【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 估計(jì)算過(guò)程說(shuō)明第一部分 資產(chǎn)核實(shí)與盡職調(diào)查情況說(shuō)明一、 資產(chǎn)核實(shí)與盡職調(diào)查的內(nèi)容根據(jù)本次評(píng)估的特點(diǎn)，評(píng)估機(jī)構(gòu)確定的盡職調(diào)查內(nèi)容主要是：本次評(píng)估的經(jīng)濟(jì)行為背景情況，主要為委托方和被評(píng)估企業(yè)對(duì)本次評(píng)估事項(xiàng)的說(shuō)明；評(píng)估對(duì)象存續(xù)經(jīng)營(yíng)的相關(guān)法律情況，主要為評(píng)估對(duì)象的有關(guān)章程、投資出資協(xié)議、合同情況等；評(píng)估對(duì)象的相關(guān)土地房屋產(chǎn)權(quán)情況；評(píng)估對(duì)象執(zhí)行的會(huì)計(jì)制度以及固定資產(chǎn)折舊方法等；評(píng)估對(duì)象執(zhí)行的稅率稅費(fèi)及納稅情況；最近幾年的關(guān)聯(lián)交易情況；長(zhǎng)運(yùn)股份最近幾年存貸款規(guī)模、存貸款生息率、管理費(fèi)用、占用設(shè)備及場(chǎng)所（折舊攤銷）、人員工資福利費(fèi)用等情況；長(zhǎng)運(yùn)股份未來(lái)幾年的經(jīng)營(yíng)規(guī)劃以及經(jīng)營(yíng)策略，包括：市場(chǎng)擴(kuò)展、營(yíng)銷策略、成本費(fèi)用控制、資金籌措和投資計(jì)劃等以及未來(lái)的收入和費(fèi)用構(gòu)成及其變化趨勢(shì)等；長(zhǎng)運(yùn)股份主要競(jìng)爭(zhēng)者的簡(jiǎn)況，包括總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、存貸款規(guī)模、營(yíng)業(yè)外收入、資本充足率及市場(chǎng)占有率等；長(zhǎng)運(yùn)股份主要經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)，包括：國(guó)家政策優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)（行業(yè)）競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)（債務(wù)）風(fēng)險(xiǎn)等；1近年經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表以及營(yíng)業(yè)收入明細(xì)表和成本費(fèi)用明細(xì)表；1有關(guān)對(duì)外長(zhǎng)期投資以及下屬單位機(jī)構(gòu)的情況；1與本次評(píng)估有關(guān)的其他情況。二、影響資產(chǎn)核實(shí)和盡職調(diào)查的事項(xiàng)本次評(píng)估中未發(fā)現(xiàn)影響資產(chǎn)清查或盡職調(diào)查的事項(xiàng)。三、資產(chǎn)清查核實(shí)和盡職調(diào)查的過(guò)程本次評(píng)估的資產(chǎn)清查核實(shí)及盡職調(diào)查，是在企業(yè)主要業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行。采用的方法主要是通過(guò)對(duì)被評(píng)估企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況、經(jīng)營(yíng)條件和能力以及歷史經(jīng)營(yíng)狀況、經(jīng)營(yíng)收入、成本、期間費(fèi)用及其構(gòu)成等的狀況進(jìn)行調(diào)查復(fù)核。特別是對(duì)影響評(píng)估作價(jià)的主要業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和相關(guān)的成本費(fèi)用等進(jìn)行了專題的詳細(xì)調(diào)查，查閱了相關(guān)的會(huì)計(jì)報(bào)表、賬冊(cè)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料等。通過(guò)與企業(yè)的管理、財(cái)務(wù)人員進(jìn)行交流，了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況等。在資產(chǎn)核實(shí)和盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上進(jìn)一步開(kāi)展市場(chǎng)調(diào)研工作，收集相關(guān)行業(yè)的宏觀行業(yè)資料以及可比公司的財(cái)務(wù)資料和市場(chǎng)信息等。