)超過65%，70%以上會出現(xiàn)財務(wù)困境。華誼兄弟公司的資產(chǎn)負債率還是較為合理的，只是比2009和2010年來說高了些。保持在50%左右有利于風(fēng)險和收益的平衡。債務(wù)比率高，債權(quán)人投入資本的安全性比較低，但對于投資者來說，負債比率較高可以提高資本利潤率，以較少的資本（股本）投入獲得企業(yè)的控制權(quán)?？颇縗時間 （萬元）2010年2011年2012年負債合計股東權(quán)益合計產(chǎn)權(quán)比率%%%產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益100%10年產(chǎn)權(quán)比率=11年產(chǎn)權(quán)比率=12年產(chǎn)權(quán)比率=一般認為，產(chǎn)權(quán)比率1：1最為理想，即100%為理想型，200%時則為健全型，公司的產(chǎn)權(quán)比率仍遠低于100%。從這點上，可以看出大楊創(chuàng)世總體的長期償債能力還是較為不錯的。%，%，%。%后，1112年并未有太大提升，僅僅提高了一點點。表示企業(yè)于11年的長期償債能力增強，債權(quán)人為企業(yè)承擔(dān)了較小的風(fēng)險，債權(quán)人資金的安全性和市場穩(wěn)定性就提高。11年到12年繼續(xù)保持，穩(wěn)定償債能力。(3)營運能力分析A. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率科目\時間 （萬元）2010年2011年2012年資產(chǎn)總計總資產(chǎn)平均余額營業(yè)收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額11年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=12年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 由上述計算可得，說明企業(yè)利用其全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率在下降，銷售能力在下降，這會影響到企業(yè)的獲利能力。管理人員應(yīng)提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。B. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率科目\時間 （萬元）2011年2012年營業(yè)收入年初流動資產(chǎn)年末流動資產(chǎn)平均流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率