【文章內(nèi)容簡介】 項目金額一、固定資產(chǎn)投資1434001．辦公場所248平方米2. 電腦3．系統(tǒng)裝置4．桌椅及辦公家具5．電話傳真機73000240003800030005400二、流動資金投入4350001．車輛購置2．站點建設(shè)費用 15000420000三、經(jīng)營管理費投入5906001．媒體廣告費2．網(wǎng)站開發(fā)及維護費3．經(jīng)營許可證手續(xù)費4．人員工資5．其它1000002000050000300000120600合計1169000財務(wù)分析利于公司決策對投資和風險進行評估，下面是依據(jù)企業(yè)新會計準則，并進行合理假設(shè)情況下，對企業(yè)情景進行的預計。 投資現(xiàn)金流量表 表62 （單位：元） 摘要2012年2013年2014年2015年2016年期初現(xiàn)金余額5,000,000 8,245,750 10,231,250 12,656,500 15,657,500 加：　　　　　營業(yè)收入3,455,000 3,560,000 5,465,000 7,580,000 11,350,000 可動用現(xiàn)金8,455,000 11,805,750 15,696,250 20,236,500 27,007,500 減：　　　　　勞務(wù)費200,000 250,000 800,000 1,200,000 1,500,000 應(yīng)付工資300,000 300,000 600,000 1,000,000 1,200,000 租借站點租金120,000 180,000 360,000 400,000 500,000 辦公費150,000 200,000 300,000 400,000 500,000 廣告費100,000 200,000 500,000 700,000 800,000 支付營業(yè)稅172,750 178,000 273,250 379,000 567,500 其他支出100,000 200,000 40,000 500,000 800,000 現(xiàn)金支出合計1,142,750 1,508,000 2,873,250 4,579,000 5,867,500 現(xiàn)金收支差額7,312,250 10,297,750 12,823,000 15,657,500 21,140,000 融通資金　　　　　向銀行借款（期初）1,000,000 0 0 0 0 歸還借款（期末）0 0 100,000 0 0 支付利息66,500 66,500 66,500 0 0 融通資金合計933,500 66,500 166,500 0 0 期末現(xiàn)金余額8,245,750 10,231,250 12,656,500 15,657,500 21,140,000 %，股東回報率20%由于公司的資金一部分來自于投資，一部分來自于銀行的借款，所以加權(quán)平均資本成本：%*150/650+20%*500/650=%凈現(xiàn)值是反映投資項目在建設(shè)和生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)獲利能力的動態(tài)指標，其計算公式為：式中：NPV為凈現(xiàn)值；NCF為在t期末現(xiàn)金凈流量；k為折現(xiàn)率，%。當NPV0時，該項目可行；當NPV≤0時，該項目不可行。根據(jù)以上公式得出NPV=1197萬元遠大于0，計算期內(nèi)盈利能力很好，投資方案可行。 內(nèi)部收益率(IRR)是項目凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率,內(nèi)部收益率大于資本成本率壽命該項目可行；反之，則不可行。內(nèi)部收益率滿足以下公式：計算項目的IRR：IRR=%%，主要因為本項目在短期內(nèi)無同類競爭項目和市場替代品，適應(yīng)市場需求，使得利潤率較高，而且，前3年內(nèi)市場增長性很好。表 63 投資回收期分析表 年份原始投資2012年2013年2014年2015年2016年NCF5,000,0003,578,5602,364,8532,993,4322,808,6105,232,586累計NCF5,000,0001,421,440943,4133,936,8456,745,45511,978,041%貼現(xiàn)的NCF5,000,0003,061,7391,731,1061,874,7731,504,9802,398,918累計NCF5,000,0001,938,261207,1551,667,6183,172,5985,571,516靜態(tài)回收期：在不考慮貨幣時間價值的情況下，投資方案可行。靜態(tài)回收期=1+1421440/3578560=動態(tài)回收期：通過凈現(xiàn)金流量計算，動態(tài)投資回收期=2+207155/1731106=，投資方案可行性好?；厥掌?累計凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值年數(shù)1+（未收回現(xiàn)金/當年現(xiàn)值）。正如我們前面所說，我們采取的是一種較為樂觀的態(tài)度來估計我們的現(xiàn)金流量，所以現(xiàn)在我們對我們的項目作一個悲觀的估計，以考察我們項目的可行性。經(jīng)過我們的分析，租賃服務(wù)項目每年的變動成本是較為確定的，每年的固定成本也沒有較大的變化，它們對該項目現(xiàn)金流量的敏感性不大。唯一能夠較大地影響我們項目現(xiàn)金流量的因素就是我們所服務(wù)的人數(shù)。所以這里我們對公司服務(wù)人數(shù)做敏感性分析。做最壞的打算，即平均每個站點每年人數(shù)為該年人數(shù)的30%，如下表。表64 銷售預計分析　基本情況最差情況年份平均每天服務(wù)人數(shù)（人）現(xiàn)金流量（元）平均每天服務(wù)人數(shù)（人）現(xiàn)金流量（元）201299 3,578,56030 1,181,7552013215 2,364,85365 1,033,9522014402 2,993,432121 1,607,7522015630 2,808,610189 1,855,4712016823 5,232,586247 2,018,934，依據(jù)凈現(xiàn)值法則，得出在第5年收回成本。