四、盡職調(diào)查的程序?yàn)闈M足上述盡職調(diào)查內(nèi)容和目標(biāo)，根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)，在長(zhǎng)運(yùn)股份及其下屬單位的配合下，實(shí)施了如下盡職調(diào)查程序：平安銀行主要部門訪談根據(jù)平安銀行的組織結(jié)構(gòu)和管理模式，我們對(duì)平安銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理部、公司及個(gè)人業(yè)務(wù)部、財(cái)務(wù)部等主要部門進(jìn)行了訪談，了解長(zhǎng)運(yùn)股份的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)開(kāi)展情況，了解長(zhǎng)運(yùn)股份財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)政策、發(fā)展規(guī)劃等情況。通過(guò)調(diào)查表的形式調(diào)查各業(yè)務(wù)板塊狀況我們對(duì)納入評(píng)估范圍的長(zhǎng)運(yùn)股份的各業(yè)務(wù)板塊，以分行為單位抽樣調(diào)查，調(diào)查經(jīng)營(yíng)方式、營(yíng)業(yè)收入、存貸規(guī)模和投資收益的獲得渠道和類型等情況。其他方式。通過(guò)網(wǎng)絡(luò)、雜志、統(tǒng)計(jì)報(bào)告和統(tǒng)計(jì)年鑒等了解收益法、市場(chǎng)法評(píng)估的有關(guān)情況。第二部分 收益法評(píng)估過(guò)程說(shuō)明一、基本假設(shè)與限制條件（一）一般假設(shè)（1）交易假設(shè)交易假設(shè)是假定所有待評(píng)估資產(chǎn)已經(jīng)處在交易的過(guò)程中，評(píng)估師根據(jù)待評(píng)估資產(chǎn)的交易條件等模擬市場(chǎng)進(jìn)行估價(jià)。交易假設(shè)是資產(chǎn)評(píng)估得以進(jìn)行的一個(gè)最基本的前提假設(shè)。（2）公開(kāi)市場(chǎng)假設(shè)公開(kāi)市場(chǎng)假設(shè)，是假定在市場(chǎng)上交易的資產(chǎn)，或擬在市場(chǎng)上交易的資產(chǎn)，資產(chǎn)交易雙方彼此地位平等，彼此都有獲取足夠市場(chǎng)信息的機(jī)會(huì)和時(shí)間，以便于對(duì)資產(chǎn)的功能、用途及其交易價(jià)格等作出理智的判斷。公開(kāi)市場(chǎng)假設(shè)以資產(chǎn)在市場(chǎng)上可以公開(kāi)買賣為基礎(chǔ)。（3）資產(chǎn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)資產(chǎn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是指評(píng)估時(shí)需根據(jù)被評(píng)估資產(chǎn)按目前的用途和使用的方式、規(guī)模、頻度、環(huán)境等情況繼續(xù)使用，或者在有所改變的基礎(chǔ)上使用，相應(yīng)確定評(píng)估方法、參數(shù)和依據(jù)。（二）特殊假設(shè)國(guó)家現(xiàn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)、稅率等政策不發(fā)生重大變化；被評(píng)估對(duì)象所處的社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)文化環(huán)境以及所執(zhí)行的稅賦、稅率、信貸政策、利率匯率等政策無(wú)重大變化；本報(bào)告除特別說(shuō)明外，對(duì)即使存在或?qū)?lái)可能承擔(dān)的抵押、擔(dān)保事宜以及特殊的交易方式等影響評(píng)估價(jià)值的非正常因素沒(méi)有考慮；被評(píng)估單位未來(lái)的經(jīng)營(yíng)管理班子盡職，并繼續(xù)保持現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)管理模式持續(xù)經(jīng)營(yíng)，現(xiàn)有自然人股東繼續(xù)持有本公司股權(quán)，現(xiàn)有的高層管理人員繼續(xù)在公司服務(wù)；被評(píng)估單位主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于利息收入和手續(xù)費(fèi)及傭金收入。