某集團財務分析案例內容(編輯修改稿)
2025-05-22 13:07 本頁面
【文章內容簡介】 直接表現(xiàn)為企業(yè)實現(xiàn)利潤的多少和利潤的穩(wěn)定程度，另一方面也通過企業(yè)投入資金的收益能力或企業(yè)資產周轉和消耗的盈利能力等經濟效益指標反映出來。我們主要利用成本費用凈利率（凈利潤/成本費用總額）、主營業(yè)務利潤率（主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務銷售凈額）、內部資產收益率（營業(yè)利潤/（總資產長期投資））、對外投資收益率（當期投資收益/對外投資總額）、凈資產收益率（凈利潤/凈資產）五個經濟效益指標來分析。成本費用凈利率反映企業(yè)每付出單位成本費用所取得利潤的大小。該指標也可判斷企業(yè)對成本費用的控制能力。2000年上半年XX集團成本費用凈利率較1999年底大幅增加，表明企業(yè)獲利能力大大增強，對成本費用的控制能力也增強。主營業(yè)務利潤率指標剔除了其他業(yè)務、投資和營業(yè)外收支的影響，反映企業(yè)主營業(yè)務本身的獲利能力和競爭能力。只有主營業(yè)務發(fā)展穩(wěn)健，企業(yè)才能實現(xiàn)凈利潤的可持續(xù)增長，才能在激烈的市場競爭中取勝。XX集團通過商業(yè)結構、產業(yè)結構、資產結構的調整，將主營業(yè)務商業(yè)置于發(fā)展的首位，壯大主業(yè)，建起經營面積達20萬平方米的國內首家超大商業(yè)城，同時在省內發(fā)展量販連鎖批發(fā)網絡等，使得主營業(yè)務利潤率在2000年上半年較1999年底增加七倍多。盡管企業(yè)主營業(yè)務利潤率迅猛增長，但內部資產收益率仍較低?？梢娖髽I(yè)內部資產的管理運作上存在較大問題。如前所述的存貨和應收帳款周轉緩慢，資產閑置浪費嚴重等都直接影響企業(yè)內部業(yè)務的盈利能力。XX集團對外投資業(yè)務一直不盡如人意。可能一方面是由于歷史原因，以前年度投資決策失誤，如房地產投資等，另一方面也可能是最近幾年的對外投資項目還未發(fā)生效益，其對外投資收益率一直為負值。盡管商業(yè)行業(yè)普遍不景氣，企業(yè)內部資產收益率也較低，但仍遠遠高于對外投資收益率。因此僅從盈利性角度而言，XX集團應緊緊圍繞其商業(yè)主業(yè)進行對外拓展，而不可盲目追隨所謂高投資風險、高投資回報的項目。凈資產收益率，即資本金凈利率，是衡量投資者（股東）資本金收益能力的重要指標。資本金凈利率=銷售凈利率*資本周轉率。因此企業(yè)凈資產收益率是由經營活動的盈利水平和自有資本運用效率兩個因素決定的。提高企業(yè)凈資產收益率，首先要注意提高企業(yè)經營活動的盈利水平；其次要注意企業(yè)資金的有效使用，加速資金周轉。顯然，XX集團通過拓展壯大主業(yè)，提高了主營業(yè)務利潤率，但對外投資收益低下，內部資產營運效率不高等等原因最終導致了企業(yè)凈資產收益率不理想。（四）資金結構分析 企業(yè)的資金結構，即企業(yè)資金的組成和比例關系。主要包括兩方面的內容：一是資金占用的結構，即資產結構；二是資金來源的結構，即負債和所有者權益結構。所有者權益可視為企業(yè)的一種廣義負債，因而后者也稱負債結構。企業(yè)資產結構的分析主要利用流動資產率（流動資產/總資產）、存貨比率（存貨/流動資產）、應收帳款比率（應收帳款（含其他應收款）/流動資產）、長期投資率（長期投資/結構性資產）和在建工程率（在建工程/結構性資產）五個指標判斷。由表1可知，XX集團流動資產率雖屬正常范圍，但應收帳款率極高，且應收帳款中主要是其他應收款，占應收款的87%。從1999年1月公司按20%計提壞帳準備。其他應收款是非主
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