鑒于當前形勢，我們做了最壞的打算，預計了最大的風險，所以從這樣的情況看來，該項目有較強的抗風險能力，具有一定可靠性。傳統(tǒng)的企業(yè)收支平衡主要依靠會計保本點為主要分析工具,很難全面反映經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金流、銷售量與企業(yè)盈虧平衡之間的關(guān)系，通過分析計算會計保本點、現(xiàn)金保本點和財務(wù)保本點與銷售量、現(xiàn)金流量之間的關(guān)系，可以更為全面的為公司正確決策提供有力保證。 ⑴ 會計保本點 會計保本點發(fā)生在凈利潤等于0時（總銷售量=（固定成本+這就）/（單位銷售價格單位變動成本））。當凈利潤等于0時，經(jīng)營現(xiàn)金流量（OCF）等于折舊。會計保本點是：Q=（FC+D）/（PV）。⑵ 現(xiàn)金保本點 現(xiàn)金保本點發(fā)生在經(jīng)營現(xiàn)金流（OCF）等于0時?，F(xiàn)金保本點是：Q=FC/（PV）⑶ 財務(wù)保本點 財務(wù)保本點發(fā)生在項目的NPV等于0時。財務(wù)報本點是：Q=（FC+OCF）/(PV)（注：OCF是 NVP等于0時的 OCF） 由于公司產(chǎn)品在短期內(nèi)無同類競爭產(chǎn)品和市場替代品，迎合市場需求，使得銷售利潤率較高，第一年服務(wù)人數(shù)達60000人 ，經(jīng)過測算第一年便可達到各項保本點要求，其余幾年均大大超過保本點。根據(jù)科學的盈虧平衡點的銷售量計算結(jié)果，我們公司將很有信心達到并超過平均每站點每年人數(shù)，并且隨著公司市場規(guī)模的擴大，我們的項目也會不斷更新，吸引更多的人群，就如我們前面行業(yè)市場分析中所說的那樣，市場的需求是巨大的。由此看來我們的項目是一個不錯的項目。根據(jù)對未來幾年公司經(jīng)營狀況的預測，公司能保持較高的利潤增長，擬從凈利潤中提取合理比例的資金作為股東回報。為此，公司第一年不分紅，第二年以后每年分紅為凈利潤的20%。七 財務(wù)分析財務(wù)報表是根據(jù)最新會計準則并基于以下財務(wù)假設(shè)編制的：項 目基本假設(shè)經(jīng)營額基于對公司產(chǎn)品競爭力、營銷能力以及市場需求量分析為：，服務(wù)人數(shù)逐年增長30%。然后進入市場成熟期，凈利潤每年保持10%的增長率。價格租車3小時以下每小時1元；35小時，；5小時以上，每小時2元。薪資公司高級管理人員年薪8—10萬元，部門管理人員年薪57萬，維修工人工資年薪3—5萬元，包括各種福利和社會保險在內(nèi)?？偛考案髡军c房租擬選定河南省鄭州市鄭東新區(qū)龍子湖高校區(qū)，每年各項費用（包括租金、水電、物業(yè)、保險等）。折舊公司各站點設(shè)備價值500萬元,采用年數(shù)總和法計提折舊,折舊年限5年。經(jīng)營費用每年的廣告費投入為10萬元，%。 稅率所得稅25%,其他稅費按經(jīng)營額一定比例計算。增長率預計公司三年內(nèi)銷售額以30%—40%的速度增長。五年以后進入穩(wěn)定發(fā)展期，各項財務(wù)指標增長固定為10%。利潤分配2012年公司剛成立不考慮利潤分配，2013年開始第二年以后每年分紅為凈利潤的20%。 在正常情況下，20122016年預計的財務(wù)結(jié)果可通過下面的預計損益表、資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表和費用預算表來顯示。我們也可以通過這些表來了解財務(wù)計劃是建立在哪些假設(shè)基礎(chǔ)之上的。利潤表表71 （單位：元）項目2012年2013年2014年2015年2016年一、主營業(yè)務(wù)收入3,455,000 3,560,000 5,465,000 7,580,000 11,350,000 減：主營業(yè)務(wù)成本692,750 1,008,000 1,973,250 3,179,000 4,167,500 主營業(yè)務(wù)稅金及附加0 0 0 0 0 二、主營業(yè)務(wù)利潤2,762,250 2,552,000 3,491,750 4,401,000 7,182,500 加：其他業(yè)務(wù)利潤0 0 0 0 0 減：管理費用450,000 500,000 900,000 1,400,000 1,700,000 財務(wù)費用66,500 66,500 66,500 0 0 三、營業(yè)利潤2,245,750 1,985,500 2,525,250 3,001,000 5,482,500 加：營業(yè)外收入0 0 0 0 0 減：營業(yè)外支出0 0 0 0 0 四、利潤總額2,245,750 1,985,500 2,525,250 3,001,000 5,482,500 減：所得稅561,438 496,375 631,313 750,250 1,370,625 五、凈利潤1,684,313 1,489,125 1,893,938 2,250,750 4,111,875 注：大學生創(chuàng)業(yè)前三年享受免稅政策，所以主營業(yè)務(wù)稅金及附加為0利潤分配表 表72 （單位：元）項目2012年2013年2014年2015年2016年一、凈利潤1,684,313 1,489,125 1,893,938 2,250,750 4,111,875 加：年初未分配利潤0 1,431,666 2,482,672 3,348,106 3,331,319 其他轉(zhuǎn)入0 0 0 0 0 二、可供分配的利潤1,684,313 2,920,791 4,376,610 5,598,856 7,443,194 減：提取法定盈余公積 提取法定公益金 三、可供投資者分配的利潤1,431,666 2,482,672 3,720,118 4,759,028 6,326,715 減：