在未來(lái)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)及其比例均保持當(dāng)前水平而不發(fā)生較大變化；評(píng)估只基于基準(zhǔn)日現(xiàn)行的經(jīng)營(yíng)策略、經(jīng)營(yíng)能力和經(jīng)營(yíng)狀況，不考慮未來(lái)可能由于管理層變動(dòng)而導(dǎo)致的變化；本次評(píng)估測(cè)算的各項(xiàng)參數(shù)取值不考慮通貨膨脹因素的影響；被評(píng)估單位提供的業(yè)務(wù)合同以及公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照、章程、簽署的協(xié)議、審計(jì)報(bào)告、財(cái)務(wù)資料等所有證據(jù)資料保持真實(shí)有效；評(píng)估中所依據(jù)的各種收入及相關(guān)價(jià)格和成本等均是評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)被評(píng)估單位所提供的歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)后所做的一種專業(yè)判斷，其合理性將會(huì)對(duì)評(píng)估結(jié)果產(chǎn)生一定影響；被評(píng)估單位提供的未來(lái)發(fā)展規(guī)劃及經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)在未來(lái)經(jīng)營(yíng)中能夠如期實(shí)現(xiàn)；當(dāng)上述條件發(fā)生變化時(shí)，評(píng)估結(jié)果一般會(huì)失效。、（三）限制條件無(wú)二、評(píng)估方法（一）概述根據(jù)國(guó)家管理部門的有關(guān)規(guī)定以及《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)》，國(guó)際和國(guó)內(nèi)類似交易評(píng)估慣例，本次評(píng)估同時(shí)確定按照收益途徑、采用現(xiàn)金流折現(xiàn)方法（DCF）估算江西長(zhǎng)運(yùn)的權(quán)益資本價(jià)值?，F(xiàn)金流折現(xiàn)方法是通過(guò)將企業(yè)未來(lái)預(yù)期凈現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值，評(píng)估企業(yè)價(jià)值的一種方法。其基本思路是通過(guò)估算資產(chǎn)在未來(lái)預(yù)期的凈現(xiàn)金流量和采用適宜的折現(xiàn)率折算成現(xiàn)時(shí)價(jià)值，得出評(píng)估值。其適用的基本條件是：企業(yè)具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)和條件，經(jīng)營(yíng)與收益之間存有較穩(wěn)定的對(duì)應(yīng)關(guān)系，并且未來(lái)收益和風(fēng)險(xiǎn)能夠預(yù)測(cè)及可量化。使用現(xiàn)金流折現(xiàn)法的最大難度在于未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)，以及數(shù)據(jù)采集和處理的客觀性和可靠性等。當(dāng)對(duì)未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)較為客觀公正、折現(xiàn)率的選取較為合理時(shí)，其估值結(jié)果具有較好的客觀性。（二）評(píng)估思路根據(jù)本次評(píng)估盡職調(diào)查情況以及企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成和主營(yíng)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，本次評(píng)估的基本思路是以企業(yè)經(jīng)審計(jì)的報(bào)表為依據(jù)估算其股東全部權(quán)益價(jià)值（凈資產(chǎn)），即首先按收益途徑采用現(xiàn)金流折現(xiàn)方法（DCF），估算企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的價(jià)值，再加上基準(zhǔn)日的其他非經(jīng)營(yíng)性或溢余性資產(chǎn)的價(jià)值，來(lái)得到企業(yè)的價(jià)值，并由企業(yè)價(jià)值經(jīng)扣減有息債務(wù)價(jià)值后，得出企業(yè)的股東全部權(quán)益（凈資產(chǎn)）價(jià)值。（三）評(píng)估模型（1）基本模型本次評(píng)估的三階段基本模型為：P：評(píng)估對(duì)象的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值；模型第一階段為收益快速增長(zhǎng)階段，第二階段為收益固定增長(zhǎng)階段，第三階段為收益穩(wěn)定階段，式中：Ri：評(píng)估對(duì)象未來(lái)第i年的預(yù)期收益（股權(quán)自由現(xiàn)金流量）；r：折現(xiàn)率；n：評(píng)估對(duì)象的未來(lái)經(jīng)營(yíng)期；（四）收益指標(biāo)本次評(píng)估，使用股東自由現(xiàn)金流量作為評(píng)估對(duì)象的收益指標(biāo)，其基本定義為：R=凈利潤(rùn)+折舊與攤銷+存入款項(xiàng)凈增加貸出款項(xiàng)凈增加資本性支出根據(jù)評(píng)估對(duì)象的經(jīng)營(yíng)歷史以及未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展等，估算其未來(lái)預(yù)期的股東自由現(xiàn)金流量。