【文章內(nèi)容簡介】 程中不斷完善。國務(wù)院國發(fā)[2003]15號文件規(guī)定：中央銀行票據(jù)支付必須與農(nóng)村信用社改革效果掛鉤，以縣（市）為單位驗收支付，標(biāo)準(zhǔn)為：產(chǎn)權(quán)明晰，資本金到位，治理結(jié)構(gòu)完善。中國人民銀行會同銀監(jiān)會依據(jù)國務(wù)院關(guān)于深化農(nóng)村信用社改革的總體要求，進(jìn)一步明確和完善了改革試點資金支持政策和專項票據(jù)兌付標(biāo)準(zhǔn)（銀發(fā)[2006]130號文件）。著重強(qiáng)調(diào)，農(nóng)村信用社在申請兌付專項票據(jù)時，應(yīng)在完善法人治理結(jié)構(gòu)方面取得明顯進(jìn)展，重點考核其健全內(nèi)控制度和強(qiáng)化內(nèi)部管理的實際成效，提出了逐步提高資產(chǎn)質(zhì)量、有效控制成本費用、不斷改善財務(wù)狀況的具體要求。以上經(jīng)營財務(wù)指標(biāo)的變化，能直觀地反映有關(guān)農(nóng)村信用社所取得的改革實效，便于準(zhǔn)確把握和評價是否達(dá)到了專項票據(jù)兌付標(biāo)準(zhǔn)?？傮w看，嚴(yán)格落實改革試點資金支持政策有利于農(nóng)村信用社按期兌付專項票據(jù)資金，進(jìn)一步增強(qiáng)了改革試點資金支持政策的透明度、公信力和可操作性。 六、穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革 第三季度，圍繞促進(jìn)國際收支平衡，發(fā)展外匯市場，進(jìn)一步理順外匯市場供求關(guān)系，出臺了一系列政策措施：一是進(jìn)一步加強(qiáng)外匯市場基礎(chǔ)性建設(shè)。統(tǒng)一銀行間外匯市場即期競價交易和詢價交易時間，進(jìn)一步規(guī)范銀行間外匯市場交易，允許境內(nèi)外匯指定銀行開辦韓元掛牌兌換業(yè)務(wù)，并在銀行間外匯市場推出英鎊兌人民幣即期、遠(yuǎn)期和掉期交易。二是上調(diào)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，在合理控制貨幣信貸增速的同時，減緩?fù)鈪R市場的供求壓力。三是進(jìn)一步完善外匯管理，促進(jìn)貨物和服務(wù)貿(mào)易便利化，規(guī)范資本流入流出管理。 七、加快外匯管理體制改革 為拓寬對外金融投資渠道，加強(qiáng)對跨境資金流入的監(jiān)管,促進(jìn)國際收支基本平衡,出臺了一系列改進(jìn)外匯管理的政策措施：一是進(jìn)一步完善經(jīng)常項目外匯管理，促進(jìn)貨物和服務(wù)貿(mào)易便利化。改進(jìn)出口收匯結(jié)匯管理，對貿(mào)易外匯實行分類管理；調(diào)整部分服務(wù)貿(mào)易項下售付匯政策，進(jìn)一步簡化企業(yè)購付匯憑證和手續(xù)。二是規(guī)范外資流入管理，促進(jìn)國內(nèi)資本市場健康發(fā)展。規(guī)范房地產(chǎn)市場外資準(zhǔn)入和外匯管理，加強(qiáng)外商投資企業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營和境外機(jī)構(gòu)及個人購房管理，強(qiáng)化對跨境資本流動的監(jiān)測；出臺外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定，規(guī)范外國投資者來華投資；修訂合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）境內(nèi)證券投資管理辦法，規(guī)范合格境外機(jī)構(gòu)投資者在中國境內(nèi)證券市場的投資行為。三是進(jìn)一步規(guī)范境外投資操作流程，積極推動合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）開展境外投資業(yè)務(wù)，允許境內(nèi)銀行、保險公司和證券類機(jī)構(gòu)開展對外金融投資。截至9月末，共批準(zhǔn)中國工商銀行等10家銀行境外代客理財購匯額度111億美元、11家保險公司境外投資額度35億美元（）以及華安基金管理公司境外證券投資額度5億美元。 第三部分 金融市場分析 2006年第三季度，金融市場總體運行平穩(wěn)，貨幣市場流動性充足，債券發(fā)行情況良好，債券品種進(jìn)一步豐富，市場交易活躍。金融市場產(chǎn)品創(chuàng)新不斷推出，市場制度性建設(shè)獲得較大進(jìn)展。 一、金融市場運行分析 前三季度，國內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門(包括住戶、企業(yè)和政府部門)融資結(jié)構(gòu)變化明顯：貸款和企業(yè)債融資同比增加較多，融資比重明顯上升；股票市場成交較為活躍，但股票融資比重（不包含金融機(jī)構(gòu)上市融資額）有所下降；在繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健財政政策的作用下，國債融資比重下降。