【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 　　流動(dòng)比率 　　速動(dòng)比率 　　保守速動(dòng)比率 　　產(chǎn)權(quán)比率 　　歸屬母公司股東的權(quán)益/負(fù)債合計(jì) 　　歸屬母公司股東的權(quán)益/帶息債務(wù) 　　有形資產(chǎn)/負(fù)債合計(jì) 　　有形資產(chǎn)/帶息債務(wù) 　　有形資產(chǎn)/凈債務(wù) 　　息稅折舊攤銷前利潤(rùn)/負(fù)債合計(jì) 　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/負(fù)債合計(jì) 　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/帶息債務(wù) 　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債 　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈債務(wù) 　　已獲利息倍數(shù)(EBIT/利息費(fèi)用) 企業(yè)償債能力分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力，其中營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債指標(biāo)衡量的是企業(yè)的短期償債能力。產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/負(fù)債總額衡量企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。長(zhǎng)期資本小于長(zhǎng)期資產(chǎn)，有部分長(zhǎng)期資產(chǎn)由短期負(fù)債來(lái)提供，由于流動(dòng)負(fù)債在1年內(nèi)需要償還，而長(zhǎng)期資產(chǎn)在1年內(nèi)不能變現(xiàn)，償債所需資金不足，必須設(shè)法另外籌資，意味著公司財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。其他的短期償債能力指標(biāo)均處于下降趨勢(shì)，2013年較2012年稍微有所好轉(zhuǎn)，但變化不明顯。在長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)中：產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，而已獲利息倍數(shù)在近5年逐年下降，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與負(fù)債的比率也顯著下降。 從同行業(yè)比較的角度來(lái)看（比亞迪屬于中型企業(yè)，故以下行業(yè)均值均指汽車行業(yè)中型企業(yè)均值）。總體而言，比亞迪公司的償債能力處于同行業(yè)均值水平，有一定的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)債務(wù)管理能力。（4）發(fā)展能力分析報(bào)告期2013 年報(bào)2012 年報(bào)2011 年報(bào)2010 年報(bào)2009 年報(bào)同比增長(zhǎng)率　　每股收益基本(%) 　　每股收益稀釋(%)　　每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(%) 　　營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)率(%) 　　營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率(%) 　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(%) 　　利潤(rùn)總額(%) 　　歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)(%) 　　歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)扣除非經(jīng)常損益(%) 　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(%) 　　凈資產(chǎn)收益率(攤薄)(%) 相對(duì)年初增長(zhǎng)率　　每股凈資產(chǎn)(%) 　　資產(chǎn)總計(jì)(%) 　　歸屬母公司的股東權(quán)益(%) 比亞迪公司近2010年以來(lái)的發(fā)展能力欠佳，各項(xiàng)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)表現(xiàn)都較差。2010年以來(lái)，由于經(jīng)銷商退網(wǎng)、產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題、市場(chǎng)需求下降、客戶投訴等諸多問(wèn)題，造成公司銷量的大幅下降，2010年公司下調(diào)預(yù)期增長(zhǎng)率25%，計(jì)劃全年銷售60萬(wàn)輛，最終只銷售53萬(wàn)輛，未能如期完成。2011年，%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率以及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均為負(fù)值，而且在2010年的基礎(chǔ)上有所惡化。2011年公司開(kāi)始主動(dòng)調(diào)整，放慢發(fā)展速度，調(diào)低銷量目標(biāo)，并努力提升產(chǎn)品質(zhì)量與管理水平，但調(diào)整成效目前尚不明顯。2012年受國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)的沖擊，各項(xiàng)指標(biāo)都有一定程度的惡化，2013年?duì)I業(yè)收入的增長(zhǎng)，公司基本面有所好轉(zhuǎn)。 五、綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)（1） 凈資產(chǎn)收益率反映了股東投入資金的盈利能力，是一個(gè)綜合性極強(qiáng)，最有代表性的財(cái)務(wù)比率，也是杜邦系統(tǒng)的核心。%，%。說(shuō)明企業(yè)投資籌資和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等各個(gè)方面經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率有大幅上升。凈資產(chǎn)收益率取決于企業(yè)總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)。2013年度該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)有所上升，說(shuō)明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。 （二）從銷售方面來(lái)看，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售收入之間的關(guān)系。這兩者成正比關(guān)系，要使凈利潤(rùn)上升，就要提高銷售收入。另外，在提高銷售收入的同時(shí)，也要降低各種成本費(fèi)用。%，%增加了226%。改善了局面。為繼續(xù)保證良好的銷售凈利潤(rùn)，一方面，需開(kāi)拓市場(chǎng)，增加銷售收入。深入調(diào)查研究市場(chǎng)情況，了解供需，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益出發(fā)，努力開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品；同時(shí)保證產(chǎn)品質(zhì)量，加強(qiáng)營(yíng)銷手段，提高市場(chǎng)占有率。