將未來(lái)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的股東自由現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)處理并加和，測(cè)算得到股東權(quán)益價(jià)值。（五）折現(xiàn)率本次評(píng)估采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）確定折現(xiàn)率rr=rf+e（re–rf）+ε式中：rf：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；（re–rf）：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（rpm）；ε：平安銀行特有風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)；βe：權(quán)益資本的預(yù)期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。三、行業(yè)及江西長(zhǎng)運(yùn)經(jīng)營(yíng)分析（一）宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)2015年，國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)延續(xù)2014年走低形勢(shì)，GDP增長(zhǎng)速度略低于7%，但是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處于合理區(qū)間。李克強(qiáng)總理2016年政府工作報(bào)告上曾指出，基于我國(guó)60萬(wàn)億元以上的經(jīng)濟(jì)總量，現(xiàn)如今經(jīng)濟(jì)每增長(zhǎng)1%，%、%。因此，%，居民消費(fèi)價(jià)格水平保持較低水平，三大需求均出現(xiàn)不同程度的萎縮，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度仍處于世界前列水平。但是現(xiàn)實(shí)也不容樂(lè)觀，中國(guó)人口眾多，從人口結(jié)構(gòu)上已提前進(jìn)入老齡化社會(huì)，若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)走低至不能滿足國(guó)民的需要，將會(huì)出現(xiàn)政府稅收不足，對(duì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)、社會(huì)保障建設(shè)、文化建設(shè)力度不足，大批人員失業(yè)或待業(yè)等一系列破壞性災(zāi)難。面對(duì)如此形勢(shì)，“以改革促發(fā)展”不應(yīng)該僅僅是個(gè)口號(hào)，而應(yīng)該在宏觀調(diào)控政策上有實(shí)質(zhì)性的突破。2016年，作為“十三五”的開(kāi)局之年，也是推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革的攻堅(jiān)之年。我國(guó)政府將執(zhí)行“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”五大任務(wù)，大力推進(jìn)國(guó)企、財(cái)稅、金融、養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)藥衛(wèi)生體制等改革，采取積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，階段性提高財(cái)政赤字率，使“十三五”%以上。（二）我國(guó)交通運(yùn)輸行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析（1）我國(guó)交通運(yùn)輸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及特點(diǎn)交通運(yùn)輸業(yè)是指國(guó)民經(jīng)濟(jì)中專門從事運(yùn)送貨物和旅客的社會(huì)生產(chǎn)部門，包括鐵路、公路、水運(yùn)、航空等運(yùn)輸部門。自人類有文字記載以來(lái)，便有交通運(yùn)輸活動(dòng)存在。在近代以前，我國(guó)交通運(yùn)輸服務(wù)于旅客運(yùn)輸和貨物運(yùn)輸，依托人力、畜力從事陸路和水運(yùn)運(yùn)輸。