某年度中國上市公司市值管理報告(編輯修改稿)
2024-08-28 22:54 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 所也是全球九個市值總量逾萬億美元的交易所當(dāng)中，唯一的新興市場代表。在全球交易所上市公司市值排行榜上，香港交易所名列第七，深圳證券交易所排行第二十一。圖表8：2008年全球部分交易所市值規(guī)?！ o論是比較印度、巴西、俄羅斯、墨西哥等“金磚”之國，還是相對韓國、臺灣、新加坡等海外新興市場，2008年中國證券市場以1602家上市公司、展現(xiàn)了無限風(fēng)采。中國證券市場在新興市場的龍頭地位已經(jīng)確立。二、上下攜手抗冬 共鑄市場信心 空前的寒冬及其造成的市值急劇縮水，客觀地令市值管理成為現(xiàn)實的需要。回首2008年中國上市公司市值管理實踐，主要有以下幾大特點： 特點一，宏觀微觀雙管齊下。面對市場的非理性下跌，上市公司及其大股東率先踐行市值管理。2008年6月17日是三一重工限售股全部解禁之日，根據(jù)股權(quán)分置改革的有關(guān)法規(guī)，三一重工從此正式踏入了全流通時代。可是，大小非的解禁恰恰是市場最為擔(dān)心的一個因素，它嚴(yán)重影響著人們對市場供求的預(yù)期，對市值縮水大潮起著推波助瀾的作用。于是，三一重工的大股東三一集團在這一天主動發(fā)布公告，公開承諾將6月17日的解禁股繼續(xù)鎖定兩年，并宣布此前已經(jīng)解禁的股票在未來兩年內(nèi)如股價不低于6月16日收盤價的兩倍不在二級市場減持。三一集團的這一舉措在市場上引起了極大反響，對穩(wěn)定市場預(yù)期、提振投資者信心產(chǎn)生了積極影響，三一重工股票當(dāng)日漲停。在三一效應(yīng)的作用下，此后解禁的上市公司大股東紛紛效仿，自愿延長禁售期或自愿提出新的解禁附加條件。據(jù)統(tǒng)計，在隨后的六個多月里，先后有260家上市公司大股東主動延長禁售期，更多的上市公司結(jié)合自身的特點，推出了其它形式的市值管理措施?！ ?008年的市值管理不僅局限在上市公司微觀層面上，在宏觀層面上同樣可圈可點。下半年，特別是華爾街金融危機暴發(fā)以后，宏觀層面出臺的舉措可謂接二連三。首先，及時調(diào)整宏觀經(jīng)濟政策，宏觀經(jīng)濟政策從年初的“雙防”、年中“一保一控”變成年底的“一個確?！?，貨幣政策由“從緊”變“適度寬松”，財政政策由“穩(wěn)健”變“積極”； 二是推出振興經(jīng)濟十條措施，宣布未來兩年投資4萬億的投資規(guī)模；三是制定行業(yè)振興計劃，九大行業(yè)振興計劃陸續(xù)制定；四是統(tǒng)籌部署金融市場發(fā)展大計，出臺發(fā)展金融市場的九條意見；五是針對證券市場的非理性下跌，兩度運用稅收工具，先后調(diào)低證券交易印花稅和改證券交易印花稅雙邊征收為單邊征收；六是出臺相關(guān)規(guī)定，規(guī)范大小非的減持行為；七是提高上市公司分紅要求。分析這些宏觀舉措，可以發(fā)現(xiàn)，它們有的作用于證券市場的基礎(chǔ)——實體經(jīng)濟，有的涉及到證券市場的供求關(guān)系，有的關(guān)系著證券市場的基礎(chǔ)建設(shè)，但條條舉措都聚焦一點，即信心?！ √攸c二，重點聚焦信心。弱市下信心比黃金還重要，宏觀經(jīng)濟如此，證券市場亦如此。2008年的寒冬讓人們深刻體會到了這一點。2008年中國上市公司市值管理實踐也主要是圍繞著信心兩個字而展開的。