【文章內(nèi)容簡介】 　　流動比率 　　速動比率 　　保守速動比率 　　產(chǎn)權(quán)比率 　　歸屬母公司股東的權(quán)益/負債合計 　　歸屬母公司股東的權(quán)益/帶息債務(wù) 　　有形資產(chǎn)/負債合計 　　有形資產(chǎn)/帶息債務(wù) 　　有形資產(chǎn)/凈債務(wù) 　　息稅折舊攤銷前利潤/負債合計 　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/負債合計 　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/帶息債務(wù) 　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負債 　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈債務(wù) 　　已獲利息倍數(shù)(EBIT/利息費用) 企業(yè)償債能力分為短期償債能力和長期償債能力，其中營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債指標衡量的是企業(yè)的短期償債能力。產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/負債總額衡量企業(yè)的長期償債能力。長期資本小于長期資產(chǎn)，有部分長期資產(chǎn)由短期負債來提供，由于流動負債在1年內(nèi)需要償還，而長期資產(chǎn)在1年內(nèi)不能變現(xiàn)，償債所需資金不足，必須設(shè)法另外籌資，意味著公司財務(wù)狀況不穩(wěn)定。其他的短期償債能力指標均處于下降趨勢，2013年較2012年稍微有所好轉(zhuǎn)，但變化不明顯。在長期償債能力指標中：產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負債率逐年上升，而已獲利息倍數(shù)在近5年逐年下降，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與負債的比率也顯著下降。 從同行業(yè)比較的角度來看（比亞迪屬于中型企業(yè)，故以下行業(yè)均值均指汽車行業(yè)中型企業(yè)均值）?？傮w而言，比亞迪公司的償債能力處于同行業(yè)均值水平，有一定的債務(wù)風險，公司應(yīng)優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，加強債務(wù)管理能力。（4）發(fā)展能力分析報告期2013 年報2012 年報2011 年報2010 年報2009 年報同比增長率　　每股收益基本(%) 　　每股收益稀釋(%)　　每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(%) 　　營業(yè)總收入同比增長率(%) 　　營業(yè)收入同比增長率(%) 　　營業(yè)利潤(%) 　　利潤總額(%) 　　歸屬母公司股東的凈利潤(%) 　　歸屬母公司股東的凈利潤扣除非經(jīng)常損益(%) 　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(%) 　　凈資產(chǎn)收益率(攤薄)(%) 相對年初增長率　　每股凈資產(chǎn)(%) 　　資產(chǎn)總計(%) 　　歸屬母公司的股東權(quán)益(%) 比亞迪公司近2010年以來的發(fā)展能力欠佳，各項收入和利潤增長率指標表現(xiàn)都較差。2010年以來，由于經(jīng)銷商退網(wǎng)、產(chǎn)品質(zhì)量問題、市場需求下降、客戶投訴等諸多問題，造成公司銷量的大幅下降，2010年公司下調(diào)預(yù)期增長率25%，計劃全年銷售60萬輛，最終只銷售53萬輛，未能如期完成。2011年，%，營業(yè)利潤增長率、利潤總額增長率以及凈利潤增長率均為負值，而且在2010年的基礎(chǔ)上有所惡化。2011年公司開始主動調(diào)整，放慢發(fā)展速度，調(diào)低銷量目標，并努力提升產(chǎn)品質(zhì)量與管理水平，但調(diào)整成效目前尚不明顯。2012年受國內(nèi)汽車行業(yè)的沖擊，各項指標都有一定程度的惡化，2013年營業(yè)收入的增長，公司基本面有所好轉(zhuǎn)。 五、綜合分析與業(yè)績評價（1） 凈資產(chǎn)收益率反映了股東投入資金的盈利能力，是一個綜合性極強，最有代表性的財務(wù)比率，也是杜邦系統(tǒng)的核心。%，%。說明企業(yè)投資籌資和生產(chǎn)運營等各個方面經(jīng)營活動的效率有大幅上升。凈資產(chǎn)收益率取決于企業(yè)總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)。2013年度該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)有所上升，說明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。 （二）從銷售方面來看，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間的關(guān)系。這兩者成正比關(guān)系，要使凈利潤上升，就要提高銷售收入。另外，在提高銷售收入的同時，也要降低各種成本費用。%，%增加了226%。改善了局面。為繼續(xù)保證良好的銷售凈利潤，一方面，需開拓市場，增加銷售收入。深入調(diào)查研究市場情況，了解供需，從長遠的利益出發(fā)，努力開發(fā)新產(chǎn)品；同時保證產(chǎn)品質(zhì)量，加強營銷手段，提高市場占有率。