近代以后，由于第一、二次工業(yè)革命的進(jìn)行，越來(lái)越多的科學(xué)技術(shù)應(yīng)用于交通工具，提高了運(yùn)輸效率，擴(kuò)大了運(yùn)輸范圍，豐富了出行工具的選擇。伴隨著科技進(jìn)步，近現(xiàn)代交通運(yùn)輸業(yè)已形成鐵路、公路、水運(yùn)、航空等多方位運(yùn)輸體系。我國(guó)交通巨變?cè)鴦?chuàng)下多個(gè)歷史之最，公路建設(shè)規(guī)模創(chuàng)歷史最高，道路運(yùn)輸市場(chǎng)發(fā)展創(chuàng)歷史最快，資金投入創(chuàng)歷史最大，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)質(zhì)量創(chuàng)歷史最優(yōu)，交通行業(yè)建設(shè)亮點(diǎn)創(chuàng)歷史最多。2015年，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，我國(guó)交通運(yùn)輸業(yè)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作基調(diào)，實(shí)現(xiàn)較好發(fā)展。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，%。其中，%。、%，%、%，、%，%、%。，%，，且從圖表可得，高速公路近五年來(lái)每年里程增加遞增。，比上年末增加721公里，擁有生產(chǎn)用港口泊位比上年末減少446個(gè)。相比較公路和鐵路運(yùn)輸，其基礎(chǔ)建設(shè)投資力度最小，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。年末共有頒證民用航空機(jī)場(chǎng)210個(gè)，比上年末增加8個(gè)，其中定期航班通航機(jī)場(chǎng)206個(gè)，定期航班通航城市204個(gè)。年旅客吞吐量達(dá)到100萬(wàn)人次以上的通航機(jī)場(chǎng)有70個(gè)，比上年增加6個(gè)，年旅客吞吐量達(dá)到1000萬(wàn)人次以上的有26個(gè)，比上年增加2個(gè)。年貨郵吞吐量達(dá)到10000噸以上的有51個(gè)，比上年增加1個(gè)，航空業(yè)在近年來(lái)發(fā)展?jié)摿^大，選擇飛機(jī)出行的人次也越來(lái)越多。，；動(dòng)車組1883組、17648輛，比上年增加479組、3952輛。%。%%；%%。%%；%%；%%。公路汽車車輛和客位2015年變動(dòng)情況載客汽車大型客車載貨汽車普通貨車專用貨車車輛%%%%%客(噸)位%%%%%、%%，全國(guó)有25個(gè)城市開(kāi)通了軌道交通，2015年新開(kāi)通3個(gè)，擁有軌道交通車站2092個(gè)，增加263個(gè)，%；地鐵車輛18098輛，輕軌車輛1434輛，%%。，%。，%，%；，%；，%。運(yùn)輸服務(wù)2015年，，%%。，%的份額，%；，%，%。，%，、%。截至年末，%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)開(kāi)通了客運(yùn)線路，；%的建制村開(kāi)通了客運(yùn)線路。，%。其中，%，%。，%%。，%%。，%。，%。，%。在全國(guó)水路貨運(yùn)中，。，%。，%。其中，國(guó)內(nèi)航線、港澳臺(tái)航線、%、%%。，%。，%。，%。對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施、運(yùn)輸裝備及運(yùn)輸服務(wù)三方面綜合分析來(lái)看，我國(guó)鐵路、%客運(yùn)量，%的貨運(yùn)量，雖然公路運(yùn)輸在載客量和載貨量中占據(jù)最重要地位，但是，在航空運(yùn)輸和鐵路運(yùn)輸（尤其是高鐵建設(shè)）快速發(fā)展的時(shí)代，%，形勢(shì)不容樂(lè)觀。在交通運(yùn)輸行業(yè)，鐵路、航空的客運(yùn)和貨物量將繼續(xù)持上升勢(shì)態(tài)，水運(yùn)在長(zhǎng)途貨運(yùn)仍在保持，但明顯國(guó)家對(duì)其建設(shè)投資力度小，國(guó)家對(duì)公路運(yùn)輸和城市客運(yùn)進(jìn)一步加大投資建設(shè)，以改善城市交通和鄉(xiāng)鎮(zhèn)、建制村的交通情況。從整體而言，新時(shí)期交通運(yùn)輸行業(yè)向優(yōu)質(zhì)服務(wù)和改善民生方向發(fā)展。（三）江西長(zhǎng)運(yùn)經(jīng)營(yíng)分析（1）道路旅客運(yùn)輸2015年，%；實(shí)現(xiàn)客運(yùn)周轉(zhuǎn)量10,，%?！笆濉逼陂g，我國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模仍將保持高位運(yùn)行，全社會(huì)客貨運(yùn)輸量也將保持中高速發(fā)展。