某石化股份公司公開評級分析報告(編輯修改稿)
2025-08-28 23:13 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的低水平擴張，但聚酯經(jīng)營環(huán)境依然嚴峻。上半年，從化纖原料到化纖產(chǎn)品再到化纖面料，幾乎所有產(chǎn)品的交易形勢均處于一種銷量萎縮、價格下滑的勢態(tài)。始于2003年年底的化纖市場走低態(tài)勢，與以往的化纖市場調(diào)整有著明顯的區(qū)別。這次化纖市場出現(xiàn)的調(diào)整則主要是由于化纖產(chǎn)能增速過快，產(chǎn)品總量供給過剩和市場出現(xiàn)的無序競爭所致。2﹑2004年下半年展望 2004年下半年世界經(jīng)濟會進一步復蘇，中國經(jīng)濟在宏觀調(diào)控政策的引導下將呈穩(wěn)步增長的態(tài)勢，經(jīng)濟穩(wěn)步的增長有利于化工﹑化纖產(chǎn)品需求的增加。但是化纖行業(yè)面臨的問題有：（1）下半年國內(nèi)仍有多套聚酯新裝置陸續(xù)投產(chǎn)，會進一步加大國內(nèi)的供求矛盾；（2）目前國內(nèi)電力等資源緊缺狀況將會對下游紡織業(yè)產(chǎn)生階段性影響，從而可能影響聚酯產(chǎn)品的階段性需求；（3）國內(nèi)煤炭和運輸成本有所上升；（4）國外加大對中國紡織品反傾銷和貿(mào)易設限的力度，可能會抑制聚酯產(chǎn)品需求增加；（5）預計國際原油價格繼續(xù)高位震蕩；（6）受中國化纖產(chǎn)品及原料進口關(guān)稅在2004年1月1日起下調(diào)的影響，國內(nèi)化纖行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境進一步嚴峻。二、財務結(jié)構(gòu)分析公司的貨幣資金充裕，資產(chǎn)負債率低，財務結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)健。下表是公司近三年財務結(jié)構(gòu)基本數(shù)據(jù)：（單位：萬元）指 標2001年2002年2003年行業(yè)優(yōu)秀值行業(yè)平均值年末貸款余額123002105882凈資產(chǎn)與年末貸款余額比率%%%資產(chǎn)負債率%%%%%固定資產(chǎn)凈值率%%%資本固定化比率%%%，%，三年來一直處于較低的水平，%，說明企業(yè)自有財務實力較強，債權(quán)人的受保障程度較高，但同時也一定程度地反映出企業(yè)沒有充分利用財務杠桿，實現(xiàn)股東利益最大化。%，%，%，貨幣資金和存貨的比重較大說明了企業(yè)的資金使用效率不是太高。，%，其中短期借款71882萬元，說明企業(yè)在短期內(nèi)有一定的償債壓力。在應付賬款、其他應付款中無特別重大賬齡超過3年款限的項目，應付票據(jù)500萬主要是集團購買材料、商品或產(chǎn)品而發(fā)出的銀行承兌匯票，還款期限為三到六個月。企業(yè)的信用較好，2003年末，年末銀行貸款余額105882萬元，企業(yè)無逾期貸款，亦無欠貸欠息現(xiàn)象，銀行信用良好，%，說明凈資產(chǎn)對貸款償還的保障程度較高，同時報表顯示企業(yè)貨幣資金比較充裕，可以進一步縮小貸款規(guī)模，屆時財務結(jié)構(gòu)更趨穩(wěn)健。資本固定化比率一直處于較低水平，說明企業(yè)資產(chǎn)流動性較強，資產(chǎn)質(zhì)量相對較好。三、償債能力分析公司的非籌資性現(xiàn)金流量持續(xù)改善，償債能力增強。下表是公司近三年償債能力基本數(shù)據(jù)：指 標2001年2002年2003年行業(yè)優(yōu)秀值行業(yè)平均值流動比率%%%速動比率%%%%%非籌資性現(xiàn)金凈流入與流動負債比率%%%利息保障倍數(shù)擔保比率%%%2003年底，；，%，；%，并且超過了行業(yè)平均值的標準，反映出該公司的短期償債能力有所增強。公司2003年流入的現(xiàn)金中，%，%，也就是說，企業(yè)當年流入的現(xiàn)金主要來自經(jīng)營活動，還有部分來自企業(yè)的籌資活動，來自投資活動的比例較小，%；在流出的現(xiàn)金中，%，（%），%，%；從現(xiàn)金凈流量來看，該公司經(jīng)營活動尚屬正常，其現(xiàn)金凈流量為正數(shù)。%，%，整體上企業(yè)的非籌資性現(xiàn)金凈流入顯著增加，增幅高達779%，從而使得企業(yè)的非籌資性現(xiàn)金凈流入與流動負債比率在2002年扭負為正的基礎(chǔ)上，進一步大幅提升，%，非籌資性現(xiàn)金流狀況明顯改善。，與2001年和2002年相比，利息支付能力增強，并且該項指標超過了全國同行業(yè)績效標準值的優(yōu)秀值標準。%，考慮到公司較好的財務狀況以及被擔保企業(yè)的經(jīng)營狀況，或有負債風險相對較小。四、經(jīng)營能力分析作為全國化纖行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司不斷加強自身的經(jīng)營，使公司具有較強的經(jīng)營能力。下表是公司近三年的經(jīng)營情況基本數(shù)據(jù)：（單位：
規(guī)章制度相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1