另一方面，加強成本費用控制，降低耗費，增加利潤。嚴格控制企業(yè)的各種期間費用，降低損耗，從而為增加利潤提供可能。此外，針對公司的負債比率可以對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進行分析調(diào)整。 （三）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)實際上反映了企業(yè)資產(chǎn)的流動性，不僅關(guān)系企業(yè)的償債能力，也影響盈利能力。從流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的比例可以看出企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理。資產(chǎn)負債表中，流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的占比較為合適。%，比重偏小，不會對企業(yè)的盈利能力造成影響，但對企業(yè)短期償債能力有一定的不利效果。流動資產(chǎn)中的存貨與應(yīng)收賬款所占比重不大，沒有對企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)造成嚴重影響。 （四）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況直接影響到企業(yè)的盈利能力，可以從企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率三方面來進行分析。 六、趨勢及預(yù)測 我們可以看出：盡管比亞迪目前處于一個“四面楚歌”的惡劣狀態(tài)，但是從長遠來看還是比較有發(fā)展前景的，無論是營業(yè)收入，還是資產(chǎn)收益率、每股收益、每股經(jīng)營現(xiàn)金流均有較大的持續(xù)增長空間。公司需要在提升管理、塑造品牌形象、提高質(zhì)量等方面加大投入，尋求一條成功的轉(zhuǎn)型之路。 七、綜合評價 （一）經(jīng)營困難及應(yīng)對策略當前，我國正面臨經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和生產(chǎn)要素價格高企的復(fù)雜宏觀經(jīng)濟形勢，產(chǎn)業(yè)刺激政策的退出更使得國內(nèi)汽車行業(yè)增長遭遇短期回調(diào)。縱觀全球，歐美國家主權(quán)債務(wù)違約風險上升和全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，全球經(jīng)濟發(fā)展前景具有較大的不確定性，部分影響了對汽車、手機等市場的消費需求。2013年，公司的傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)在追求規(guī)模擴張的同時，開始更多的關(guān)注汽車產(chǎn)品質(zhì)量的提升、經(jīng)銷商渠道的管理、新技術(shù)的研發(fā)以及用戶的體驗等。在此階段，公司的汽車銷量不可避免的受到影響，在短期內(nèi)影響到公司的經(jīng)營業(yè)績額和財務(wù)表現(xiàn)。未來，公司將積極推出更多高品質(zhì)、高性價比的車型，在促進銷量的同時提升公司品牌形象，以應(yīng)對日益激烈的市場競爭。在新能源汽車方面，未來公司將借助于電動汽車及汽車電池領(lǐng)域的技術(shù)積累和規(guī)模優(yōu)勢，進一步降低電動汽車生產(chǎn)成本，推進充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加速電動汽車的大規(guī)模商業(yè)化進程。受全球手機市場需求放緩和主要客戶訂單延遲影響，公司的手機產(chǎn)業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)于報告期內(nèi)也經(jīng)歷了一定的困難。未來公司將積極拓展新的客戶和新的產(chǎn)品領(lǐng)域，逐步減少對單一客戶的依賴。此外，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大，對公司管理水平提出了更高的要求。公司將逐步優(yōu)化內(nèi)部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和營銷渠道管理，引進更多優(yōu)秀的專業(yè)技術(shù)人才和管理人才，提高公司的綜合管理水平，促進公司穩(wěn)定長遠發(fā)展。 （二）機遇與發(fā)展展望在汽車業(yè)務(wù)方面，新能源汽車在國內(nèi)外具有巨大的市場開拓力度。2011 年下半年，公司成為自主品牌汽車廠商中首家同步商業(yè)化量產(chǎn)渦輪增壓直噴發(fā)動機和DCT 雙離合器的廠商，該動力系統(tǒng)未來將逐步應(yīng)用于公司的其他系列車型，將顯著提高產(chǎn)品的性價比優(yōu)勢和市場競爭力。在二次充電電池業(yè)務(wù)方面，新型電池廣泛應(yīng)用于電動汽車、儲能電站等領(lǐng)域，這將極大地提升公司的競爭力。同時，政府鼓勵政策的出臺將加速國內(nèi)太陽能市場的發(fā)展，而組建價格的下降將進一步降低太陽能發(fā)電成本，加快太陽能發(fā)電上網(wǎng)平價的進程，預(yù)計未來國內(nèi)太陽能市場將進入高速成長的黃金時期。未來，公司將加大對太陽能電池的研發(fā)、制造和銷售投入力度，努力降低生產(chǎn)成本、提高產(chǎn)品品質(zhì)，抓住行業(yè)發(fā)展的機遇，將太陽能電池業(yè)務(wù)打造成為公司未