而城鎮(zhèn)化進(jìn)程和動(dòng)力轉(zhuǎn)換的不斷加快、新一代信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用、“互聯(lián)網(wǎng)+”深入實(shí)施、改革紅利持續(xù)釋放，都為道路運(yùn)輸轉(zhuǎn)型升級(jí)注入強(qiáng)大動(dòng)力。但由于近年來(lái)高速鐵路網(wǎng)的完善和鐵路快速客運(yùn)系統(tǒng)的高速發(fā)展，對(duì)公路的干線客運(yùn)也產(chǎn)生了不利影響，給道路客運(yùn)帶來(lái)較大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，使道路運(yùn)輸企業(yè)業(yè)績(jī)承壓明顯，毛利率水平呈下降趨勢(shì)。2015年5月，公司在中國(guó)道路運(yùn)輸協(xié)會(huì)評(píng)選的“中國(guó)道路百?gòu)?qiáng)誠(chéng)信企業(yè)（2015年）”名列第七位。（2）道路貨運(yùn)2015年，全國(guó)公路貨物運(yùn)輸累計(jì)完成貨運(yùn)量315億噸，%；實(shí)現(xiàn)貨物運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量57,，%。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，物流行業(yè)成為各個(gè)環(huán)節(jié)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，經(jīng)歷了前些年的快速發(fā)展后，總體物流需求規(guī)模增速放緩，逐步進(jìn)入了平穩(wěn)增長(zhǎng)期。物流行業(yè)列入國(guó)家十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃、物流服務(wù)需求不斷提升、公路基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷發(fā)展，使物流行業(yè)整體上保持較為良好發(fā)展的態(tài)勢(shì)。（3）旅游根據(jù)國(guó)家旅游局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2015年，我國(guó)國(guó)內(nèi)旅游突破40億人次，旅游收入過(guò)4萬(wàn)億元人民幣。中國(guó)國(guó)內(nèi)旅游、出境旅游人次和國(guó)內(nèi)旅游消費(fèi)、境外旅游消費(fèi)均列世界第一。國(guó)家旅游數(shù)據(jù)中心測(cè)算數(shù)據(jù)則顯示，%。而旅游行業(yè)也正處在政策紅利利好的階段，國(guó)家先后發(fā)布了關(guān)于促進(jìn)旅游行業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)及鼓勵(lì)促進(jìn)旅游地產(chǎn)轉(zhuǎn)型的文件，為旅游企業(yè)的發(fā)展?fàn)I造了一個(gè)良好的政策環(huán)境。旅游業(yè)是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，是一個(gè)涵蓋面寬、帶動(dòng)力強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿Υ蟮木C合性服務(wù)產(chǎn)業(yè)。2016年，旅游行業(yè)將迎來(lái)新一輪的發(fā)展高潮。四、凈現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)（一）營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)評(píng)估對(duì)象主要業(yè)務(wù)為汽車客運(yùn)收入（%）、銷售業(yè)務(wù)收入（%）、貨物運(yùn)輸收入（%）、其它（%）（1）汽車客運(yùn)收入預(yù)測(cè)%。2011年2015年客運(yùn)收入數(shù)據(jù)如下表所示：20112012201320142015客運(yùn)收入(萬(wàn))基于“十二五”期間前四年旅客運(yùn)輸保持6%以上的增長(zhǎng)，%增長(zhǎng)的情況，綜合考慮國(guó)家在“十三五”期間對(duì)基礎(chǔ)交通設(shè)施的扶持及被評(píng)估企業(yè)未來(lái)業(yè)務(wù)上進(jìn)行經(jīng)營(yíng)調(diào)整因素，評(píng)估師通過(guò)盡職調(diào)查和企業(yè)提供的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2016年旅客收入呈現(xiàn)較低水平增長(zhǎng)，且2016年后維持該項(xiàng)水平。具體盈利預(yù)測(cè)見(jiàn)下表：201620172018