另一方面，加強(qiáng)成本費(fèi)用控制，降低耗費(fèi)，增加利潤(rùn)。嚴(yán)格控制企業(yè)的各種期間費(fèi)用，降低損耗，從而為增加利潤(rùn)提供可能。此外，針對(duì)公司的負(fù)債比率可以對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析調(diào)整。 （三）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)實(shí)際上反映了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，不僅關(guān)系企業(yè)的償債能力，也影響盈利能力。從流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比例可以看出企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理。資產(chǎn)負(fù)債表中，流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的占比較為合適。%，比重偏小，不會(huì)對(duì)企業(yè)的盈利能力造成影響，但對(duì)企業(yè)短期償債能力有一定的不利效果。流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨與應(yīng)收賬款所占比重不大，沒(méi)有對(duì)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)造成嚴(yán)重影響。 （四）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況直接影響到企業(yè)的盈利能力，可以從企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率三方面來(lái)進(jìn)行分析。 六、趨勢(shì)及預(yù)測(cè) 我們可以看出：盡管比亞迪目前處于一個(gè)“四面楚歌”的惡劣狀態(tài)，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看還是比較有發(fā)展前景的，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入，還是資產(chǎn)收益率、每股收益、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流均有較大的持續(xù)增長(zhǎng)空間。公司需要在提升管理、塑造品牌形象、提高質(zhì)量等方面加大投入，尋求一條成功的轉(zhuǎn)型之路。 七、綜合評(píng)價(jià) （一）經(jīng)營(yíng)困難及應(yīng)對(duì)策略當(dāng)前，我國(guó)正面臨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和生產(chǎn)要素價(jià)格高企的復(fù)雜宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，產(chǎn)業(yè)刺激政策的退出更使得國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)增長(zhǎng)遭遇短期回調(diào)?？v觀全球，歐美國(guó)家主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)上升和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景具有較大的不確定性，部分影響了對(duì)汽車、手機(jī)等市場(chǎng)的消費(fèi)需求。2013年，公司的傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)在追求規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，開(kāi)始更多的關(guān)注汽車產(chǎn)品質(zhì)量的提升、經(jīng)銷商渠道的管理、新技術(shù)的研發(fā)以及用戶的體驗(yàn)等。在此階段，公司的汽車銷量不可避免的受到影響，在短期內(nèi)影響到公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)額和財(cái)務(wù)表現(xiàn)。未來(lái)，公司將積極推出更多高品質(zhì)、高性價(jià)比的車型，在促進(jìn)銷量的同時(shí)提升公司品牌形象，以應(yīng)對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。在新能源汽車方面，未來(lái)公司將借助于電動(dòng)汽車及汽車電池領(lǐng)域的技術(shù)積累和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步降低電動(dòng)汽車生產(chǎn)成本，推進(jìn)充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加速電動(dòng)汽車的大規(guī)模商業(yè)化進(jìn)程。受全球手機(jī)市場(chǎng)需求放緩和主要客戶訂單延遲影響，公司的手機(jī)產(chǎn)業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)于報(bào)告期內(nèi)也經(jīng)歷了一定的困難。未來(lái)公司將積極拓展新的客戶和新的產(chǎn)品領(lǐng)域，逐步減少對(duì)單一客戶的依賴。此外，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，對(duì)公司管理水平提出了更高的要求。公司將逐步優(yōu)化內(nèi)部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和營(yíng)銷渠道管理，引進(jìn)更多優(yōu)秀的專業(yè)技術(shù)人才和管理人才，提高公司的綜合管理水平，促進(jìn)公司穩(wěn)定長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。 （二）機(jī)遇與發(fā)展展望在汽車業(yè)務(wù)方面，新能源汽車在國(guó)內(nèi)外具有巨大的市場(chǎng)開(kāi)拓力度。2011 年下半年，公司成為自主品牌汽車廠商中首家同步商業(yè)化量產(chǎn)渦輪增壓直噴發(fā)動(dòng)機(jī)和DCT 雙離合器的廠商，該動(dòng)力系統(tǒng)未來(lái)將逐步應(yīng)用于公司的其他系列車型，將顯著提高產(chǎn)品的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在二次充電電池業(yè)務(wù)方面，新型電池廣泛應(yīng)用于電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能電站等領(lǐng)域，這將極大地提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，政府鼓勵(lì)政策的出臺(tái)將加速國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能市場(chǎng)的發(fā)展，而組建價(jià)格的下降將進(jìn)一步降低太陽(yáng)能發(fā)電成本，加快太陽(yáng)能發(fā)電上網(wǎng)平價(jià)的進(jìn)程，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能市場(chǎng)將進(jìn)入高速成長(zhǎng)的黃金時(shí)期。未來(lái)，公司將加大對(duì)太陽(yáng)能電池的研發(fā)、制造和銷售投入力度，努力降低生產(chǎn)成本、提高產(chǎn)品品質(zhì)，抓住行業(yè)發(fā)展的機(jī)遇，將太陽(yáng)能電池業(yè)務(wù)打造成為公司未