前三季度，國內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門貸款、股票、：：：。 （一）銀行間市場交易活躍，市場利率總體小幅走高 前三季度，銀行間市場交易活躍，資金運用呈現(xiàn)短期化趨勢，利率持續(xù)走高。債券回購（包括質(zhì)押式和買斷式），日均成交981億元，%；，同比增加4066億元，日均成交73億元，%。前三季度，%。 隔夜品種交易份額明顯上升，資金運用短期化趨勢明顯。從質(zhì)押式債券回購期限看，前三季度隔夜品種市場份額為51%，；%。 貨幣市場利率總體走高。%%。 從資金凈融出、融入情況看，回購市場上，國有商業(yè)銀行凈融出資金增加較多。其他商業(yè)銀行其他金融機(jī)構(gòu)2和外資金融機(jī)構(gòu)凈融入金額均增長較快，資金需求較大。在同業(yè)拆借市場上,其他商業(yè)銀行是最大的資金凈拆出部門，外資金融機(jī)構(gòu)凈拆入資金增長加快，證券及基金公司凈拆入資金略有上升。 （二）現(xiàn)券交易規(guī)模擴(kuò)大，債券發(fā)行利率明顯上升，市場品種進(jìn)一步豐富 債券二級市場交易活躍。前三季度，，日均成交409億元，%；。 由于市場流動性充裕，銀行間市場債券指數(shù)與交易所市場債券指數(shù)均呈上升趨勢。，%。，%。 銀行間債券市場國債收益率曲線總體呈現(xiàn)扁平化趨勢。與2005年末相比，9月末短期債券價格有所下跌，短期債券收益率上升明顯；長期債券價格漲幅較大，收益率曲線長端下移較多，收益率曲線總體較為平坦。 一級債券市場融資活躍，市場品種進(jìn)一步豐富。前三個季度，債券市場累計發(fā)行各類債券15539億元，同比增加4740億元。其中，國債發(fā)行6967億元，同比增加2176億元；政策性金融債發(fā)行5452億元，同比增加1438億元；企業(yè)債（含企業(yè)短期融資券2191億元）發(fā)行2765億元，同比增加1759億元。9月份，興業(yè)銀行在銀行間市場發(fā)行40億元混合資本債券，市場品種進(jìn)一步豐富。 各類債券發(fā)行利率上升。第三季度，%，；%。%。 （三）票據(jù)市場波動較大，票據(jù)融資余額及增速下降 前三季度，%；，%；。9月末，%；，%；。 票據(jù)業(yè)務(wù)增長快、波動大，對貨幣信貸總量的影響日漸突出。由于票據(jù)融資具有期限短、周轉(zhuǎn)快、風(fēng)險可控、成本收益穩(wěn)定等特點，已成為商業(yè)銀行調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、管理流動性的一種重要手段，金融機(jī)構(gòu)在信貸擴(kuò)張時大力發(fā)展票據(jù)業(yè)務(wù)，在收縮信貸總量時往往選擇壓縮票據(jù)承兌與貼現(xiàn)。2006年前4個月，票據(jù)融資的快速增長拉動了貸款較快增長。%，%；%。5月份以來票據(jù)融資余額及增速逐月下降。%，%，新增票據(jù)融資額占新增貸款的比重為5%。 （四）股票市場成交活躍，股指創(chuàng)年內(nèi)新高 股權(quán)分置改革工作對股票市場發(fā)展的積極作用逐漸顯現(xiàn)，加之國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，中國銀行等優(yōu)質(zhì)大盤藍(lán)籌股在國內(nèi)A股市場上市等因素影響，股票市場交易活躍，股指創(chuàng)出年內(nèi)新高。前三季度，滬；日均成交322億元。其中，；日均成交317億元。 前三季度，上證和深證綜指分別在7月份最高升至1757點和451點，是2004年5月份以來的最高水平。9月末，上證綜指和深證綜指分別收于1752和439點，%%，市場信心顯著增強(qiáng)。 前三季度，企業(yè)在境內(nèi)外股票市場上通過發(fā)行、，%，融資步伐明顯加快。其中，。 證券投資基金繼續(xù)較快增長。9月末，證券投資基金總數(shù)為276只，比上年末增加58只；基金總規(guī)模4554億元，%；總資產(chǎn)凈值5456億元，%。 （五）保險業(yè)繼續(xù)快速發(fā)展，資金運用進(jìn)一步多元化 前三季度，保險業(yè)累計實現(xiàn)保費收入4309億元，同比增長14%；累計賠款、給付978億元，%。9月末，%，繼續(xù)保持較快的增長速度。 隨著保險業(yè)投資渠道的逐步放寬、債券市場的快速發(fā)展，以及金融市場運行機(jī)制的不斷完善，保險公司資產(chǎn)運用日益多元化。除國債和證券投資基金外的其他投資（金融債券、企業(yè)債券、股票投資等）增加較多，%。 （六）銀行間外匯市場貨幣對交易趨于活躍 前三季度，銀行間外匯市場八種貨幣對累計成交折合546億美元，成交品種主要為美元/港幣、美元/日元和歐元/美元，成交量合計占全部成交量的比重為82%，交易較為活躍。 二、金融市場制度性建設(shè) （一）積極推動貨幣市場與債券市場發(fā)展 一是引入貨幣經(jīng)紀(jì)公司在銀行間債券市場、銀行間同業(yè)拆借市