國家出臺的4萬億投資、行業(yè)振興計劃和發(fā)展金融市場九條意見提振的是信心，監(jiān)管部門規(guī)范大小非減持行為提振的是信心，上市公司大股東自愿延長禁售期提振的還是信心……為了提振市場信心，國有控股上市公司行動起來了、民營控股上市公司也行動起來了，上市公司的大股東行動起來了、二股東也行動起來了，沿海地區(qū)的上市公司行動起來了，中西部地區(qū)的上市公司也行動起來了，大家充分發(fā)揮自己的聰明才智，開拓創(chuàng)新，紛紛加入到市值管理這場偉大實踐之中。 特點三，手段推陳出新。證券市場是一個創(chuàng)新的市場，應(yīng)對空前的寒冬，更需要創(chuàng)新。2008年上市公司市值管理創(chuàng)新成風(fēng)，管理形式和手段推陳出新。除三一重工們的自愿延長禁售期或提高解禁條件外，其它的手段創(chuàng)新還有： 增持潮應(yīng)運而生。2008年8月28日，中國證監(jiān)會修改《上市公司收購管理辦法》，對上市公司大股東增持行為的監(jiān)管變事前報批為事后報備，鼓勵大股東在弱市行情下增持。在股指持續(xù)下跌、市值大幅縮水、上市公司價值嚴(yán)重低估的背景下，受中國證監(jiān)會此舉的推動，“增持潮”應(yīng)運而生。據(jù)統(tǒng)計，從證監(jiān)會新規(guī)頒布到2008年12月底這短短的4個月時間里，發(fā)布增持公告的上市公司達(dá)到172家，其中有141家是大股東增持，%；還有31家是高管增持，%；就增持次數(shù)而言，數(shù)據(jù)顯示，上市公司大股東及高管采取增持行動共計430次，增持最多的為長城通信，先后增持14次，增持?jǐn)?shù)量最多的為攀鋼鋼釩(000629,股吧)。 中央企業(yè)是增持大潮的生力軍。2008年9月18日，國務(wù)院國資委公開表示支持中央企業(yè)增持上市公司股份，并宣布匯金公司將增持上市銀行股票。馬上，中國石油(601857,股吧)集團動用資金超過7億元增持中國石油股權(quán)；匯金公司分別增持工商銀行(601398,股吧)、建設(shè)銀行(601939,股吧)和中國銀行(601988,股吧)股權(quán)200萬股，并表態(tài)將在未來一年內(nèi)繼續(xù)增持；中國聯(lián)通(600050,股吧)集團增持中國聯(lián)通近5000萬股。從增持資金來看，攀鋼鋼釩(000629,股吧)、中國石油(601857,股吧)、西山煤電(000983,股吧)、中國聯(lián)通(600050,股吧)、中國遠(yuǎn)洋(601919,股吧)、長城股份、明天科技(600091,股吧)、西水股份(600291,股吧)、新興鑄管(000778,股吧)和攀渝鈦業(yè)(000515,股吧)等10家公司股東增持資金均超過了10億元；還有超過40家公司股東增持資金也超過了1億元?！ ∩鲜泄靖吖艿纳碛霸谠龀执筌娭幸膊粫r出現(xiàn)。中泰化學(xué)(002092,股吧)、新大洲A、宜科科技(002036,股吧)、金融街(000402,股吧)、大龍地產(chǎn)(600159,股吧)、北京城鄉(xiāng)(600861,股吧)等上市公司的高管們，先后出手增持公司股權(quán)?！ 』刭忥L(fēng)由此發(fā)端。作為弱市中上市公司市值管理的有效手段，回購不但象增持那樣可以增強投資者的信心，而且還具有直接提高公司的每股盈利能力的效應(yīng)。2008年，回購現(xiàn)實地進(jìn)入了管理層和上市公司的視線。2008年6月5日，麗珠集團(000513,股吧)正式公告。4個月以后，2008年10月9日，）中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于上市公司以集中競價交易方式回購股份的補充規(guī)定》，減化程序，提高可操作性，方便上市公司回購。10月31日，“破發(fā)”公司天音
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